担保信息 - 公司为西藏阿拉嘉宝提供不超1.5亿元综合授信连带责任担保，额度12个月内有效可循环[3] - 公司与民生银行拉萨分行签《最高额保证合同》，最高保证金额1亿元[4] - 被担保主债权发生期间为2024年11月26日至2025年11月25日[11] 子公司情况 - 西藏阿拉嘉宝2012年成立，注册资本6000万元[6] - 2024年9月30日资产531128731.59元，负债199844452.22元，净资产331284279.37元[8] - 2024年1 - 9月营收186548535.40元，净利润12897815.51元[8] 整体担保情况 - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总余额1亿元，占比3.54%[11] - 公司未对合并报表外单位担保，无逾期债务对应担保情况[11]

1、审议通过《关于 2023 年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就的 议案》，表决结果为：赞成 4 票；无反对票；无弃权票。 根据《上市公司股权激励管理办法》、公司 2023 年限制性股票激励计划（以下简称"本次 激励计划"）以及公司 2023 年第二次临时股东大会的授权，董事会认为本次激励计划第一个解 除限售期解除限售条件已成就，本次符合解除限售条件的激励对象 51 人，可解除限售的限制 性股票数量 377.60 万股。 证券代码：002646 证券简称：天佑德酒 公告编号：2024-045 青海互助天佑德青稞酒股份有限公司 第五届董事会第十五次会议（临时）决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 青海互助天佑德青稞酒股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 6 日上午 8:30， 在青海省互助县威远镇西大街 6 号公司七楼会议室以现场和通讯相结合的方式召开了公司第 五届董事会第十五次会议（临时）。本次会议由董事长李银会先生召集并主持，会议通知已于 2024 年 11 月 3 日以书面 ...

激励计划授予与解除限售 - 2023年向激励对象授予944万股限制性股票并完成登记[4] - 2024年11月14日进入第一个解除限售期，比例40%[4] - 本次51名激励对象可解除限售377.6万股，占股本0.78%[1][9] 业绩考核 - 2023年度营收12.10亿元，满足公司层面考核要求[6] - 51名激励对象个人层面解除限售系数均为100%[6] 人员情况 - 董事万国栋等6人及45名核心人员获授及可解除限售情况[9] 审议进程 - 2023年8 - 11月多会议审议激励计划相关议案[2][3] - 2024年11月6日审议通过解除限售条件成就议案[4]

股权激励计划进程 - 2023年8月21日审议通过股权激励计划相关议案[5][6] - 2023年9月19 - 22日审议通过激励计划草案修订稿相关议案[6][7] - 2023年10月25日第二次临时股东大会通过激励计划草案修订稿等议案[7] - 2023年11月13日审议通过向激励对象授予限制性股票议案[8][9] - 2024年11月6日审议通过第一个解除限售期解除限售条件成就的议案[9] 解除限售安排 - 第一个解除限售期比例40%，自授予日起12 - 24个月[10][15] - 第二个解除限售期比例30%，自授予日起24 - 36个月[10] - 第三个解除限售期比例30%，自授予日起36 - 48个月[10] 考核目标 - 2023 - 2025年分年度考核，2023目标营收11.76亿，触发值11.30亿[13][14] - 2024目标营收13.72亿，触发值13.00亿；2025目标营收15.68亿，触发值15.00亿[13][14] 解除限售系数 - 营收与公司层面、个人考核与个人层面解除限售系数规则[14] 2023年情况 - 2023年度营收12.10亿，公司层面解除限售系数100%[17] - 51名激励对象个人层面解除限售系数均为100%[17][18] - 本次解除限售满足规定条件，尚需履行信息披露义务[18][19]

会议情况 - 公司于2024年11月6日召开第五届监事会第十四次会议（临时）[2] - 应出席会议监事3名，实际出席3名[2] 议案结果 - 会议通过《关于2023年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就的议案》[3] - 表决结果为赞成3票，无反对票，无弃权票[3] 股票解除限售 - 同意为51名激励对象的377.6万股限制性股票办理解除限售事宜[3]

