公司经营情况 - 2020 年实现疫情下平稳增长，收入 25.25 亿元左右，净利润 4.3 亿元左右，增长 18%左右，除 Q1 下降外，Q2 及之后同比增长 20%以上 [2] - 2021 年 Q1 继续保持发展势头，收入增长 1.7 倍左右，利润 5000 多万元 [2] - 2020 年现金流量净额 2 个多亿，现金流状况良好 [3] 各业务板块情况 通用报警板块 - 总体平稳，是核心业务板块，青鸟品牌稳中有升，久远品牌增长较快，子系统增速更快 [2] 应急疏散板块 - 2020 年实现收入 1.8 亿元左右，增长 1.8 倍，未来两年快速增长趋势确定 [3] 工业报警板块 - 2020 年是青鸟工业级产品体系元年，构建完成具有差异竞争优势的产品体系，搭建工业产品事业部并开展相关工作 [3] - 2020 年围绕底层核心技术等方向推进开发，持续强度投入 1.4 亿元，2021 年 Q1 投入 3500 万元左右，增长 38% [3] 产品与技术情况 - 部分产品获得国际高标准 FM 认证 [3] - 2016 年开始自主设计的“朱鹮”芯片 1 代去年基本全部量产使用，1.5 代今年可进入量产阶段 [3][4] 市场与渠道情况 - 采取经销 + 直销的“双渠道”模式，强化培训赋能、加强竞争与合作，效果不错 [3] - 推进国际化进程，收购法国老牌报警企业 Finsecur 公司，2021 年将加大协同 [3] 赛道布局与目标 - 实现“3 + 2”赛道布局，通用消防报警、应急照明与智能疏散、工业消防为“三驾马车”，智慧消防、家用消防为“两颗新星” [3] - 希望未来三年再造一个青鸟，达到 50 亿以上规模 [3] 问答环节要点 行业竞争与趋势 - 智能疏散未来 5 年快速发展，规模体量不低于通用报警；工业级报警有替代性机会；通用报警相对平稳，未来三年市场集中度将提高 [4] 库存情况 - 库存增长是基于下游需求上升和供给端瓶颈的提前准备，公司芯片保障能力相对从容 [4] 人员情况 - 一季度末人员大幅增加，源于提前布局和前置投入，新增人员分布在直销团队等多个团队 [4][5] 政策影响 - 住建部指导意见对智慧消防和家用消防市场应用落地有意义，家用消防行业发展渐行渐近 [5] 家用市场 - 中国家用消防市场一旦普及应用，是千亿级以上规模，公司布局多年，竞争力强 [5] 主营业务与房地产关联 - 通用报警面对民用建筑场景新建与改造比例约为 7:3，会平稳增长且高于 GDP 增速，存在结构化机会 [5]

市场与业务规模 - 以国内消防报警市场规模约 200 - 300 亿测算，公司消防报警系统产品市场占有率约为 10% [2] - 2020 年度应急照明与智能疏散业务营业收入达 1.8 亿，同比增长 177%，预计未来 2 年收入可达 5 - 6 亿规模 [3] - 工业消防板块未来有望达到 2 - 3 亿以上收入体量 [3] - 未来三年，公司力争于 2023 年达到 50 亿元以上销售规模 [8] 业务板块发展情况 - 通用消防报警业务发展平稳，是公司收入及利润主要来源 [3] - 应急照明与智能疏散板块受行业政策利好，已进入业务爆发期 [3] - 工业消防产品体系基本建立完成，正在拓展销售渠道 [3] 核心竞争力 - 智慧消防方面竞争力体现在对消防产业深度实践与理解、跨学科技术深度融合应用、大量消防安全客户基础与规模优势 [3] - 公司核心竞争力还包括领先专业技术和研发创新能力、卓越产品质量、丰富产品线、遍布全国营销渠道和逐渐完善国际渠道及完善配套服务体系 [4] 应对措施与布局 - 持续跟进消防报警最新研发技术动态 [2] - 以“三驾马车”为核心，积极布局智慧消防、家用消防等相关领域 [4][8] - 加强生产、采购一体化成本端控制，发挥规模化效应 [4] - 提前布局芯片，自主设计“朱鹮”芯片并进行储备 [4] - 构建“经销 + 直销”全体系渠道模式 [6] 其他问题解答 - 公司主要竞争对手为海湾、三江电子、利达等国内消防报警产品供应商 [4] - 2020 年度其他业务同比增长 127.25%，主要是子公司久远部分工程业务 [7] - 2021 年一季度利润表未合并 Finsecur 业绩，因投资时点确认于 3 月末 [6] - 法国 Finsecur 及其下属公司经营正常，业绩向好，对国际化战略有积极影响 [6] - 公司家用消防产品丰富，已推出“吻胜”品牌及多种产品 [7]

