公司战略与目标 - 2022 年基本完成青鸟 1.0 战略第一阶段，收入规模接近 50 亿，计划 3 - 5 年达成青鸟 1.0 战略目标，向百亿 + 规模发力，重点关注收入结构和产品质量 [2] - 稳固“报警 + 疏散”传统业务基本盘，推进业务结构优化，深化工业、海外、高端品牌业务架构建设，预期贡献接近 50%总营收 [2] 2022 年度业绩情况 整体业绩 - 整体营收约 46 亿，同比增长约 19%，归母净利润 5.7 亿，同比增长 7.5%，毛利率 37%，与去年持平，经营活动净现金流大幅增长 [3] 分业务业绩 - 通用报警：营收 27 亿，同比增长约 9%，毛利率 41.5%，海外业务占比增长使毛利率提升 [3] - 应急疏散：营收约 11 亿，同比增长约 65% [3] - 工业消防：营收约 5500 万，同比增长约 55%，工业类项目发货金额约 2.8 亿，同比增长约 88%，拓宽布局，推出新产品 [3] - 储能领域消防：营收高速增长，整合资源，推动项目落地，研发复合型产品 [3] - 气体类业务：自动灭火类、气体检测类业务营收稳步增长，气体检测毛利率提升 [3] - 智慧消防：成立智慧消防事业部，形成 1 + 2 + N 布局 [3] 研发与费用 - 研发费用 2.3 亿，同比增长 23.4%，国内产品获 3C 或消防产品认证近 1000 项，境外认证证书持续增量 [4] - 销售费用同比增长约 30%，略高于收入端增速，管理费用进一步优化 [4] 问答环节要点 业务景气度与增速预期 - 报警、疏散业务景气度从 2 - 3 月开始回升，久远报警等品牌计划今年增速超 30%，报警领域预期整体收入增速 10 - 15%，海外业务增速 40%左右，疏散领域竞争激烈，公司承压 [4] 工业和储能领域 - 工业场景业务有信心，预期今年翻倍增速，传统工业大几十增速，储能项目因《安全规程》推出预期带来较大规模增量 [4] - 中短期储能安全消防业务以快速落地应用为目标，公司产品全体系具备，形成多种方案覆盖业务，在产品顶尖性方面取得较大突破 [5] 国标法规影响 - 民用端产品有寿命强制规定，行业领域无明确规定，民用端产品实际更新换代周期约 5 - 7 年，低于国标 12 年 [5] - 经济发展和城镇化带来技术升级迭代需求，生活水平提升使安全诉求增加，预期 3 - 5 年中国市场成熟后体现产品单价提升效应 [5] - 储能等行业客户更关注产品质量品质，公司兼顾规模增长和产品可靠性 [5] 资金使用与资本开支 - 定增资金用于产能建设（绵阳基地、马鞍山基地）和智慧消防项目，建设周期约两年 [6] - 资本端收购国内基本完成布局，海外报警端有布局，观望疏散端，短期内不考虑大的品类端布局支出，未来两年重点投入核心部件标准端提升 [6] - 公司现金流平衡，获银行等授信认可，海外资金部分存放海外，存在汇兑损益影响 [6] 与中集集团协同效应 - 双方持续沟通，聚焦智慧消防、社区消防、储能安全等维度提升增量，暂无明细框架，有进展将及时沟通 [6]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年公司营业收入46.02亿元，同比增长19.13%，其中消防安全产品行业收入43.39亿元，占比94.28%，同比增长18.77%[6] - 2022年公司采用“经销 + 直销”全体系渠道模式，营业收入46.02亿元，同比增长19.13%[6] - 2022年消防安全产品行业营业成本27.22亿元，毛利率37.28%，同比增加0.56%[6] - 2022年销售费用528,101,614.13元，同比增长29.95%；管理费用239,508,055.84元，同比增长10.79%；财务费用5,701,856.36元，同比减少72.36%；研发费用229,826,207.38元，同比增长23.40%[47] - 2022年研发人员数量388人，同比增长17.22%；本科研发人员266人，同比增长16.16%；30岁以下研发人员155人，同比增长43.52%；30 - 40岁研发人员167人，同比增长3.09%[49] - 2022年研发投入金额254,164,998.00元，同比增长34.27%；研发投入占营业收入比例5.52%，较2021年增加0.62%；研发投入资本化金额26,292,505.18元，同比增长762.28%；资本化研发投入占研发投入比例10.34%，较2021年增加8.73%[50] - 2022年经营活动现金流入小计4,357,212,772.26元，同比增长17.30%；现金流出小计3,873,496,314.37元，同比增长10.05%；现金流量净额483,716,457.89元，同比增长148.55%[52] - 2022年投资活动现金流入小计1,653,326,960.81元，同比增长222.36%；现金流出小计2,379,407,842.58元，同比增长231.62%；现金流量净额 - 726,080,881.77元，同比减少254.82%[52] - 2022年筹资活动现金流出小计2,422,069,249.72元，同比增长422.65%；现金流量净额700,167,947.49元，同比增长54.38%[52] - 2022年现金及现金等价物净增加额1,505,295,683.69元，同比增长3,305.59%[52] - 2022年投资收益3,172,920.22元，占利润总额比例0.46%；公允价值变动损益 - 1,530,044.54元，占比 - 0.22%；资产减值 - 1,712,811.86元，占比 - 0.25%；营业外收入9,721,772.23元，占比1.40%；营业外支出2,612,568.14元，占比0.38%[53] - 2022年末货币资金29.75亿元，占总资产36.92%，较年初比重增加10.82%，主要因收到非公开发行股票募集资金[55] - 2022年末应收账款20.66亿元，占总资产25.64%，较年初比重减少1.85%，随收入规模增长相应增加[55] - 2022年末存货6.98亿元，占总资产8.66%，较年初比重减少3.70%[55] - 2022年交易性金融资产本期公允价值变动损益为 - 153.00万元，本期购买金额20.58亿元，出售金额16.31亿元，期末数4.34亿元[56] - 2022年报告期投资额2.96亿元，上年同期投资额2.87亿元，变动幅度3.04%[58] - 2022年度公司收入规模接近50亿元[114] - 2021年度、2022年度经销模式收入分别为23.399033556亿元、29.8168706612亿元，分别占合并主营业务收入的60.57%、64.79%[108] - 截止2021年12月31日、2022年12月31日，应收账款账面余额分别为17.5572570032亿元、23.190817537亿元，坏账准备金额分别为1.9306063307亿元、2.5269147357亿元，账面价值分别为15.6266506725亿元、20.6639028013亿元，应收账款账面价值分别占合并财务报表资产总额的27.49%、25.64%[110] 各业务线数据关键指标变化 - 通用消防报警系统2022年收入26.99亿元，占比58.64%，同比增长9.24%；应急照明与智能疏散系统收入10.86亿元，占比23.60%，同比增长64.60%[6] - 境内地区2022年营业收入41.11亿元，占比89.33%，同比增长16.49%；海外地区收入4.91亿元，占比10.67%，同比增长47.02%[6] - 通用消防报警系统2022年营业成本15.79亿元，毛利率41.49%，同比增加1.68%；应急照明与智能疏散系统营业成本7.74亿元，毛利率28.71%，同比减少8.06%[8] - 境内地区2022年营业成本26.40亿元，毛利率35.79%，同比减少0.21%；海外地区营业成本2.33亿元，毛利率48.36%，同比减少0.81%[8] - 2022年消防安全产品行业销售量1.19亿台/件/套，同比增长26.21%；生产量1.08亿台/件/套，同比增长12.52%；库存量1069.14万 台/件/套，同比减少3.93%[9] - 2022年消防安全产品行业原材料成本24.15亿元，占营业成本比重83.47%，同比增长16.74%；人工薪酬成本1.56亿元，占比5.39%，同比增长30.38%[11] 客户与供应商数据 - 前五名客户合计销售金额为537,103,107.23元，占年度销售总额比例为11.67%[14] - 前五名供应商合计采购金额为719,814,245.77元，占年度采购总额比例为27.88%[14][16] 研发人员数据 - 2022年研发人员数量占比为7.80%，较2021年的7.42%变动0.38%；硕士数量为49人，较2021年的40人增长22.50%[21] 股份变动数据 - 2022年6月20日，2020年第一期首次授予限制性股票第二个解除限售期解禁3,355,249股，260,388股转为高管锁定股，3,094,861股转为无限售流通股[22] - 2022年7月8日，2020年第一期预留授予限制性股票第一个解除限售期解禁1,216,351股，244,838股转为高管锁定股，1,069,449股转为无限售流通股[24] - 公司首次公开发行前已发行的179,880,361股股份上市流通[24] - 2022年11月22日，公司非公开发行股份74,422,182股[25] - 2022年5月13日，2020年第一期激励计划首次授予股票期权第二个行权期实际可行权期权1,764,718份，注销270,929份；预留授予第一个行权期实际可行权601,516份，注销53,948份；首次授予限制性股票第二个解除限售期解除限售2,396,607股；预留授予第一个解除限售期解除限售868,822股[26] - 