纪要涉及的公司 露笑科技、万德泰、亚力盛、信维通讯、Marvell、MaxLinear、AMD、博通、英伟达、NVIDIA 纪要提到的核心观点和论据 - **公司发展与技术优势**：万德泰 2018 年成立，专业从事有源和无源铜缆研发，从 100G、200G 光模块发展到 2021 年的 400G 光模块并于 2023 年小批量出货，2024 年英伟达人工智能发展推动铜缆技术发展，露笑科技 2024 年入股使供应链和自动化投入显著提升，2025 年第一季度两条自动化生产线初步调试，一条已能批量生产，预计上半年两条产线全面投产 [3]。 - **订单与营收目标**：2025 年上半年在手订单超 7000 万元，超去年全年出货量；电缆外皮接头预计全年出货超 20 万只，ACC 配合英伟达系统预计全年订单约 1 万条；800G AEC 首批订单约 1960 条，预计全年 AEC 订单超 10 万条，订单总额预计达 4000 万美元；2025 年营收目标 5 亿元，利润超 8000 万元，2026 年营收规划 10 亿元，利润目标接近 2 亿元 [2][5][6]。 - **市场情况**：市场以国外为主，国外以 400G 和 800G 产品为主，国内以 100G 和 200G 产品为主；主要交付客户包括专注高性能 AI 推理芯片的新公司和历史悠久的电信公司，还与两家主流设备厂商小批量供货；国内市场受芯片供应影响，AEC 应用尚不明确 [2][8]。 - **产品价格与毛利率**：AEC 价格高于 ACC，400G AEC 售价约 200 - 300 美元，800G AEC 售价约 400 - 550 美元；随着市场对 800G 需求增加，下半年及明年 800G AEC 及 400G 产品价格将下降，ACC 下半年预计有客户贡献 [12]。 - **产能情况**：通过与原厂及代理商合作确保 DSP 芯片供应，全年产能接近 50 万条；自动化生产线每小时 100 条，一周六天每天 8 小时白班计算，两条产线全年可达接近 50 万条，增加测试设备并两班倒产值更高 [3][9][10]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **技术难点**：高速率产品 CACCO 技术难点体现在传输长度、散热和信号完整性方面；ACC 使用射频驱动器芯片增加噪音，信号不完整，AEC 采用数字信号处理器芯片使接收端信号更干净，AEC 功耗较高 [13][15]。 - **液冷方案**：静默式液冷方案提出两三年，北美厂商推动速度快，去年和今年大量验证，国内终端客户未明确验证或规划；液冷技术在数据中心应用未形成统一标准，最终应用落地取决于终端客户需求 [16][17]。 - **合作情况**：与欧洲大型数据中心提供商 NVIDIA 有长期合作，还与一家人工智能领域信息算力中心厂商合作；2024 - 2025 年 2 月为 AMD 送样产品，今年初进入 AMD AVL 名单，产品已批量出货；潜在客户有一家芯片厂商和两家设备厂商，2025 或 2026 年可能有较快进展 [19][22][23]。 - **贸易影响与应对**：中美贸易战对中国厂商直接面对北美客户有困难，通过与数据中心云计算服务平台合作和努力直接进入北美市场应对 [20][21]。

市场整体表现 - 沪指5月15日下跌0 68% [1] - 申万行业中4个上涨 涨幅居前为美容护理(+3 68%)、煤炭(+0 42%) 公用事业位列第三 [1] - 计算机(-2 97%)、通信(-2 45%)为跌幅最大行业 [1] 主力资金流向 - 两市主力资金净流出538 30亿元 [1] - 5个行业获净流入 医药生物(+7 35亿元)和美容护理(+3 86亿元)居前 [1] - 26个行业净流出 计算机(-101 61亿元)、电子(-78 32亿元)规模最大 [1] 公用事业行业详情 - 行业指数微涨0 12% 个股38涨87跌 2涨停1跌停 [2] - 主力资金净流出6 67亿元 46只个股获净流入 [2] - 京运通(+1 76亿元)、宁波能源(+1 24亿元)、三峡能源(+6433 81万元)为净流入前三 [2] - 长江电力(-1 49亿元)、乐山电力(-1 39亿元)、露笑科技(-1 11亿元)为净流出前三 [4] 个股资金动态 净流入榜 - 京运通涨停 换手率12 14% 主力净流入17557 97万元 [2] - 宁波能源涨4 63% 换手率16 90% 净流入12389 79万元 [2] - 三峡能源微涨0 46% 换手率0 55% 净流入6433 81万元 [2] 净流出榜 - 长江电力涨0 90% 换手率0 30% 主力净流出14855 62万元 [4] - 乐山电力涨4 01% 换手率24 33% 净流出13914 19万元 [4] - 露笑科技跌4 12% 换手率3 42% 净流出11084 68万元 [4]

