股价表现与交易情况 - 11月12日盘中股价下跌2.00%，报32.80元/股，总市值39.40亿元，成交额2275.45万元，换手率1.03% [1] - 当日主力资金净流出76.32万元，大单买入75.95万元（占比3.34%），卖出152.27万元（占比6.69%） [1] - 今年以来股价累计上涨21.35%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌3.36%，近20日下跌5.86%，近60日下跌18.39% [1] - 今年以来已5次登上龙虎榜，最近一次为7月7日，当日龙虎榜净买入额为-2253.62万元，买入总计4279.79万元（占总成交额11.73%），卖出总计6533.41万元（占总成交额17.90%） [1] 公司基本概况 - 成都天箭科技股份有限公司成立于2005年3月17日，于2020年3月17日上市 [1] - 公司主营业务为高波段、大功率固态微波前端的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：新型相控阵产品占比73.63%，固态发射机占比26.37% [1] - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括军民融合、卫星互联网、北斗导航、军工信息化、航天军工等 [1] 股东结构与财务表现 - 截至9月30日，股东户数为2.21万，较上期减少24.25%，人均流通股为3013股，较上期增加32.00% [2] - 2025年1月-9月，公司实现营业收入7904.80万元，同比减少41.57%，归母净利润为-2555.69万元，同比减少454.07% [2] - A股上市后累计派现1.20亿元，近三年累计派现6326.32万元 [2]

公司基本情况 - 公司成立于2005年3月17日，于2020年3月17日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为四川省成都市 [1] - 公司是国内高波段、大功率固态微波前端领域的重要企业，专业从事该领域的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为国防军工 - 军工电子Ⅱ - 军工电子Ⅲ，涉及军民融合、军工信息化等多个概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为7904.8万元，在行业64家公司中排名第61位 [2] - 行业第一名中航成飞营收482.86亿元，行业平均营收为18.98亿元，行业中位数为5.75亿元 [2] - 主营业务构成中，新型相控阵产品收入4979.71万元，占比73.63%，固态发射机收入1783.74万元，占比26.37% [2] - 2025年三季度净利润为-2555.69万元，行业排名第40位，行业第一名中航成飞净利润21.75亿元，行业平均净利润为9450.76万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为8.89%，远低于行业平均的32.84% [3] - 2025年三季度毛利率为40.47%，高于行业平均的34.84% [3] 管理层信息 - 控股股东和实际控制人、董事长为楼继勇，1955年11月出生，本科学历，2024年薪酬80.21万元 [4] - 总经理为陈镭，1968年3月出生，研究生学历，2024年薪酬90.21万元 [4] 股东情况 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.21万户，较上期减少24.25% [5] - 户均持有流通A股数量为3013.67股，较上期增加32.00% [5]

公司经营情况 - 公司高度重视账款回收工作并已采取多种方式持续催收[1] - 公司积极与相关客户沟通推进账款回收事宜[1] - 账款回收工作受到多重因素影响存在不确定性[1] - 公司已采取多重措施力争改善经营情况[1] - 公司将尽最大努力维护全体股东权益[1]

