股份回购方案 - 公司拟使用自有资金和自筹资金以集中竞价交易方式回购部分社会公众股份，回购资金总额不低于人民币5,000万元，不超过人民币8,000万元 [1] - 回购价格不超过人民币14元/股，不超过董事会审议通过本次回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150% [1] - 回购股份将用于实施股权激励计划或员工持股计划 [1] - 实施期限自董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月 [1] 首次回购情况 - 公司于2025年5月23日首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份数量为33,200股 [2] - 累计回购的股份数量约占公司总股本的0.02% [2] 回购合规性说明 - 公司回购股份的时间、回购股份数量及集中竞价交易的委托时段符合相关法规要求 [2] - 回购操作遵守了不得在公司股票当日交易涨幅限制的价格委托的规定 [2] - 回购操作未在深圳证券交易所开盘集合竞价、收盘集合竞价及股票价格无涨跌幅限制的交易日内进行 [2] 后续计划 - 公司后续将根据市场情况继续实施本次回购方案 [2] - 公司将在回购期间依法履行信息披露义务 [2]

回购计划 - 拟回购资金总额不低于5000万元，不超过8000万元[2] - 回购价格不超过14元/股，不超30个交易日均价150%[2] - 实施期限自董事会通过方案起不超12个月[2] 首次回购情况 - 2025年5月23日首次回购33200股，占总股本0.0087%[3] - 最高成交价10.84元/股，最低10.68元/股[3] - 成交总金额357714元（不含交易费用）[3]

股东大会基本情况 - 股东大会由广东宇新能源科技股份有限公司董事会召集，采用现场投票与网络投票相结合的方式召开 [2][3] - 现场会议于2025年5月16日在广东省惠州市惠东县召开，网络投票通过深交所系统进行 [3] - 股权登记日为2025年5月12日，出席股东及授权代表共68人，代表股份94,728,281股，占总股本的24.7010% [4] 股东参与情况 - 现场出席股东4人，代表股份93,656,184股（占比24.4214%），网络投票股东64人，代表股份1,072,097股（占比0.2796%） [4] - 中小股东参与积极，共66人出席（现场2人/网络64人），代表股份1,152,281股（占比0.3005%） [5] 审议议案及表决结果 - 共审议14项议案，包括年度报告、财务预决算、利润分配、募投项目调整等核心事项 [6] - 所有议案均获通过，其中特别决议案（对外担保额度）获三分之二以上表决通过 [10] - 典型议案表决数据： - 年度董事会工作报告：同意率99.8848%（中小股东同意率90.5277%） [7] - 利润分配方案：同意率99.7539%（中小股东同意率79.7664%） [9] - 续聘审计机构：同意率99.8837%（中小股东同意率90.4409%） [11] 关联交易与特殊事项 - 涉及关联交易的议案（如向控股子公司提供财务资助）均获通过，关联股东已回避表决 [10][12] - 独立董事在股东大会上进行述职，履行监督职责 [14] 法律程序合规性 - 会议召集程序符合《公司法》《股东会规则》及公司章程规定，表决结果合法有效 [15] - 律师事务所对会议程序、出席资格、表决机制等关键环节进行核验并出具无保留意见 [5][15]

股东大会召开情况 - 现场会议于2025年5月16日14:30在科生产管理楼503会议室召开，网络投票时间为同日9:15-15:00通过深交所系统进行 [1] - 参会股东及授权代表合计68人，代表股份94,728,281股（占总股本24.701%），其中现场代表4人（持股93,656,184股，占比24.4214%），网络投票64人（持股1,072,097股，占比0.2796%） [1] 议案表决结果 - 所有议案均获高比例通过，最高同意率达99.8862%（94,620,433股），最低反对率0.1133%（107,348股），弃权票最高占比0.003% [5][7][11] - 中小投资者表决中，同意率区间为79.7664%-90.6405%，反对率峰值达19.9927%（230,372股），主要分歧出现在第六项议案 [6][8] - 关联股东周丽萍（持股280,000股）在涉及子公司惠州博科环保的议案中回避表决 [8][10] 法律程序合规性 - 北京金诚同达律师事务所确认会议程序符合《公司法》及公司章程，表决结果合法有效 [12] - 会议全程采用现场+网络投票双渠道，遵循深交所主板规范运作指引要求 [1][12]

