投资评级 - 科达利的投资评级为“增持”[序号][1] 核心观点 - 2024年上半年业绩符合预期，利润率维持稳定[序号][1] 基本数据 - 收盘价为71.05元，流通股本为1.93亿股，每股净资产为39.05元，总股本为2.71亿股[序号][1] 市场表现 - 最近12个月市场表现显示科达利相对于沪深300指数下跌了52%[序号][2] 财务数据 - 2024年上半年实现营收54.46亿元，同比增长10.75%；归母净利润6.48亿元，同比增长27.38%；扣非归母净利润6.28亿元，同比增长26.68%[序号][6] - 2024年第二季度实现营收29.37亿元，同比增长13.36%，环比增长17.09%；归母净利润3.39亿元，同比增长27.03%，环比增长10.02%；扣非归母净利润3.33亿元，同比增长26.34%，环比增长12.81%[序号][6] 盈利能力 - 2024年上半年毛利率为23.06%，同比增加0.05个百分点；净利率为11.87%，同比增加1.43个百分点[序号][7] - 2024年第二季度毛利率为23.82%，同比增加0.02个百分点，环比增加1.64个百分点；净利率为11.51%，同比增加1.16个百分点，环比减少0.79个百分点[序号][7] 全球化产能布局 - 公司已在国内建设13个基地，并在匈牙利、瑞典设立海外基地，实现盈利，德国基地等待客户放量[序号][8] - 2024年5月宣布建设产值7000万美元的生产基地，贴近宁德时代、三星等客户[序号][8] 第二成长曲线 - 公司布局谐波减速器，聚焦精密零部件及机器人，与盟立、盟英合作，进展顺利，有望进一步开拓市场[序号][9] 投资建议 - 预计2024-2026年实现营业收入126.95/153.01/181.47亿元，归母净利润14.07/16.52/19.01亿元，对应PE为13.67/11.64/10.12倍，维持“增持”评级[序号][10] 盈利预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为12695/15301/18147百万元，收入增长率分别为20.77%/20.53%/18.60%；归母净利润分别为1407/1652/1901百万元，净利润增长率分别为17.13%/17.46%/15.05%[序号][11] - EPS预计分别为5.20/6.10/7.02元，PE分别为13.67/11.64/10.12倍，ROE分别为12.27%/13.15%/13.74%，PB分别为1.68/1.53/1.39倍[序号][11]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司业绩符合预期，结构件龙头盈利能力稳定，客户结构优质，产能稳步扩张，全球化配套布局 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩概览 - 2024年上半年，公司实现营收54.46亿元，同比增长10.75%，归母净利润6.48亿元，同比增长27.38%。扣非后归母净利润6.28亿元，同比增长26.68% [1] - 2024年第二季度，公司营收29.37亿元，同比增长13.36%，环比增长17.09%。归母净利润3.39亿元，同比增长27.03%，环比增长10.02%。扣非后净利润3.33亿元，同比增长26.34%，环比增长12.81% [1] 财务指标 - 2024年第二季度，毛利率为23.82%，同比+0.02pct，环比+1.64pcts。净利率为11.51%，同比+1.15pcts，环比-0.79pct。期间费用率为9.18%，同比-0.64pct [1] 业务发展 - 公司锂电池结构件业务营业收入52.42亿元，同比增长11.62%，毛利率23.61%，同比基本持平。客户涵盖全球知名企业如CATL、中创新航、LG、松下、特斯拉等 [1] - 公司在国内外均有产能布局，国内在华东、华南等地有生产基地，海外在德国、瑞典、匈牙利已建成投产，并计划在美国投建结构件生产基地 [1] 投资建议 - 预计2024-2026年公司营收分别为125.90亿元、149.55亿元、176.11亿元，同比增速分别为19.8%、18.8%、17.8%。归母净利润分别为13.80亿元、15.93亿元、19.41亿元，同比增速分别为14.9%、15.4%、21.9% [1] 盈利预测与财务指标 - 2024-2026年营业收入预测分别为125.90亿元、149.55亿元、176.11亿元，增长率分别为19.8%、18.8%、17.8%。归母净利润预测分别为13.80亿元、15.93亿元、19.41亿元，增长率分别为14.9%、15.4%、21.9% [2]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会9月3日14:30召开[3] - 股权登记日为8月28日[3] - 会议召开方式为现场与网络投票结合[3] 投票信息 - 网络投票时间9月3日分时段进行[3] - 投票代码为362850，简称为科达投票[11] 审议事项 - 审议总议案、聘任事务所等议案[4] 其他 - 议案须二分之一以上有效表决权通过[5] - 登记时间为8月30日特定时段[7]

