业绩总结 - 公司23年营收达到35.4亿元，同比增长22.6%[1] - 公司24Q1营收达到12.7亿元，同比增长17.6%[1] - 公司23年毛利率为78.6%，同比增长1.2个百分点[2] - 公司23年度拟现金分红5.7亿元，现金分红比例从上年23.5%大幅提高至62.7%[1] - 公司23年末门店总数为1255家，直营店607家，加盟店36家，23年平均单店面积为175平米[3] - 公司23年末存货为7.1亿元，存货周转天数为346天，具备较强变现能力[4] - 公司24Q1经营现金流净额为13.0亿元，净现比高达1.4；账上货币资金高达32.3亿元[4] 未来展望 - 公司24-26年预计归母净利润分别为11.4/14.2/17.8亿元，未来3年复合增速约25%[5] 估值 - 公司当前PE估值处于近年来约13%的低分位水平[4] 风险提示 - 公司风险提示包括疫后国内零售复苏不及预期、门店扩张不及预期、运动赛道竞争加剧[6]

营收情况 - 比音勒芬公司2023年实现营收35.4亿元，同比增长22.6%[1] - 2024Q1实现营收12.7亿元，同比增长17.6%[1] 产品类别收入 - 2023年上装类/下装类/外套类/其他类分别实现收入15.1/7.1/9.8/3.0亿元，同比增长分别为19.9%/15.6%/29.0%/22.0%[1] 销售渠道收入 - 2023年线上/直营/加盟实现收入1.9/23.9/9.2亿元，同比增长分别为16.1%/34.6%/-2.1%[1] 门店情况 - 2023年门店净增64家至1255家，其中直营/加盟分别净拓28/36家至607/648家[1] 毛利率和净利率 - 2023年/2024Q1毛利率分别为78.6%/76.0%，同比增长分别为1.2pct/0.3pct[2] - 2023年/2024Q1归母净利率分别为25.8%/28.5%，同比增长分别为0.5pct/0.7pct[2] 财务预测 - 2024年预计归母净利润为11.42/13.79/16.49亿元，对应EPS为2.0/2.4/2.9元[4] - 2024年预计PE分别为14.8/12.3/10.3倍[4] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到6114百万元，较2022年增长112.3%[5] - 2026年预计净利润为1649百万元，较2022年增长126.6%[5] - 营业利润率在2022年至2026年间稳步增长，从15.9%提升至19.7%[5] - 净利率在同期内也逐步提高，从25.2%增长至27.0%[5] - ROE在2022年至2026年间保持在17.6%至18.9%之间[5] - 资产负债率从2022年的25.9%下降至2026年的17.1%[5] - 流动比率在同期内稳步增长，从3.3增至4.6[5] - 每股收益预计将从2022年的1.27元增长至2026年的2.89元[5] - 公司股票的P/E比率预计将从2022年的23.3下降至2026年的10.3[5] - 公司股票的EV/EBITDA比率预计将从2022年的15.7下降至2026年的5.9[5]

业绩总结 - 公司2023年归母净利同比增长25%[1] - 公司2024年EPS预测为2.11/2.51元[1] - 公司2023年收入同比增长22.6%[2] - 比音勒芬2026年预计净利润为1,695百万人民币[3] - 比音勒芬2024年PE估值为14倍[4] 业绩展望 - 公司2024Q1经营稳健向好，全年业绩有望持续快速增长[1] - 公司2024Q1收入同比增长17.6%[2] 评级及目标价 - 给予公司高于行业平均的19倍PE，维持目标价39.71元[1] 报告声明 - 分析师声明报告数据来源合规，独立客观公正[5] - 报告版权归公司所有，未经许可不得复制或引用[10] - 投资者应联系发送机构获取更详细信息或进行交易，报告不构成投资建议[11] - 评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[12]

业绩总结 - 公司2023年收入同比增长23%，归母净利润同比增长25%[1] - 公司2024Q1收入同比增长18%，归母净利润同比增长20%[1] - 公司2024年的营业收入预计将达到4173百万元，较上一年增长17.9%[2] - 公司2024年的净利润预计将达到1156百万元，较上一年增长27.0%[2] 用户数据 - 公司直营/加盟/电商渠道收入分别为23.95/9.18/1.95亿元，同比分别为+35%/-2%/16%[1] 未来展望 - 公司主品牌产品升级，新品牌2024秋冬有望崭露头角[1] 新产品和新技术研发 - 无相关信息 市场扩张和并购 - 无相关信息 其他新策略 - 公司拟派发现金红利1.0元/股，股息率约为3.4%[1] - 公司2024年的ROE预计将达到21.1%，较上一年增长2.5个百分点[2] - 公司2024年的P/E比率预计为14.7，较上一年下降3.9个百分点[2] - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[7]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入35.36亿元，归母净利润9.11亿元，同比增长率分别为+22.58%和+25.17%[1] - 公司计划派发现金红利1元每股，合计5.7亿元，股利支付率为62.7%，股息率约为3.4%[2] - 公司23年直营/加盟/电商渠道分别实现收入24/9/2亿元，同比增长率分别为+35%/-2%/16%[3] - 公司主营业务收入预计在2026年将达到617.5亿元人民币，增长率为20.6%[6] - 公司净利润预计在2026年将达到166.6亿元人民币，净利率为27.0%[6] 市场评价 - 市场中相关报告投资建议以"买入"为主，得分最高[7] - 公司历史推荐与股价表明市场对公司股票持买入态度[8] 风险提示 - 报告提及的证券或金融工具存在重大风险，过往业绩不代表未来表现[10]

