文章核心观点 公司于2024年12月19日审议通过回购股份议案并实施，截至2025年3月27日回购方案实施完毕，实际执行与原方案无差异，此次回购对公司多方面无重大影响，股份后续有相应安排 [2][3] 分组1：回购方案情况 - 公司于2024年12月19日召开会议审议通过回购议案，拟用自有和自筹资金以集中竞价回购A股用于股权激励或员工持股计划 [2] - 回购资金总额不低于1.4亿元且不超过2.5亿元，回购价不超15元/股 [2] - 按上限测算预计可回购不低于1666.66万股，占总股本1.09%；按下限测算预计可回购不低于933.33万股，占总股本0.61% [2] - 回购实施期限自董事会审议通过起不超12个月 [2] 分组2：回购实施情况 - 截至2025年3月27日回购方案实施完毕，实际回购19905973股，回购总金额19978279元，占总股本0.13%，平均成交价9.99元/股 [3] - 公司实施回购资金来源为自有和自筹资金，实际执行与原回购方案无差异 [3] 分组3：回购对公司影响 - 本次回购利于建立长效激励机制，维护股东权益，增强投资者信心，对公司多方面无重大影响 [4] - 本次回购不会导致公司控制权变化，不改变上市公司地位，股权分布仍符合上市条件 [4] 分组4：回购期间相关主体买卖情况 - 自首次披露回购方案至披露本公告前一日，公司董监高、实控人及其一致行动人无买卖公司股票行为，与增减持计划一致 [4] 分组5：股份变动情况 - 假设回购股份全部用于激励或持股计划并锁定，有限售条件股份数量从38756509股增至58662482股，占比从2.53%增至3.83% [4] - 无限售条件股份数量从1492045657股减至1472139684股，占比从97.47%减至96.17% [4] - 总股本不变仍为1530802166股 [4] 分组6：回购合规性说明 - 公司首次回购股份时间、数量及委托时段符合深交所相关规定 [5] 分组7：已回购股份后续安排 - 回购的19905973股存放于专用账户，存放期间无相关股东权利 [5] - 股份将用于股权激励或员工持股计划，若36个月内未实施则依法注销 [5]

回购计划 - 拟回购资金1.4 - 2.5亿元，价格不超15元/股[3] - 按上限测算可回购1666.66万股，占比1.09%[3] - 按下限测算可回购933.33万股，占比0.61%[3] 回购进展 - 2025年1月9日首次回购200万股，金额1997.8279万元[4] - 截至2025年3月27日，累计回购1990.5973万股，金额2.1997598514亿元[5] 股份变化 - 回购前限售股3875.6509万股，占比2.53%；后5866.2482万股，占比3.83%[9] - 回购前无限售股14.92045657亿股，占比97.47%；后14.72139684亿股，占比96.17%[9] 其他 - 回购股份用于激励或持股计划，未实施则注销[12] - 资金源于自有和自筹，执行与方案无差异[6] - 回购利于激励、维护权益、增强信心[7]

员工持股计划 - 第一期员工持股计划首次授予部分锁定期于2025年3月28日届满[2] - 股票来源为2020 - 2021年回购的1955.99万股，含首次1435.64万股和预留520.35万股[2] - 2022年3月29日1435.64万股过户，占当时总股本0.94%，过户价1元/股[3] - 2023年8月30日520.35万股预留份额过户[3] - 业绩考核分公司和个人层面，公司层面两考核期解锁比例均为50%[5] - 个人绩效考核分四级，C级分3档，对应解锁系数不同[7] - 首次授予部分28名持有人离职，部分持有人绩效为C3档及以上[8] - 首次授予部分解锁数量1435.64万股，占目前总股本0.94%[8] - 存续期72个月，可按规定延长、变更或终止[11] - 公司将关注实施进展并及时披露信息[13] 业绩总结 - 2022 - 2023年快递行业业务量增长率分别为2.1%和19.4%[6] - 公司同期快递业务量增长率分别为16.89%和35.23%[6] 其他 - 公告发布时间为2025年3月29日[14]

