公司发展情况 - 公司近十年新建或并购天津永高、重庆永高、安徽永高等生产基地，内部整合和品牌影响力需时间沉淀 [2] - 公司近三年保持 15%以上增长速度，未来希望保持较高增长幅度 [5] 公司管理模式 - 公司是家族控股企业，经营采用职业经理人管理模式，实控人不在管理层任职，不干涉日常经营 [3] - 公司董事长是实控人卢彩芬之弟，持有 11,232,130 股公司股票，占总股本 0.91% [3] 公司业务范围 - 公司业务除管材管件外，还有太阳能和电器业务，近两年太阳能业务发展较快 [3] - 公司国内有八大生产基地，分别为浙江黄岩、上海、安徽、天津、重庆、广东、深圳、湖南岳阳（在建） [3] 公司业务整合 - 整合太阳能业务是为发展智能管网系统，在管道节点置入传感器和自动调节开关，相关研发仍在进行 [3] - 整合公元电器是将其纳入家装业务销售平台，带动电器发展，开拓家装市场，完善产业链 [3] 公司销售情况 - 公司销售以渠道为主，地产用管道占管道销售 60 - 70%，市政工程占 30 - 40% [4] - 地产集中度提升，管道集采比例提高，促使规模企业增长速度大于行业增速 [4] 原材料影响 - 主要原材料 PVC、PPR、PE 等专用树脂占塑料管道产品成本 80%左右，原材料价格涨跌对公司盈利影响大 [4] - 公司通过在原料价格低位储存、商品期货套期保值和大宗原料集中采购降低原料成本 [4] 公司激励与账期 - 第一期股权激励针对公司高管、中心负责人、子公司总经理、销售副总及业务骨干 [4] - 地产商和市政账期按合同而定，长短不一 [4] - 公司根据经销商规模和合作时间给予信用额度，信用额度用足后先付款后发货，渠道业务应收账款少 [4] 行业竞争格局 - 塑料管道行业竞争加剧，行业增速约 2 - 3 个点，规模企业保持 10 个点以上增速 [5] - 后疫情时代，管道行业集中度将进一步提升，规模小、质量次、环保不达标的企业将被淘汰 [5]

生产经营情况 - 二季度生产经营正常 [2] - 上半年产品结构中PVC增长稍快，PE增长比例与去年相近，PVC、PE、PPR三大类管道销售比例变化不大 [2] 价格与成本 - 因原材料涨幅大，公司于2020年12月和2021年3月对产品出厂价提价，但未完全覆盖原材料上涨幅度，通过销量增长、期货市场及内部降本增效消除影响 [2] 产能投放 - 黄岩募投项目今年能释放70%-80%产能，湖南岳阳全年约释放30%产能，天津永高因区域业务调整产能利用率提升，重庆和安徽生产基地产能也有提升，今年总产能约增长20% [3] 市场与客户 - 深耕华东市场主要是渠道下沉，华东一级经销商数量增长不多，江苏、安徽、上海等市场增长不错，外围市场如华中、华北、西北、西南等区域经销商增长明显 [3] - 地产前几大客户有万科、恒大、中海、招商等，近两年新合作客户有旭辉、保利、龙湖等 [3] - 公司与地产商合作谨慎，根据资产负债、信誉等综合考虑，控制风险优先 [3] 原材料价格 - 目前原材料价格略降，PVC原料在8000 - 8500之间公司压力不大 [3] 人员增长 - 公司计划每年销售增长15%以上，销售人员有15%左右增长计划，有优胜劣汰机制，通过新进大学生储备管理干部和销售人员 [3] 太阳能业务与布局 - 太阳能业务收入占比约6%，自身业务增长不错，上半年在安徽新设生产基地，有BIPV光伏建筑一体化专利储备，但未涉及相关业务 [4] 行业集采 - 塑料管道行业集采比例不高，公司地产直供比例在14% - 15%，行业集采比例无准确统计 [4] - 塑料管道行业集采比例增长慢与行业特性有关，其在地产和建筑领域成本小、品类多、应用周期长，对管理能力要求高，能全国配送企业少，且企业有完善稳定渠道经营模式 [4] 经销商管理 - 公司原则上要求一级经销商管道业务独家经营，对二、三级经销商无严格控制 [4] - 拓展新省份经销商时，会考虑新经销商和原经营其他品牌的经销商 [4] - 公司对经销商持续支持，资金上根据规模和合作时间给予信用额度，用足后先付款后发货；业务上定期培训，指导招投标，与经销商建立利益共同体，未来将加大支持力度 [4][5]

