公司经营现状 - 前三季度营业收入63.69亿，同比增长34.01%，净利润3.6亿，同比下降33.08%，销售增长不错但成本因原料涨幅大盈利不理想，原料占成本80%左右，产品提价未能完全转嫁成本 [2] - 10月中旬起原料价格拐幅大，成本压力逐渐缓解，第四季度盈利能力将改善 [2] - 以“公元”品牌销售的产品占主营业务收入达85%以上，拟将公司名称变更为“公元股份有限公司”，证券简称变更为“公元股份” [3] 恒大事件进展 - 已对恒大地产及其成员企业分五个案件提起诉讼，案件正在审理中，后续进展将及时公告 [3] 公司规划与目标 - 2022年考核指标未确定，之前规划每年销售增长15%-20%，有望在2023年或提前完成百亿销售目标，后期注重销量和盈利能力提升 [3] 股权激励情况 - 今年推行股权激励有压力，受原料成本增加、股权激励费用及恒大事件影响，但公司仍在努力实现 [3] 业务需求与定位 - 塑料管道行业增长慢、竞争加剧，部分小企业被淘汰，行业集中度提升，公司目标每年增长15%以上 [4] - 家装业务资源配置多，日趋成熟完善，规模逐年增加，未来子公司家装业务将统一到总部 [4] 客户风险情况 - 恒大事件后对地产直接配送业务更谨慎，其他地产商风险可控，结算以现金、保理和信用证为主，按月结算，回款良性 [4] 太阳能业务情况 - 全资子公司公元太阳能主营业务为太阳能组件和灯具，组件销售占比65%左右，灯具占比30%左右，其他业务占5%左右 [4] - 安徽新建生产基地明年陆续有产能，组件具备800MW、灯具具备3000万只产能 [4] 原料成本情况 - PE、PPR原料波动小，PVC原料今年波动大，公司通过总部统一采购、现货期货锁定价格、引进期权等方式降低采购成本 [4] 成本规划 - 2022年为提效年，从配送成本、采购成本、生产端三方面降本，提升整体盈利能力 [5] 渠道规划 - 深耕华东，渠道下沉到乡镇及农村；在华南、西南、华中、华北、东北等薄弱地区增加一级经销商数量 [5] 并购考虑 - 若保证每年销售15%以上增长，除新建基地外会考虑并购，对象包括塑料管道生产企业、上下游相关产业、注塑或智能自动化设备生产企业 [5] 销售增长来源 - 销售增长以经销渠道为主，希望调整产品结构，提高家装管、给水管、消防管、农业养殖等附加值高的产品销售 [5] 费用率情况 - 费用率较同行业高，但近年有下降趋势，销售增长和精细管理带动费用率降低，仍有下降空间 [6]

经营业绩 - 2021年第三季度营业收入24.21亿，同比增长24.01%，净利润1.08亿，同比下降58.85% [2] - 2021年前三季度营业收入63.69亿，同比增长34.01%，净利润3.32亿，同比下降33.08% [2] 原料影响 - 前三季度原料价格呈上升趋势，三季度PVC原料成本同比涨幅达60%-70%，原料占成本约80%，影响公司盈利 [3] - 第三季度PVC原材料价格上涨60%-70%，产品价格同比上涨不足20%，第三季度综合毛利率同比影响约10个点，前三季度影响约7个点 [3] - PVC原料涨价原因包括下游需求刚性、国家政策影响上游供给、国外疫情加大出口挤压国内供给、人为炒作等 [3] 应对措施 - 对产品价格进行调整，通过工艺配方改善降低成本，通过销量增长降低单位成本，采取套期保值、内部降本增效等措施 [3] 销售结构 销售模式占比 - 渠道经销占比约60%以上，地产直供约占12%，市政约占3%-4%，出口约占15%，家装约占6% [4] 区域销售占比 - 前三季度华东区域销售占比约60%以上，华南区域约占8%，西南区域约占4%，华中区域约占5%，华北和西北共占比约5%，出口占比约15% [4] 销售策略 - 未来仍以华东地区为主，西南、华北区域增长较快，华中区域随着湖南岳阳生产基地投产预计增长更快 [4] 恒大事件 - 已对恒大地产及其成员企业分五个案件提起诉讼，案件正在审理中 [4] - 对恒大应收账款按账龄组合计提，一年以内（含一年）计提比例为5%，1 - 2年按15%计提，后续是否单项计提视事态发展及会计师意见而定 [4] - 今年5月1日开始全面停止给恒大供货 [5] 新中标业务 - 今年新中标中海地产和保利地产，中海地产此前有合作，中间未中标后今年重新供货 [5] - 新中标地产业务回款周期一般为一个季度左右 [5] 经销渠道 - 公司直接管理一级经销商，一级经销商下设二级、三级经销商 [5]