交易限制 - 董监高及持股5%以上股东不得从事本公司股票融资融券交易[2] - 董监高买卖本公司股份2个交易日内通过董事会在深交所披露[7] - 董监高离职后半年内所持股份不得转让[8] 信息申报 - 新任董监高任职通过后2个交易日内委托申报个人及亲属信息[5] - 现任董监高信息变化或离任后2个交易日内委托申报[5] 违规处理 - 公司可追究违规董监高责任，包括警告、处分、收回收益等[14] - 公司对违规行为及处理情况完整记录并报告或披露[15] 制度相关 - 制度由董事会负责解释和修订，自审议通过生效[17] 问询确认 - 买卖本公司股票问询函需确认交易主体等信息[20][21] - 买卖本公司证券问询确认函明确是否同意交易[23]

资金占用情况 - 2024年初非经营性占用资金余额313,596.99万元[4] - 2024年半年度占用累计发生额（不含息）70,101.56万元[4] - 2024年半年度占用资金利息5,880.40万元[4] - 2024年半年度偿还累计发生额27,930.86万元[4] - 2024年6月末占用资金余额361,648.10万元[4] 子公司资金占用 - 惠州科达利2024年初 - 2,175.36万元，6月末1,101.56万元[4] - 大连科达利2024年初17,976.93万元，6月末14,543.50万元[4] - 江苏科达利2024年初58,437.78万元，6月末79,131.79万元[4] - 福建科达利2024年初27,900.00万元，6月末25,773.96万元[4] - 湖北科达利2024年初52,255.53万元，6月末73,193.57万元[4]

激励计划 - 2022年9 - 11月完成激励计划相关议案审议及登记[15][16] - 2023 - 2024年通过行权条件、注销及调整价格议案[16][17][18] 利润分配 - 2024年5月通过并实施2023年度利润分配，每10股派15元[18] 价格调整 - 2024年8月调整股票期权行权价格至109.91元/股[18]

募资情况 - 2023年向特定对象发行33,471,626股，募资35.09亿元，净额34.80亿元[1] - 截至2024年6月30日，累计使用募资14.06亿元，余额21.04亿元[3] 项目投资 - 江西、湖北、江苏、江门项目总投资均10亿，分别已投3.24亿、3.35亿、1.13亿、2.63亿[3] - 补充流动资金项目总投资3.71亿，已投资3.71亿[3] 项目进展 - 江门项目拟出租不超2万平场地，占规划总面积14.67%[4] - 江门项目预计2025年8月达预定可使用状态，部分已投入使用[6] 事项审议 - 调整场地用途事项已通过董事会和监事会审议，待股东大会审议[8]

募集资金发行情况 - 2020年非公开发行股票22,920,451股，发行价每股60.47元，募集资金1,385,999,671.97元，净额1,360,362,644.44元[2] - 2022年向不特定对象发行可转换公司债券15,343,705张，每张面值100元，募集资金总额1,534,370,500.00元，净额1,515,104,358.85元[4] - 2023年向特定对象发行股票33,471,626股，募集资金总额3,509,499,986.10元，净额3,480,117,030.19元[4] 2024年半年度募集资金使用情况 - 2020年非公开发行股票募集资金直接投入项目1,215.42万元，累计使用130,752.23万元，余额8,142.81万元[5] - 向不特定对象发行可转换公司债券募集资金直接投入项目0.00万元，累计使用152,557.67万元，余额4.66万元[6] - 2023年向特定对象发行股票募集资金直接投入项目27,084.70万元，累计使用140,628.59万元，余额210,363.05万元[7] 募集资金收益情况 - 2020年非公开发行股票累计收到银行存款利息净额710.55万元，理财产品收益2,148.22万元[5] - 向不特定对象发行可转换公司债券累计收到银行存款利息净额721.60万元，理财产品收益330.29万元[6] - 2023年向特定对象发行股票累计收到银行存款利息净额1,702.45万元，理财产品收益1,277.50万元[7] 募集资金监管与使用安排 - 公司就各次募集资金分别与银行和保荐机构签订《募集资金三方/四方监管协议》[8][9][10] - 2021 - 2024年公司多次同意使用闲置募集资金暂时补充流动资金及进行现金管理[20][21][22][23][24][26][27] 项目投资进度与效益 - 惠州动力锂电池精密结构件新建项目截至期末投资进度为103.90%，2023年4月实现效益6,935.24万元[35] - 