报告公司投资评级 - 公司评级为"持有"[13][14] 报告的核心观点 产品结构持续优化，省内夯实省外拓展 - 公司聚焦资源培育天之德、国之德、人之德、出口型及星级系列产品,积极布局人之德核心大单品抢占150-200元价位[2] - 公司全国化市场布局更为明确,巩固青海大本营,以甘肃、山西、陕西、河南为战略核心,辅以华东、华南、华北重点城市,启动出海计划开发美国市场[2] - 公司省内积极推进渠道转型,持续增强渠道推力;省外着重布局优质团购商、渠道经销商,积极蓄力省外市场开拓[2] 高基数下增速放缓，市场投入增加和限制性股票费用拉低盈利 - 2024年前三季度公司毛利率为59.4%,同比下降4.4个百分点,主要由于收入增速放缓,基于营销转型的市场费用投入增加及限制性股票费用影响[3] - 销售/管理/财务费用率分别提升0.9/1.0/1.0个百分点至23.3%/13.2%/-0.2%,财务费用率增加主要受美元汇率影响,汇兑收益减少[3] - 毛利率下降和期间费用率提升导致公司净利率下降5.1个百分点至5.8%[3] 营销转型持续深化，蓄力实干向上可期 - 公司聚焦出口型系列产品,推动第三代金标、国之德等高端产品形成良性生态,产品结构进一步优化[4] - 公司开展终端货架抢占行动、单品弱势区域提升计划、市场秩序恢复、营销基础工作提升、客情关系巩固5项核心工作,100-200元/500ml价位段产品销售得到明显提升[4] - 公司围绕旅游人群培育、旅游从业人群社群运营、旅游景区联合推广强化酒旅融合[4] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.6、1.0、1.4亿元,EPS分别为0.13元、0.20元、0.29元[4] - 公司是青稞酒龙头,具备坚实消费者基础,受益于产品结构升级和省外市场开拓,深度调整成效有望显现[4] - 公司2024-2026年销量同比增长3.0%、8.0%、6.0%,吨价分别提升2.0%、3.0%、4.0%,毛利率为68.6%、70.4%、72.1%[7] - 电商平台业务2024-2026年营收同比增长80.0%、50.0%、30.0%,毛利率为9.4%、15.5%、18.7%[7]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现总营收9.87亿元(+4.89%)，归母净利0.57亿元(-45.80%)，扣非归母净利0.54亿元(-45.44%)。24Q3单季公司实现总营收2.28亿元(-18.76%)，归母净利0.22亿元(-334.41%)，扣非归母净利-0.22亿元(-435.00%)。[2] - 利润率下降主要由于前三季度收入增速放缓，基于营销转型的市场费用投入增加，及限制性股票费用影响。[3] - 公司通过终端货架抢占行动、单品弱势区域提升计划、市场秩序恢复、营销基础工作提升、客情关系巩固等5项渠道核心工作，推动100-200元/500ml价位段产品销售提升。[3] - 我们预计2024、2025、2026年公司归母净利分别为0.51、0.77、1.00亿元，同比增长-42.71%、+49.55%、+30.27%。[4] 财务数据总结 - 2024年前三季度，公司毛利率为59.36%，同比-4.35pct，归母净利率为5.82%，同比-5.45pct。[3] - 2024Q3公司毛利率为59.06%，同比-6.43pct，归母净利率为-9.73%，同比-13.11pct。[3] - 公司2024、2025、2026年预测营业收入分别为13.02亿元、15.07亿元、17.28亿元，同比增长7.56%、15.77%、14.65%。[7] - 公司2024、2025、2026年预测归母净利润分别为0.51亿元、0.77亿元、1.00亿元，同比增长-42.71%、+49.55%、+30.27%。[4][7]

会议情况 - 公司于2024年10月25日召开第五届董事会第十四次会议（临时）[2] - 会议应出席董事9名，实际出席9名，5人通讯出席[2] 决策事项 - 会议通过《2024年第三季度报告》[3] - 会议通过《关于调整公司组织架构的议案》[4]