公司经营业绩 - 2020年公司实现营业收入70.36亿元，同比增加7.45亿元，增长11.85%，其中管道业务62.43亿元，同比增长9.81%，太阳能业务4.18亿元，同比增长44.23%，电器开关业务0.43亿元，同比下降34.93%；实现利润总额8.82亿元、归属于上市公司股东的净利润7.70亿元，同比分别增长49.56%、49.81% [2][3] - 2021年一季度公司营业收入15.81亿元，同比增长85.56%，归属于上市公司股东的净利润0.75亿元，同比增长98.32%，与2019年一季度相比，收入和净利润有30%左右的增长 [4] 2020年主要工作情况 - 防疫复工全面胜利，成立疫情防控领导小组，提前实现目标，驰援疫情防控项目建设并捐献防疫资金 [3] - 营收和利润双丰收，二季度复产复工后弥补一季度下滑，三、四季度产销向好，超额完成销售目标，成本和费用管控成果好 [3] - 渠道经销日超完善，专项销售全面发力，加强渠道营销模式，完善网络，拓展客户，各专项业务板块取得突破 [3] - 生产降本增效显著，深化智能制造水平，围绕“提质、降本、增效”方针，在生产精益化和智能化方面取得成果 [3] - 强化科技创新，注重品质保证，通过技术改进落实目标，在新产品开发、技术改进和产品质量改善方面有突破 [4] - 推进项目落地，全面提升管理质量，通过目标管理等项目推进落地，形成固化管理模式，提高管理质量和生产效益 [4] - 母子公司协同发展，规模和效益整体提升，各子公司销售业务良好，部分扭亏为盈，提升公司整体竞争力 [4] - 完成可转债发行、上市、转股工作，有序推进募投项目建设，完成7亿可转换公司债券相关工作，推进湖南和黄岩项目建设 [4] 业务相关问题及措施 区域业务调整 - 山东市场划分给天津永高，为就近服务客户、降低物流成本，虽有利益分配分歧，但为公司整体利益需服从大局 [5] 提升毛利率措施 - 降低销售成本，控制配送成本，调整市场区域；推进集中化采购，利用PVC套期保值储备原料；调剂内部产能，加大数字化及智能制造改进 [5] 业务销售比例 - 渠道业务占60%多，地产14%左右，市政加燃气约5%-6%左右，出口12%，2020年各业务保持不错增长 [5] 平衡总部和子公司收入利润策略 - 加大子公司资源投入，重新调配客户资源；统一子公司市场策划、品牌宣传和广告投入；内部调剂子公司资金；加大人才投入，打造销售铁军，培养销售人员和经销商 [6] TO C市场策略 - 针对家装PPR业务调整考核政策，不仅考核销售总量，还考核PPR增长，成效不错，未来将在该领域发力 [6] 收入增长原因 - 外因是市场集中度提升，原料价格高使小企业生存困难；内因是公司销售队伍管理好，目标设定高，经销商热情高 [6] 产品结构 - 目前产品结构PVC占67%，PPR占7%左右，PE占21.7%左右，未来提升给水产品销售，拓展管道新领域 [7] 天津永高增长情况 - 扣除山东市场后，天津永高增长强劲 [7] 人员增长情况 - 行政人员增长为储备人才，研发人员增加是因湖南公元为申请高新技术企业做准备 [7] 行业与公司增长情况 - 塑料管道行业增长速度低、竞争加剧，部分小企业被淘汰，行业集中度提升，头部企业保持较好增长 [7] 产品价格与成本 - 去年原料采购期货盈利冲减成本，终端产品价格下降 [7] 一季度毛利率情况 - 一季度毛利率20%，去年22.72%，原因是运输费用未同口径调整和部分期货套期利润在成本里 [7] 管材管件原料配比 - PPR管材管件和PE给水管、燃气管辅料助剂较少，PVC管道和PE排水管按要求有一定比例辅料和助剂，均符合国家标准 [8] 塑料管道替代情况 - 国内塑料管道不太可能被不锈钢管代替，目前国内医院推广不锈钢管较多，其他领域仍以塑料管道为主 [8] 股权激励情况 - 股权激励是公司上市近十年首次推出，先保证激励成功，业绩目标实际内部要求更高，根据第一期效果决定后续是否推出 [8] 新生产基地建设 - 在优势区域外拓展市场，先寻找合适经销商，无合适经销商则设仓储中心辐射市场，未来先有销量再拓展基地 [8] 新区域价格策略 - 产品价格视市场情况而定，定价比一般品牌略高，根据市场需要调整作战计划 [8] 经销商情况 - 公司经销商有严格区域划分，不能跨区域销售，目的是保护经销商，忠诚度高，会扶持新经销商；一级经销商家数2300多家，包括境外经销商 [9] - 公司原则上要求一级经销商的管道业务独家经营 [9] 其他业务与产品 - 其他业务是子公司销售原料产生的收入，其他产品包括PP地板采暖管等未包含在五大类业务中的销售 [9] 光伏发展情况 - 公元太阳能原有基础好，后因欧美“双反”业绩下滑，公元集团注资剥离不良资产后改善，2015年公司并购，近几年业务增长明显 [9]

业务布局与发展 - 公司设有家装事业部，加大品牌推广力度，未来将拓展家装业务 [2] - 家装销售以PPR为主，少量PVC，2020年家装产品销售占主营业务收入5%-6% [2] - 大部分业务通过经销商开展，市政工程类业务规模小，工程业务和燃气销售占比约5%-6%，回款周期长但风险小 [2] 经销商管理 - 主要管控一级经销商，一级经销商管控二级和三级经销商 [3] - 不对B端客户终端价格严格控制，对C端家装类产品有指导价格 [3] 募投项目情况 - 湖南岳阳项目两个车间分别于2020年9月和12月试生产，2021年预计释放30%产能 [3] - 黄岩项目主体工程2020年12月完工，大部分设备投产，2021年预计释放70 - 80%产能 [3] 产能与运输 - 可通过提高自动化水平、增加设备及利用子公司厂区提升产能 [3] - 小管道运输半径800 - 1000公里，大管道运输半径300 - 500公里 [3] 销售费用与海外业务 - 2020年因执行新收入准则，运输费用计入主营业务成本致销售费用下降 [3] - 2019年通过子公司收购迪拜公司，目前项目在工程招投标阶段 [4] - 在迪拜建厂生产管材与出口管件协同，带动管件销量及周边市场 [4] - 在肯尼亚设销售子公司，不排除未来在海外建厂可能 [4] 其他业务与市场情况 - 太阳能业务以出口为主，有组件和灯具等，在安徽广德设新生产基地 [4] - 公司市场占有率3.97%左右，有提升空间 [4] 原材料影响与库存 - 主要原材料占塑料管道产品成本80%左右，价格涨跌影响盈利，公司采取措施降低影响 [4] - 正常原材料库存一个月，低价时储备二到三个月，期货套期保值锁定成本 [5] 子公司情况 - 重庆永高和天津永高上市初投资大、摊销折旧多，前几年亏损，2020年扭亏为盈，净利润分别为2791万元、950万元 [5]