公司基本情况 - 公司主要从事塑料管道、太阳能和电器开关业务，塑料管道业务营收占比超 90% [2] - 塑料管道产品有 PVC、PE、PPR 等系列，共 7000 余种规格，应用于八大领域 [2] - 销售模式以渠道经销为主，房地产配送、直接承揽工程、自营出口为辅 [2] - 公司 1993 年成立，在行业前列，是塑料管道专业委员会理事长单位，标准起草数量领先 [2][3] 经营业绩 - 2021 年第三季度营收 24.21 亿，同比增长 24.01%，净利润 1.08 亿，同比下降 58.85% [3] - 2021 年前三季度营收 63.69 亿，同比增长 34.01%，净利润 3.32 亿，同比下降 33.08% [3] 成本与盈利 - 原料占成本 80% 左右，前三季度原料涨幅大，产品提价未能完全转嫁成本，盈利不理想 [3] - 10 月中旬原料价格下降，9 月末 PVC 产品调价，第四季度盈利能力将改善 [3] - PVC 原料上涨时，公司转嫁成本时间落后、幅度小，盈利受挤压；下降时盈利较好 [3] 应收账款 - 恒大应收无太大进展，已分五个案件起诉，部分案件在审理中 [3] 费用情况 - 公司费用率较同行业高，但近年呈下降趋势，仍有下降空间 [4] 销售目标 - 公司有望提前完成 2023 年百亿销售目标，后期注重销量和盈利能力提升 [4] 应对原料上涨措施 - 通过销量增长、期货市场及内部降本增效消除成本上涨影响 [4] 产品调价 - 3 月对 PVC、PPR 产品调价，9 月末对 PVC 产品调价，未完全转嫁成本 [4] 零售业务 - 家装业务通过经销商开展，在华东区域发展好，增幅高于总体 [4] 价格战情况 - 不同公司区域策略不同，局部有价格战，公司不以价格战为策略 [5] 并购方向 - 计划每年销售增长 15% 以上，考虑并购塑料管道生产企业、上下游相关产业及设备生产企业 [5] 地产客户回款 - 除恒大外，其他地产业务回款总体良性，对地产直供业务更严谨 [5]

经营情况 - 2022年2月10日正式开工，目前生产经营正常，2021年前三季度销售保持增长，成本端因原料涨幅大，虽调整产品出厂价但未完全转嫁成本，10月中旬起原料价格降幅大，成本压力缓解，第四季度盈利能力环比改善 [2] - 2021年四季度毛利率环比恢复较好，具体数据将在年报体现 [4] 产能扩张 - 未来业务仍以华东为主，在江苏淮安建设新生产基地，深挖华东市场，未来在长三角打造百万吨以上产能，在广东、湖南、天津和重庆有在建工程，为发展提供产能保障 [2][3] - 在销售薄弱区域设立仓储中心辐射市场，根据市场拓展情况适时考虑新建或并购生产基地 [3] 产品价格 - 2021年PVC原料价格涨幅最大，产品出厂价格调整幅度大，PE和PPR产品原料价格波动小，出厂价格略有调整 [3] 经销商情况 - 2021年一级经销商家数比去年增加，具体数字在统计中 [3] - 针对不同区域经销商的业绩拓展、增幅、总额情况进行激励，不同区域要求和激励不同 [3] 应收账款 - 目前应收账款主要来自市政工程和地产直供业务，占比70%-80%，渠道应收账款占比较小，2022年对地产客户更谨慎，除恒大外其他地产客户应收账款较良性，工程方面应收账款占比较大，2021年第四季度回款情况较好 [3] 销售规划 - 销售以华东为主，在西北等销售薄弱区域设立仓储配送中心，解决无生产基地或经销网络不完善问题，拓展当地市场，节省配送成本，增强竞争力，达到一定量的区域考虑建立生产基地 [3] 原料储备 - 2021年10月中旬前PVC原材料价格高，储备量一般保证正常生产，原料低位时通过现货和期货加大储备量，正常有一个月左右库存 [4] 产品价格调整 - 一季度对部分产品做促销活动，活动结束后价格恢复 [4] 基础建设影响 - 公司直接参加招投标业务量约占4%，主要通过经销商进行，支持渠道经销投标，会配合指导，2022年初整合华东大管道营销中心和上海销售公司，调整工程项目部，保障市政业务发展 [4] 卫浴发展 - 2021年12月30日线上举办“永高卫浴”营销发布会，成立卫浴事业部，利用原有销售渠道融入卫浴产品，丰富全屋家装产品类别，对家装业务有正向促进作用，后期看销售情况 [4] 太阳能业务 - 太阳能产品以出口为主，正在规划国内市场开发 [5] 产品结构调整 - 希望调整产品结构，提高附加值高的产品销售，如家装管、给水管、消防管、农业养殖及卫浴系统产品，近几年对家装业务配置资源多，业务日趋成熟，规模逐年增加，后期盈利贡献增大 [5]