2022年5月20日起，首次授予股票期权第二个及第三个行权期未行权部分由3,836,249份调为5,370,749份；行权价格由13.00元/份调为9.00元/份；预留授予股票期权数量由1,638,660份调为2,294,124份；行权价格由20.34元/份调为14.24元/份[29] - 2022年5月20日起，首次授予限制性股票第二个及第三个解除限售期未解除限售部分由4,793,213股调为6,710,498股；回购价格由8.49元/股调为5.78元/股；预留授予限制性股票数量由2,172,056股调为3,040,878股；授予/回购价格由13.45元/股调为9.32元/股[29] - 2022年4月22日，2021年利润分配预案以2022年3月29日总股本348,935,611股为基数，每10股派4元，共139,574,244.40元，每10股转增4股，转增139,574,244股，转增后总股本488,509,855股[30] - 2022年5月19日为股权登记日，5月20日为除权除息日，因首次授予股票期权第一个行权期行权增加124,024股，总股本变为349,059,635股，调整后每10股派4元，共139,623,854元，每10股转增4股，转增139,623,854股，转增后总股本488,683,489股[31] - 2022年4月18日相关会议审议非公开发行股票方案，拟募资不超220,615.31万元；5月27日申请获受理；6月23日调整方案，募资不超183,096.46万元[33] - 2022年6月27日收到证监会反馈意见，需30天内回复；7月21日再次调整方案，募资不超178,687.66万元并回复反馈问题[34] - 2022年9月15日，公司获核准非公开发行不超97,949,271股新股，批复12个月内有效[35] - 截至2022年11月2日，主承销商收到申购款1,786,876,589.82元[37] - 2022年11月3日，公司本次非公开发行股票74,422,182股[37] - 2022年11月22日，公司新增74,422,182股上市[39] - 股份变动前基本每股收益1.6433元/股，稀释每股收益1.6036元/股，每股净资产16.6386元/股；变动后基本每股收益1.1655元/股，稀释每股收益1.1531元/股，每股净资产10.2808元/股[40] - 北京北大青鸟环宇科技股份有限公司期初限售股数128,485,972股，本期增加51,394,389股，解除限售179,880,361股，期末限售股数为0[42] - 蔡为民期初限售股数34,441,270股，本期增加11,909,631股，解除限售4,667,192股，期末限售股数41,683,709股[44] - 卢文浩期初限售股数2,518,325股，本期增加805,864股，解除限售696,897股，期末限售股数2,560,137股，股权激励限售股2023年6月18日解除限售[44] - 中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司因非公开发行新增限售股49,979,175股，限售期6个月，2023年5月22日解除限售[45] - 限售股份期初合计173,714,006股，本期增加142,069,087股，解除限售189,500,411股，期末合计125,549,010股[45] - 2022年6月1日，2020年第一期股票期权与限制性股票激励计划首次授予股票期权（第二个行权期）发行，发行价格9元，发行数量247.06万股[62] - 2022年6月1日，2020年第一期股票期权与限制性股票激励计划预留授予限制性股票（第一个行权期）发行，发行价格14.24元，发行数量84.21万股[62] - 2022年11月3日，公司非公开发行股票，发行价格24.01元，发行数量7442.22万股[63] - 报告期内公司高管锁定股份解除限售5394656股，新增有限售条件股份301860股，离任高管虚拟任期/离任董事任期届满后六个月解除限售938571股[181] - 2022年1月14日，公司回购注销限制性股票146063股；7月29日，注销限制性股票587609股，总股本减少[182] - 2021年5月19日至2022年5月18日，因激励对象行权公司股本增加535861股；2022年6月1日起，因激励对象行权公司股本增加1777840股[183] - 2021年度权益分派以2022年5月19日总股本349059635股为基数，每10股派现金4元，共派139623854元，每10股转增4股，转增股本139623854股，转增后总股本增至488683489股[184] 子公司相关数据 - 本报告期新增武汉青鸟智安科技有限公司等多家公司纳入合并报表范围，注销中山市京开消防科技有限公司等多家公司[13] - 北京青鸟环宇消防系统软件服务有限公司总资产246417830.25元，净资产203634021.17元，营业收入224391627.90元，营业利润157148639.89元，