经营业绩 - 2021年上半年营业收入约14亿，同比增长65%；归母扣非净利润约2亿，同比增长57%；毛利率维持在41.08% [2] - Q1营业收入4.5亿，同比增长167%，毛利率42.7%，净利润5100万，同比增长876%；Q2营业收入9.4亿，同比增长40%，毛利率40.3%，净利润1.5亿，同比增长10% [3] 业务板块 通用消防报警 - 总体实现营业收入11.9亿，同比增长55%，自动气体灭火业务营收1.4亿，同比增长74%；气体检测营收约4000万元，同比增长33% [3] - 青鸟消防品牌上半年预计增长40 - 45%，久远品牌预计增长约60 - 65% [3] - 海外业务3月底并表法国Finsecur公司，Q2单季营收接近1亿，净利润约900万 [3] 应急照明和智能疏散 - 上半年营业收入1.35亿，同比增加174%，预计未来2 - 3年保持高速发展 [3] 工业消防业务 - 上半年完善产品体系，中标中石油吉化（揭阳）等项目，但上半年未体现收入数据 [3][9] 智慧消防业务 - 推出解决方案并在多个项目部署运行，“青鸟消防云”创建防火单位近3000个，上线点位超过100万 [3] 家用消防 - 政策要求新建全装修住宅设置火灾自动报警等产品，餐饮行业使用燃气应安装可燃气体报警装置，家用产品可连报警监控云平台，未来发展前景好 [3][4] 研发情况 - 研发团队截至上半年末共253人，研发费用上半年投入约7700万，同比增长48% [4] - 产品认证覆盖全球市场，满足国际中高端需求；第二代“朱鹮”芯片落地应用，“消防一体机”预计下半年送检 [4] 问答环节 应收账款管控 - 行业应收账款问题普遍，但公司坏账率不高，过去适度放账期作为竞争手段 [4] - 去年下半年加强回收力度、做账期管理，对经销商回款激励；从前端、中端、末端把控经销商环节风险 [4][5] 下游客户与影响 - 下游客户包括碧桂园、万科等地产商，与资信好的合作，坏账可控 [5] 市占率增长因素 - 内在因素：重视研发，研发投入高，人员配置强，掌握核心技术形成护城河 [5][6] - 外在因素：疫情、原材料价格上涨加速小企业出清，为大企业发展提供窗口期 [6] “朱鹮”芯片优势 - 性能：高度集成，可靠性和抗干扰能力提升，现场部件具备生成拓扑图、自带隔离器等功能，降低布线成本 [6][7] - 降本：集成元器件功能，降低采购成本，自主设计降低芯片综合成本 [7] 业务商业流程 - 一般业务链为投资方 - 开发商 - 总包商 - 分包商 - 经销商/原厂商；消防报警和应急疏散客单价低，发货签收确认收入 [7] - 工业消防有直销和经销模式；左向照明有OEM和分销模式 [7] 品牌定位与差异 - 青鸟品牌以经销为主、直销为辅，是国内消防报警第一品牌，毛利率40%多 [7][8] - 久远品牌完全直销，覆盖川贵陕等地，毛利率30%多，今年销售团队扩张致销售费用增加 [8] 海外战略 - 收购法国Finsecur公司，以法国、西班牙为桥头堡，辐射法语地区市场 [8] 收入目标制定 - 50亿目标基于公司基本盘，海外因素占比少；法国公司运营良好，力争不用三年达此规模 [9] 品牌赋能 - 接管后给予激励政策，带来国内产能等增量帮助 [9] 毛利率影响因素 - 上游原材料价格上涨、业务结构（报警和工业产品毛利率高，应急疏散低）、销售模式（直销毛利率高） [10] 应急疏散品牌与渠道 - 上半年主要是中科知创品牌，下半年有青鸟品牌产品；收购左向照明订单情况好，各品牌渠道有协同 [10][11] 固定资产情况 - 现有生产基地性价比高，未来固定资产增长不大，目前基地能支撑超50亿规模 [11] 直销经销比例 - 按去年报表，经销占比约70%；应急疏散上半年经销占比多，今年直销规模扩张快 [11] 政策驱动领域 - 智慧消防：政府看重，但短期转化率和变现慢，青鸟云接入点位超百万，使用单位近3000个，未云收费 [11][12] - 家用消防：政策要求新建全装修房屋安装家用消防产品 [12] - 气体检测：针对餐厅，有不错增量市场，预计每年有三五十亿规模 [12] - 楼宇智能化：围绕GB 16806修订，未来楼宇以电路控制为核心串联系统 [12]

