公司竞争优势 - 定位建筑配套件集成供应商，采用“研发 + 制造 + 服务”全链条销售模式 [1] - 具备产品集成、高效规范现代化管理体系、资本市场及品牌、高水平技术研发及检测试验能力、专业化服务、集成信息化管理平台等优势 [3] 公司未来规划 - 未来三至五年，在原有业务基础上，加大投入进入智能家居、卫浴及精装房五金、安防等业务领域，坚持以建筑门窗幕墙五金为核心的建筑配套件集成供应商战略布局 [3][4] - 未来新品类扩张根据市场需求导入新产品，扩充产品线，倾向关联产业并购或战略合作，利用现有公司及旗下生产情况推出新品类 [4] 研发投入 - 利用信息化管理工具及大数据分析技术搭建“研发体系管理信息化平台”，由单点需求研发向集成产品研发升级 [4] - 打造“研、产、供、销”智能化管理平台，未来按研发立项计划稳步开展研发投入，提升核心竞争力 [5] 库存管理 - 随着产品线布局和丰富，库存增长，通过大计划项目实施提升了库存周转率，项目持续推进 [5] 战略布局管理 - 通过信息化系统管理平台提升多品类、复杂订单管理能力，整合产品线，强化产品集成化能力，提升业务协同 [5][6] - 国内外销售网络近 500 个，销售团队约 4000 人，建立统一备货仓物流配送体系，设立 30 多个国内外备货仓，结合订单需求动态备货，提升交付效率 [6] - 标准件产品备货生产，非标件产品定制化生产 [6] 股权激励 - 上半年以集中竞价方式回购部分股份用于股权激励计划、员工持股计划，后续进展关注公司公告 [6]

公司战略与发展方向 - 定位于建筑配套件集成供应商，以“研发 + 制造 + 服务”全链条销售模式满足需求和市场变化，未来继续做精传统产品，丰富产品线，进入智能家居、卫浴等业务领域，坚持以建筑门窗幕墙五金为核心的战略布局 [3][4] 业务增长原因 - 门窗类产品因销售渠道下沉推进、原材料价格稳定、生产端设备和自动化升级改造，收入加速增长且毛利率同比增加 [4] 应收账款管理 - 对不同客户群体采取差异化授信模式管理，仅对部分优质战略客户调整授信额度，积极管控应收账款余额，账龄在 1 年以内的应收账款占比约 90%，应收余额较大公司多为上市或大型客户，账款质量良好 [4][5] 产能使用情况 - 生产按客户需求正常进行，结合订单增长有序扩大产能项目建设，“不锈钢建筑构配件扩产项目”预计 2019 年底建成投产，推动“塘厦坚朗五金增资扩产项目”和“坚朗五金华北生产基地”项目首期规划建设 [5] 行业现状与前景 - 建筑五金行业高离散，客户需求多元化、上游客户整合，未来对建筑配套件集成供应要求和产品集成化能力要求提高 [5][6] 信息化投入原因 - 建筑五金行业高离散、品类多，实施信息化系统管理平台可提升处理订单管理能力，整合产品线，强化产品集成化能力，提升业务协同，为客户提供更好服务 [6] 营销模式 - 以直销为主，结合网络销售平台线上辅助销售，发挥团队协同平台优势，形成业务链条大协同，未来继续采用直销模式 [6][7]