消防安全产业概况 - 公司属于消防安全电子产品行业，业务线与产品线涵盖消防电子安全产品全链条 [3] - 消防报警行业特征：产品具有强制性，属刚性需求，市场集中度不高，与安防有天然融合性，产品有物联网属性，随新技术发展更迭 [3] - 公司国内竞争对手有泛海三江、鼎信、海湾等，国外有西门子、霍尼韦尔等 [3] - 行业未来驱动因素：场景迭代、新技术发展、“新基建”促进智慧消防推进 [3][4] 青鸟消防概况 - 公司成立于2001年，专注消防报警行业19年，产品覆盖火灾报警消防全链条，提供“青鸟智慧消防平台” [4] - 技术优势：2019年研发费用达1.16亿元，研发人员176人，有高端实验室，获多项专利、著作权和认证证书 [4][5] - 生产优势：引进先进设备，有生产流水线和高端检测设备，确保产品质量 [5] - 市场优势：在全国各地有60余家一级经销商，业务覆盖除西藏外大部分地区 [5] - 行业经验优势：是最早从事消防产品生产的厂商之一，为重点项目供应产品 [5][6] - 品牌优势：是国内规模大、品种全、技术实力强的供应商，获多项荣誉称号 [6] 未来目标及战略 - 以规模化战略为主，提高市场占有率，壮大龙头地位 [6] - 以消防报警为基础，向安防、物联网等领域延展 [6] - 以“朱鹮”芯片为起点，打造消防报警行业的“intel inside” [6] - 投身“智慧消防”建设，尝试将“设计、咨询、产品、运营”一体化 [7] - 实施国际化战略，拓展欧洲、北美等地海外市场 [7] QA交流环节 - 公司未来仍以提高市场占有率为基本战略目标，降本增效 [7] - 公司会努力达成2020年股权激励业绩目标 [7] - “朱鹮”芯片前期已应用，正积极拓展应用范围 [8] - 公司产品线全、研发强、市场及服务体系完善，有规模和品牌优势，芯片可提高性能降低成本 [8] - 公司一季度受疫情影响营收和净利润减少，二季度恢复正常 [8]

上半年经营情况 - 一季度疫情影响大，四月经营回暖，20H1整体收入下降约9% [2] - 消防报警主系统降幅大，电源监控系统维持30%左右增长，应急疏散系统上半年五千万左右、增速140%，预判行业未来三年高速增长 [3] - 久远品牌增速高，上半年收入1.5亿元、同比增长50%；青鸟品牌受北京疫情影响大；美国区域海外部分上半年增长200%以上 [3] - 7 - 8月订单环比同比好转，公司有信心完成股权激励指标并取得更好成绩 [3] 上半年重点工作 研发工作 - 开发新一代火灾报警核心系统，优化子系统，截至目前取得UL/ULC认证证书17项、欧洲CE认证证书11项 [4] - 承揽多个无线火灾报警产品项目 [4] - 2020年是工业消防市场化元年，推出高端工业消防报警产品，工业领域将成业务有益补充 [4][5] - 青鸟全系列产品逐步使用朱鹮芯片，降本增效、提高抗干扰能力、降低误报率，未来有赋能行业可能性 [5] - 消防云2017年推出、2019年改版，目前接入1万家左右，下半年探索定价模式 [5] 营销工作 - 多维度考核经销商，优化服务体系，取得冬奥会和京东等典型项目 [6] 消防行业认知 行业规模 - 消防行业庞大，分产品端和工程端，青鸟所处消防报警赛道规模大致在200 - 300亿元 [6] 行业特征 - 强制刚需，产品强制安装和认证，有确定性市场 [6] - 以技术融合为主，新技术促进迭代发展 [6] - 大市场，小公司，市场充分竞争，2019年青鸟营收22.7亿、市场份额10%上下 [6][7] 驱动因素 - 经济发展带来消防产品需求，消费升级催生新产品需求 [7] - 政策驱动型行业，政策出台带来新增需求 [7] - 技术进步促进行业迭代 [7] 未来3 - 5年趋势 - 传统消防报警充分竞争、增长稳健，年增长率约5 - 10%，存在结构性机会，市场由增量向存量转换，头部企业市占率提升 [7][8] - 应急疏散可能成长为独立门类，保持高速增长可能性大 [8] - 家用消防市场受政策鼓励 [8] - 智慧消防有需求，但商业落地和付费需过程，青鸟将利用优势布局 [8] - 消安物一体化，消防与安防企业互相渗透 [8][9] 朱鹮芯片解读 技术层面 - 服务于建筑消防报警系统，目前芯片同质化严重，公司认为定制芯片是必然趋势 [9] - 目前处于量产状态，单月产能几百万级，满足自身需求 [10] 优势 - 针对总线通讯低功耗处理，集成消防专有通讯内容，降成本、降器件数量，贴片效率提高一倍多 [10] - 与竞争对手比，带载能力是以前的1.5倍，抗干扰能力增强 [10] 后续计划 - 