股东参会情况 - 参加会议股东及代表股份94,728,281股，占公司股份总数24.7010%[5] - 出席现场会议股东及代表股份93,656,184股，占公司股份总数24.4214%[5] - 网络投票股东代表股份1,072,097股，占公司股份总数0.2796%[5] - 中小投资者代表股份1,152,281股，占公司有表决权股份总数0.3005%[5] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》等多项议案同意股数占出席会议有效表决权股份总数约99.88%[6][7][8][9] - 《2024年度内部控制自我评价报告》同意股数占出席会议有效表决权股份总数99.8862%[9] - 《2024年度利润分配和资本公积金转增股本方案》同意股数占出席会议有效表决权股份总数99.7539%[11] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意股数占出席会议有效表决权股份总数99.8837%[11] - 《关于公司及子公司预计对外担保额度事项的议案》同意股数占出席会议有效表决权股份总数99.8834%[12] - 《关于向控股子公司提供财务资助暨关联交易的议案》同意94,338,133股，占比99.8834%[14] - 《关于全资子公司向控股子公司提供借款的议案》同意94,338,133股，占比99.8834%[15] - 《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项审计说明》同意94,619,633股，占比99.8853%[15] - 《关于调整募投项目部分建设内容的议案》同意94,618,133股，占比99.8837%[16] - 《2024年度监事会工作报告》同意94,619,133股，占比99.8848%[16] 中小投资者表决情况 - 中小投资者对《关于向控股子公司提供财务资助暨关联交易的议案》同意1,042,133股，占比90.4409%[14] - 中小投资者对《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项审计说明》同意1,043,633股，占比90.5710%[16] 其他情况 - 关联股东周丽萍回避表决，所持表决权股份数量为280,000股[14][15] - 律师认为公司本次股东大会召集、召开程序等符合规定，表决结果合法有效[18] - 备查文件包括2024年年度股东大会决议和律师法律意见书[19]

股东大会信息 - 2025年4月22日公告召开股东大会通知，5月16日14:30现场会议在惠州召开，网络投票时间为9:15 - 15:00[7][9][10] 出席股东情况 - 出席股东大会股东及授权代表68人，代表股份94,728,281股，占比24.7010%[12] - 现场出席4人，代表股份93,656,184股，占比24.4214%[12] - 网络投票64人，代表股份1,072,097股，占比0.2796%[12] - 出席中小股东及授权代表66人，代表股份1,152,281股，占比0.3005%[13] 议案表决情况 - 议案1 - 4同意股数94,619,133股，占出席有表决权股东所持股份99.8848%，中小投资者同意占比90.5277%[18][19][20][21] - 议案5 - 14各议案同意股数及占比不同，全部议案审议通过[22][23][24][26][27][29][31][35][36][37]

核心观点 - 华鑫证券给予宇新股份买入评级 公司通过产销增长驱动营收扩张 并采取产能灵活切换策略应对复杂市场环境[1][3][5] - 2024年公司营业收入77.01亿元同比增长16.51% 归母净利润3.07亿元同比下降32.34%[2] - 2024Q4单季度营业收入20.10亿元同比增长3.43% 归母净利润0.45亿元同比下降37.73%[2] 财务表现 - 四大主力产品产能利用率均超97% 其中乙酸仲丁酯达113.50%[3] - 产品销量同比增长5.89% 但化工行业毛利率同比减少3.42个百分点[3] - 经营现金流净额1.54亿元 同比下降77.14%[4] - 销售费用率0.64% 管理费用率1.23% 财务费用率0.24% 研发费用率1.97% 同比均有所下降[4] 产能与产品结构 - 通过12万吨/年BDO装置技改实现乙酸仲丁酯超负荷运行[3] - 顺酐衍生柴油抗磨剂等新品拓展应用场景[5] - 累计取得65项专利 包括丙酮加氢工艺优化和碳四烯烃叠合等技术升级[5] - 推动BDO装置转产SBAC和顺酐酯化加氢装置技改 实现产能灵活切换[5] 行业环境与战略布局 - 国内BDO行业现有产能480.1万吨/年 未来五年拟在建产能超400万吨[5] - 2030年BDO需求量预计不足500万吨/年 行业面临结构性过剩[5] - 国际巨头巴斯夫退出中国BDO合资工厂[5] - 公司布局PBAT可降解塑料项目 投建轻烃综合利用项目[5] 盈利预测 - 预测2025-2027年归母净利润分别为4.66亿元/5.37亿元/6.56亿元[6] - 当前股价对应PE分别为8.8倍/7.7倍/6.3倍[6] - 多家机构给出2025年净利润预测区间4.69-7.63亿元[9]

