公司股东户数变化 - 截至11月30日，公司股东户数为22837户，较上期（11月20日）减少5611户，环比降幅为19.72% [1] 公司股价表现 - 奥海科技最新股价为34.53元，上涨2.65%，本期筹码集中以来股价累计下跌2.12% [1] - 具体到各交易日，5次上涨，6次下跌，其中，涨停1次 [2] 公司财务数据 - 前三季公司共实现营业收入45.46亿元，同比增长27.40% [2] - 前三季公司实现净利润3.01亿元，同比下降13.77% [2] - 基本每股收益为1.0800元，加权平均净资产收益率为6.16% [2]

回购计划 - 公司计划以自有资金4000 - 8000万元回购股份[2] - 回购股份价格上限从40.67元/股调整为40.07元/股[3] 回购进展 - 截至2024年11月30日，累计回购138.5万股，占总股本0.50%[4] - 回购最高成交价29.45元/股，最低28.70元/股，成交金额4025.805052万元[4] 后续安排 - 后续将根据市场情况在回购期限内继续实施计划[7] - 回购期间按规定及时履行信息披露义务[7]

业绩分配 - 2024年前三季度以274,655,000股为基数派现，每10股派6.030256元，合计派165,624,000元[1][4][7] - 回购1,385,000股不享利润分配权[1] 权益分派 - 股权登记日2024年11月27日，除权除息日2024年11月28日[8] - 除权除息参考价=股权登记日收盘价 - 0.6元/股[2] - 分派对象为11月27日收市后登记在册全体股东[9] 红利派发 - 委托代派A股股东红利11月28日划入账户，部分公司自派[10] 价格调整 - 回购价格上限由40.67元/股调为40.07元/股，11月28日生效[11] 税收情况 - 持股1个月（含）以内每10股补缴1.206051元，1 - 12月（含）补缴0.603026元，超1年不补[7] - 深股通投资者等每10股派5.427230元[7]

回购股份 - 调整前回购价格上限40.67元/股，调整后40.07元/股[2] - 回购资金4000 - 8000万元，期限12个月[3][4] - 按上限测算回购约1996506股，占比约0.72%[9] - 按下限测算回购约998254股，占比约0.36%[9] 权益分派 - 2024年前三季度拟派1.65624亿元，登记日11月27日[5][6] - 参与分派股本减至274655000股，调整后每股派息6.030256元[6]

会议安排 - 公司董事会于2024年10月29日公告召开2024年第一次临时股东大会[3] - 股东大会于2024年11月15日下午14:30召开[4] 议案审议 - 审议《关于2024年前三季度利润分配预案的议案》等4项议案[9] - 各议案同意、反对、弃权股数及占比明确[13][14][15][16] 会议结果 - 股东大会召集、召开、表决等程序合法，决议合法有效[18]

参会股东情况 - 有表决权股东及代理人213人，代表股份184,630,422股，占比67.2227%[9] - 现场参会有表决权股东及代表6人，代表股份174,332,809股，占比63.4734%[9] - 网络投票股东及代表207人，代表股份10,297,613股，占比3.7493%[10] - 中小股东及代表208人，代表股份22,690,613股，占比8.2615%[11] 议案表决情况 - 《2024年前三季度利润分配预案》总表决同意184,596,422股，占比99.9816%[14] - 《公司及子公司申请综合授信额度并担保》总表决同意13,920,293股，占比99.1707%[15] - 《聘任2024年度财务及内控审计机构》总表决同意184,593,322股，占比99.9799%[18] - 《部分募投项目结项等》总表决同意184,565,262股，占比99.9647%[20] - 《2024年前三季度利润分配预案》中小股东表决同意22,656,613股，占比99.8502%[15] - 《公司及子公司申请综合授信额度并担保》中小股东表决同意10,181,203股，占比98.8695%[16]