文章核心观点 - A股上市公司三季报披露显示，QFII机构持仓路径清晰，190只重仓股分布于29家外资机构持仓组合中[1] - 主权财富基金调仓行为出现分化，部分机构加码重点板块，部分机构减持高位标的，而传统外资大行持仓风格更趋集中，押注高确定性板块[1][3] - 外资机构通过交叉持仓形成“外资共识股”，这些标的集中于先进制造、医疗健康、TMT及军工材料等成长性明确的行业[7][8] 主权财富基金持仓分析 - 阿布达比投资局持有6只A股，总持仓市值17.64亿元，最大持仓为宝丰能源，持股4441.28万股，市值超7.9亿元，环比增持逾685万股，同时减持北新建材224.57万股[3] - 澳门金融管理局持有6只股票，合计市值11.4亿元，新进山金国际、圣农发展、珠江啤酒、高能环境等前十大流通股东，配置风格偏向防御与稳健[3] - 香港金融管理局仅持有承德露露一只个股，持仓929.70万股，较上一报告期减持322.51万股[4] 外资大行持仓动向 - 摩根士丹利国际持有42只A股，总市值28.74亿元，重仓思源电气（1161.87万股）与光环新网（1198.53万股），对思源电气加仓351.20万股[4] - 摩根大通证券持有71只A股，为覆盖个股最多机构，总市值28.85亿元，新进55只个股前十大流通股东，对中国西电持仓从5682万股大幅升至1.30亿股，市值达8.77亿元[4] - 瑞士联合银行集团持有55只A股，总市值22.21亿元，持仓覆盖TMT、医药、先进制造、材料等多赛道，偏好中小市值成长股[5] - 高盛集团持有19只股票，总市值7.71亿元，重仓盛屯矿业、汇金股份与锌业股份等资源与化工类标的[5] 外资共识股与行业聚焦 - 成飞集成被阿布达比投资局、瑞银、摩根士丹利、摩根大通共同持有，总持仓市值超1.32亿元[7] - 创新医疗获四家外资青睐，法国巴黎银行持仓3716.69万元，巴克莱银行、摩根大通与摩根士丹利分别持有2680.13万元、1623.67万元与1621.30万元[7] - 联环药业被6家QFII机构同时持有，累计市值超1.3亿元，星网宇达被五家外资机构共同持有[7] - 外资共识股广泛分布于先进制造、医疗健康、TMT及军工材料等行业，具备中小市值、成长性明确等特征[8]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为7904.8万元，同比下降41.57% [1] - 前三季度净亏损2555.69万元 [1] - 前三季度扣除非经常性损益后的净亏损为2579.9万元 [1] - 基本每股收益为-0.2128元 [1]

公司运营 - 公司于2025年10月23日召开第三届第九次董事会会议，审议了包括《2025年第三季度报告》议案在内的文件 [1] - 公司2025年1至6月份营业收入全部来源于计算机和通信和其他电子设备制造业，占比为100% [1] - 公司当前市值为40亿元 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约7905万元，同比减少41.57% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损约2556万元 [1] - 2025年前三季度基本每股收益亏损0.2128元 [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为40亿元 [1]

公司财务表现 - 前三季度公司实现营业收入7904.8万元，同比下降41.57% [1] - 归属于上市公司股东净亏损2555.69万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损2579.94万元 [1]

业绩总结 - 公司首次公开发行1790万股A股，发行价29.98元，募资总额5.36642亿元，净额4.8亿元[2] 项目投入 - 截至2025年6月30日，微波前端产业化基地承诺投资3.2亿元，累计投入2.548235亿元[3] - 截至2025年6月30日，研发中心承诺投资6000万元，累计投入4485.03万元[3] - 截至2025年6月30日，补充流动资金承诺投资1亿元，累计投入1.017207亿元[3] 项目调整 - 微波前端产业化基地拟增建安工程费5000万元，减设备购置费5000万元[6] - 研发中心拟增建安工程费1300万元，减研发设备支出1300万元[5] 决策进展 - 2025年10月23日审计委员会和董事会审议通过调整内部投资结构议案[9][10] - 保荐机构对募投项目内部投资结构调整无异议[11] 调整说明 - 调整未改变项目主体、规模，不损股东利益，符合长期规划[8]

会议信息 - 公司第三届董事会第九次会议于2025年10月23日现场召开[2] - 会议通知于2025年10月17日以多种方式发出[2] - 应出席董事7人，实际出席7人[2] 审议议案 - 审议通过《关于<2025年第三季度报告>的议案》，7票同意、0票反对、0票弃权[3] - 审议通过《关于调整部分募集资金投资项目内部投资结构的议案》，7票同意、0票反对、0票弃权[3] 公告编号 - 《2025年第三季度报告》公告编号为2025 - 029[3] - 《关于调整部分募集资金投资项目内部投资结构的公告》编号为2025 - 030[4]