生产经营情况 - 二季度生产经营情况正常 [2] 经销商与销售人员管理 - 公司对经销商资金上给予信用额度，业务上定期培训，指导招投标，未来会加大支持力度 [2][3] - 公司制定《公元铁军销售手册》，以业绩为导向对销售人员实行不同层级薪酬激励制度 [3] - 公司规划未来几年销售人员每年增量达 15%左右，同时优胜劣汰 [3] 市场策略 - 对销售薄弱区域，产品线根据当地需求拓展，人员、广告侧重，先设仓储中心，再考虑建生产基地，调整市场区域遵循就近原则 [3] 价格与成本 - 2020 年 12 月和 2021 年 3 月对产品出厂价格提价，未完全覆盖原材料价格上涨幅度，通过销量增长、期货市场及内部降本增效消除影响 [3] 业务增长 - 公司销售主要靠经销渠道拉动增长 [3] 政策影响 - 限塑令对公司影响不大，基建房地产未禁塑料管道，市政类部分地方优先推广水泥管、铸铁管，但塑料管有优势且应用领域不断拓展 [3][4] 降本增效措施 - 公司以引进项目管理为抓手，推进目标管理、精益管理、班组建设、阳光育人等项目，形成固化管理模式，去年年末引进“积效倍增”项目 [4] 产品结构规划 - 公司收入达百亿时，产品结构变化不大，PE 和 PVC 增幅稍快，PPR 因 B 端向 C 端转移增速略低 [4] PE 管增速预测 - PE 管用于市政工程，国家招投标条件提高使中小企业出局，未来国家对市政工程投入增大，行业增幅预计较快，公司会发力 [4]

公司经营业绩 - 2021年上半年公司营业收入39.48亿元，同比增长40.98%，归母净利润2.52亿，同比下降8.71% [2] - 管道业务完成34.25亿元，同比增长39.14%；太阳能业务完成2.77亿元，同比增长48.79%；电器开关业务完成0.32亿元，同比增长104.89%；其他业务收入完成2.14亿元，同比增长56.06% [2] - PVC管道业务同比增长50.23%，占营业收入的50.7%；PPR管道业务同比增长38.89%，占营业收入的16.46%；PE管道业务增长18.37%，占营业收入的16.82%；电器产品业务增长104.89%，占整个业务的0.82%；太阳能业务同比增长48.79%，占营业收入的7.02% [3] 恒大相关问题 - 因恒大资金周转困难，商票逾期未兑付，公司自2021年5月1日起暂停供货，剔除已达成购买资产的1.67亿元外，仍有应收账款余额4.78亿元，其中应收商业承兑汇票余额为4.51亿，已逾期未兑付的商业承兑汇票余额为1.95亿元 [3] - 逾期部分已全部转入应收账款，已按账龄时间足额计提坏账准备，后续视情况决定是否单项计提 [4] - 恒大事件对公司现金流有一定影响，但不会对正常生产经营造成重大影响 [3][4] 销售渠道情况 - 直销中地产直供业务占12 - 13%，工程占3%，出口外销占15%，燃气2 - 3%，家装6%，其他渠道经销占60%多 [3] - 渠道经销账期较良性，应收账款正常保持在2亿元左右 [3] 产能与库存情况 - 今年产能达100万吨以上，增长较多，一方面是募投项目产能增加，另一方面若无募投项目每年保持15% - 20%增长，约10多万吨增幅 [4] - 上半年存货同比增加，一是原材料涨价，二是业务规模扩大使发出商品增长，存货较良性 [4] - 库存商品是已验收入库的产成品，发出商品是出库未开票确认销售收入的产品 [4] 其他问题 - 上半年拓展新经销商，老经销商有优胜劣汰机制，半年度未统计，一般年度统计 [5] - 天津公司和重庆公司业务规模发展不错，但因原料成本高，上半年均亏损 [5] - 上半年做了一次回购用于股权激励，目前无其他计划，后续视整体战略规划及资金情况而定 [5] - 国内大规模不锈钢管替代塑料管道不太可能，建筑和市政工程领域仍以塑料管道为主 [5]