针对总线系统实现低功耗大容量组网，扩充带载能力 [13] - 总线系统高能输出，走另一工艺技术体系，支撑更大能量输出和控制 [13] - 在SoC集成迭代发力，完善工具链，提高可靠性 [13][14] 问答环节 青鸟软件业务 - 青鸟软件承担主机等产品软件部分，不独立销售，净利润占上半年整体24% [11] 行业景气度 - 行业景气度已提升，7 - 8月更明显，青鸟品牌7 - 8月反弹，公司希望营收和净利润指标更好 [11][12] 毛利率和现金流 - 20H1收入端下降约9%，利润端增长因非经常性损益，扣除非经常性损益净利润下降 [12] - 上半年毛利率提升因考核体系和降本举措，下半年销售收入增加或使毛利率下降，全年总体毛利率控制在40%作为基准线 [12][13] 朱鹮芯片 - 团队目前十个人左右，负责人高博士有相关经验，power IC部分与他人合作 [14] - 与通用MCU比有优势，成本控制较好 [14] 工业消防 - 聚焦工业消防报警和电子，今年是“工业消防元年”，客户规模大、付费能力和意愿强、毛利率高，公司需建立渠道和销售网络、构筑商业模式 [14][15] - 公司希望尽早做到千万量级，工业市场必须进入 [15][16] 子系统加装 - 同等条件下使用青鸟产品有一定优势，但需产品力、合理价格和优秀客户关系 [16] 云模式卖服务 - 2017年推消防云，2019年迭代到2.0版本，今年产品化，有一万家客户接入，尝试SaaS模式，具体定价方案未推出，企业端较易实现，社会端复杂 [16]

公司2020H1整体运行情况 - 营收方面，一季度受疫情影响营收与利润下滑明显，4月开始生产逐渐恢复，Q2和Q3季度反弹力度较大，2020H1收入约8.4亿元 [2] - 净利润方面，扣非前有所增长，扣非后略有下降，业绩表现韧性足，得益于疫情影响褪去和多品牌、多品类、全链条产品解决方案 [3] - 主营业务中，小系统增速相对较快，消防电源监控系统收入规模约3100万，增幅约30%；应急疏散系统2020H1营收约5000万，增速140%，预计未来三年保持高速增长 [3] - 品牌方面，久远品牌2020H1销售收入1.5亿元，增速超50%，青鸟品牌收入负增长；国外市场收入总额不大但增速高，美国市场2020H1营收1300万，增速超200% [3] - 研发方面，2020H1重点做了5个方面工作，包括推出新一代火灾自动报警系统、优化升级子系统、取得多项产品认证、推进独立报警系统应用、推出全系列工业火灾报警产品线、开展“朱鹮”战略、推进青鸟消防云产品化，目前青鸟消防云已接入1万多家 [3][4] 消防行业整体发展概况 - 消防行业分为消防工程与消防产品，消防报警及相关产品市场规模约200 - 300亿元，行业整体超千亿规模，青鸟消防市场份额10%上下，市场竞争激烈且高度分散 [5] - 行业驱动因素包括经济发展状况、政策驱动、技术进步驱动 [5] - 未来3 - 5年，以消防云为核心的智慧消防将快速发展，消防与安防相互渗透，消安物一体化是明确趋势 [6] 问答环节要点 - 消防行业与十年前安防行业相同点为市场认知度不高、受益于政策、市场竞争激烈分散；不同点为消防对即时性要求更高，与安防技术不同，二者会相互渗透发展，海康等企业进入有利于产业升级 [6] - 收购法国FINSECUR目的是获取技术和专利、提升其毛利率、以法国为基点覆盖欧洲 [6] - 未来3 - 5年消防行业竞争程度高，毛利率下降是必然阶段，公司战略是扩规模，维持盈利能力依靠强技术等，目标是综合毛利率保持40%上下 [7] - 智慧消防可提高管理效能，收费模式待政策推动，青鸟智慧消防有先发和客户规模优势，结合终端产品补运营短板竞争力将提升 [7][8]

公司2020H1整体运行情况 - 营收方面，一季度受疫情影响营收与利润下滑明显，4月开始生产逐渐恢复，Q2和Q3季度反弹力度较大，2020H1收入约8.4亿元[2] - 净利润方面，扣非前有所增长，扣非后略有下降，业绩表现韧性足，得益于疫情影响褪去、生产恢复以及多品牌、多品类、全链条的产品解决方案[3] - 各主营业务中，小系统增速相对较快，消防电源监控系统收入规模约3100万，增幅约30%；应急疏散系统2019年增速为110%，2020H1营收约5000万，增速为140%，预计未来三年保持高速增长[3] - 不同品牌、市场发展状况不同，久远品牌2020H1销售收入1.5亿元，增速超50%，青鸟品牌收入负增长；国外市场收入总额不大但增速高，美国市场2020H1营收1300万，增速超200%[3] - 研发方面，2020H1重点做了5个方面工作，包括推出新一代火灾自动报警系统、优化升级子系统、取得多项产品认证、推进独立报警系统应用、推出全系列工业火灾报警产品线、实施“朱鹮”战略、推进青鸟消防云产品化，目前青鸟消防云已接入1万多家[3][4] 消防行业整体发展概况 - 