业绩情况 - 上半年净利润实现超 200%增长，原因是公司整体经营稳定，一季度产品销售收入同比显著增长，销售费用有效摊薄使利润转正，但一季度占比低对年度整体影响有限 [3] 市场竞争优势 - 公司定位建筑配套件集成供应商，以“研发 + 制造 + 服务”全链条销售模式满足客户需求和市场变化 [3] - 竞争优势体现在产品集成、高效规范现代化管理体系、资本市场及品牌、高水平技术研发及检测试验能力、专业化服务、集成信息化管理平台等方面 [3][4] 销售模式 - 公司以直销为主，结合网络销售平台线上辅助销售，发挥团队协同平台优势，形成业务链条大协同，解决客户需求，未来将继续采用直销模式 [4] 产能布局 - 目前生产按客户需求正常进行，产能能满足交付需求，结合订单增长有序扩大产能项目建设 [4] - “不锈钢建筑构配件扩产项目”预计 2019 年底建成投产 [5] - 推动“塘厦坚朗五金增资扩产项目”建设，已取得用地并动工 [5] - 启动“坚朗五金华北生产基地”项目首期规划建设工作 [5] 研发投入 - 2018 年研发费用占比 4.77%，利用信息化管理工具和大数据分析技术搭建“研发体系管理信息化平台”，由单点需求研发向集成产品研发升级，加大产品供给资源整合力度 [5] - 未来将结合行业趋势和公司实际，按研发立项计划稳步开展研发投入，提升核心竞争力 [6] 新业务发展 - 借助精装修市场发展契机和消费者需求增加，公司在智能家居和卫浴五金产业加大投入，完善产品品类，提供整体解决方案，目前销售情况增长较好 [6] 发展规划 - 根据市场需求有节奏导入新产品，扩充产品线，选择与现有模式互补和高度协同的品类和行业进行并购或战略合作，利用现有产能和增加新品产品线进入多业务领域，初步形成以建筑门窗幕墙五金为核心的建筑配套件集成供应商战略布局，未来继续坚持该战略 [7] - 在多品类直销模式发展同时布局渠道发展，渠道下沉至二三线城市，以客户需求为导向，通过信息化管理平台支撑产品线延伸，品类布局高峰将下降但仍会有部分增加 [7]

公司战略布局 - 公司以建筑门窗幕墙五金为核心，形成建筑配套件集成供应商战略布局，加大投入进入智能家居、卫浴、安防等多领域，未来将深挖客户需求并坚持该布局发展 [3] 销售团队规划 - 目前国内外销售网点近500个，销售团队约4000人，未来将根据营销网点产品铺设情况合理布局，有序增加销售团队和人员 [4] - 对新销售人员通过系统培训和知识平台分享提升能力，实现移动办公，同时持续建设和优化信息化系统 [4] 核心竞争力 - 公司以“研发 + 制造 + 服务”全链条销售模式满足需求，竞争优势体现在产品集成、管理体系、资本市场及品牌、技术研发及检测、专业化服务和信息化管理平台等方面 [5] 新品类扩张 - 公司根据市场需求有节奏导入新产品，扩充产品线，倾向选择与现有模式互补协同的品类，进行关联产业并购或战略合作，部分新品类由公司生产 [5][6] 海外业务 - 产品销往100多个国家和地区，“一带一路”国家及中东地区占比较高，通过设立子公司、办事处和备货仓储式直销模式扩展海外市场 [6] - 已在多个国家设立子公司，引入海外本土化人才，以自有及控股、参股品牌经营为主，代理部分海外品牌，未来将加强海外营销网络建设 [6][7] 财务情况 - 2019年公司通过融资方式转变，以银行开立票据与上游供应商结算，应付票据同比上升，改善现金流并降低供应链成本 [7] 客户交付支持 - 公司建立统一备货仓物流配送体系，设立30多个国内外备货仓，结合需求动态备货，提升交付效率 [7] - 发挥信息化管理工具优势，实现业务链条大协同，解决客户项目跟进需求 [7]