融资情况 - 公司非公开发行普通股319,334,577股，发行价8.04元/股，募资总额2,567,449,999.08元，净额2,512,526,098.54元[1] 项目投入 - 截至2025年4月30日，第三代功率半导体产业园项目拟投194,000.00万元，累计投入11,707.16万元[2] - 大尺寸碳化硅衬底片研发中心项目拟投44,507.61万元，累计投入6,071.38万元[2] - 补充流动资金拟投12,745.00万元，累计投入12,745.00万元[2] 资金管理 - 公司拟用不超50,000万元闲置募资现金管理，有效期12个月[5] - 2025年5月14日董事会、监事会审议通过现金管理议案[13][15] 风险控制 - 投资受市场波动影响，短期收益不可预期[10] - 公司选保本型品种，跟踪投向控风险[11] - 独立董事、监事会可监督资金使用，必要时聘机构审计[11]

资金募集 - 2022年非公开发行319,334,577股，发行价8.04元/股，募资2,567,449,999.08元，净额2,512,526,098.54元[2] 资金使用 - 拟用不超50,000万元闲置募资现金管理，期限12个月[2][7] - 2024年拟用183,000万元闲置募资补流，期限不超12个月[4] 项目投入 - 截至2025年4月30日，第三代功率半导体产业园拟投194,000.00万元，累计投11,707.16万元[4] - 大尺寸碳化硅衬底片研发中心拟投44,507.61万元，累计投6,071.38万元[4] - 补充流动资金拟投12,745.00万元，累计投12,745.00万元[4] 其他 - 现金管理投资品种含结构性、通知存款等[6] - 现金管理收益归公司[10] - 监事会同意现金管理[15] - 保荐机构对不超50,000万元现金管理无异议[16]

财务资助 - 向深圳万德溙光电科技提供不超3700万元资助，期限至2025.12.31，年化利率3.1%[2][8] - 审批金额占最近一期经审计归母权益0.6%，无逾期资助[12] 参股公司 - 深圳万德溙光电科技注册资本1200万元，公司持股16.6667%[5] 资产负债 - 2024.12.31总资产92982488.74元，负债率23.53%[6][7] - 2025.3.31总资产100506642.78元，负债率30.17%[6][7] 其他 - 采购芯片合计金额36077291元[2] - 深圳万德亚盛科技企业以83.325%股权质押担保[8] - 资助事项在董事会权限内，不构成重大资产重组[4]

会议信息 - 露笑科技第六届监事会第十二次会议于2025年5月14日9:30召开[2] - 应到监事3人，实到3人[2] 议案审议 - 审议通过《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》[3] - 表决结果3票同意，0票反对，0票弃权[3] 资金安排 - 公司拟用部分暂时闲置募集资金进行现金管理[3] - 该事项合规，无损公司及股东利益[3]