消防行业分为消防工程与消防产品，消防报警及相关产品市场规模约200 - 300亿元，行业整体市场规模超千亿，青鸟消防市场份额约10%，市场竞争激烈且高度分散[5] - 行业驱动因素包括经济发展状况、政策驱动、技术进步驱动[5] - 未来3 - 5年，以消防云为核心的智慧消防将快速发展，消防与安防相互渗透，消安物一体化是明确趋势[6] Q&A问答环节 - 未来行业集中度提升趋势及驱动因素，宏观是消安物一体化，近期是消防物联网和家用市场，近端驱动包括应急疏散系统增长、传统消防头部企业增速快、棚户区和老旧小区改造、工业消防市场拓展[6] - 海外收购法国公司目的是海外赋能国内、国内赋能海外、辐射欧盟地区，夯实技术积累[6] - 未来收入目标大致为3 - 5年收入翻倍，达到50亿左右营收规模，希望提升市占率到20%[7] - 产品需满足认证标准，必须标准化，报价因项目而异[7] - 市占率快速提升需综合优势发力，包括研发、技术积累等多方面，公司已进入高速增长期[7] - 做到50亿体量，疏散是重要方面，核心消防报警系统增速要超行业平均，还要抓住子系统发展，需多领域共同发展[7] - 消安物融合，巨头进入会加速行业出清，毛利率趋于平缓下降，技术领先产品毛利率可能上升，行业比拼核心竞争力[8] - 从消防报警往其他细分市场走，3 - 5年内市场集中度提升，战略以扩规模为主，后续可考虑拓展到消防防护领域[8] - 青鸟在消防云平台端有优势，云方面也有一定基础[8] - 朱鹮芯片目前对成本端有一定帮助，暂无规模优势临界点的详细定量分析[8][9]

公司经营情况 - 前三季度营收16.8亿元，同比增长4.9%，归母净利润3.2亿元，同比增长20.0%，归母扣非净利润2.8亿元，同比增长2.1% [4] - Q3单季营收8.3亿元，同比增长23.9%，归母净利润1.8亿元，同比增长37.8%，归母扣非净利润1.5亿元，同比增长19.2% [4] - 1 - 9月研发投入约8200万，同比增长11%，三季度取得一系列新产品认证 [4] - 前三季度毛利率41.9%（同比增长1.5%），单三季度毛利率40.9%（同比下降1.2%，环比下降1.3%） [4] - 管理费用增长33%，原因是疫情期间不减员不降薪和股权激励费用 [5] 业务板块情况 应急疏散业务 - 1 - 9月增速约180%，达到1.1亿元（去年约4000万），预计再过两年达5 - 6亿规模 [5] 工业消防领域 - 已基本形成产品体系并取得认证，近期布局包括差异化产品、成立工业事业部、分行业品牌入围 [6] - 希望未来三年成为重要SKU，达到2 - 3亿以上收入体量 [7] 智慧消防领域 - “青鸟云”已接入1万多家客户，今年推出四个版本云产品并尝试付费模式，已产生部分订单 [7] 品牌建设方面 - 连续十二年获得慧聪网“十大报警品牌”荣誉 [8] 问答环节要点 业务分拆与品牌情况 - 通过“青鸟 + 久远”双品牌开展消防报警业务，应急疏散领域以“中科知创”品牌开展业务，未来考虑将“青鸟”和“久远”打入智能疏散市场 [8] - 2020年1 - 9月，应急疏散业务增速最高，“久远”品牌增速约74%，收入从1.8亿元增至3.1亿元，“青鸟”品牌1 - 9月合计收入略有下降 [9] 现金流与账款管理 - 消防安全行业To B端业务账期长，公司“经销为主，直销为辅”模式在现金流方面有优势，对应收账款管理能力较强 [9][10] 行业竞争格局 - 消防报警赛道规模200 - 300亿元，行业分散，市场集中度不高，优秀企业进入带来竞争，疫情有出清效应 [10] - 公司优势体现在研发实力、营销网络、产品矩阵和品牌知名度等方面 [11] 家用市场布局 - 美国家用市场渗透率96%以上与房屋保险机制有关，国内家用消防报警领域需完善配套制度和提高理念 [11] 费用与收益情况 - 第三季度管理费用增加主要来自股权激励费用摊销，约1134万元 [12] - 非经常损益包括增资控股收益2126万元、理财及汇兑收益1155万元、政府补助1251万元 [12] 芯片情况 - 公司“朱鹮”芯片自主设计或委托代工，受外采芯片涨价影响较小 [12][13] 其他项目情况 - 与美团合作项目收入为百万量级，盈利来自硬件销售和增值云服务 [13] 股东情况 - 首发前中小股东暂无减持意愿，大股东主要通过大宗交易减持，少量减持不影响公司 [13] 品牌增长原因 - “久远”品牌收入基数低、生产基地发货未受后期疫情影响、被收购为全资子公司并调整管理层安排 [13][14] 跨区域拓展策略 - 通过直销团队打造标杆项目，各地经销商做区域性推广，构建全国销售网络 [14] 行业竞争与毛利率 - 消防行业需求确定、市场规模充足，公司作为头部企业维持毛利率40%动态基准线 [15] 股东参与经营情况 - 公司生产经营管理独立于北大青鸟环宇，北大青鸟环宇未参与公司经营 [15]