行业概况 - 消防行业应用领域广泛，市场规模可达几千亿，公司涉及火灾报警、智能疏散、气体探测与报警、灭火四个赛道 [2] - 配套的气体探测与灭火规模超千亿，通用报警 300 亿，疏散 400 亿，工业消防 200 亿，气体灭火及检测 100 亿 [3] 行业特征 - 强制性：建筑场景强制安装，产品强制认证 [3] - 与财富高度相关：消费升级促进行业发展，2018 年后消防体系加速发展 [3] - 慢变量：技术学习成本高，早期进入企业有先发优势，优秀消防电子企业经营时间长 [3] 行业趋势 整体趋势 - 经济驱动：火灾报警发展与财富高度相关 [3] - 技术驱动：电子、红外紫外等底层技术推动火灾报警发展 [3] - 政策驱动：行业政策推动相应品类扩张 [3] 赛道趋势 - 通用报警赛道：新增小系统收入增速超主系统，市场结构分散，未来集中度将提升 [3] - 疏散赛道：稳态规模 300 - 400 亿，未来 3 年快速发展 [3] - 工业领域：去年是产品元年，产品毛利率高，市场规模 200 亿上下，今年着重解决案例问题 [4] 公司战略 - 第一阶段：夯实赛道结构，提前完成三年 50 亿元市场规模目标 [4] - 第二阶段：开展基于网络化的智慧消防运营 [4] - 第三阶段：对标国际化企业 [4] 储能领域 地位与竞争力 - 坚持“多级、多元、组合”原则解决储能消防问题，旗下正天齐品牌七氟丙烷气体灭火方案成熟，细水雾方案也成熟 [5] - 朱鹮芯片做抗辐射处理，可解决漏报、误报问题，提供 2 - 4 万/MW 一般型和 4 - 7 万/MW 增强版两套传统方案 [5] 合作方 - 传统方案面向集成商，多级方案面向 pack 厂商 [6] 标准影响 - 标准推出到大面积执行需 2 - 3 年，《电化学储能电站安全规程》是推荐型标准，合作方首选央企、国企 [6] 产品选择 - 储能柜层面消防可选择其他品牌，青鸟在传统报警领域领先，选择青鸟更具优势 [6] 价值量提升 - 多级多元针对 PACK 或电芯的产品预计占成本 7 - 10%，高于工业端占比 [7] 产品进展 - 针对模组的产品已在测试，未到具体实施阶段 [7] 事业部设置 - 储能放在大工业领域 [7] 客户选择原因 - 产品性能及认证：认证多，性能有竞争优势 [7] - 多品牌优势：各品牌定位不同 [7] - 价格工具：成本控制好，未因原材料和芯片问题涨价 [7] - 账期工具：严格风险控制 [7] - 丰富产品体系：提供一站式采购 [7] 公司其他情况 - 芯片：目前 180nm 级别，研发 90nm 级别产品 [7] - 规模与毛利率：降本增效，不牺牲毛利率 [8] - 销售：经销商以稳定为主，销售人员提高人效 [8] - 研发人员：300 人左右，基本平衡 [8] - 工商业客户运维：目前由第三方做，未来可能进入 [8] - 储能消防利润率：过去毛利率不高，未来针对电池模组利润率会高 [8]

公司经营情况 - 2021年前三季度实现营业收入25.8亿元，同比增长53%；归母扣非净利润3.7亿元，同比增长31%；整体毛利率39.2% [2] - Q3单季度实现营业收入11.8亿，较去年同期增长41%；实现归母扣非净利润1.7亿元，同比增长10%左右 [3] 分业务情况 通用报警板块 - 青鸟品牌1 - 9月增长超过25%；久远品牌1 - 9月增长超过55%；正天齐品牌实现营收约2.3亿元，同比增长约90% [3] - 海外业务方面，法国Finsecur公司从4月开始合并损益，Q2、Q3两季度实现营收1.9亿，净利润1100万左右 [3] 应急疏散板块 - 上半年实现营收1.35亿，同比增长174%；1 - 9月实现营收超过3亿，同比增长超过180% [3] 工业消防板块 - 中标青岛北汽菜西工厂（项目金额320万，工厂部署1000台火焰探测器）、国网江苏电力物资采购项目（金额140万） [3] - 