经营情况 - 2021年原材料成本同比涨幅大，产成品出厂价调整未完全转嫁原料涨幅，10月中旬后原料价格拐幅大，成本压力缓解，生产经营正常，销售端稳健发展，相关数据将在2021年年报披露 [2] 收入结构 - 非房地产产品中，进入市政领域占比约20%-30%，其余在建筑和房地产领域 [3] - 工程直供中，市政直供占比约4%，房地产直供占比约12%-13% [3] - 家装业务占主营业务收入约6% [3] - 以“公元”品牌销售的产品占主营业务收入达85%以上 [4] 客户与应收账款 - 恒大事件后，地产业务针对规模大、国有背景、资产状况好的公司，万科、保利、招商、中海在地产直供中约占80%以上 [3] - 对恒大的应收账款及票据按会计准则足额计提坏账准备，最终是否专项计提看恒大事件发展及会计师审计意见 [3] - 目前其他地产业务回款良性 [3] - 应收账款主要来自市政工程和地产直供业务，占比70%-80%以上，市政应收账款周期长，按合同约定会延期，按账龄法计提，形成真正坏账概率不大 [4] 业务板块 - 卫浴业务通过现有渠道网络推广，公司设卫浴事业部推动其发展 [4] - 太阳能业务中，组件销售占比65%左右，灯具占比30%左右，其他业务占5%左右；安徽新建基地加现有产能，组件具备800MW、灯具具备3000万只产能 [5] 产能情况 - 2021年产能增幅大，黄岩募投项目70%-80%产能释放，湖南岳阳全年约30%产能释放，天津永高产能利用率提升，重庆和安徽生产基地产能也有提升，总产能约增长20% [4] 公司目标与更名 - 有望在2023年或提前完成百亿销售目标，后期注重销量和盈利能力提升 [5] - 为使品牌和名称统一，拟将公司名称由“永高股份有限公司”变更为“公元股份有限公司”，证券简称由“永高股份”变更为“公元股份” [4] 产品用途 - PE管主要用于给水、排水、燃气，排水产品占比多，主要客户为市政工程施工单位、污水处理厂、自来水公司、燃气公司等 [4] 家装业务规划 - 非华东地区家装数据在统计中，未来将各子公司家装业务统一到总部规划发展 [3]

公司经营情况 - 2021年前三季度公司销售保持增长，但因原料涨幅大（原料占成本80%左右），盈利不理想，虽调整产品价格但未完全转嫁成本，10月中旬起原料价格大幅下降，第四季度盈利环比改善 [3] 产品相关 - 市政类产品以PE产品为主，PE管用于给水、排水和燃气，排水产品占比多，主要客户为市政工程施工单位等 [3] - 公司产品销售以渠道经销为主，进入市政领域占比约20%-30%，其余在建筑和房地产领域 [3] - 公司市政管道直供占比约4%，其余通过渠道经销进入地产和市政领域 [4] - 公司各大类产品结构占比变化不大，PVC产品占主营业务收入52%左右，PE产品占18%左右，PPR产品占17%左右，太阳能产品占7%左右，公司加大盈利能力好和差异化产品销售比例 [4] 业务展望 - 各方对2022年市政管网预期较好，年初公司整合华东大管道营销中心和上海销售公司，调整工程项目部，为市政业务发展提供保障 [3] 销售模式 - 公司市政直供业务占比约4%，支持渠道经销招投标区域项目，会配合指导经销商，与经销商建立利益共同体，未来加大支持力度 [3][4][5] 市场竞争 - 塑料管道在以塑代钢背景下发展，不同材质管道各有特点和应用领域，塑料管道应用领域不断扩大 [4] 业务影响 - 城市管网更新、老旧小区改造对管道业务有正面作用，公司未对相关项目数据专项统计 [4] 应收账款 - 房地产直供占主营业务约12%，地产直供客户集中，万科等几大地产商约占80%以上，其他地产业务规模小、应收账款少 [4] 支持与激励 - 公司对经销商提供资金信用额度，业务上定期培训，配合指导招投标，未来加大支持力度；对销售人员制定《公元铁军销售手册》，以业绩为导向实行不同层级薪酬激励制度 [5] 价格与毛利率 - 2021年大宗原料涨幅大，公司调整产品价格但未完全转嫁成本，毛利率下降，具体数据待核算 [5]