1、审议通过《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》 表决结果：会议以 8 票赞成、0 票反对、0 票弃权的表决结果，通过本议案。 证券代码：002617 证券简称：露笑科技 公告编号：2025-026 露笑科技股份有限公司 第六届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会议召开情况 露笑科技股份有限公司（以下简称"公司"或"露笑科技"）第六届董事会第十 四次会议于 2025 年 5 月 7 日以书面形式通知全体董事，2025 年 5 月 14 日上午 9:00 在诸暨市店口镇露笑路 38 号公司办公大楼会议室以现场方式召开。会议应 出席董事 8 人，现场会议实际出席董事 8 人。会议由董事长鲁永先生主持。监事 及部分高级管理人员列席会议。本次会议的召开与表决程序符合《公司法》和《公 司章程》等相关规定。 二、 董事会议审议情况 经与会董事充分讨论，表决通过如下决议： 为提高公司募集资金使用效率，进一步降低财务成本，在保证募集资金投资 项目建设资金需求及项目正常进行的前提下，公司拟使用部分募集资金不超过 50, ...

铜缆高速连接概念板块表现 - 截至5月8日收盘，铜缆高速连接概念上涨3.04%，位居概念板块涨幅第3 [1] - 板块内35股上涨，沃尔核材涨停，神宇股份、兆龙互连、露笑科技等涨幅居前，分别上涨7.55%、6.65%、5.98% [1] - 跌幅居前的有华丰科技、裕太微、意华股份等，分别下跌3.28%、1.21%、0.34% [1] 资金流动情况 - 铜缆高速连接概念板块获主力资金净流入16.38亿元 [2] - 24股获主力资金净流入，7股主力资金净流入超5000万元 [2] - 沃尔核材主力资金净流入7.28亿元，立讯精密、太辰光、露笑科技分别净流入5.04亿元、1.45亿元、7510.71万元 [2] 个股资金流入比率 - 沃尔核材、中天科技、瑞可达主力资金净流入率居前，分别为29.96%、10.10%、8.79% [3] - 沃尔核材今日涨跌幅10.01%，换手率9.49%，主力资金流量7.28亿元 [3] - 立讯精密今日涨跌幅3.87%，换手率2.91%，主力资金流量5.04亿元 [3] 其他概念板块表现 - 成飞概念、大飞机、军工信息化等概念板块涨幅居前，分别上涨7.01%、3.06%、2.96% [2] - 大豆、PEEK材料、转基因等概念板块跌幅居前，分别下跌1.62%、1.39%、1.12% [2]

公司财务报告 - 公司2025年第一季度报告未经审计 [3][6] - 公司不存在需追溯调整或重述以前年度会计数据的情况 [3] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目 [3] - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情形 [3] 股东信息 - 公司披露了普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况 [5] - 公司未披露优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况 [5] - 公司前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份 [5] 财务报表 - 公司提供了合并资产负债表和合并利润表 [5] - 公司未提供合并现金流量表 [5] - 公司2025年起首次执行新会计准则未调整首次执行当年年初财务报表相关项目 [6]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入37.17亿元，同比增长34.07% [1] - 归母净利润2.58亿元，同比增长97.03% [1] - 扣非净利润2.26亿元，同比增长108% [1] - 2025年一季度营收8.59亿元，同比增长10.44% [2] - 2025年一季度归母净利润9806.40万元，同比增长21.95% [2] - 2025年一季度扣非净利润9162.54万元，同比增长67.06% [2] 业务发展 - 高空作业设备业务收入10.57亿元，同比增长241.65%，占营收比重从11.16%提升至28.44% [1] - 高空作业设备板块毛利率提升2.73% [1] - 首次披露高空作业设备配件板块收入 [1] - 基于高空作业平台的整车线束研发进入小批量生产 [2] - 新能源臂车控制总成进入样机试制 [2] 技术研发 - 多种转向模式设计的臂式高空作业平台设备进入小试阶段 [2] - 登高平台智能控制系统进入中试阶段 [2] - 臂式高空作业平台飞臂缓冲控制关键技术已完成开发 [2] - 人工智能、物联网技术加速登高机智能化进程 [1] 行业前景 - 国内基建投资加速、设备更新政策刺激及下游开工率回升带动机械行业复苏 [1] - 中国工程机械工业协会预测国内新建建筑机械化施工率将从2024年58%提升至2027年70% [2] - 未来三年国内高空作业设备需求规模将突破120万台 [2] - 未来三年国内新增设备总量预计超百万台 [2]