股东大会信息 - 公司于2024年10月30日召开2024年第二次临时股东大会[1] - 现场会议时间为2024年10月30日下午14:30[1] - 会议股权登记日为2024年10月23日[2] 投票信息 - 深交所交易系统网络投票时间为2024年10月30日上午9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和下午13:00 - 15:00[1][11] - 深交所互联网投票系统投票时间为2024年10月30日9:15 - 15:00[1][12] - 普通股投票代码为"362832"，投票简称为"比音投票"[10] 其他信息 - 股东大会审议关于补选股东代表监事的议案[4] - 登记时间为2024年10月29日8:30 - 11:30，13:00 - 17:00[5]

关联交易额度 - 2024年向广州一享采购预计金额增至8000万元，上半年已发生2887.08万元[5] - 2024年向红河个旧销售预计金额增至1670万元，上半年已发生514.55万元[5] 关联方情况 - 截至2024年6月末，广州一享总资产1531万元、净资产554万元，1 - 6月营收6307万元、净利润53万元[6] - 截至2024年6月末，红河个旧总资产1240万元、净资产153万元，1 - 6月营收557万元、净利润 - 50万元[10] 决策审议 - 2023年12月审议通过2024年度日常关联交易预计议案[1] - 2024年9月审议通过增加2024年度日常关联交易预计额度议案[1] - 独立董事一致通过增加额度议案，认为定价公允合理[14]

会议信息 - 第五届董事会第五次会议于2024年9月29日召开，7位董事全出席[2] - 拟定于2024年10月30日召开2024年第二次临时股东大会[6] 决策事项 - 增加不超6亿闲置自有资金现金管理，总额不超24亿[3] - 增加2024年度日常关联交易预计额度议案通过[5] - 召开2024年第二次临时股东大会议案通过[6]

会议相关 - 比音勒芬第五届监事会第四次会议于2024年9月29日召开[1] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[1] 人事安排 - 监事会同意提名周文乐为第五届监事会股东代表监事候选人[2] - 补选股东代表监事议案表决全票通过[2][4] 资金管理 - 公司及子公司增加部分闲置自有资金进行现金管理[3] - 增加闲置自有资金现金管理额度议案表决全票通过[4]

人事变动 - 周灿灿因工作调整辞去职工代表监事职务，仍任其他职务[2] - 史民强因个人原因辞股东代表监事及监事会主席职务，补选后生效[3] 人事选举与提名 - 2024年9月29日选举黎春娟为职工代表监事[2] - 2024年9月29日提名周文乐为股东代表监事候选人[3] 人员持股情况 - 史民强、周灿灿、黎春娟、周文乐未持有公司股票[5][8][9]

资金安排 - 2024年8月29日原计划用不超180,000万元闲置资金现金管理，期限12个月[1] - 2024年9月29日决定增加不超60,000万元用于现金管理[1][7] - 增加后现金管理额度共计不超240,000万元，期限12个月[1][2][7] 投资策略 - 拟投资短期（不超12个月）低风险产品[3] 监督机制 - 财务部跟踪，发现风险及时保全[4] - 内部审计部门审计监督资金使用与保管[4] - 监事会可定期或不定期检查[4] 会议决议 - 2024年9月29日董事会、监事会会议通过增加额度议案[6][7]

账户管理 - 公司于2024年9月28日发布注销募集资金现金管理专用结算账户公告[1][2] - 2021年1月26日披露开立理财产品专用结算账户及现金管理进展公告[1] - 注销两个中信证券华南广州番禺清河东路证券营业部账户[1]

资金运用 - 公司可使用不超18亿元闲置自有资金现金管理，期限12个月，可滚动使用[1] - 公司购买浦发银行产品，金额2亿，预期年化收益率1.10%-2.55%[1] 资金监管 - 公司与受托方无关联关系[3] - 公司分析跟踪理财，内审监督，监事会可聘机构审计[5] 现状与收益 - 截至公告日，未到期理财产品本金14亿[7] - 短期理财不影响运营，适度理财可获收益、提效率[6]

报告公司投资评级 - 给予"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年上半年收入19.36亿元,同比增长15%;归母净利润4.79亿元,同比增长15.25% [2] - 单Q2收入6.68亿元,同比增长10.49%;归母净利润1.17亿元,同比增长1.74% [2] - 加盟渠道调整后大幅增长,电商维持快速增长,各渠道毛利率均有提升 [2] 财务指标 - 2024H1毛利率77.9%,同比提升0.7个百分点 [2] - 费用率小幅增加,销售费用率增加主要系新开门店带来的员工薪酬、门店运营费用增加,以及线上业务快速增长带来的电商运营费用增加 [2] - 2024H1归母净利率24.75%,扣非归母净利率23.7%,盈利能力稳中有升 [2] - 存货周转天数309天,同比减少27天,经营质量优异 [2] 未来展望 - 预计2024-2026年归母净利润分别为10.8/12.6/14.6亿元,对应PE分别为9/8/7倍 [3] - 公司作为高端运动时尚服饰龙头,具有优质的品牌资产和管理层的卓越运营能力,处于低估值区间,具备配置价值 [2] 风险提示 - 未提及 [2]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入"[5][6] 报告的核心观点 1) 公司2024H1收入19.36亿元/同比+15%,归母净利润4.79亿元/同比+15.25%,扣非归母净利润4.59亿元/同比+20.52%,单Q2收入6.68亿元/同比+10.49%,归母净利润1.17亿元/同比+1.74%,扣非归母净利润1.08亿元/同比+16.34% [2] 2) 加盟渠道调整后大幅增长,电商维持快速增长,各渠道毛利率均有提升。加盟渠道大幅增长主要系23年主动帮助加盟商处理库存而减少订单、为24年增长奠定良好基础,24年轻装上阵 [2] 3) 截至24H1直营/加盟门店分别较23年底净增加2/6家至609/654家,上半年继续保持净开店,24H1直营门店店效210万元/同比+2.9%,加盟单店出货额79万元/同比+47% [2] 4) 毛利率、费用率、净利率均呈现稳中有升的态势。24H1毛利率同比+0.7pct至77.9%,销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.25/+0.51/+0.12/-0.35pct,归母净利率同比+0.05pct至24.75%,扣非归母净利率同比+1.1pct至23.7% [2] 5) 存货周转天数同比-27天/环比-37天至309天,应收/应付周转天数基本保持稳定,经营活动现金流净额5.3亿元,净现比为1:1,现金流充沛 [2] 6) 预计公司2024/25/26年归母净利润分别为10.8/12.6/14.6亿元,对应PE分别为9/8/7倍,公司当前处于低估值区间,安全边际较强,具备配置价值 [3]