河津阳光集团安昆能源化工项目和四川富临新能源新能锂电池正极材料项目部署感温线缆（均超过1万米的应用规模） [3] - 三季度完成吸气式感烟火灾探测器的研发工作并送检，二/三波段红外火焰探测器等产品开发进展顺利 [3] 智慧消防板块 - 开展北京潭柘寺、法海寺等项目建设；“青鸟消防云”上线单位家数超过1.8万，上线点位超过110万个 [3] - 三季度成立智慧消防部，加大市场拓展力度 [3] 新业务领域 - 推进火灾自动报警、气体灭火等系统产品在储能电站领域的市场拓展与应用，年内中标多个储能项目 [3] 研发与品牌建设 研发 - 目前研发团队超270人，同比增长25%左右；2021年1 - 9月研发费用1.2亿元，同比增长48% [4] - 第二代“朱鹮”芯片已批量生产，广泛应用于应急疏散系列产品；消防一体机产品已完成研发并于9月底送检 [4] 品牌建设 - 青鸟消防获“十大报警品牌”（连续第十三年）、“智慧消防领军品牌”；久远消防获“十大报警品牌”；正天齐获“十大自动灭火品牌”；左向照明、中科知创获“十大智能疏散品牌” [4] 问答环节要点 储能领域 - 传统储能消防模式简单，技术门槛低，投入占比2 - 4%（1MW储能柜投资约200 - 400万元，消防报警及灭火类系统产品2 - 4万元左右） [4] - 未来需跃迁思维，后端灭火采用组合方案，探测端前置加内置到电池模组中 [4] 业务增长原因 - 扣非净利润增长31%，剔除去年社保公积金减免、非经常损益等因素，是降本增效、市场拓展等综合努力的结果 [5] - 收入增长因宏观GDP增速9 - 10%，通用消防报警与GDP相关性强，行业出清，各品牌及业务板块增速良好 [5] 朱鹮芯片 - 青鸟是全球消防报警企业中唯一自己做芯片的公司，2016年开始做，2019年第一代芯片出来，今年年初第二代芯片推出，第三代预计明年一季度完成 [5] - 一代芯片提升可靠性、降本；二代芯片增加隔离器，提升系统集成能力，优化布线，降低消防工程成本，在储能消防探测前置有优势 [5][6] 应收账款管理 - 从去年开始加大风控力度，平衡信用额度和回款，增加回款激励比重，管控信用额度，催缴应收款，平衡价格和回款账期 [6] - 1 - 9月经营活动净现金流 - 3亿多，经营活动现金流入19亿多，回款和收入匹配关系优化 [6] 销售费用增长原因 - 1 - 9月销售费用2.5亿，增速约90%，因并表Finsecur、久远直销团队增加，人员产生效益需时间 [6] 工业消防 - 今年是工业消防销售元年，中标多为解决方案型项目，客户有化工企业、中石化等，收入未全部确认 [7] - 纯报警类产品底层共用，感温电缆用朱鹮芯片，公司有品牌、技术、功能、价格、渠道等优势，To B和To行业端在积累中 [7]

公司经营情况 - 今年1 - 9月实现收入26亿，1 - 6月实现14亿，按经验值推算全年收入大区间在35 - 40亿元，年初确立未来三年营收规模达50亿目标，总体进展超预期 [3] - 报警赛道，青鸟品牌是原生态品牌且为第一品牌，1 - 9月保持不错增速；久远品牌是收购品牌，去年保持40% - 50%增长，今年延续态势 [3] - 疏散赛道，去年实现1.8倍增速，今年1 - 9月约3亿，剔除左向并表一个月影响后增速不错，全年可保持倍增及以上增速，7月收购左向品牌，青鸟品牌疏散产品通过认证进入销售端 [3] - 工业消防赛道，2020年是产品体系元年，今年是解决方案销售元年，年初成立工业产品事业部，获解决方案项目投标，为未来1 - 2年推进和提升打下基础 [3] - 1 - 9月总体毛利率维持在40%左右，研发端增速50%以上，销售费用增速较快，在经销商体系外，直销体系持续加大投入，品牌整体上台阶 [3][4] 储能消防问答 传统方案情况 - 过往储能消防解决方式单一、技术水平低，市场产品良莠不齐，1MW储能柜消防系统探测 + 灭火产品约3 - 4万元，青鸟因朱鹮芯片在抗干扰度上有优势 [4] 未来升级方向 - 灭火端推出两套方案，低价值量七氟丙烷灭火方式一个柜2 - 3万元，高配组合方式6 - 