担保额度 - 为加盟商或其法定代表人提供担保总额度不超2亿元[3] - 全资子公司申通有限为加盟商法定代表人担保限额2000万元[3] - 截止公告披露日，对外担保总额度22.98亿元，占2023年度经审计净资产比例26.15%[8] 担保余额 - 截止公告披露日，实际对外担保金额21.426574亿元，占2023年度经审计净资产比例24.38%[8] 担保情况 - 不存在逾期、涉诉、败诉应承担的担保[8] 担保方式 - 连带责任保证，保证期间至债务履行期届满后三年止[6]

业绩总结 - 2025年2月快递服务业务收入34.66亿元，同比增长48.03%[2] - 2025年2月完成业务量16.99亿票，同比增长63.39%[2] - 2025年2月快递服务单票收入2.04元，同比下降9.33%[2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：服装家纺、纺织、超高分子量聚乙烯（UHMWPE）、童装、折扣零售、批发零售社服、新消费、饲料、白羽鸡、黄羽鸡、畜禽饲料、水产饲料、动保、种植业、宠物食品、家电、眼科医疗服务、口腔医疗服务、电商快递、食品饮料、复合调味品、饮料 - **公司**：南山智尚、恒辉安防、康隆达、云中马、凯信远达、凯龙高科、森马服饰、太平鸟、景工集团、海澜之家、安踏体育、李宁、特步国际、361度、唯品会、big offs、惠敏堂、稳健医疗、比音勒芬、报喜鸟、锦泓集团、万达体育、水星家纺、若雨辰、毛戈平、长虹佳华、老铺黄金、南极电商、润本股份、双美、蜜雪冰城、永辉超市、大商股份、艾昆纬、孩子王、科锐国际、重庆百货、学大教育、浙江自然、共创草坪、嵇文欣、永裕、斯摩尔、布鲁克、登康口腔、白药股份、温氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技、唐人神、天康生物、华统股份、盛农发展、益生股份、利华股份、海大集团、瑞普生物、科前生物、普莱柯、隆平高科、登海种业、荃银高科、丰乐种业、北大荒、苏垦农发、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、美的集团、格力电器、海信家电、海尔智家、爱玛科技、九号公司、雅迪控股、海信视像、TCL电子、微端科技、普瑞眼科、通策医疗、申通快递、富侨、海底捞、好人家、天味食品、日成、泸州老窖、今世缘、山西汾酒、盐津铺子、啤酒力高酵母 纪要提到的核心观点和论据 1. **服装家纺行业** - **核心观点**：服装家纺消费回暖，线下零售优于线上，轩辕装及童装、专业运动休闲龙头公司领跑，2025年业绩有望逐季加速，多数公司估值处于历史低位，上游纺织制造板块增速预期不如去年[2] - **论据**：2025年1 - 2月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额同比增长3.3%，好于2024年11月和12月，2024年同期同比增长1.9%；全国实物商品网上零售额累计下降0.6%；从上市样板公司情况看，轩辕装及童装龙头公司、专业运动休闲龙头公司终端零售表现领跑[2] 2. **超高分子量聚乙烯（UHMWPE）行业** - **核心观点**：需求预计以每年约20%速度增长，应用场景持续拓展，国内行业起步晚但发展空间广阔[2][5] - **论据**：该材料具有高强度和抗冲击性能，被广泛应用于军事装备、海洋产业等领域，应用场景仍在拓展，产品创新研发不断推进；根据中国化纤行业发展规划研究得出需求增长速度[5] 3. **童装行业** - **核心观点**：呼和浩特市育儿补贴政策对童装市场形成利好，全国约33个省市县出台类似政策，童装人均消费有较大提升空间，头部公司市场份额有望进一步集中[2][6] - **论据**：呼和浩特市生育新政补贴金额高且周期长；2021年我国母婴消费市场中服装鞋类占比26%，是最大细分市场；我国童装人均支出水平远低于发达国家[6] 4. **折扣零售行业** - **核心观点**：景气度较高，与京东战略合作将促进相关企业发展，运营核心是折扣力度及优质商品供应链稳定性，能够穿越经济周期[2][9] - **论据**：疫情三年使服饰鞋包品牌存在库存压力，为折扣零售提供充足货源；国内经济稳增长阶段，追求性价比的消费者比例上升，购物中心缺少引流品牌，为折扣零售提供低租金或佣金；复盘海外折扣零售公司历程及成长能力得出能穿越经济周期[9] 