公司基本信息 - 证券代码 002960，证券简称青鸟消防 [1] - 2020 年 11 月 2 日进行投资者关系活动，14 家机构共 16 人参与，由浙商证券王华君召集，公司董事会秘书张黔山接待 [2] 前三季度经营情况 整体业绩 - 2020 年 1 - 9 月，公司实现营业收入 16.8 亿元，归母净利润 3.2 亿元，同比增长 20% [2] 分季度业绩 - Q2 单季度营收同比增长 21%，Q3 单季度营收同比增长 24%，Q3 营收同比、环比均达 24% - Q3 单季度归母净利润 1.8 亿，同比增长 38%，环比增长 27.4% [3] 业务板块 - 应急智能疏散业务 2020 年 1 - 9 月收入增速约 180%，达约 1.1 亿元（去年同期约 4000 万），预计两年左右收入量级达 5 亿元 [3][4] 研发情况 - 研发投入位于消防报警行业前列，10 余年持续投入形成技术护城河，是国内第一家获 UL 认证实验室，有消防报警行业第一个专用芯片“朱鹮”芯片 - 2020 年 1 - 9 月研发投入 8200 万元，同比增长约 11%，对研发核心员工给予股权激励 [4] - 今年在新一代产品开发方面取得一系列相关产品认证 [5] 成本控制管理 - 2020 年 1 - 9 月毛利率约 42%，去年同期 40.4%，管理费用上升主要因股权激励费用，6 月起每月计提约 378 万元 - 疫情期间坚持不裁员、不降薪，毛利率保持 40%以上得益于采购与生产联动体系化管理及“朱鹮”芯片应用 [5] 业务布局 工业消防领域 - 是未来着重进入领域，目前具备技术、资金与团队实力，产品可与国际一线品牌竞争 - 今年布局：构建差异化产品体系；成立工业事业部；进行分行业品牌入围和渠道搭建，部分产品已投入使用，期待 2 - 3 年成为重要 SBU [6][7] 智慧消防领域 - 自 2017 年进入，已有数年积累，接入消防云客户 1 万多家 - 今年推出面向 4 大类客户群解决方案，消防云融合多种技术提升信息化管理水平，已有部分付费用户 [7] 品牌建设 - 是业内头部品牌，获慧聪网 2020 年 10 大报警品牌，连续 12 年获此荣誉 [8] 问答环节 市占率目标与举措 - 消防报警行业未来 2 - 3 年重要主题是市占率提升，行业规模约 300 亿元，头部企业市占率 8%左右 - 公司目标 3 - 5 年市占率提至 20%左右，达 50 亿元以上销售收入，举措包括多维度产品矩阵、多品牌策略、芯片战略、经销 + 直销全体系化渠道模式、空白领地策略 [8][9][10] 服务与售后占比 - 目前行业以产品销售收入为主，技术服务和售后服务占比较低，未来将向运营服务方向发展，但需长时间培育 [11] 市场开放原因 - 与监管体制变化有关，2018 年后消防监管从公安部转到应急管理部，建设部和应急管理部共同管理建筑部分市场，打破行政区域区隔 - 国家出台政策支持消防安全市场发展，取消诸多限制，促进市场充分竞争 [11][12] 行业驱动因素与趋势 - 驱动因素：经济发展促进需求、政策驱动市场发展、技术更新迭代推动产品升级 - 趋势机会：传统报警市场平稳增长有结构性机会；应急疏散市场快速发展；家用市场待培育；智慧消防是重要趋势；消安物一体化趋势明显 [12][13][14][15] 行业空间 - 传统民用商业消防报警市场规模约 300 亿元，年增速 5 - 10%；工业消防报警市场规模约 100 - 200 亿元；智慧消防和家用消防难以准确预估 [15] 产品周期与销售来源 - 产品周期受国家规定和自身时间周期影响，如烟感最高使用年限不超过 12 年 - 新建项目和改造项目比例约 7：3，未来新场景占比将逐渐收敛，老场景比例提升 [16] 销售体系 - 经销占营收约 70%，直销约占 30%，“青鸟”品牌以经销为主、直销为辅，“久远”品牌为直销 - 未来坚持“经销 + 直销”一体化建设渠道，工业消防以直销为主 [17][18] 产品价格 - 公司是综合性提供商，基于整体毛利率 40%左右动态调整市场策略，灭火系统和智能疏散系统毛利率约 30%，报警产品毛利率约 40 - 45% [19] 友商策略 - 不便评价友商策略，公司避免恶意降价竞争，采取结构化、体系化方式应对市场，未来 2 - 3 年行业竞争激烈，头部企业有优势 [19][20]