8万元甚至更高；探测端要做到小型化/微小型化，借助朱鹮芯片将探测技术和产品前置到电池模组，目前灭火端较成熟，探测端进入小型探测器开发阶段，希望9个月开发出来并开启与电池企业联合实验 [4][5] 政策影响 - 从去年八月开始电化学储能电站安全规程标准制定，规定储能消防管理最小单元为电池模组，公司可借力推进新储能消防系统市场和产品 [5] 竞争玩家 - 传统储能柜消防方案以传统报警企业为主，青鸟要利用优势拿订单；针对电池模组的储能消防需跨界多维度能力，未来是电池企业、储能企业、消防安全企业联合，竞争与合作并存 [5] 订单情况 - 明年是过渡阶段，采用传统方案，订单会有较好增长，从电池模组消防安全产品角度预测规模和订单为时过早 [6] 价值量占比 - 传统储能柜消防系统价值量占比2%左右，新双碳背景过渡阶段传统方案消防系统技术性能提升，针对电池模组的储能消防价值量占比会提高，参照高端工业消防大致占比5%，储能系统中消防系统价值量占比会超5% [6] 毛利率净利率 - 传统储能柜消防中，青鸟探测器毛利率40% + ，久远探测器毛利率30%左右，灭火端毛利率行情好时20% + ，不好时低于20%；电池模组储能端无法判断毛利率；新型储能消防因技术门槛高、稀缺性等毛利率应较高 [6][7] 海外情况 - 出口美国的储能项目是出口，国外毛利率更高，海外卖美安品牌，目前海外无电池模组消防产品，国际企业用传统储能柜消防方案 [7] 消防入户市场 - 消防入户目前在商业端未真正起来，未来会成重要消防安全场景，欧美家用消防渗透率高，如美国家用消防渗透率达90% + ，未来市场空间不弱于甚至超一般类通用报警市场，今年6、7月几大部委联合发文要求新建装修商品住房安装家用报警设备，公司从2015、2016年开始在家用消防领域投入 [7]

公司基本信息 - 证券代码 002960，证券简称青鸟消防，编号 2021 - 005 [1] - 2021 年 10 月 27 日举办业绩说明会，参与机构投资者 39 人，召集人为中信证券，接待人员有董事会秘书张黔山、证券事务代表吕俊铎 [2] 前三季度经营数据 整体情况 - 前三季度营业收入 25.8 亿元，同比增长 53.4%；归母净利润 3.75 亿元，较上年同期增长 15.9%；归母扣非净利润 3.68 亿元，同比增长 30.7%；整体毛利率 39.2% [2] - Q3 单季度营业收入 11.8 亿，较去年同期增长 41.3%；归母扣非净利润 1.69 亿元，同比增长 8.9%、环比增长 9.4% [2] 分业务情况 - 通用报警板块：青鸟品牌 1 - 9 月增长约 25% - 30%；久远品牌 1 - 9 月增长约 55% - 60%；自动气体灭火系统业务（正天齐品牌）营收约 2.3 亿元，同比增长约 90%；海外业务中法国 Finsecur 公司 Q2 + Q3 营收约 1.9 亿元、净利润约 1100 万元 [3] - 应急疏散：1 - 9 月营收超 3 亿，同比增长超 180% [3] - 工业消防：中标青岛北汽菜西工厂（320 万，1000 台火焰探测器）、国网江苏电力物资采购项目（140 万）等项目；完成吸气式感烟火灾探测器研发并送检，多个产品开发进展顺利 [3] - 智慧消防板块：开展多个项目建设，“青鸟消防云”上线单位超 1.8 万，上线点位超 110 万个，成立智慧消防部 [3] - 新业务领域：中标多个储能电站相关项目 [3] 研发与品牌建设 研发情况 - 研发团队超 270 人（较 2020 年 9 月底增长 25%左右），2021 年 1 - 9 月研发费用 1.2 亿元，同比增长 48% [4] - 第二代“朱鹮”芯片批量生产，月产量扩大，用于应急疏散系列产品；消防一体机完成研发并于 9 月底送检 [4] 品牌建设 - 青鸟消防获“十大报警品牌”（连续十三年）、“智慧消防领军品牌”；久远消防获“十大报警品牌”，正天齐获“十大自动灭火品牌”，左向照明、中科知创获“十大智能疏散品牌” [4] 前三季度经营亮点 - 收入端快速增长，扣非净利润增长超 30%，影响利润增速因素有去年政策扶持、营收季度差异、今年前置投入 [4] - 海外业务营收超 2 亿元，以 