财务表现 - 公司2023年实现营业收入35.36亿元，同比增长22.58%[1] - 公司2023年归母净利润为9.11亿元，同比增长25.17%[1] - 公司2024年一季度实现收入12.68亿元，同比增长17.55%[3] - 公司2024年一季度归母净利润为3.62亿元，同比增长20.43%[3] - 公司23年直营、加盟、线上收入同比分别增长34.55%、-2.07%、16.08%[4] - 公司23年毛利率同比提升1.21PCT至78.61%[6] - 公司23年期间费用率同比提升1.75PCT至47.66%[7] - 公司23年存货同比减少5.09%至7.08亿元[8] - 公司23年应收账款同比增加28.31%至3.24亿元[9] 未来展望 - 公司2024年预测净利润为1,151百万元，同比增长26.40%[15] - 比音勒芬公司2026年预计营业收入将达到559.4亿元，净利润将达到160.6亿元[16] - 公司2026年预计每股收益为2.81元，ROE为21.78%[16] - 公司2026年预计每股经营现金流为3.02元，每股净资产为12.92元[16] - 公司2026年预计PE为11，PB为2.3，EV/EBITDA为7.2[16] - 公司2026年预计股息率为4.1%[16] - 公司资产负债率逐年下降，2026年预计为23%[16] - 公司流动比率逐年增加，2026年预计为3.76[16] - 公司归母权益/有息债务比率逐年增加，2026年预计为34.79[16] - 公司有形资产/有息债务比率逐年增加，2026年预计为39.44[16] 公司信息 - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[21] - 光大证券研究所可能会不时补充、修订或更新信息，但不保证及时发布更新[21] - 报告中的资料、意见、预测反映初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知[21]

会议召开情况 - 2023年度召开8次董事会会议和2次股东大会会议[3] - 报告期内召开1次战略、提名和独立董事专门会议[4][5] 议案审议情况 - 2023年审议通过2024年度日常关联交易等多项议案[8][9][10] 报告披露情况 - 按时编制并披露《2022年年度报告》等多份报告[8] 薪酬与持股情况 - 董事及高管薪酬方案科学合理，通过第四期员工持股计划[9][10]

| 项目 | 2023 年 | 2022 年 | 同比增减 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 353,613.27 | 288,484.18 | 22.58% | | 归属于上市公司股东的净利润 | 91,075.40 | 72,759.78 | 25.17% | | 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润 | 86,745.76 | 67,057.89 | 29.36% | | 经营活动产生的现金流量净额 | 129,588.03 | 94,223.60 | 37.53% | | 基本每股收益（元/股） | 1.60 | 1.28 | 25.00% | | 稀释每股收益（元/股） | 1.60 | 1.28 | 25.00% | | 加权平均净资产收益率 | 20.31% | 19.35% | 0.96% | | 项目 | 2023 年末 | 2022 年末 | 本年末比上年末增减 | | 总资产 | 672,764.29 | 557,888.59 | 20.59% | | 归属于上市公司股东的净资产 | 489,665.01 | 413,003.35 | 1 ...

比音勒芬服饰股份有限公司 比音勒芬服饰股份有限公司（以下简称"公司"）聘请华兴会计师事务所（特殊普通 合伙）（以下简称"华兴会计师事务所"）作为公司 2023 年度审计机构。根据《中华人民 共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》《国有企业、上市公司 选聘会计师事务所管理办法》等法律法规的有关要求，公司对华兴会计师事务所在 2023 年 度审计中的履职情况进行了评估。经评估，公司认为，2023 年度华兴会计师事务所资质等 方面合规有效，履职能够保持独立性，勤勉尽责，公允表达意见。现将具体情况汇报如下： 一、 2023 年年审会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 华兴会计师事务所(特殊普通合伙)前身系福建华兴会计师事务所，创立于 1981 年， 隶属福建省财政厅。1998 年 12 月，与原主管单位福建省财政厅脱钩，改制为福建华兴有 限责任会计师事务所。2009 年 1 月，更名为福建华兴会计师事务所有限公司。2013 年 12 月，转制为福建华兴会计师事务所(特殊普通合伙)。2019 年 7 月，更名为华兴会计师事 务所(特殊普通合伙)。 华兴会计师事务所(特殊普通合伙)为特殊普 ...

法定代表人：谢秉政 主管会计工作的负责人：唐新乔 会计机构负责人：陈志辉 非经营性资金占用 资金占用方名 称 占用方与上 市公司的关 联关系 上市公司核 算的会计科 目 2023年期初 占用资金余 额 2023年度占用 累计发生金额 （不含利息） 2023年度占用 资金的利息 （如有） 2023年度偿还 累计发生金额 2023年期末占 用资金余额 占用形 成原因 占用性质 控股股东、实际控制 人及其附属企业 小计 前控股股东、实际控 制人及其附属企业 小计 其他关联方及其附 属企业 小计 总计 其他关联资金往来 资金往来方名 称 往来方与上 市公司的关 联关系 上市公司核 算的会计科 目 2023年期初 往来资金余 额 2023年度往来 累计发生金额 （不含利息） 2023年度往来 资金的利息 （如有） 2023年度偿还 累计发生金额 2023年期末往 来资金余额 往来形 成原因 往来性质（经 营性往来、非 经营性往来） 控股股东、实际控制 人及其附属企业 上市公司的子公司 及其附属企业 CERRUTI 1881 控股子公司 其他应收款 5,000.00 3.61 5,003.61 往来款 非经营性往来 其他 ...