公司高管减持计划 - 副总经理王伟现持有公司股份1,584,907股 占总股本比例1.52% 计划减持不超过396,000股 占总股本比例0.38% 不超过其持股总数25% [1] - 副总经理宋霞现持有公司股份1,194,907股 占总股本比例1.15% 计划减持不超过298,000股 占总股本比例0.29% 不超过其持股总数25% [1] - 减持方式为集中竞价交易 实施期间为2025年9月30日至2025年12月29日 需在公告披露后15个交易日启动 [1]

股东持股及减持 - 副总经理王伟持股1,584,907股，占比1.52%，计划减持不超396,000股，占比0.38%[3] - 副总经理宋霞持股1,194,907股，占比1.15%，计划减持不超298,000股，占比0.29%[3] - 减持期间为2025年9月30日至2025年12月29日[3] 股份锁定期及减持限制 - 首次公开发行后12个月内，股东不转让或委托管理股份，公司不回购[8] - 上市后6个月特定情况锁定期延长6个月，锁定期满24个月内减持价不低于发行价[8] - 任职期间每年转让股份不超上一年末持股总数25%，离任后6个月内不转让[9] 其他说明 - 本次减持计划不导致公司控制权变更，不影响持续经营[10]

分红政策 - 公司在2025年已实施三次分红 包括2024年三季报分红 2024年报分红和2025中报分红 [2] - 未来将持续贯彻分红机制以提升股东长期投资回报 [2]

股东信息 - 公司截至2025年6月30日股东数量为10094户 [2]

股东大会情况 - 2025年8月26日14:00现场召开，网络投票9:15 - 15:00[3] - 75人出席，代表61,325,444股，占比58.9668%[3] 议案表决情况 - 《关于调整组织架构并修订<公司章程>的议案》同意率99.9754%[5] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》同意率99.9191%[7] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》同意率99.9671%[7] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》同意率99.9266%[8] 合法性情况 - 律师认为股东大会召集等程序及结果合法有效[10]

股东大会基本信息 - 公司于2025年8月8日决定召开2025年第一次临时股东大会，8月11日发布通知[6] - 股东大会于2025年8月26日召开，现场会议14:00开始，网络投票9:15开始[7] 股东出席情况 - 现场出席19人，代表有表决权股份60,237,815股，占比57.9210%[9] - 网络投票56人，代表有表决权股份1,087,629股，占比1.0458%[9] - 中小投资者67人，代表有表决权股份3,925,290股，占比3.7743%[9] - 出席股东共75人，代表有表决权股份61,325,444股，占比58.9668%[9] 议案表决情况 - 《关于调整组织架构并修订<公司章程>的议案》同意61,310,344股，占比99.9754%[14] - 《关于修订<股东大会议事规则>的议案》同意61,309,944股，占比99.9747%[15] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意61,304,044股，占比99.9651%[17] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》同意61,275,834股，占比99.9191%[18] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》同意61,305,244股，占比99.9671%[19] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》同意61,280,434股，占比99.9266%[20] - 《关于修订<关联交易管理办法>的议案》同意61,304,444股，占比99.9658%[21] - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》同意61,282,134股，占比99.9294%[23] 其他情况 - 本次股东大会召集、召开、表决程序和结果均合法有效[25]

股东减持计划 - 大股东兼董事长姚致清现持有公司股份17,433,961股 占公司总股本比例16.76% [2] - 计划减持不超过1,040,000股 占公司总股本比例不超过1% 占其个人持股比例不超过25% [2] - 减持方式为集中竞价交易 减持期间为2025年9月12日至2025年12月11日 [2] 减持价格与条件 - 减持价格将根据减持时市场价格确定 [2] - 若在2025年9月23日前减持 减持价格不低于公司首次公开发行价格 [3] - 若公司发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项 减持价格和数量将相应调整 [6] 股份锁定承诺履行情况 - 股东姚致清在首次公开发行时承诺上市后36个月内不转让股份 [6] - 承诺锁定期满后24个月内减持价格不低于发行价 [6] - 承诺在任职期间每年转让股份不超过上年末持股总数的25% [6] - 截至公告披露日 股东均严格遵守承诺 未出现违反承诺的情形 [7] 减持实施依据 - 减持原因为自身资金需求 [2] - 减持股份来源为首次公开发行前持有的股份 [2] - 减持计划符合《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规规定 [8][9] - 本次减持不会导致公司控制权发生变更 [9]