Finsecur 和 Detnov 为主 [4] - 应急疏散业务高速增长，符合全年目标，远超行业平均，未来 2 - 3 年将保持 [4] - 工业消防端销售元年，1 - 9 月中标几十个标志性项目 [4] - 加强应收账款管理，回款比销售收入增速更快 [4] - 第二代芯片提升性能、降本增效，已在疏散系统应用，下一代芯片明年 1 季度有望出品 [4][5] - 多个品牌获同类领域全国前十大品牌荣誉 [4] Q&A 内容 费用端投入 - 研发费用 1 - 9 月 1.2 亿元，增速 48%，与收入增速匹配，未来会持续投入，重点在新一代芯片等 [5] - 管理费用 1 - 9 月 1.5 亿元，同比增速 59%，与收入端基本匹配，今年是股权激励费用峰值，明年下降 [5] - 销售费用 1 - 9 月 2.5 亿元，同比增长 86%，因加强品牌投入和销售人员增加，Q3 单季各类费用同比、环比增速放缓 [5] 收购情况 - 收购青鸟杰光是出于产能考虑，可在现有厂房和生产线优化启用 [5] - 左向照明在疏散领域独立品牌运营，有在建产能基地，制造能力强，公司各品牌储备形成，未来提升竞争力 [5][6] 应急照明和智能疏散 - 疏散市场属蓝海，行业毛利率 20% - 30%，公司需抢占市场、加强供给提升毛利率，中科知创毛利率比左向高，左向未来有望提升 [6] 内生增长 - 去除报表影响，公司内生增长较快，左向和 Finsecur 并表有收入贡献，存在少数股东权益影响 [6] 收入增长与房地产影响 - 今年增长原因有宏观经济恢复、通用报警升级出清、青鸟虹吸效应、产品优势 [6][7] - 公司与房地产关联度逐步弱化，业务结构多元，存量市场使消防产品更新换代需求大 [7] 青鸟云和智慧消防 - 采用 SaaS 公有云模式和私有云方案，通过合资公司做解决方案，商业端变现需过程 [7] 储能项目 - 现有模式借用一般工业场景，不太适用，消防投入比重 2% - 4% [7] - 未来模式在灭火端加细水雾/灭火抑制剂，探测端前置探测，公司加强灭火端研制，利用朱鹮芯片优势小型化植入探测器 [7]

财务情况 - 2021 年度收入规模中位数约 40 亿，增速约 50%；归母扣非净利润中位数约 5.1 亿，增速约 30% [2][3] - 2021 年 1 - 9 月研发费用投入 1.4 亿 [4] - 毛利率总体在 40% 下的框架稳步运行，净利率以 12% 为中轴线区间运行 [3][4] 赛道布局 国内赛道 - 报警赛道：青鸟品牌增速 20% - 30%，久远品牌增速约 50% [3] - 疏散赛道：2021 年预计增速 2 倍以上，年收入约 5 - 6 亿，形成中科知创、左向照明和青鸟品牌矩阵 [3] - 工业消防：2021 年是销售体系元年，有 20 个左右解决方案项目落地，构建工业事业部 [3] - 气体检测和气体灭火：气体灭火 2021 年增速约 40% [3] - 智慧消防和家用消防：未提及具体数据 [3] 国际赛道 - 2021 年是国际化重要元年，海外业务从 20 年前千万级提升到约 3 亿规模 [3] - 形成北美美安、法国 Finsecur、西班牙 Detnov 等多品牌国际化战略 [3] 成本与风险控制 - 通过技术驱动等综合性措施控制成本，应收账款总体系统可控，无大额坏账风险 [3][4] - 持续推进芯片研发，19 年一代朱鹮芯片投入使用，21 年二代投入，三代预计 2022 年 3 - 5 月投入 [4] 问答环节 市场规模与目标 - 通用报警稳态规模约 300 亿，智能疏散稳态规模与通用报警相当或略高，工业消防行业规模约 100 - 200 亿，“3 + 2 + 2”赛道规模约 1000 亿 [4] - 青鸟 1.0 战略未来 3 - 5 年规模目标 100 - 200 亿 [4] 品牌业务情况 - 久远品牌 2020 年收入约 2.8 亿，2021 年增速约 50%；青鸟品牌增速 20% - 30% [5] - 疏散业务 2020 年 1.8 亿，2021 年 5.4 - 6 亿；气体灭火 2020 年约 2.5 亿，增速 30% - 40%；气体检测 2020 年约八九千万，增速 