文章核心观点 - 公司基于二十余年消防电子技术积淀布局消防机器人赛道 推动行业从传统人防向机器智能转型 [1] 技术储备 - 公司已完成机器视觉 自主导航 多传感器协同等关键领域技术布局 擅长解决灾难现场断网和复杂地形等行业痛点 [3] - 自主导航系统结合定位导航 激光雷达与视觉SLAM技术 实现在无信号环境中精准定位并快速锁定火源 [3] - 自研热成像视觉系统可穿透浓烟识别火焰与高温点 适配多类传感器设备提供精准数据支撑 [3] - 消防无线通信技术可构建应急网络 实现机器人与指挥中心及其他装备的实时数据互通 [3] 场景适配 - 机器人平台经过防水防爆抗冲击改造 可在浓烟高温复杂地形等极端环境中稳定作业 [4] - 机器人可集成脉冲水炮 干粉喷射装置等专业灭火装备 在高危区域直接开展灭火作业 [4] - 搭载机械臂可精准完成烟感器校准 消火栓检查等维保操作 效率较人工大幅提升 [4] - 消防四足机器人"灵豹"具备抗极端环境与多传感器协同优势 可灵活搭载设备适应不同场景 [4] 战略规划 - 1-2年目标为优化机器人稳定性与作业精度 使产品性能达到国内头部水平 在大型厂房和数据中心实现规模化应用 [6] - 2-3年计划攻克复杂火场协同作业和多机器人联动难题 借助全球分支机构网络进入欧美高标准市场 [6] - 3-5年规划完成消防机器人全场景覆盖 布局家庭安全等新领域 形成载具+技术+场景+服务的完整生态 [6] - 最终目标是从消防设备供应商转型为消防科技生态运营商 [5]

财务表现 - 25H1归母净利润1.59亿元 同比下滑16.06% [1] - 25Q2单季营业收入12.67亿元 扣非归母净利润0.86亿元 [1] - 经营性现金流-1.81亿元 较去年同期-1.95亿元小幅改善 [1] 业务发展 - 民用市场需求阶段性调整及价格竞争导致主业承压 [1] - 工业消防和海外市场表现强劲 新兴领域高速增长 [1] - 海外业务盈利能力显著提升 [1] 技术创新 - 消防展将展出基于FireNet消防应急网络及核心视觉算法的产品案例 [1] - 机器人+消防融合应用实现规模化与商业化突破 [1] - 消防机器人商业化前景可观 [1] 行业展望 - 行业加速整合与落后产能出清 [1] - 新国标落地推动主业H2迎来修复 [1] - 公司有望持续扩大市场份额并提升行业地位 [1]

公司股东减持计划 - 监事王国强持有公司股份约95万股 占总股本0.11% 计划在2025年10月10日至2026年1月9日期间通过集中竞价减持不超过19万股 占总股本0.02% [1] 公司财务结构 - 2025年上半年营业收入构成中消防安全产品行业占比95.31% 消防安全服务业务占比2.55% 其他产品及业务占比2.14% [1] 公司市值情况 - 截至发稿时公司市值为96亿元 [1]

公司股东减持计划 - 公司监事王国强持有95.01万股 占总股本比例0.11% [1] - 计划通过集中竞价方式减持不超过19.2万股 占总股本比例0.02% [1] - 减持时间窗口为2025年10月10日至2026年1月9日 自公告披露后十五个交易日启动 [1]

股份情况 - 王国强持有公司股份950,083股，占总股本0.11%[2] 减持计划 - 拟减持不超192,000股，占总股本0.02%[4] - 减持时间2025年10月10日至2026年1月9日[6] - 减持方式为集中竞价交易[5] 其他说明 - 减持因个人资金需求，计划实施有不确定性[4][8] - 减持不影响控制权、治理及经营，符合承诺无违规[8][6][7]

公司业务动态 - 青鸟消防于9月10日宣布中标大唐国际托克托电厂三期项目（除输煤）火灾报警系统 [1] - 公司将提供涵盖主机、探测器、模块的整套高端"朱雀"报警系统 [1] - 此次合作将电厂火灾报警系统产品从进口全部替换为国产 [1] 行业技术发展 - 国产高端火灾报警系统实现进口替代 [1] - 电力行业关键基础设施开始采用国产化安全系统解决方案 [1]

