股权质押 - 舟山天顺解除质押1500万股，占所持22.78%，总股本9.85%[1] - 舟山天顺再质押1500万股，占所持22.78%，总股本9.85%[4] 股东持股 - 舟山天顺持股6585.6万股，比例43.25%，质押1500万股[5] - 王普宇持股629.16万股，比例4.13%，无质押[5] - 胡晓玲持股588.0267万股，比例3.86%，无质押[5] 综合情况 - 股东及一致行动人合计持股7802.7867万股，比例51.25%[5] - 质押股份无平仓风险，不导致控制权变更[6] - 解除质押对应现金分红一并解除[2] - 本次质押无重大业绩补偿义务[4]

物流板块市场表现 - 物流板块当日上涨0.13% 跑赢大盘指数 上证指数下跌1.25% 深证成指下跌2.83% [1] - 普路通领涨板块 收盘价9.34元 涨幅4.01% 成交42.97万手 成交额3.98亿元 [1] - 恒基达鑫涨幅4.01% 收盘价7.27元 成交20.42万手 成交额1.49亿元 [1] 个股涨跌情况 - 涨幅前五个股包括*ST海钦涨3.22% 嘉友国际涨2.99% 建发股份涨2.33% 天顺股份涨2.29% 韵达股份涨1.97% [1] - 韵达股份成交额最高达5.36亿元 成交量69.12万手 为板块最活跃个股 [1] - 中创物流涨1.93% 长久物流涨1.87% 远大控股涨1.64% 显示板块普遍上涨态势 [1] 资金流向分析 - 主力资金净流入3141.85万元 游资资金净流入2245.81万元 显示机构资金看好 [3] - 散户资金净流出5387.66万元 与主力资金形成反向操作 [3] - 资金流向表明机构投资者对物流板块保持积极态度 [3]

板块整体表现 - 物流板块较上一交易日下跌0.1% [1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点 深证成指下跌0.65%至12472.0点 [1] - 板块主力资金净流出2.75亿元 游资资金净流入1.5亿元 散户资金净流入1.25亿元 [2] 个股涨跌表现 - 天顺股份领跌板块 跌幅达4.58% 收盘价13.97元 [2] - 圆通速递涨幅居前 上涨4.75% 收盘价17.63元 成交额5.15亿元 [1] - 顺丰控股微涨0.50% 收盘价42.03元 成交额25.647亿元 [1] - 长江投资下跌3.65% 飞力达下跌3.50% 炬申股份下跌3.38% [2] 资金流向特征 - ST广物获主力资金净流入3479.63万元 净占比20.84% [3] - 物产中大夫主力净流入2829.39万元 净占比5.60% [3] - 海晨股份主力净流入2603.34万元 净占比7.50% [3] - 密尔克卫主力净流入1925.85万元 净占比14.41% [3] - 普路通获游资净流入1206.87万元 净占比4.72% [3]

担保情况 - 公司为新疆天汇600万元借款提供连带责任保证担保[3] - 公司为新疆天汇担保额度不超8000万元[3] - 本次担保后新疆天汇担保余额3090万元，可用额度4910万元[4] - 2024 - 2025年公司累计为新疆天汇担保2500万元[5][6] - 保证合同保证金额度600万元，期限三年[12] - 本次担保后公司及控股子公司对外担保总余额10929万元[14] - 公司及控股子公司对外担保余额占最近一期经审计净资产21.06%[14] 被担保方情况 - 新疆天汇2025年6月30日资产总额15377.74万元，负债总额10248.24万元[10] - 新疆天汇2025年1 - 6月营业收入3607.62万元，净利润 - 154.13万元[10] 其他情况 - 公司及控股子公司无对合并报表外单位担保、逾期担保和涉诉担保情况[14]

财务表现 - 营业总收入5.06亿元 同比上升2.51% 但第二季度营收2.6亿元同比下降19.24% [1] - 归母净利润-634.9万元 同比下降180.26% 第二季度归母净利润-828.36万元同比下降302.94% [1] - 毛利率5.39%同比减18.8% 净利率-1.55%同比减178.87% [1] - 每股收益-0.04元同比减157.36% 每股净资产3.34元同比减29.94% [1] - 扣非净利润-398.33万元同比下降140.57% [1] 现金流与资产结构 - 货币资金2.27亿元同比增82.30% 主要因收到政府补贴及收回应收账款 [1][3] - 每股经营性现金流1.02元同比增167.91% 经营活动现金流量净额变动幅度195.08% [1][3] - 应收账款3.12亿元同比增10.46% 占最新年报归母净利润比达3503.09% [1][5] - 有息负债3.47亿元同比增15.52% 有息资产负债率达33.39% [1][5] 成本与费用控制 - 三费总额2549.97万元 占营收比5.04%同比增21.19% [1] - 财务费用同比增71.83% 主要因贷款利息增加 [3] - 信用减值损失同比增335.29% 因计提应收款项坏账准备增加 [3] 特殊项目与一次性影响 - 营业外收入同比增8154.35% 因收到政府补偿款 [3] - 投资收益同比增43.44% 因确认联营企业投资收益增加 [3] - 公允价值变动收益同比增136.86% 因金融资产公允价值变动收益增加 [3] 历史表现与业务特征 - 公司去年ROIC为1.97% 净利率0.71% 业绩具有周期性 [4] - 上市以来ROIC中位数8.13% 2023年ROIC为-2.15% 上市8年中有1年亏损 [5] - 商业模式主要依靠营销驱动 现金资产健康但现金流状况需关注 [5]

核心观点 - 公司2025年上半年经营业绩分化 营收小幅增长但盈利承压[1] - 三大关键盈利指标全面下滑 净利率转负[3][5] - 现金流状况显著改善 由负转正至1.56亿元[7] - 机构持股家数减少60% 市场信心减弱[7] 财务表现 - 净利率从1.96%降至-1.55% 下滑3.51个百分点[5] - 毛利率从6.63%降至5.39% 下降1.25个百分点[5] - 净资产收益率降至-1.23 同比下降2.76个百分点[5] - 资产负债率50.23% 同比上升1.54个百分点[7] 运营状况 - 经营活动现金流净额1.56亿元 较2024年同期-1.64亿元实现由负转正[7] - 存货周转效率有所改善[7] - 当前市值23.72亿元 较历史最高市值84.67亿元低72%[7] 市场表现 - 年内股价上涨50.97%[7] - 机构持股家数从5家减至2家 减少3家[7] - 需上涨256.95%才能达到历史最高市值[7]

公司财务与担保情况 - 截至公告披露日 上市公司及控股子公司担保额度总金额为3.5亿元人民币 [2] - 上市公司及控股子公司对外担保总余额约1.08亿元人民币 占最近一期经审计净资产20.87% [2] 业务构成 - 2025年1至6月份 公司营业收入100%来自现代物流业 [2]

公司治理动态 - 公司于2025年8月20日以现场和视频结合方式召开第六届第三次董事会会议 审议《关于调整独立董事和外部董事薪酬方案的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成中现代物流业占比100% [1] - 公司当前市值为24亿元人民币 [1]

公司业绩 - 2025年上半年营业收入约5.06亿元，同比增加2.51% [2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损约635万元 [2] - 基本每股收益亏损0.0417元 [2] 市场表现 - 公司股票代码为SZ 002800，收盘价为15.58元 [2]

公司治理 - 天顺股份第六届董事会第三次会议于8月21日晚间召开 [2] - 会议审议通过《2025年半年度报告及报告摘要》议案 [2] - 会议同时通过多项其他议案 [2]