公司经营情况 - 2021年上半年公司营业收入39.48亿元，同比增长40.98%，归母净利润2.52亿，同比下降8.71% [2] - 管道业务完成34.25亿元，同比增长39.14%，太阳能业务完成2.77亿元，同比增长48.79%，电器开关业务完成0.32亿元，同比增长104.89%，其他业务收入完成2.14亿元，同比增长56.06% [2] - 按产品分类，PVC管道业务同比增长50.23%，占营业收入的50.7%；PPR管道业务同比增长38.89%，占营业收入的16.46%；PE管道业务增长18.37%，占营业收入的16.82%；电器产品业务增长104.89%，占整个业务的0.82% [2][3] 房地产商相关情况 - 除恒大集团及其成员企业，其他地产商风险可控，结算以现金、保理和信用证结算为主，按月结算 [4] - 除恒大及其成员企业，其他地产直供占收入的7%-8%左右，后续比例会提高 [4] - 公司和地产商账期按合同约定，长短不一 [4] 公司挑战与成长机会 - 2011年上市后前些年销售增长但利润徘徊，2019年后销售和利润增长较快，今年受成本影响压力大，但销售端和成本管理有质的飞跃 [4] - 总经理抓销售，加大团队建设打造公元铁军，规模效应降低单位成本，提升毛利率；持续导入精益生产，从模糊管理到数据化管控，提升生产管理水平 [4] - 从开源、节流、防风险、抓落实入手，定期召开目标管理会议，使目标管理常态化，提升管理水平，促进销售提升，控制成本费用 [4] 公司区域布局 - 业务主要在华东，今年在江苏淮安建生产基地深挖华东市场，未来在长三角打造100万吨以上产能 [5] - 在广州、深圳、湖南、天津和重庆布局生产基地，在销售薄弱区域设仓储中心，根据市场拓展情况考虑新建或并购生产基地 [5] 公司业务布局 - 开展和管道相关业务，推出卫浴、防水、不锈钢管等产品，未来围绕塑料管道、家装建材布局并拓展业务 [5] 行业竞争格局 - 塑料管道行业竞争激烈，华南区域联塑有绝对优势，联塑和雄塑为上市公司可对比指标；华东市场竞争更激烈，中财管道规模大、有影响力，还有其他区域性企业但数据未披露 [5]

行业趋势 - 塑料管道行业集中度提升，下游房地产建筑和市政领域对产品品质、品牌要求提高，小企业生存空间受挤压 [2] - 房地产行业三条红线导致行业集中度进一步提升，塑料管道行业增幅2%-3%，龙头企业双位数增长 [3] 业务占比与合作 - 公司管道产品应用于市政及房地产建筑领域，地产直供比例14%-15%，更多通过渠道经销商销售 [2] - 公司设有地产事业部，地产直供比例有提升空间，合作谨慎，控制风险优先 [2][3] 应收账款 - 地产直供和市政工程应收账款占比70%多，公司合作地产商规模大，控制风险可降低应收账款风险 [3] 价格调整 - 原材料涨幅大，公司在2020年12月和2021年3月提价，未完全覆盖成本上涨，通过销量增长和降本增效消除影响 [3] - 地产直供客户价格按合同约定，有价格调整机制 [4] 降本增效措施 - 销售方面，降低配送成本，调整市场区域；采购方面，集中采购，进行PVC套期保值；生产端，调剂产能，推进数字化和智能制造 [4] 产品结构规划 - 公司三大类产品PVC、PE、PPR未来结构变化不大，PE和PVC增幅稍快，PPR增速略低 [4] 市场份额与经销商 - 公司在华东市场市占率不高，有提升空间，近两年加大拓展力度 [4] - 公司一级经销商家数2300多家，境内1700多家，华东区域占比60%左右 [4] - 公司对经销商有严格区域划分，扶持新经销商，打造共同发展模式 [4] 生产基地布局 - 公司在多地布局生产基地，因运输半径限制，计划在湖南岳阳建基地满足华中市场需求 [5] - 公司新建生产基地根据战略发展、销售反馈和市场调研决策，重大事项集体决策 [5] 公司控制与收购 - 公司实际控制人张建均、卢彩芬不参与日常经营管理，重大战略事项听取创始人意见 [5] - 公司整合太阳能业务为发展智能管网系统，整合公元电器完善家装产业链 [5] 全国布局优势 - 全国布局有利于降低塑料管道运输成本，便于运输配送 [6]