公司业务进展 - 青鸟消防中标大唐国际托克托电厂三期项目(除输煤)火灾报警系统 [1] - 公司将提供涵盖主机、探测器、模块的整套高端"朱雀"报警系统 [1] - 此次合作将电厂火灾报警系统产品从进口全部替换为国产 [1] 行业发展趋势 - 项目直接助力托克托电厂实现消防设备从"进口依赖"到"国产替代"的关键转变 [1] - 高端消防报警系统国产化进程取得实质性突破 [1]

公司业务定位 - 公司是国内消防电子行业领军企业 主营业务聚焦建筑场景下提供从早期预警到报警 防火 疏散逃生 灭火全过程的消防安全解决方案 [1] 产品研发方向 - 暂未开展针对水灾 风灾 雷电等自然灾害的专业防灾减灾产品研发 [1] - 将持续聚焦主业发展 深化智慧消防和消防机器人等消防科技前沿领域布局 [1] - 持续提升产品在专业消防场景中的智能化水平与可靠性 [1]

行业投资评级 - 报告对导热散热材料行业持积极看好态度 重点关注苏州天脉等本土企业 [3][4] 核心观点 - 下游电子设备高性能化、智能化、薄型化趋势显著提升散热需求 驱动行业持续增长 [3][12] - 热管和均温板凭借优异导热性能正加速替代传统散热方案 渗透率持续提升 [3][31] - 本土化采购成为重要趋势 国内供应链企业技术成熟有望受益 [3][35] - 全球热管理市场规模将从2023年173亿美元增至2028年261亿美元 复合增长率8.5% [3][21] 细分市场分析 - 热管市场2021年规模29.72亿美元 预计2025年达37.76亿美元 年复合增长率6.17% [15] - 均温板市场2021年规模7.04亿美元 预计2025年达11.97亿美元 年复合增长率14.20% [15] - 导热界面材料全球市场规模2019年52亿元 预计2026年达76亿元 年复合增长率5.57% [16] - 中国导热界面材料市场规模2021年13.5亿元 预计2026年达23.1亿元 年复合增长率11.34% [16] - 石墨膜2020年全球市场规模超70亿元 其中智能手机占比67% [16][17] 下游应用领域 - 消费电子领域：5G手机渗透率提升及AR/VR等新兴设备发展催生新增散热需求 [24][25] - 汽车电子领域：新能源汽车销量占比超40% 2035年预计达50%以上 推动散热需求增长 [27] - 安防行业：摄像头出货量从2020年4.1亿颗预计增至2025年8.3亿颗 散热需求同步提升 [28][30] 技术发展趋势 - 热管和均温板已成为中高端智能手机主流散热方案 替代传统石墨膜组合 [31][32] - iPhone 17 Pro系列有望引入铜质均热板技术 替代石墨烯散热片 [3] - 本土企业如苏州天脉在热管、均温板领域全球份额达0.53%和8.92% 打破境外垄断 [36] 市场竞争格局 - 行业集中度较低 日本和中国台湾厂商在传统领域占优 国内企业加速追赶 [36] - 本土代表企业包括苏州天脉、中石科技、碳元科技等 在细分领域建立较强地位 [36][38] - 国产终端品牌全球份额提升 带动上游供应链企业持续受益 [35] 重点受益标的 - 苏州天脉：较早布局超薄热管和均温板 通过多家知名品牌认证并实现规模出货 [4] - 中石科技：产品涵盖导热界面材料、人工合成石墨、热管/均热板等多品类 [38]

公司人事变动 - 青鸟消防收到保荐机构世纪证券关于更换持续督导保荐代表人的通知 原保荐代表人李宇婧因工作变动被替换 由张汉璞接任其职责 [1] - 世纪证券作为公司2022年非公开发行股票项目的保荐机构 原持续督导保荐代表人为王晋和李宇婧 法定持续督导期限至2023年12月31日 [1] - 变更后持续督导保荐代表人为王晋和张汉璞 继续履行对2022年非公开发行股票项目的持续督导保荐责任 [1]