公司基本信息 - 证券代码 002791，证券简称坚朗五金 [1] - 2019 年 7 月 12 日在公司总部会议室进行特定对象调研，参与单位有东吴证券、深圳海富凌资本、北京英博风华投资等，上市公司接待人员为董事会秘书殷建忠和证券事务代表韩爽 [2] 产品与客户 - 产品主要分为门窗五金系统、点支承玻璃幕墙构配件、门控五金系统、不锈钢护栏构配件、家居类产品、其他建筑五金产品，应收占比和毛利率详见已披露定期报告 [2][3] - 销售模式以直销为主，客户数量多但集中度低，主要客户群体包括地产公司、幕墙公司、门窗公司、装饰公司等 [3] 业绩情况 - 2019 年半年度公司生产、经营良好，营业收入及毛利率较上年同期增长，销售费用有所摊薄 [3] 综合竞争优势 - 营销渠道优势：以“研发 + 制造 + 服务”全链条销售模式满足客户需求和市场变化 [3] - 产品集成优势：产品线丰富，涵盖多种建筑五金产品 [4] - 高效规范的现代化管理体系优势：以信息化深度应用为基础，依靠柔性化生产管理、专业稳定管理团队和完善管理流程 [4] - 资本市场及品牌优势：是国内 A 股上市公司中建筑配套件品类最多的集成供应商，有较高行业品牌形象和优势 [4] - 高水平的技术研发及检测试验能力：搭建“研发体系管理信息化平台”，向集成产品研发升级，打造“研、产、供、销”智能化管理平台 [4][5] - 专业化的服务：售前沟通实现最佳技术方案，售中提供技术培训和安装说明，售后保持与客户良好关系 [5] - 集成的信息化管理平台：各主流业务系统采用 ORACLE 系统平台，打通业务链条 [5] 信息化项目建设 - 信息化系统从 2005 年开始建设，以客户需求为导向，解决五金行业特点，提升管理能力，整合产品线，强化产品集成化，实现业务高效协同，为客户提供更好服务 [5][6] 产品扩充规划 - 根据市场需求有节奏导入新产品，扩充产品线，选择互补和高度协同的品类和行业进行并购或战略合作，利用现有产能和旗下生产情况推出新品类 [6] - 已在原有产品基础上，加大投入进入智能锁等智能家居、卫浴及精装房五金产品，安防、地下综合管廊等业务领域，初步形成以建筑门窗幕墙五金为核心的建筑配套件集成供应商战略布局 [6][7]

新品类选择与培育 - 公司根据市场需求导入新产品，扩充产品线，选择与现有模式互补协同的品类进行并购或合作，也利用现有生产情况推出新品类，部分新品类培育成熟带来增长 [3] 渠道建设与人员扩张规划 - 公司自建营销渠道，国内外销售网点近500个，销售团队约4000人，未来销售团队和人员将有序增加，关注人均产值提升 [3] - 销售网点下沉到二三线市场和县级城市拉动销售增长，海外市场通过仓储式直销模式、引入本土化人才和开发适销产品拉动增长 [3] 销售模式 - 公司以直销为主，结合网络销售平台线上辅助销售，发挥团队协同平台优势，形成业务链条大协同以满足客户需求 [4] 产品管理 - 公司通过信息化系统管理平台提升多品类、复杂订单管理能力，整合产品线，强化产品集成化能力，实现业务高效协同 [4] - 国内外设立近500个销售网点和30多个备货仓，结合订单需求动态备货，标准件备货生产，非标件定制生产 [4][5] 未来三至五年规划 - 公司在原有业务基础上，加大投入进入智能家居、卫浴精装房五金、安防等多个业务领域，形成以建筑门窗幕墙五金为核心的战略布局并持续发展 [5] 现金流控制 - 上半年公司现金流稍有好转，经营性现金流受回款、库存和刚性支出影响 [5][6] - 收款付款方面，加快应收账款周转，部分票据贴现，结合融资方式优化后端付款需求 [6] - 库存方面，通过大计划项目提升库存周转率，项目持续推进 [6] 市场占有率提升 - 公司以“研发 + 制造 + 服务”全链条销售模式满足需求和市场变化，随着多品类产品线延伸拓展，巩固门窗五金等产品市场领先地位，拓展海外市场提升占有率 [6][7] 竞争优势 - 公司定位建筑配套件集成供应商，竞争优势体现在产品集成、高效规范管理体系、资本市场及品牌、技术研发及检测试验能力、专业化服务和集成信息化管理平台等方面 [7]