营业收入变化 - 本报告期营业收入2.28亿元，上年同期2.80亿元，同比减少18.76%；年初至报告期末9.87亿元，上年同期9.41亿元，同比增加4.89%[3] - 营业总收入为9.87亿元，较上期的9.41亿元增长4.89%[19] 净利润变化 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润-2216.92万元，上年同期945.74万元，同比减少334.41%；年初至报告期末5744.84万元，上年同期1.06亿元，同比减少45.80%[3] - 归属于母公司股东的净利润为57,448,351.92元，较上年同期下降45.80%，主要因前三季度收入增速放缓等[8] - 归属于母公司股东的净利润为5744.84万元，较上期的1.06亿元减少45.80%[20] - 净利润为5755.80万元，较上期的1.03亿元减少44.14%[20] 经营活动现金流量净额变化 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额未披露，年初至报告期末3546.68万元，上年同期1.63亿元，同比减少78.19%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为35,466,784.33元，较上年同期减少78.19%，主要因支付材料款和税金等增长[8] - 经营活动产生的现金流量净额本期为35,466,784.33元，上期为162,612,959.01元[22] 基本每股收益变化 - 本报告期基本每股收益-0.0476元/股，上年同期0.02元/股，同比减少338.00%；年初至报告期末0.1183元/股，上年同期0.2243元/股，同比减少47.26%[3] - 基本每股收益为0.1183元，较上期的0.2243元减少47.26%[21] 加权平均净资产收益率变化 - 本报告期加权平均净资产收益率-0.78%，上年同期0.34%，同比减少1.12%；年初至报告期末2.03%，上年同期3.78%，同比减少1.75%[3] 资产与所有者权益变化 - 本报告期末总资产较上年度末减少0.70%，归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末增加0.38%[3] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计-12.88万元，年初至报告期期末299.49万元[5] 其他应收款变化 - 其他应收款期末余额534.96万元，期初余额923.99万元，变动比例-42.10%，主要系收回保证金所致[7] 其他流动资产变化 - 其他流动资产期末余额1073.43万元，期初余额336.73万元，变动比例218.78%，主要系预缴企业所得税所致[7] 长期股权投资变化 - 长期股权投资期末余额296.50万元，期初余额549.78万元，变动比例-46.07%，主要系转让联营企业股权和处置控股子公司股权所致[7] 其他非流动资产变化 - 其他非流动资产为11,661,472.88元，较上期增长37.18%，主要因预付设备款增加[8] 一年内到期的非流动负债变化 - 一年内到期的非流动负债为3,419,794.00元，较上期减少44.92%，主要因一年内到期的租赁负债减少[8] 筹资活动现金流量净额变化 - 筹资活动产生的现金流量净额为 -83,862,330.90元，较上年同期减少131.43%，主要因分配半年度现金股利[8] - 筹资活动现金流入小计本期为3,750,000.00元，上期为7,080,820.53元[23] - 筹资活动现金流出小计本期为87,612,330.90元，上期为43,317,836.40元[23] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 83,862,330.90元，上期为 - 36,237,015.87元[23] 普通股股东总数情况 - 报告期末普通股股东总数为55,686名[9] 股东持股情况 - 青海天佑德科技投资管理集团有限公司持股比例41.47%，持股数量199,892,240股，质押99,191,000股[9] - 中国银行股份有限公司－招商中证白酒指数分级证券投资基金持股比例4.92%，持股数量23,700,619股[9] - 陈家淦持股比例1.18%，持股数量5,680,108股[10] - 中国建设银行股份有限公司－鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金持股比例0.91%，持股数量4,373,500股[10] 子公司增资情况 - 公司向美国全资子公司OG增加注册资本400万美元，2024年8月28日注资200万美元（折合人民币1428.6万元），增资后对OG出资额增至1400万美元[14] 董事会人员选举情况 - 公司选举方文彬为第五届董事会独立董事，任期自2024年8月19日至2026年3月16日[15] 货币资金变化 - 期末货币资金413279979.25元，期初为524172493.93元[16] 应收账款变化 - 期末应收账款23575177.63元，期初为23179066.12元[16] 存货变化 - 期末存货1432021184.93元，期初为1346830662.97元[16] 流动资产合计变化 - 期末流动资产合计1898466696.91元，期初为1920991145.17元[16] 固定资产变化 - 期末固定资产1016727870.91元，期初为1043923141.91元[17] 资产总计变化 - 期末资产总计3304846505.23元，期初为3328186491.53元[17] 流动负债合计变化 - 期末流动负债合计451597858.85元，期初为482106631.33元[17] 非流动负债中长期借款变化 - 期末非流动负债中长期借款9222270.26元，期初为9473790.62元[17] 负债合计变化 - 负债合计为4.91亿元，较上期的5.25亿元有所减少[18] 营业总成本变化 - 营业总成本为9.17亿元，较上期的8.07亿元增长13.62%[19] 营业利润变化 - 营业利润为8303.67万元，较上期的1.42亿元减少41.00%[20] 利润总额变化 - 利润总额为8137.53万元，较上期的1.40亿元减少41.73%[20] 综合收益总额变化 - 综合收益总额为5812.83万元，较上期的1.02亿元减少42.74%[21] 稀释每股收益变化 - 稀释每股收益为0.1183元，较上期的0.2243元减少47.26%[21] 经营活动现金流入小计变化 - 经营活动现金流入小计本期为1,117,747,454.09元，上期为1,115,124,230.22元[22] 经营活动现金流出小计变化 - 经营活动现金流出小计本期为1,082,280,669.76元，上期为952,511,271.21元[22] 投资活动现金流入小计变化 - 投资活动现金流入小计本期为9,453,999.00元，上期为86,929,793.55元[23] 投资活动现金流出小计变化 - 投资活动现金流出小计本期为71,847,931.22元，上期为173,389,898.84元[23] 投资活动产生的现金流量净额变化 - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 62,393,932.22元，上期为 - 86,460,105.29元[23] 现金及现金等价物净增加额变化 - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 110,892,514.68元，上期为40,396,677.11元[23]

其他新策略 - 2024年10月25日召开第五届董事会第十四次会议（临时）[2] - 审议通过《关于调整公司组织架构的议案》[2] - 成立新产品开发部推动新产品业务发展[2]