福建动力锂电池精密结构件二期项目截至期末投资进度为99.36%，未达预计效益[35] - 新能源动力电池精密结构件项目截至期末累计投入6.05亿元，投资进度100.79%，2024年实现效益2480.52万元[38] - 新能源汽车锂电池精密结构件项目（二期）截至期末累计投入7.06亿元，投资进度100.82%，2024年实现效益2803.76万元[38] - 江西科达利新能源汽车动力电池精密结构件项目截至期末累计投入3.24亿元，投资进度40.46%[42] - 新能源汽车动力电池精密结构件截至期末累计投入3.35亿元，投资进度47.22%[42] 募集资金用途变更与项目延期 - 2020年非公开发行股票变更47500万元募集资金用途，占2020年度募集资金总额34.27%，占实际净额34.92%[28] - 2020年非公开发行股票部分项目预定可使用日期延期[30][35]

利润分配 - 2023年度每10股派发现金红利15元含税[6] - 股权登记日为2024年5月23日，除权除息日为2024年5月24日[6] 激励计划 - 2024年8月16日调整2022年股票期权激励计划行权价格[5] - 调整后行权价格由111.41元/份变为109.91元/份[7] - 调整对财务和经营无重大影响，不损股东利益[8][9]

公司基本信息 - 公司为深圳市科达利实业股份有限公司，股票简称科达利，代码002850，上市于深圳证券交易所[8] - 公司法定代表人为励建立[8] - 董事会秘书为罗丽娇，证券事务代表为赖红琼，联系地址均为深圳市南山区科技南路16号深圳湾科技生态园11栋A座27层，电话、传真均为0755 - 26400270，邮箱均为ir@kedali.com.cn[9] - 报告期为2024年1 - 6月[7] 公司分红计划 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[2] 公司整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入54.46亿元，上年同期49.17亿元，同比增长10.75%[13] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润6.48亿元，上年同期5.09亿元，同比增长27.38%[13] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额19.21亿元，上年同期5.74亿元，同比增长234.76%[13] - 本报告期末总资产172.70亿元，上年度末172.22亿元，同比增长0.28%[13] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产107.76亿元，上年度末104.98亿元，同比增长2.65%[13] - 2024年上半年公司实现营业收入54.46亿元，较上年同期增长10.75%；归属于上市公司股东的净利润6.48亿元，较上年同期增长27.38%[31] - 2024年上半年公司资产总额172.70亿元，较上年度末增长0.28%；归属于上市公司股东的净资产107.76亿元，较上年度末增长2.65%[31] - 报告期内公司研发投入2.93亿元，同比增长13.41%[32] - 截至报告期末公司及子公司拥有专利449项，同比增加78项[32] - 本报告期营业收入为54.46亿元，上年同期为49.17亿元，同比增加10.75%，主要系本期订单和销售增加所致[42] - 本报告期营业成本为41.90亿元，上年同期为37.86亿元，同比增加10.68%，主要系本期营业收入增加，对应营业成本增加所致[42] - 本报告期销售费用为2120.08万元，上年同期为1952.52万元，同比增加8.58%，主要系销售增加，职工薪酬、业务招待费等增加所致[42] - 本报告期管理费用为1.51亿元，上年同期为1.47亿元，同比增加2.61%，主要系公司规模扩大，职工薪酬等增加所致[42] - 本报告期财务费用为3152.84万元，上年同期为3662.13万元，同比减少13.91%，主要系银行借款利息支出减少所致[42] - 本报告期所得税费用为9860.35万元，上年同期为6636.11万元，同比增加48.59%，主要系本期利润总额增加所致[42] - 本报告期研发投入为2.93亿元，上年同期为2.58亿元，同比增加13.41%，主要系公司新产品、新项目等研发投入增加所致[42] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为19.21亿元，上年同期为5.74亿元，同比增加234.76%，主要系本期票据到期兑付及贴现增加所致[42] - 货币资金期末金额22.37亿元，占总资产比例12.95%，较上年末增加1.92%[47] - 固定资产期末金额68.26亿元，占总资产比例39.52%，较上年末增加2.09%[47] - 