公司增长原因 - 上半年高速增长因生产经营良好、订单充足，部分新品类培育成熟带来增长，三四线市场渠道拓展初有成效 [3] 产品相关情况 - 生产主要材料为不锈钢、铝合金、锌合金和零配件，原材料价格有波动，近期相对平稳 [3] - 智能锁由控股子公司深圳坚朗海贝斯智能科技有限公司提供，独立研发生产，有自主品牌“海贝斯”，已建立售后团队并开发 APP 提供服务 [4] 业务布局情况 - 精装修市场发展带来契机，公司会持续加大力度布局和完善智能家居产业 [4] - 公司初步形成以建筑门窗幕墙五金为核心的建筑配套件集成供应商战略布局，未来将继续坚持该布局发展 [5] 产能利用情况 - 生产按客户需求正常进行，结合订单增长有序扩大产能项目建设，“不锈钢建筑构配件扩产项目”预计 2019 年底建成投产，推动“塘厦坚朗五金增资扩产项目”前期建设，启动“坚朗五金华北生产基地”项目首期规划建设 [4][5] 新品类扩展规划 - 根据市场需求变化有节奏导入新产品，扩充产品线，以自主生产为主，选择关联产业并购或战略合作及少量国外进口代理产品，扩大延伸产品线 [6] 财务相关情况 - 半年报短期借款构成：票据贴现 1.9 亿元，银行借款 2.9 亿元 [6] - 短期内没有股权融资计划 [6]

会议基本信息 - 证券代码 002791，证券简称坚朗五金，会议编号 2019 - 018 [1] - 活动类别为电话会议，时间是 2019 年 10 月 28 日，地点在公司总部会议室 [2] - 参与单位包括国信证券、中信证券等众多机构，上市公司接待人员有董事会秘书殷建忠、财务总监邹志敏、证券事务代表韩爽 [2][3] 财务相关问题 - 2019 年公司通过融资方式转变，以银行开票与上游结算改善现金流，未来兑付属正常结算，不影响现金流 [3] - 三季报库存指标较二季报下降，一是通过大计划项目和信息化系统提升库存周转率，二是新品放量使库存和销售匹配 [3] - 三季度销售费用率环比、同比下降，因公司规模扩大，前期销售渠道铺设进入收获期，业绩增长摊薄费用 [4] - 公司通过授信调控策略和大计划项目优化内部交付链，改善应收账款和存货指标，三季报显示对经营性现金流改善有成效 [4] 产品相关问题 - 家居类产品增长主要由海贝斯智能锁贡献，其次是机械锁，卫浴产品在培育成长中 [4] - 公司定位建筑配套件集成供应商，在现有产品基础上加大投入进入智能家居、卫浴等多领域，形成战略布局并将继续深挖需求 [6] 客户管理问题 - 公司对不同客户群体加强信用等级评定，采取差异化授信模式管理，部分工程、公建类合同账期相对较长 [5] 平台进展问题 - 坚朗云采平台是自主开发的一站式建材集采服务平台，2019 年年初正式运营，截至 9 月末订单金额逾 7 千万元 [6] 收购与资本开支问题 - 公司根据市场需求导入新产品、扩充产品线，选择与现有模式互补协同的品类和行业进行并购或战略合作 [7] - 公司近几年资本投入大，结合订单增长扩大产能项目建设，“不锈钢建筑构配件扩产项目”预计 2019 年底投产，推动其他项目建设，未来根据战略选择融资方式 [7]