5. **批发零售社服行业** - **核心观点**：2025年1 - 2月消费有所企稳，建议关注细分供需不平衡、大众高性价比需求、渠道端变革、消费加AI等新消费标的[10] - **论据**：2025年1 - 2月社会消费品零售总额同比增长约4%，商品零售增长接近3.9%，餐饮收入增长约4.3%，化妆品和金银珠宝分别同比增长4.4%和5.3%，家居、家电等品类表现良好[10] 6. **新消费板块** - **核心观点**：自今年三月以来基本轮涨一遍，目前估值较高，但高成长可以消化高估值，建议关注高成长驱动型公司、成熟市场中因渠道变化及产品更迭而具备提份额趋势的公司，以及出口欧洲为主或越南征关税确定前尚有业绩期内可持续布局的标的[11][15] - **论据**：今年偏好成长性的市场风向标使回调上车机会仍存在；列举斯摩尔、布鲁克等公司的增长情况[11][15] 7. **饲料行业** - **核心观点**：山东饲料企业转型放养形成额外子猪需求，行业产能进入震荡期，产能有望逐步去化，当前板块整体估值处于历史低位[12] - **论据**：2024年以来山东许多饲料企业因散户减少转型放养公司，目前有200多家放养公司，规模较大的有30家；一月全国能繁母猪存栏量环比下滑0.4%，同比下降0.1%[12] 8. **白羽鸡和黄羽鸡市场** - **核心观点**：白羽鸡关注三月份法国种源恢复情况，若海外引种难以恢复正常，国内优质种源公司将受益；黄羽鸡关注餐饮复苏带来的需求弹性[13] - **论据**：今年1 - 2月海外引种仍处于中断状态，一月国内更新量仅为1万套[13] 9. **畜禽饲料行业** - **核心观点**：价格整体呈上涨态势，猪料行业景气度有所恢复，肉禽存栏维持高位下饲料需求平稳，原料价格上涨促使蛋清自配料比例下降，有利于全价料需求空间释放[14] - **论据**：二月份玉米、豆粕和鱼粉价格环比分别上涨2.4%、6.5%和0.2%；上市料企1 - 2月猪料销量改善，价格竞争趋缓，吨力水平较去年低位提升约30% - 40%[14] 10. **水产饲料行业** - **核心观点**：今年2月特种鱼仍在去产能及存塘下降阶段，加州鲈鱼饲料需求有望在二季度迎来拐点，水产饲料行业承受原材料涨价压力，部分企业调价，预计2025年需求恢复，看好海大集团[16] - **论据**：补水鱼价节后整体上涨驱动近期鱼苗价格明显上升；华中部分企业因豆粕涨价上调虾蟹料价格，华南市场头部企业针对特水逆势降价；生鱼、加州鲈、海鲈等特种鱼在2023 - 2024年持续去化[16] 11. **动保行业** - **核心观点**：生猪存栏回升推动需求回暖，动保龙头企业布局宠物医疗领域有望打开增长空间[17] - **论据**：无明确论据提及[17] 12. **种植业板块** - **核心观点**：中央一号文件提出种业振兴、发展农业新质生产力与智慧农业、土地承包与流转政策三方面重点内容，拥有丰富转基因品种储备的公司、相关智慧农业和土地流转标的将受益[18] - **论据**：从2020年至今农业部累计颁发25个转基因玉米和10个转基因大豆安全证书，并审定通过64个转基因玉米和17个转基因大豆品种；今年至明年是转基因玉米产业化示范期，种植范围扩大；今年10月印发全国智慧农业行动计划目标至2028年底信息化率达32%以上；有序推进第二轮土地承包延长30年试点并健全流转管理服务制度[18] 13. **宠物食品板块** - **核心观点**：预计今年海外市场维持平稳增长，看好国货崛起机会，龙头公司通过新工艺主粮和原材料配方迭代升级抢占市场份额[19] - **论据**：去年国内零售包装犬猫食品出口金额105亿元同比增长22%；去年城镇犬猫食品消费市场规模1,585亿元同比增长8.5%；今年1月乖宝宠物旗下弗列加特品牌销售额同比增长162%，中工旗下领先品牌销售额同比增长65%[19] 14. **家电行业** - **核心观点**：内销上半年表现优于下半年，出口增速快于整体出口增速且预计保持良好增长趋势，美国加关税可能使海外出口份额集中度提升及竞争格局改善，推荐业绩稳健增长、受益于补贴政策的龙头企业[21][24][25][26] - **论据**：今年1 - 2月家电零售额累计同比增长19%，优于整体市场表现六个百分点，主要受以旧换新政策刺激，但相对于去年全年增幅有所放缓；今年1 - 2月家电出口金额累计同比增长7.6%（人民币口径）和6.3%（美元口径）；有海外产能布局的小家电竞龙头企业北美订单在加关税后增长[21][24][25] 15. **眼科医疗服务行业** - **核心观点**：2025年第一季度整体呈现个位数下滑趋势，但屈光和视光业务有积极信号，普瑞眼科受推荐[27][31] - **论据**：1 - 2月多数眼科公司收入实现双位数增长，屈光业务增长20%以上，原因是征兵需求前移和客单价提升；视光业务多数公司保持双位数增幅，OK镜有所回暖；手术量增长但客单价下滑导致整体业绩下降[27][29][31] 16. **口腔医疗服务行业** - **核心观点**：2025年1 - 2月通策医疗门诊量双位数增长，但客单价未见明显回暖，国家出台口腔医疗服务价格改革指南构成潜在风险，需观察三月份数据[33] - **论据**：无明确论据提及[33] 17. **电商快递行业** - **核心观点**：2025年1 - 2月需求强劲，实现超预期增长，一季报前后存在低估值业绩切换机会，申通快递值得关注[34][35] - **论据**：网上零售额同比增速为7.3%，实物网上零售额渗透率达22.3%，快递行业业务量增速达到20%，受益于抖音、拼多多及淘宝平台；申通快递处于产能周期和管理周期的拐点，业绩弹性大，得到阿里资源与技术支持，阿里持有股权且可能行权成为控股股东[34][35] 18. **食品饮料行业** - **核心观点**：二月份整体运营情况尚待详细数据披露，各子领域表现不一[36] - **论据**：无明确论据提及[36] 19. **复合调味品行业** - **核心观点**：2025年有望加速涌现新品类，火锅底料市场空间大且品类多元化，中式复合调味品有新的发展机遇[37][38] - **论据**：2024年行业预计达到1,341亿元，过去五年增速约11%；火锅行业整体市场规模为6,000亿元，未来五年增速预计维持在5%以上；中式复合调味品目前主要有酸菜鱼调料和小龙虾料两个大单品，新渠道如山姆等带来新机遇[37][38] 20. **饮料板块** - **核心观点**：2025年2月跑赢大盘2.2个百分点，板块估值处于历史低位，经历四年调整期，在政策推动下有望筑底反弹[39] - **论据**：南向资金净买入最多的是青岛啤酒股份，净卖出最多的是中国飞鹤和周黑鸭等；截至二月份申万食品饮料板块PE估值处于过去10年来12%分位，PB估值处于23%分位；白酒节后酒企控货挺价，大众品二月动销环比改善，成本端整体呈现回落趋势[39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年1 - 2月全国实物商品网上零售额累计下降0.6%[2] - 2024年二季度开始纺织服装行业下游服装家纺板块基数走低[4] - 2021年我国母婴消费市场中服装鞋类占比26%，是最大的细分市场[6] - 截至今年1月底，全国已开设11家京东奥莱门店[9] - 2025年1 - 2月化妆品和金银珠宝分别同比增长4.4%和5.3%[10] - 今年1 - 2月海外白羽鸡引种仍处于中断状态，一月国内更新量仅为1万套[13] - 二月份玉米、豆粕和鱼粉价格环比分别上涨2.4%、6.5%和0.2%[14] - 今年2月特种鱼仍处于去产能及存塘下降阶段，加州鲈鱼受益于秋冬季节头苗增加，其饲料需求有望在二季度迎来拐点[16] - 从2020年至今农业部累计颁发25个转基因玉米和10个转基因大豆安全证书，并审定通过64个转基因玉米和17个转基因大豆品种[18] - 去年国内零售包装犬猫食品出口金额105亿元同比增长22%，去年城镇犬猫食品消费市场规模1,585亿元同比增长8.5%[19] - 今年1 - 2月份空调油烟机燃气灶全渠道零售额同比20%左右增幅，洗衣机和彩电微增，冰箱则下滑约五个百分点[21] - 清洁小家电实现了高双位数的增长，厨房小家电中电饭煲和净水器同比分别增长12%[22] - 年初补贴政策范围进一步扩大，将微波炉、净水器、电饭煲、洗碗机纳入补贴范围[23] - 以人民币口径来看，今年1 - 2月中国出口金额累计同比增长3.4%，其中家电出口金额累计同比增长7.6%；以美元口径来看，整体出口金额同比增长2.3%，而家电出口金额累计同比增长6.3%[24] - 全飞秒4.0术式定价18,800元，客单价环比及同比均提高约10%，蔡司将在今年继续推进新的smile pro术式，定价在25,000元以上[28] - OK镜与离焦镜之间竞争激烈，部分用户重新选择OK镜使其有所回暖[29] - 白内障业务自去年6月份开始集采导致客单价下滑10% - 20%左右[30] - 2025年1 - 2月通策医疗门诊量实现双位数增长，但客单价未见明显回暖[33] - 2025年1 - 2月网上零售额同比增速为7.3%，实物网上零售额渗透率达22.3%，快递行业业务量增速达到20%[34] - 2024年复合调味品行业预计达到1,341亿元，过去五年的增速大约在11%左右[37] - 火锅行业整体市场规模为6,000亿元，未来五年增速预计维持在5%以上[37] - 2025年2月饮料板块跑赢大盘2.2个百分点，截至二月份申万食品饮料板块PE估值处于过去10年来12%分位，PB估值处于23%分位[39]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：申通快递、阿里巴巴、圆通速递、中通、韵达、京东物流、德邦股份、菜鸟网络、菜鸟速递 - 行业：电商快递行业 纪要提到的核心观点和论据 - **申通快递管理改善和产能提升**：自2019年阿里接手管理团队，申通经历五年资本开支和管理变革，目前处于产业趋势和基本面拐点 2024年起在管理改善和产能爬坡取得进展，进入量本利正循环 2019年起加大基础设施建设，强化末端网络，通过中转中心直营化和数字化运营缩小与行业龙头差距 2021年后引入阿里团队，启动百亿投资计划，为产能爬坡奠定基础[3][4] - **申通快递在行业竞争中的地位**：2020年以来电商快递板块格局改善，议价权提升，价格风险可控 中通早期自动化设备和精细化管理建立优势，申通则在2019年重新制定策略追赶，通过学习效应缩小差距[5] - **申通快递未来发展前景**：2025年是利润修复关键年，产能扩张和与阿里合作将降低费用率和单票成本，2024年单票利润提升验证有效性，预计2025年在市占率、成本和利润方面持续改善 电商快递板块中，申通估值弹性更高[6] - **电商平台战略调整对物流板块的影响**：2023年起电商平台战略调整加速物流与电商融合，申通作为阿里控股期权标的有独特优势 阿里“一加六加N”战略推进，双方深度合作将提高运营效率，打开估值空间[7] - **行业资本开支达峰后的新竞争周期演变**：上一轮资本开支竞争周期接近尾声，新一轮降本增效空间集中在表外加盟商和分拨中心 优化加盟体系和提高分拨中心效率是争夺市场份额重要手段，申通把握趋势可巩固市场地位[8] - **申通快递在当前竞争周期中的表现**：申通在第二轮竞争周期无先天劣势，网点规模大，大加盟商经营健康 未来成本下降集中在to C配送端，细化末端配送可降低单位成本 2024年价格竞争未充分反映在报表，行业资本支出峰值后头部格局稳定，业务量增速快于传统线下零售业[9] - **快递行业商业模式变化对申通的影响**：快递行业商业模式从向消费者要利润转变为向加盟商和快递小哥要利润 申通加盟商体量大且资本开支成熟，向加盟商要利润有空间 通过增加件量提升派件效率，与阿里合作利用菜鸟驿站to B配送可降低成本 与阿里深度融合可弥补上一轮竞争劣势，带来新逻辑[10] - **阿里对申通控股期权变化及其战略价值**：阿里对申通控股期权变化可能催化业务和估值 阿里需要一家匹配其能力和发展方向的物流企业，申通接受阿里战略投资后数字化转型并进行百亿资本开支，未来深度合作可降本增效[11] - **阿里巴巴与申通快递的合作现状及未来协同方向**：过去阿里赋能申通效果较小，因仅持有25%股权 2025年底阿里有望以每股16元收购剩余21%股权，持股达46%成为实际控制人，为更深层次合作奠定基础 未来协同集中在品牌建设和运营效率提升，参考京东物流，申通与菜鸟速递有竞争也有协作价值[12][13] - **2025年对申通快递的重要意义**：申通建立稳定运营网络，若阿里完成行权可深入关联交易和协作 