公司经营情况 - 前三季度营业收入63.69亿，同比增长34.01%，净利润3.32亿，同比下降33.08% [2] - 原料占成本80%左右，前三季度原料涨幅大，产品提价未能完全转嫁成本，10月中旬起原料价格下降，第四季度盈利能力将改善 [2] 公司名称变更 - 公司以“公元”品牌销售的产品占主营业务收入达85%以上，为统一品牌和名称，拟将公司名称变更为“公元股份有限公司”，证券简称变更为“公元股份” [3] 生产基地布局 - 在浙江黄岩、上海、安徽、广州、深圳、天津、重庆、湖南岳阳和江苏淮安建有生产基地，在销售薄弱区域设仓储中心，后续将根据市场拓展考虑新建或并购生产基地 [3] 原料采购策略 - 大宗原料由公司总部统一协调采购，采用现货和期货锁定原料价格，引进期权降低采购成本波动 [3] 股权激励情况 - 今年推行股权激励有压力，受原料成本增加、股权激励费用及恒大事件影响，公司仍努力实现目标 [3] 家装业务情况 - 家装业务增长略快于公司总体业务，占主营业务收入6%左右，公司重视并加大资源配置，设有家装事业部，未来将作为重点拓展 [3][4] - 家装业务通过经销商借助原有渠道经销，与工装产品在多体系有区别，团队管理分开，未来可能将各子公司家装业务统一到总部 [4] 恒大事件进展 - 已对恒大地产及其成员企业分五个案件提起诉讼，案件正在审理中 [4] 太阳能业务情况 - 全资子公司公元太阳能业务分太阳能组件和灯具两块，灯具市场份额不小，与国外大型批发连锁超市有合作，占公司主营业收入7%左右，发展态势良好，未来将拓展新能源储备业务 [4]

财务状况 - 公司前三季度营业收入63.69亿同比增长34.01%利润3.32亿同比下降33.08%[2] - 原料占成本80%左右[2] - 以“公元”品牌销售的产品占主营业务收入已达85%以上[3] 恒大事件及地产业务 - 恒大事件目前无太大进展已提起五个诉讼案件正在审理[3] - 其他地产业务回款比较良性[3] - 公司和地产商账期按合同约定长短不一[3] - 自恒大事件后对地产直供业务更谨慎主要针对规模大国有背景资产状况较好的公司做直接配送[3] 政策影响与产能 - 受能耗双控政策影响前段时间有短时间停产停工但影响不大[3] - 黄岩募投项目今年能有70% - 80%产能释放湖南岳阳全年大概能有30%产能释放天津永高产能利用率提升[3] - 今年总产能大概会有20%左右的增长[4] - 迪拜受疫情影响若顺利明年下半年会有部分产能出来[4] 区域布局与市场 - 业务主要在华东未来仍主打华东市场将在长三角地区打造100万吨以上产能在其他区域也有布局[4] - 在销售薄弱区域设立仓储中心[4] - 华东区域营业收入占比达60%左右西南华北区域增长较快未来华中区域随着岳阳生产基地投产会增长更快[5] 行业竞争 - 塑料管道行业增长速度相对较低行业竞争加剧部分小企业被淘汰行业集中度在提升[4] 原料库存与采购 - PVC原料价格十月中旬开始下降公司库存较前期增加[4] - 原料高位时库存10 - 20天原料价位正常时保证一个月左右库存量[5] - 公司大宗原料总部统一协调采购采用现货和期货锁定价格并引进期权套期保值[5] 渠道与降本增效 - 现在或未来以渠道经销为主[5] - 通过引进项目管理推进目标管理精益管理班组建设阳光育人等项目降本增效[5]