公司经营情况 - 2022年2月10日正式开工，目前生产经营正常 [2] - 2021年前三季度销售保持不错增长，成本端因原料涨幅大，虽调整产品出厂价格，但未能完全转嫁成本 [2] - 2021年10月中旬开始原料价格拐幅较大，成本压力逐渐缓解，第四季度盈利能力环比改善 [2] 产品应用领域 - 主要产品有PVC、PE、PPR三大类 [2] - PVC应用于建筑工程给水、排水、电力电缆保护、农业灌溉等 [2] - PE应用于市政工程供水、排水、城镇中低压燃气输送等 [2] - PPR应用于冷热给水等 [2] 应收账款情况 - 地产和市政工程应收账款占比70 - 80%，金额大、账期长 [3] - 对恒大集团及其成员企业应收账款中1.67亿元已达成购买资产解决方案，剩余4.78亿元已提起诉讼 [3] 原料价格与销售策略 - 前期销售以拓展市场提升市占率为主，未及时转嫁原料涨价成本 [3] - 2022年定为提效年，销量和盈利都会考量 [3] 毛利率情况 - 2021年10月中旬原料价格拐幅大，四季度毛利率环比恢复较好，具体数据待年报体现 [3] 2022年提效措施 - 生产制造方面精益管理、精细制造 [3] - 技术方面改善工艺、优化配方 [3] - 提升人效和机效 [3] - 优化销售产品组合，提升盈利高的产品占比 [3] 经销商管理 - 原则上要求一级经销商管道业务独家经营，二、三级经销商无严格限制 [4] - 华东地区经销渠道完善，一级经销商不再大量增加，更多渠道下沉 [4] - 西南、华中、华北、东北等地区一级经销商网络需完善，数量会增加 [4] - 每年对不同区域一级经销商设定不同销售目标 [4] - 经销商有严格区域划分，不能跨区域销售，忠诚度高，会扶持新经销商 [4] 生产基地与出口销售 - 迪拜生产基地受疫情影响建设延期，目前在项目建设招投标阶段，若顺利今年下半年有部分产能 [4] - 2021年出口情况较好，占比约15 - 16%，包括太阳能和管材管件出口 [4]

公司经营与销售目标 - 公司于2022年2月10日正式开工，目前生产经营正常，2021年前三季度销售增长不错，但成本端因原料涨幅大，未能完全转嫁成本，10月中旬后原料价格拐幅大，成本压力逐渐缓解，第四季度盈利能力环比改善 [2] - 公司按前期规划销售每年要有15%-20%的增长，2022年目标在该规划范围内，将在年度报告中详细体现 [2] 发货与地产业务情况 - 公司近期发货情况正常 [3] - 除恒大外，其他地产客户应收账款相对良性，公司对地产直供业务更谨慎，主要针对规模大、国有背景、资产状况好的公司，万科、保利等几大地产直供约占80%以上，其他地产业务规模较小 [3] - 2021年地产直供比例约12%，2022年目标基本持平或略有增长 [3] 产品结构与产能情况 - 公司进入市政领域占比约20%-30%，直接参与市政工程招投标份额约4%，更多项目让经销商做，2022年初公司内部调整为市政业务发展提供保障 [3] - 公司PE管道产品销售占比约18% [3] - 2022年湖南公元生产基地大部分产能未释放，江苏淮安生产基地建设中有部分产能，迪拜项目下半年可能出部分产能，安徽公元、天津公元、重庆公元等还有产能释放空间 [3] 产品价格与定价原则 - 2021年原料涨幅大，公司对产品出厂价格做了几次调整，但未完全转嫁成本，2022年定为提效年，销售和盈利都会考量 [4] - 公司产品定价总体原则是成本加成，日常价格调整依据下游需求、原材料涨跌幅度和竞争对手价格等，不同区域和市场有不同销售策略 [4] 原料库存与卫浴业务情况 - 正常情况下公司原料保证一个月左右的量，原料低位时增加现货和期货储备，高位时库存保证正常生产水平，现货库存可能有10 - 20天的量 [4] - 2021年12月30日公司线上进行“永高卫浴”营销发布会，成立卫浴事业部，利用原有销售渠道融入卫浴产品，后期看销售情况 [4] 家装业务与经销商情况 - 公司家装业务利用原有经销渠道，嫁接优管家服务，以家装推品牌，以工装提销量，家装类产品占收入约6% [4] - 一级经销商家数比去年有所增加，具体数字在统计中 [4]