今年是电商快递板块竞争周期切换阶段，压制估值因素消失，提供新估值空间 独特产业趋势、管理改善逻辑和控股背景吸引成长型投资人，估值弹性提高[14] - **2025年电商快递板块业绩表现**：从EVPS视角，过去几年资本开支和管理优化使市占率改善，EPS修复从去年开始并在今年落实 电商快递板块中，申通今年业绩弹性和确定性最高 竞争周期切换，历史压制估值因素消失，新逻辑带来新估值空间，行权完成后影响定价方式，吸引成长型投资人[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2017 - 2018年申通经历大加盟制痛苦调整[5] - 2018年阿里战略规划包括阿里巴巴、阿里云及菜鸟相继上市，因蚂蚁金服事件未落地[11] - 2023年阿里组织架构调整为1 + 6 + N，聚焦核心业务，剥离非核心业务，但快递投资符合回归用户导向主战略[11]

股份回购计划 - 拟用1.4 - 2.5亿元自有资金回购股份用于激励[2] - 上限2.5亿、15元/股，预计回购不低于1666.66万股，占比1.09%[2] - 下限1.4亿、15元/股，预计回购不低于933.33万股，占比0.61%[2] - 实施期限自2024年12月19日起不超12个月[2] 回购进展 - 截至2025年3月10日，回购1556.58万股，金额16895.36万元[3] - 回购股数占总股本1.02%[3] - 平均成交价10.85元/股，最高12元/股，最低9.7元/股[3] 回购合规 - 未在影响股价重大事项至披露日等情形内回购[4] - 未在开盘、收盘集合竞价及无涨跌幅限制日委托回购[4] - 回购股份价格低于当日交易涨幅限制价格[4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 完成义乌转运中心收购，为网络扁平化与市占率进一步提升奠定基础，持续回购彰显信心，网络凝聚力有望增强，维持盈利预测和“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025年3月4日收盘价12.03元，一年内最高/最低12.66/7.63元，市净率2.0，股息率0.17%，流通A股市值179.49亿元，上证指数3324.21，深证成指10679.44 [2] - 2024年9月30日每股净资产6.15元，资产负债率61.52%，总股本/流通A股15.31亿/14.92亿股，流通B股/H股无 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024Q1 - 3|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|40924|33491|49620|58906|66897| |同比增长率（%）|21.5|14.2|21.3|18.7|13.6| |归母净利润（百万元）|341|652|1006|1383|1685| |同比增长率（%）|18.4|195.2|195.3|37.5|21.8| |每股收益（元/股）|0.23|0.43|0.66|0.90|1.10| |毛利率（%）|4.2|5.8|5.2|5.7|6.7| |ROE（%）|3.9|6.9|10.4|12.8|13.8| |市盈率|54|/|18|13|11|[6] 事件及分析 - 2025年3月1日完成对义乌市申通快递有限公司中转业务经营性资产组收购交割，对价1.1亿元 [8] - 2024年金华（义乌）市快递业务量171.9亿件排名第一，市占率10.2%，收义乌转运中心为直营可加强区域掌控，推进网络扁平化战略，2025年1月申通业务量20.23亿件，同比增长11.77% [8] - 2024年12月19日公司通过回购议案，拟1.4 - 2.5亿元回购股份，截止2025年2月28日，总回购金额1.41亿元，平均成交价10.69元/股，用于股权激励 [8]

市场扩张和并购 - 2025年1月22日公司通过收购议案[2] - 全资子公司拟1.1亿元收购义乌中转业务经营性资产组[2] - 2025年3月1日完成资产交割，相关权利义务归受让方[3] - 自3月1日起中转业务资产组纳入合并报表范围[3]