30% - 40% [7] 国际化策略 - 目标成为全球领先消防安全解决方案提供商，对标江森自控，2011 年开始尝试，2020 年加大投入 [5] - 未来 2 - 3 年海外市场规模增长基本诉求为 30% [6] 人员投入规划 - 截至目前约 4500 人，2021 年增加 1000 余人，2022 年人员整体增速不大，结构调整集中在工业端和久远等渠道 [6] 账期政策规划 - 经销商采用信用额度，直销端综合考核发货、回款、坏账等指标，以弹性方式推进，组合运用多种工具 [6][7] 工业消防情况 - 2021 年 1 - 9 月出货几千万，中标项目集中在钢铁、石化、电力等行业，约 20 个金额较大项目，轨交项目快有眉目 [8] - 平均项目价值量约 200 万，通用消防项目多在 10 万以内 [8] 海外业务情况 - 海外布局多个品牌，产品内容与国内类似但标准不同，海外 C 端规模大，美国家用火灾报警探测器渗透率 96% 以上，欧洲法国 80% 以上 [10] 原材料应对措施 - 采取精细化管理、发挥议价能力、芯片降本增效等措施应对原材料涨价 [10][11] 多品牌策略原因 - 对标江森的泰科、Carrier 等，基于区域、客户、目标市场选择多品牌战略，形成四多一站式产品矩阵特色 [11]

公司与行业概况 - 青鸟消防举办路演活动，66位与会人员参与交流 [2] - 国家重视储能行业，未来三年是储能安全快速发展关键窗口期 [2] - 青鸟消防形成“3+2+2”赛道布局，是消防电子领域龙头企业 [2] - 公司2020年确定泛工业场景发展战略，电力储能是重要组成部分 [3] 消防与储能消防认知 消防认知 - 消防是综合性学科，需企业长期投入技术研发 [3] - 消防覆盖范围广，包括防（探测）和消（灭火）两部分 [3] - 消防产品非验证性，国家对质量要求高，有技术积累等的企业才能承担职责 [3] 储能消防认知 - 储能消防为“探测 + 灭火”，市场一直存在，随电池和应用技术发展而变化 [3] - 储能消防市场容量大，原因是储能市场井喷和安全事故受关注，国内外规范标准不断出台 [3] - 国内储能消防目前舱级保护为主流，簇级、Pack级将逐步增加 [3] - 储能行业痛点是有限空间存大量电池，易引发系统性火灾、爆炸 [3] 储能消防应用场景 - 应用场景内涵近两年变化大，未来两三年将从站级、舱级拓展到簇级、Pack级全方位布局 [4] - 储能场景核心痛点是空间小、能量大，使用方案技术复杂度高 [4] - 未来储能消防问题是融合趋势，需多维度融合和多方合作解决 [4] - 消防企业需具备预警、探测到灭火多维度系统级供应能力 [4] 青鸟消防产品创新 芯片创新 - 青鸟消防是首家推出国产消防报警专用“朱鹮”芯片的企业，具备多种特性 [4] - “朱鹮”芯片高集成度助于探测小型化，已基本完成微型可植入探测器开发 [4] - 采用“朱鹮”芯片的产品为总线级，施工简便、成本低 [4] 探测创新 - 青鸟在储能消防系统应用的探测器基于自研底层传感技术，可精准发现报警点 [5] 灭火创新 - 栅格化探火管气体喷洒系统可针对每个Pack准确释放灭火剂，阀门和控制有创新，可全自动联动灭火 [5] - 陆续发布图像型探测器等工业黑科技产品 [5] 青鸟消防储能消防定位 市场定位 - 从行业痛点出发解决储能安全问题，探测端多维度布局，灭火端“小灭大控” [5] 产品定位 - 产品通过产品化和认证满足客户需求，是取得UL/ULC、CE等国际认证的全球性企业 [5] 解决方案定位 - 基于多年研究提出方案，并与核心客户合作测试、获取认证 [5] 商业模式定位 - 公司是产品型公司，采取客户经理 + 产品经理 + 交付团队的三角商业模式 [5] 问答环节要点 经济与技术平衡 - 做到Pack级成本上升且挤占电池空间，国家是否强制要求不确定，公司已做好准备 [6] - 公司判断未来消防在储能投资配置金额占比5%-7%左右 [6] 向簇级或Pack级发展原因 - 具备自研芯片，可使产品小型化 [6] - 探测器用总线串联，成本和可实施性有优势 [6] 成本降低 - 依靠企业历史积累，采取总线制和自主研发芯片可降成本 [6] - 公司具备全套相关产品制造能力，只需迭代优化产品，可大幅降低成本 [6] 市场集中度 - 储能场景门槛高，进入企业不多，未来三年是发展关键期，前两年是过渡期 [7] 与国内工业领域切入企业对比优势 - 公司从产品化入手，核心技术能满足工业要求，有一站式产品矩阵等综合优势 [7] 用户侧小型分布式储能 - 国内需求刚起步，国外需求多，公司已有项目布局 [8] - 公司探测器小型化、联网性和多层级等优势明显，能满足分布式储能需求 [8]