公司经营情况 - 2021年原材料成本同比涨幅大，产成品出厂价格调整未完全转嫁原料涨幅，10月中旬后原料价格拐幅大，成本压力缓解，生产经营正常，销售端稳健发展，相关数据将在年报披露 [3] - 2021年度各大类产品结构占比变化在1 - 2个点上下，PVC产品占主营业务收入约52%，PE产品约18%，PPR产品约17%，太阳能产品约7%，正加大盈利能力好及差异化产品销售比例，具体数据待年报披露 [3] - 2021年度原料涨幅未完全转嫁下游，前三季度毛利率下降多，第四季度PVC等原材料价格下降，毛利率环比应有所改善，具体数据待核算 [4] 产品价格与销售预测 - 产品定价原则为成本加成，日常价格调整综合考虑下游需求、原材料涨跌、竞争对手价格，不同区域和市场有不同销售策略 [3] - 2022年全年销售预计未出，按前期三年规划，每年销售增长需达15%以上 [4] 业务板块战略规划 - 2021年12月30日线上举办“永高卫浴”营销发布会，卫浴产品融入丰富全屋家装类别，对家装业务有正向促进，不影响成本运营，后续看销售情况 [3][4] 市场与客户情况 - 下游主要是房地产建筑领域，其次是市政领域，销售以渠道经销为主，市政直供占比约4%，总体市政产品占比20 - 30%，其他在建筑和房地产领域 [4] - 恒大事件后对地产直接配送业务更谨慎，其他地产业务风险可控，回款良性，结算以现金、保理和信用证为主 [4] 经销商相关情况 - 一级经销商家数比去年增加，具体数字在统计中 [4] - 华东地区一级经销渠道完善，后续更多渠道下沉；西南、华中、华北、东北等地区一级经销商网络待完善，数量将增加 [5] - 卫浴业务主要通过现有渠道网络推广，公司设卫浴事业部推动业务发展 [5] - 产品销售分区域统计拆分，未单独按县级以上和县级以下拆分统计 [5] - 公司经销商有严格区域划分，不跨区域销售，目的是保护经销商，忠诚度高，新经销商会获扶持，与公司理念和模式有关 [5] - 公司会综合原材料价格和市场情况考虑调价或促销，原料下降对盈利能力利好 [5] 其他情况 - 保障房、租赁房对公司管道业务有拉动作用，因通过渠道经销，未单独统计 [5][6]

行业情况 - 塑料管道行业增长速度低、竞争加剧，部分小企业被淘汰，行业集中度提升，头部企业保持较好增长速度 [2] - 未来环保和卫生安全意识加强，规模小、质量次、环保不达标的企业将被淘汰，市场需求向有规模、品牌、质量保障和竞争力的企业集中 [2] 公司产品结构 - 塑料管道产品下游主要是房地产建筑和市政领域，市政领域占比 20%-30%，其余在建筑和房地产领域 [2] - 管道产品有 PVC、PE、PPR 三大类，PVC 用于建筑工程给水、排水等，PE 用于市政工程供水等，PPR 用于冷热给水 [3] - 管道产品口径涵盖 16 - 2400mm [3] - 塑料管道产品市占率约 4%，有很大提升空间 [3] - PVC 给水管道约占 PVC 排水管道销售的五分之一 [3] 产品对比 - 公司和联塑产品结构以 PVC 管道为主，联塑销售主要在华南，公司在华东，区域消费差异导致细分领域产品结构有差别 [3] - PPR 管道用于室内冷热给水，PVC 管道用于建筑工程给水等 [3] - 国内建筑内用管以塑料管为主，其次有不锈钢管，二者各有优点，国内更多领域以塑料管道为主 [3] 经销商体系 - 公司主要管控一级经销商，二级和三级由一级管控，有严格区域划分，经销商忠诚度高，会扶持新经销商 [4] - 原则上要求一级经销商管道业务独家经营，二级和三级无严格限制 [4] 销售展望 - 公司规划销售每年增长 15%-20%，2022 年目标在规划范围内，将在年度报告详细体现 [4]