核心观点 - 公司2025年上半年业绩稳健增长 营业收入1.11亿元同比上升3.2% 归母净利润4079万元同比上升3.7% 检测服务与设备销售双轮驱动发展 [1][2] - 检测服务收入占比94.15% 其中电力系统保护与控制设备检测收入0.8亿元同比增长7.23% 新能源控制设备检测收入0.17亿元同比增长17.74% [3] - 检测设备业务因定制化需求激增实现收入511.74万元 成为新增长点 [3][6] - 公司毛利率68.9% 净利率36.64% 盈利能力保持稳定 [4] - 电力设备检测属于技术密集型高端领域 行业集中度高 公司作为三大主要检测机构之一受益于新能源产业发展 [5] 财务表现 - 营业收入1.11亿元同比上升3.2% 归母净利润4079万元同比上升3.7% 扣非净利润3887万元同比上升14.2% [1][2] - 第二季度收入6313万元同比下降0.1% 归母净利润2455万元同比下降6.3% [2] - 经营现金流净额5132万元同比增长2.7% EPS 0.3922元 [1] - 毛利率68.9%同比下降1.72个百分点 净利率36.64%同比上升2.18个百分点 [4] 业务构成 - 检测服务收入1.05亿元同比下滑2.02% 占总收入94.15% [3] - 电力系统保护与控制设备检测收入0.8亿元同比增长7.23% 毛利率66.26% [3][4] - 新能源控制设备及系统检测收入0.17亿元同比增长17.74% 毛利率76.7% [3][4] - 电动汽车充换电系统检测收入0.08亿元同比下滑55.33% 毛利率72.08% [3][4] - 检测设备收入511.74万元 因定制化需求激增实现批量交付 [3][6] 行业特征 - 电力系统二次设备检测属于高端技术密集型领域 对检测人员经验和技术要求高 [5] - 检测机构高度集中 主要企业包括中国电科院 开普检测和国网电科院实验验证中心 [5] - 行业周期性弱 随经济增长和电力安全要求提升稳步发展 市场空间大且集中度低 [5] - 新能源控制系统检测和电动汽车充换电系统检测受益于风电 光伏 新能源汽车等产业发展 [5] 发展前景 - 检测设备业务基于专业研发实力开展定制化销售 已获得客户认可 未来有望成为第二增长点 [6] - 预测2025-2027年营业收入分别为2.59亿元 3.05亿元 3.61亿元 [7] - 预测同期归母净利润分别为1.01亿元 1.23亿元 1.49亿元 [7] - 对应PE估值分别为24.01X 19.71X 16.25X [7]

投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 核心观点 - 公司业绩稳健增长，检测服务与设备销售双轮驱动发展 [1][7][13] - 电力设备检测属于长坡厚雪优质赛道，行业周期性弱且成长空间大 [10][13] - 检测设备业务因定制化需求激增实现批量销售，成为第二增长点 [11][13] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1.11亿元（同比+3.2%），归母净利润4079万元（同比+3.7%），扣非归母净利润3887万元（同比+14.2%） [7][8] - 毛利率68.9%（同比-1.72个百分点），净利率36.64%（同比+2.18个百分点） [9] - 经营现金流净额5132万元（同比+2.7%），每股收益0.3922元 [7] 业务分析 - 检测服务收入1.05亿元（同比-2.02%），占比94.15% [11] - 电力系统保护与控制设备检测收入0.8亿元（同比+7.23%），毛利率66.26% [9][11] - 新能源控制设备及系统检测收入0.17亿元（同比+17.74%），毛利率76.7% [9][11] - 电动汽车充换电系统检测收入0.08亿元（同比-55.33%），毛利率72.08% [9][11] - 检测设备收入511.74万元，因定制化需求激增实现批量交付 [11] 行业地位 - 电力二次设备检测领域主要参与者包括中国电科院、开普检测和国网电科院实验验证中心，行业集中度高 [13] - 公司积极布局新能源控制系统检测和电动汽车充换电系统检测，受益于新能源产业发展 [13] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为2.59亿元、3.05亿元、3.61亿元 [14] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.01亿元、1.23亿元、1.49亿元 [14] - 对应PE分别为24.01X、19.71X、16.25X [14][15]

财务表现 - 2025年半年度实现营业收入11.1亿元，同比增长3.23% [2] - 归属于上市公司股东的净利润4079万元，同比增长3.73% [2] - 电动汽车充换电系统检测业务收入812万元，同比下降 [2] 业务发展 - 电动汽车充换电系统检测收入下降原因：行业政策变化导致客户送样检测推迟 [2][3] - 珠海开普定位为"两点布局，南北拓展"战略支撑点，重点发展智能配电网检测和新领域检测业务 [4] - 珠海开普2025年上半年新增电子电气设备元器件溯源评估测试能力 [4] - 公司被指定为电动汽车供电设备CCC认证实验室，将开辟新业务市场 [6] 政策影响 - 2025年3月起实施充电桩CCC认证，2026年8月起未认证设备禁止销售 [2][6] - 新型电力系统建设将分三个阶段（2030年/2045年/2060年）带动检测业务发展 [7] 战略规划 - 珠海开普目前处于品牌积累阶段，公司正全力部署市场拓展 [5] - 公司坚持"标准引领、创新驱动"理念，参与标准制定和技术研发 [7] - 目前暂无股权激励计划，未来将按规定披露相关信息 [7]