公司经营情况 - 前三季度总体收入约34亿元，增速约32%；利润约4.2亿元 [2] - 全年向50亿元左右收入规模努力，利润端争取实现12%的净利率 [3] - 短中期公司整体保持乐观加谨慎，未来3 - 5年确定三位一体发展目标，规模达百亿以上，强调结构和质量 [3] 再融资情况 - 再融资进展顺利，有8个机构投资者，中集集团投资约12亿元，股权占比8% - 9% [3] - 定增带来资金保障、股东结构优化、产业升维、协同四个效益 [3][4] 董事长增持情况 - 蔡总增持金额约11亿元，增持后股份占比17% - 18%，是上市以来最大一次管理层增持 [4] 问答环节要点 经营情况 - 四季度边际有改善，经营总量承压情况和三季度差不多，全年朝50亿元目标努力，利润率约12% [4] 中集集团合作 - 中集集团注资看好行业和公司实力，在应用场景、储能、供应链方面对公司有助力 [4] - 中集集团储能布局主要在集装箱部分 [5] - 公司与中集集团合作需深入磨合，短期定量分析给不出 [7] 董事长增持资金来源 - 自有和自筹方式，包括个人投资、财产和贷款 [5] 大股东出让股份原因 - 北大青鸟环宇偏向财务持股，自身有资金需求，且看好公司发展，出让股份是平衡结果 [5] 环宇后续减持计划 - 未来应该没有减持计划，若减持会采取大宗或协议转让方式 [5] 百亿规模中储能占比 - 百亿目标是定性目标，储能具体占比无法确定，与储能消防政策和配置有关 [5] 下游行业坏账风险 - 公司下游场景多样，住宅类相关房地产在通用报警业务中占比约35% - 40%，前装占70%，后装占30% [6] - 多品类特征预防单品类风险，公司减少战采比例、加强客户选择和场景扩展，应收账款系统性风险不大 [6][7] 智能疏散市场情况 - 去年智能疏散领域市场规模约100多亿元，未来3 - 5年有望达报警市场规模（200 - 300亿元） [7] - 市场竞争激烈，未来有规模化发展和标准检查升维趋势，存在市场出清可能性 [7] - 公司疏散业务增长驱动力是消防报警规模增长带来的范围经济和交叉销售 [8]

公司基本信息 - 证券代码 002960，证券简称青鸟消防，编号 2021 - 001 [1] - 2021 年 2 月 28 日进行投资者关系活动，参与机构投资者 38 人，召集人为浙商证券，上市公司接待人员为董事会秘书张黔山 [2] 2020 年经营情况 整体业绩 - 全年收入 25.2 亿左右，利润 4.3 亿左右，呈前低后高态势，收入和利润实现增长，完成年初部署目标 [2] 分季度情况 - Q1 收入下降到 50% - 60%；Q2 - Q4 快速修复并同期增长，Q2 单季度收入同比增长 21% 左右，Q3 同比增长 23.8% 左右，Q4 同比增长 26% 左右 [2][3] 分业务情况 - 传统民用商业报警板块：体量大，与全国 GDP 紧密度高，实现平稳增长，增速约 10%，远高于 GDP 和行业增速，行业增速约 5% - 6% [3] - 应急智能疏散业务板块：受益于政策催化和公司早期布局，2020 年度业绩达 1.8 - 1.9 亿，较 19 年 5 - 6 千万增长 1.8 倍左右，公司希望 2 - 3 年将业绩拉升到 8 - 10 亿 [3] - 工业级消防报警产品：布局三年，2020 年形成体系化、差异化、世界级产品，组建工业级产品事业部，开展相关沟通和认证工作，期望 2021 - 2022 年有不错斩获 [3][4] 研发与渠道建设 研发投入 - 一直重视研发，2020 年研发投入 1.4 亿左右，同比增速约 20% [4] 渠道建设 - 产品具有多品牌、多品类、多性能特点，形成经销加直销渠道体系，2020 年优化渠道机制，对经销商进行培训，提升团队战斗力 [4] 应收账款与现金流 应收账款 - 加强回款 KPI 考核，回款增速优于发货增速，2020 年度经营性活动现金流净额成倍速以上大幅增长，12 月末货币资金 15 亿左右 [4] 现金流管控措施 - 下游客户主要是工程公司，会根据能力做授信和增信，进行风险控制设计，实时调整考核维度，2020 年加大回款返点激励 [8] Q&A 关键问题解答 业务分类与市场格局 - 传统消防产品剔除应急疏散和工业部分，工业级可燃气体传感器分类待年报讨论；传统民用商业市场规模 200 - 300 亿，公司市占率不到 10%，过去几年复合增速 20% 左右，未来 5 - 10 年行业将从分散走向相对集中，形成 3 - 5 家龙头企业 [5][6] 未来增长愿景 - 公司希望 3 - 4 年将规模从 20 亿增长到 50 亿，传统民用商业板块增速 10% - 15%，应急疏散板块有望倍增，工业级产品收入规模预计达 2 - 3 亿以上 [6] 业务增长原因与成本控制 - 应急照明和疏散系统增长主要源于新建需求，旧房改造有要求；毛利率维稳通过研发、生产、采购一体化等综合手段，净利率方面收入增长约 11%，扣除相关影响后净利润增速约 12%，费用端因股权激励和现金奖励增加 [7] 芯片与原材料 - 2020 年现场部件全部使用自研第一代芯片，并迭代开发第二代，芯片在降本制造方面发挥作用；原材料成本对毛利率在可控范围，未来毛利率影响主要源自业务和区域结构 [7][8] 工业端与经销商 - 工业端有期待但暂不提供指引；经销商授信额度不同且每年调整 [8] 返点与现金流管控 - 返点直接对冲收入；现金流管控举措未来走向未明确说明 [8]