在建工程期末金额4.39亿元，占总资产比例2.54%，较上年末减少2.07%[47] - 短期借款期末金额1.03亿元，占总资产比例0.59%，较上年末减少1.87%[47] - 报告期投资额4.57亿元，上年同期投资额11.37亿元，变动幅度-59.82%[51] - 本报告期末流动比率1.97，较上年末增长5.35%；资产负债率38.00%，较上年末减少0.97%；速动比率1.78，较上年末增长5.95%[118] - 本报告期扣除非经常性损益后净利润62,831.88万元，较上年同期增长26.68%[118] - 本报告期EBITDA全部债务比142.07%，较上年同期增长76.74%[118] - 本报告期利息保障倍数19.93，较上年同期增长42.66%；现金利息保障倍数238.26，较上年同期增长481.83%；EBITDA利息保障倍数30.63，较上年同期增长44.34%[118] - 本报告期贷款偿还率和利息偿付率均为100.00%，与上年同期持平[118] - 2024年6月30日公司货币资金期末余额为22.37亿元，期初余额为18.99亿元[120] - 交易性金融资产期末余额为7.9亿元，期初余额为6亿元[120] - 应收票据期末余额为592.62万元，期初余额为1288.61万元[120] - 应收账款期末余额为27.29亿元，期初余额为26.71亿元[120] - 流动资产合计期末余额为92.12亿元，期初余额为91.84亿元[121] - 非流动资产合计期末余额为80.57亿元，期初余额为80.39亿元[121] - 资产总计期末余额为172.70亿元，期初余额为172.22亿元[121] - 流动负债合计期末余额为46.81亿元，期初余额为49.21亿元[122] - 非流动负债合计期末余额为18.01亿元，期初余额为17.90亿元[122] - 负债合计期末余额为64.82亿元，期初余额为67.11亿元[122] - 2024年上半年营业总收入为54.46亿元，较2023年上半年的49.17亿元增长10.75%[127] - 2024年上半年营业总成本为47.17亿元，较2023年上半年的42.74亿元增长10.36%[127] - 2024年上半年营业利润为7.55亿元，较2023年上半年的5.90亿元增长27.90%[128] - 2024年上半年净利润为6.47亿元，较2023年上半年的5.13亿元增长25.93%[128] - 2024年6月底资产总计为133.27亿元，较年初的131.11亿元增长1.65%[125] - 2024年6月底负债合计为42.83亿元，较年初的40.91亿元增长4.69%[125] - 2024年6月底所有者权益合计为90.44亿元，较年初的90.20亿元增长0.26%[126] - 2024年上半年基本每股收益为2.40元，较2023年上半年的2.17元增长10.60%[130] - 2024年上半年稀释每股收益为2.40元，较2023年上半年的2.16元增长11.11%[130] - 2024年上半年综合收益总额为6.14亿元，较2023年上半年的5.49亿元增长11.73%[130] - 2024年半年度营业收入42.49亿元，2023年半年度为45.35亿元[131] - 2024年半年度净利润3.61亿元，2023年半年度为3.81亿元[132] - 2024年半年度经营活动现金流入小计64.02亿元，2023年半年度为45.96亿元[134] - 2024年半年度经营活动现金流出小计44.81亿元，2023年半年度为40.22亿元[134] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额19.21亿元，2023年半年度为5.74亿元[134] - 2024年半年度投资活动现金流入小计22.79亿元，2023年半年度为38.18万元[134] - 2024年半年度投资活动现金流出小计30.99亿元，2023年半年度为12.48亿元[134] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额 -8.20亿元，2023年半年度为 -12.47亿元[134] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计7519.93万元，2023年半年度为4.43亿元[135] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计9.10亿元，2023年半年度为10.27亿元[135] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为 - 8.53亿元，2023年半年度为 - 3.94亿元[135] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为39.53亿元，2023年半年度为37.47亿元[136] - 