公司近期情况 - 2022年1 - 3月疫情影响较小，一季度营收规模增长约65%；4月全国疫情多点散发，物流货运部分区域受影响，主要在华东，4月受影响，5月修复，二季度预计单季度增速稳中有升，半年度稳中增长，不改变年初50亿规模目标 [2] - 疫情对公司影响及应对：生产端提前备货、动态调整；物流端部分区域影响大，5月中下旬逐渐优化；工程实施稍有滞后；公司“多品类、多品牌、多性能”产品矩阵可对冲疫情影响；定增项目5月27日证监会开始受理审核 [3] 问答环节 公司整体情况 - 下游业务分类及业绩贡献：品类场景多可对冲部分场景增速下降；通用报警住宅类占比40% +且下降，非住宅类占比接近60%；更新改造类存量市场规模和占比提升，公司发力旧场景改造；通用报警市场规模复合增速个位数，公司多元化布局超越行业增速 [3] - 应收账款回款及现金流举措：应收账款问题总体影响不大，消防电子回款好于建材，客户违约概率小；公司全渠道全品类，不同销售模式回款不同，对经销商前中后端管控，坏账可控 [4] - 存货增加原因：公司主动进行安全库存管理，锁定长单、储备库存，以实现50亿销售规模目标 [4] - 大股东大宗减持情况：陈文佳女士减持计划未完成，计划到9月左右，以大宗方式，对公司影响小 [4] - 看待海康、大华进入消防行业：是战略学习对标企业，青鸟消防在智慧消防技术路线等不同，消防市场需长期know - how和数据场景积累，欢迎其加入促进行业发展 [5] 各业务板块情况 - 工业消防报警：是垂直赛道，面向大B端，门槛高，客户付费意愿和能力强，细分赛道多玩法不同，国产替代逻辑强；去年是公司工业消防销售元年，今年主攻钢铁石化、地铁轨交、高端制造、电力储能四个泛工业场景，各细分领域有2 - 3亿规模可成主要玩家 [5] - 智能疏散行业：2019年应急管理部文件出台后行业玩家变化，青鸟消防应急疏散是联动系统；行业2019年进入快速发展期，预计市场规模三四百亿，去年一百多亿，复合增长率约20% - 30%；公司今年预计十二三亿疏散业务收入规模，战略目标是短则三年长则五年市场份额达20% - 30%，行业竞争激烈但为增量市场 [6] - 智慧消防：国内市场刚起步，是政府智慧政务云一部分，模式为买产品送app和服务并迭代；青鸟消防核心优势是有大量可接入设备，目标成为核心玩家，已做消安一体化项目；市场规模难测算，要把握“云端＋地面”结合 [6] - 家用消防：目前收入体量不大，在做战略性布局，国外渗透率高，国内未来有发展趋势 [7] 储能消防业务进展 - 产品和客户进展：产品初步成型，包括消防产品端、基于BMS对接和电池厂商联合试验、项目和业务维度；若客户储能项目如期完成，业务量将大增 [7] - 传统与电池模组级解决方案单GWh价值量：目前市场以传统方案为主，青鸟消防产品线全体系；产品单位价值量跨度大，消防产品占比平衡区间为5% - 7%，目前消防支出占比2%左右，预计提升至5% - 7% [7][8] - 打入电芯内部合作问题：电池厂商会介意，需政策标准和全系统管理能力，今年以成熟产品落地为主，也做中远期联合试验和标准制定 [8] - 支出占比提升阻碍：需具备技术驱动能力，目前无强制性标准，标准落地后推进，同时看执行力度，对企业底层技术能力要求提高 [8] - 储能消防标准出台时间：《电化学储能电站安全规程》预计今年8月出台，是行业技术标杆 [8][9] - 其他品牌情况：储能消防市场格局碎片化，部分参与者如青鸟旗下报警品牌、泰和安等；市场分散受主管部门影响，长远来看传统消防命题将升级，预计储能消防价值占比5% - 7%，公司从三个维度做储能业务 [9]