销售网点与费用 - 公司国内外销售网点近400个，未来会根据市场拓展、新产品增加及业务量增长需求，合理增加人员及销售点 [2][3] 原材料价格影响 - 公司主要采取“订单生产”模式，主要产品在订单报价中锁定主要原材料价格，从确定订单到采购间隔短，主要原材料价格波动对产品毛利率影响较小，但交货期延长且材料价格快速上涨时，可能对盈利有不利影响；常用配件备货供应，原材料成本增高会带来成本升高影响 [3] 海外业务情况 - 至2016年末，产品销往100多个国家和地区，设立海外销售办事处30多个，设置八大分管区域，海外业务销售人员近500人 [3][4] - 2016年海外营业收入同比增长27.28%，占比由2015年的11.54％增长至12.62％，增长1.08个百分点 [4] 房地产调控影响 - 房地产开发投资增速放缓但总量和增幅仍处较高水平，高端门窗五金成商品住宅卖点，精装房比例增高利于内装产品，保障房建设为门窗幕墙五金带来契机 [4] - 公司产品应用广泛，客户群体不限于房地产，随着城镇化建设和基础设施建设推进，建筑业市场蓬勃发展，产品在其他领域得到发展机会，呈现此消彼长趋势 [4][5] 智能锁业务情况 - 2017年前三季度智能锁是公司增长最快的产品之一，以B端客户为主，在工程市场占有率国内领先，自建售后服务体系形成竞争优势，利于扩大市场份额 [5] 客户订单情况 - 客户群体主要是房地产商等，随着房地产业集中，上游客户有集中趋势，但建筑五金行业仍高度零散，2016年活跃客户近2万家，2016年前10大客户销售额占比较低 [5][6] 项目进展情况 - 终止高性能门窗及门控五金系统扩产项目并永久补充流动资金后，资金一方面用于原有产品线增资扩产和新增关联产品延伸投入，已与东莞市塘厦镇人民政府签署《项目投资意向协议》，争取早日建设投产 [6] - 另一方面，通过整合资源，进行战略投资与合作，包括丰富门窗类产品、布局建筑节能和绿色建筑、战略布局智能家居与安防市场、完善锚固技术产品体系、助推地下综合管廊业务发展、战略代理国外高端品牌、构建劳动安全防护用品综合供应能力 [6][7]

行业情况 - 国内建筑五金市场零散，产品种类多、档次差异大，呈现多层次竞争格局 [3] - 城镇化建设使建筑业发展为建筑五金带来契机，市场空间大、前景广阔 [3] - 建筑五金企业起步晚，属零散制造业，厂家多、产品质量参差不齐 [3] - 中小五金企业分布广，本土大型五金企业涌现，行业整合趋势明显 [3] - 门窗幕墙五金向中高端发展，中高端大型五金制造企业迎来契机 [3] 公司优势 - 具有行业知名品牌形象及杰出工程业绩 [4] - 具备高水平技术研发及检测试验能力 [4] - 拥有高效规范的现代化管理体系 [4] - 具备强大的营销能力 [4] - 可提供系统集成的产品供应及专业化的技术服务 [4] 销售网点与人员 - 目前国内外销售网点近400个，未来会按需合理增加人员及销售点 [4] 服务模式 - 提供系统集成的产品供应，产品线丰富，可满足各类建筑五金订单需求，提供一站式采购服务 [4][5] - 提供专业化的技术服务，配置于售前、售中、售后整个销售过程 [5] - 在全国设置30多个备货仓，增加常用产品备货以提高响应速度 [5] 品牌推广 - 拥有多个品牌，通过营销渠道提供集成化产品，拓宽盈利空间，奠定领导地位 [6] - 目前以参加行业展会或交流活动推广为主，期刊杂志广告推广为辅，会考虑广告投放 [6] 上游价格影响 - 采取“订单生产”模式，主要产品锁定原材料价格，价格波动对毛利率影响较小 [7] - 交货期延长且材料价格快速上涨时，可能对盈利产生不利影响 [7] - 常用配件备货供应，原材料成本增高会带来成本升高影响 [7] 海外市场 - 至2016年末产品销往超100个国家和地区，设31个海外销售办事处，有八大分管区域，海外销售人员约350人 [7] - 2016年海外营业收入同比增长27.28%，占比由2015年的11.54％增长至12.62％，增长1.08个百分点 [7] - 在超118个国家和地区注册超136项商标，巩固中东、东南亚市场，开发新兴市场 [8] - 借助“一带一路”战略，设子公司、参加国际展会，提高销售规模和品牌影响力 [8] - 目标客户集中在发展中国家，产品价格有优势，技术品质满足需求，可运用国内市场经验 [8] - 目前无海外建生产基地相关事项披露 [8] 智能锁销售 - 2017年前三季度智能锁是增长最快的产品之一，增长趋势良好 [8] - 以B端客户为主，在工程市场占有率国内领先 [8][9] - 自建售后服务体系形成竞争优势，利于扩大市场份额、保持领先地位 [9]