2024年半年度经营活动现金流入小计为40.20亿元，2023年半年度为45.24亿元[136] - 2024年半年度经营活动现金流出小计为28.47亿元，2023年半年度为32.61亿元[136] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为11.73亿元，2023年半年度为12.63亿元[136] - 2024年半年度投资活动现金流出小计为2.27亿元，2023年半年度为12.46亿元[136] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计为1896.53万元，2023年半年度为4.17亿元[137] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计为8.72亿元，2023年半年度为8.11亿元[137] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为 - 8.53亿元，2023年半年度为 - 3.94亿元[137] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为9369.82万元，2023年半年度为 - 3.77亿元[137] - 2024年半年度所有者权益增减变动金额为2.76亿元[138] - 2024年上半年公司所有者权益合计增减变动金额为607730865.45元，其中综合收益总额带来的变动为549242846.28元[141] - 2024年上半年所有者投入和减少资本金额为128840390.37元，其中所有者投入的普通股为95346635.40元[141] - 2024年上半年利润分配使所有者权益减少70352371.20元，主要是对所有者（或股东）的分配[142] - 公司2024年上半年末所有者权益合计为6435373155.72元[142] - 母公司2023年末所有者权益合计为9020076027.66元[143] - 2024年上半年母公司所有者权益合计增减变动金额为23922987.34元[143] - 2024年上半年母公司综合收益总额为36054627元[143] - 2024年上半年母公司所有者投入和减少资本金额为68392626.91元，其中所有者投入的普通股为60378445.20元[143] - 2024年上半年母公司利润分配使所有者权益减少405015915元[143] - 2024年上半年所有者权益合计本期期末余额为9,043,999,015.00元，上年期末余额为4,718,667,170.66元，本期增减变动金额为434,784,570.54元[144][145] - 2024年上半年综合收益总额为380,840,878.02元[146] - 2024年上半年所有者投入和减少资本金额为124,296,063.72元，其中所有者投入的普通股为95,346,635.40元，其他权益工具持有者投入资本为68,399.53元，股份支付计入所有者权益的金额为28,881,028.79元[146] - 2024年上半年利润分配金额为 - 70,352,371.20元，均为对所有者（或股东）的分配[146] 非经常性损益相关 - 非流动性资产处置损益为 -997.06万元[16] - 计入当期损益的政府补助为2171.19万元[16] 行业市场数据 - 2024年上半年全球新能源汽车销售约683.6万辆，同比增长16%[19] - 2024年上半年国内新能源汽车产量492.9万辆，同比增长30.1%；销量494.4万辆，同比增长32%[19] - 2024年上半年我国动力电池装机量约200.6GWh，同比增长40%；全球约346.5GWh，同比增长15%[19] - 2024年上半年中国储能锂电池出货量116GWh，同比增长41%，预计全年超240GWh[21] - 2024年1 - 6月全球汽车销量4386万辆，同比增长3%，中国汽车销量份额为32%[21] - 2024年1 - 6月中国汽车产销量分别达1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%[21] 行业政策信息 - 商用传统动力汽车贷款最高发放比例为70%，商用新能源汽车贷款最高发放比例为75%，二手车贷款最高发放比例为70%[23] - 2024 - 2026年开展“百县千站万桩”试点工程，加强重点村镇新能源汽车充换电设施规划建设[24] - 2024年4月至12月31日，报废特定旧车买新能源乘用车补贴1万元，报废国三及以下燃油乘用车买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴7000元[24] 公司业务模式 - 公司是电池精密结构件和汽车结构件研发及制造企业，产品应用于多行业领域，与众多国内外知名客户建立长期稳定战略合作关系[25] -