报告公司投资评级 - 给予宇新股份“买入”投资评级 [1][9] 报告的核心观点 - 宇新股份2024年营收增长但归母净利润减少，未来公司将采取多种措施应对市场变化，预测2025 - 2027年归母净利润增长，给予“买入”评级 [1][2][9] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现总营业收入77.01亿元，同比增长16.51%；归母净利润3.07亿元，同比减少32.34%；2024Q4单季度营业收入20.10亿元，同比增长3.43%，环比增长2.43%；归母净利润0.45亿元，同比减少37.73%，环比下降25.95% [1] 营收与产品结构 - 营收增长得益于产能扩张与销量提升，四大主力产品产能利用率高，乙酸仲丁酯技改后超负荷运行，销量同比增长5.89%；新能源汽车发展和全球经济疲软使主力产品价格下行，化工行业毛利率同比减少3.42pct，公司将加速产品结构优化及产能调配 [2] 费用与现金流 - 2024年度公司销售/管理/财务/研发费用率分别为0.64%/1.23%/0.24%/1.97%，同比-0.10pct/-0.26pct/-0.03pct/-0.49pct；经营性现金流净额下滑至1.54亿元，同比下降77.14%，主因净利润缩水 [3] 市场环境与应对策略 - 国内BDO行业面临结构性过剩压力，到2030年供需失衡风险凸显；公司加速顺酐产业链升级，进行装置柔性改造实现产能灵活切换，优化产品结构，技术端有工艺升级，前瞻布局PBAT可降解塑料和轻烃综合利用项目 [4][8] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.66、5.37、6.56亿元，当前股价对应PE分别为8.8、7.7、6.3倍 [9] 财务指标预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|7,701|9,438|10,507|11,488| |增长率（%）|16.5|22.6|11.3|9.3| |归母净利润（百万元）|307|466|537|656| |增长率（%）|-32.3|51.9|15.1|22.2| |摊薄每股收益（元）|0.80|1.22|1.40|1.71| |ROE（%）|7.4|10.5|11.1|12.5| [11]

股份回购计划 - 拟回购股份用于股权激励或员工持股计划[2] - 回购资金5000 - 8000万元，价格不超14元/股[2] - 实施期限自董事会通过起不超12个月[2] 回购进展 - 截至2025年4月30日未开户未买入[3] - 截至2025年5月8日完成开户办理[3]

公司决策 - 公司于2025年4月28日审议通过回购股份方案[2] 股东持股 - 2025年4月29日胡先念持股93,296,000股，占比24.33%[2] - 2025年4月29日倪毓蓓持股13,634,250股，占比3.56%[2] - 2025年4月29日曾政寰持股11,930,318股，占比3.11%[2] - 2025年4月29日胡先念无限售股23,324,000股，占比7.72%[3] - 2025年4月29日倪毓蓓无限售股13,634,250股，占比4.52%[3] - 2025年4月29日曾政寰无限售股11,930,318股，占比3.95%[3] - 2025年4月29日广东恒健国际投资有限公司无限售股11,409,395股，占比3.78%[3] - 2025年4月29日吕大龙无限售股6,711,409股，占比2.22%[3] - 2025年4月29日张林峰无限售股6,505,240股，占比2.15%[3]