回购计划 - 公司计划以自有资金4000 - 8000万元回购股份[2] - 回购价格不超40.67元/股，期限12个月[2] 回购进展 - 截至2024年10月31日，累计回购138.5万股，占比0.50%[3] - 最高成交价29.45元/股，最低28.70元/股[3] - 成交总金额4025.805052万元[3] 回购规则 - 重大事项披露期内不回购，委托价非涨幅限制价[6][7] - 不在特定时段委托回购股份[7] 后续安排 - 公司将根据市场情况继续实施回购计划[7]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 短期承压，海外助力盈利修复 - 公司2024年前三季度实现营收45.46亿元，同比+27.40%，实现归母净利润3.01亿元，同比-13.77% [2] - 公司2024年Q3单季度实现营收15.85亿元，同比+2.14%；归母净利润0.67亿元，同比-49.59% [2] - 短期来看公司的盈利水平承压，未来将通过研发、制造提高产品竞争力，在研发端致力于模块化的开发及海外基地布局，同时开拓国际化客户，有望改善总体盈利水平 [2] AI加速端侧创新，快充收益 - 手机端随着手机产品对端侧大模型的应用，产品本身运算能力得到提升，而电池端由于功耗提升导致容量变大，手机厂商快充产品加速布局，充电器的价格迎来提升、公司深度收益 [2] - AIPC集成本地AI功能，高功耗下带动充电器功率显著提升，部分轻薄商务本产品配备140W电源，公司作为在高功率电源具备技术及产品储备的龙头企业，已经在部分AIPC产品中应用相关产品 [2] - 在IOT上，智能硬件功能持续集成带来功率提升，伴随出海布局完善，有望增收增利 [2] 服务器空间广阔，新能源+数字能源齐增长 - 国内新能源汽车、光伏发电及储能产业保持强劲发展，产业链呈现规模和质量双增长良好态势 [2] - 云计算、大数据、边缘计算和人工智能兴起，全球算力快速增长，服务器行业功率和数量需求同步增长 [2] - 数字能源领域，公司离网/并网混合逆变器、储能电池、储能一体机、充电桩等产品已启动矩阵化布局，并积极开发高性价比、高可靠性、宽范围高效率的服务器电源 [2] - 新能源车领域，公司已在传统车企和新势力车企等30家客户100多款车型实现定点量产，分布式电控已有超出100万套的开发与配套经验 [2] 财务指标总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润为4.69/5.90/6.87亿元，对应现价PE为16/13/11倍 [3] - 2023年营业收入5,174百万元，同比增长15.8%；归属母公司股东净利润441百万元，同比增长0.8% [3] - 2024年预计营业收入6,530百万元，同比增长26.2%；归属母公司股东净利润469百万元，同比增长6.4% [3] - 2025年预计营业收入8,120百万元，同比增长24.3%；归属母公司股东净利润590百万元，同比增长25.9% [3] - 2026年预计营业收入9,066百万元，同比增长11.7%；归属母公司股东净利润687百万元，同比增长16.3% [3]

投资评级 - 买入（维持）[1] 核心观点 - 2024Q1 - Q3公司实现营收45.46亿元同比+27.40% 归母净利润3.01亿元同比-13.77% 扣非归母净利润2.35亿元同比-19.20% 毛利率19.81%同比-2.76pcts 2024Q3单季度营收15.85亿元同比+2.14%环比-0.78% 归母净利润0.67亿元同比-49.59%环比-39.20% 扣非归母净利润0.43亿元同比-61.19%环比-53.34% 毛利率18.08%同比-3.59pcts环比-1.50pcts 看好产能释放带来的充足成长动力维持买入评级[2] 根据相关目录分别进行总结 营收与利润情况 - 2024Q1 - Q3公司营收利润等指标有不同程度的同比环比变化 因市场竞争激烈下调2024 - 2026年归母净利润预测为4.06/6.02/7.81亿元（前值为5.01/7.05/9.30亿元）当前股价对应PE为19.8/13.4/10.3倍[2] 各领域发展情况 - 手机领域手机市场重回增长快充渗透率提升公司手机充电器业务有望量价齐升营收持续增长PC领域端侧AI渗透带动充电器功率提升公司PC电源业务有望ASP提升贡献营收增长动力服务器领域公司2000W主流服务器电源已量产开拓市场可注入长期成长动能产能建设方面快充大功率电源智能化生产基地产能逐步释放处于产能爬坡阶段下游需求恢复市场占有率提升产能释放公司未来成长性充足[3] 财务预测情况 - 给出2022A - 2026E的营业收入归母净利润等多项指标的预测值及相应的同比变化情况如2022A - 2026E营业收入分别为4467/5174/6318/7840/9260百万元YOY分别为5.2/15.8/22.1/24.1/18.1%[5] - 给出2022A - 2026E的资产负债表利润表现金流量表中的各项指标如2022A - 2026E经营活动现金流分别为632/619/559/810/926百万元[8]

公司决策 - 公司于2024年10月25日审议通过回购股份方案[2] 股东信息 - 2024年10月28日登记在册的前十名股东中，深圳市奥海科技有限公司持股109,330,000股，比例39.61%[2] - 刘蕾持股31,200,000股，比例11.30%[2] - 刘旭持股15,185,000股，比例5.50%[2] 无限售条件股东信息 - 2024年10月28日登记在册的前十名中，深圳市奥海科技有限公司持股109,330,000股，比例45.95%[5] - 吉安市奥悦企业投资（有限合伙）持股12,393,000股，比例5.21%[5] - 刘蕾持股7,800,000股，比例3.28%[5] - 汇添富基金管理股份有限公司－社保基金17022组合持股6,090,964股，比例2.56%[5] - 刘旭持股3,485,000股，比例1.46%[5] - 国寿安保基金相关组合持股2,667,730股，比例1.12%[5]