员工持股计划购买情况 - 2024年7月17日完成股票购买，买入1,057,900股，占总股本0.096%[2] - 成交均价8.518元/股，成交总金额9,011,733.23元（含交易费用）[2] 员工持股计划时间安排 - 锁定期自2024年7月17日至2025年7月16日[3] - 员工持股计划存续期为36个月，自股东大会审议通过起计算[5] 员工持股计划管理规则 - 锁定期届满后，管理委员会按授权决定股票出售[4] - 满足条件可提前终止或延长存续期，变更须经相关审议[5][6]

业绩表现 - 预计归属于上市公司股东的净利润为500万元至750万元 同比下降97.27%至95.90% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润为300万元至450万元 同比下降98.36%至97.54% [1] - 基本每股收益为0.00元/股至0.01元/股 上年同期为0.17元/股 [1] 业务分析 - 商品代鸡苗销售单价同比大幅下降导致该业务亏损 [1] - 父母代鸡苗业务持续盈利但未能完全弥补商品代鸡苗业务亏损 [1] - 鸡业务整体出现小幅亏损 [1] - 猪业务利润同比大幅增加 [1] 经营措施 - 公司严防生物安全红线并持续优化疫病防控体系 [1] - 通过精细化成本管控使种猪饲养成本呈下降趋势 [1] - 确保种猪健康度与优良品质 实现双阴种猪稳定供应 [1] - 通过精细化操作和疫病净化等方式提高生产成绩 [2] 未来展望 - 公司将持续实施提质增效措施 [2] - 为社会提供更健康和更优良的种源产品 [2] - 促进公司业绩增长 [2]

员工持股计划基本情况 - 公司第六届董事会第十九次会议和2024年第三次临时股东大会审议通过2024年员工持股计划相关议案 [2] - 员工持股计划于2024年7月17日通过二级市场竞价交易方式完成股票购买 累计买入公司股票1,057,900股 占公司总股本比例0.096% [3] - 成交均价为8.518元/股 成交总金额未披露具体数值 [3] 锁定期安排 - 员工持股计划锁定期自购买完成之日起12个月 即2024年7月17日至2025年7月16日 [3] - 锁定期将于2025年7月16日届满 [2] 锁定期后安排 - 锁定期届满后 管理委员会将根据持有人会议授权在存续期内根据二级市场情况决定股票出售的数量和价格 [3] - 员工持股计划将严格遵守证监会和深交所关于股票买卖的相关规定 在特定期间不得卖出公司股票 [3] 存续期及变更终止机制 - 员工持股计划存续期为36个月 自股东大会审议通过之日起计算 [4] - 存续期届满后自行终止 若股票全部出售可提前终止 [4] - 变更事项需经出席持有人会议的持有人所持2/3以上份额和董事会审议通过 [5] - 提前终止需经持有人会议2/3以上份额同意并报董事会审议通过 [5]

财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利500.00万元–750.00万元，比上年同期下降97.27% - 95.90%，上年同期盈利18,295.27万元[2] - 扣除非经常性损益后的净利润预计盈利300.00万元–450.00万元，比上年同期下降98.36% - 97.54%，上年同期盈利18,318.29万元[2] - 基本每股收益预计盈利0.00元/股–0.01元/股，上年同期盈利0.17元/股[2] 各条业务线表现 - 报告期商品代白羽肉鸡苗销量同比增长，单位成本同比下降，但销售单价同比大幅下降，该业务亏损[4] - 报告期父母代鸡苗业务持续盈利，但未能完全弥补商品代鸡苗业务亏损，鸡业务整体小幅亏损[4] - 报告期种猪产能稳步释放，销量与销售额同比增长，猪业务利润同比大幅增加[4] - 公司种猪饲养成本呈下降趋势[4] 管理层讨论和指引 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[1] - 本次业绩预告未经会计师事务所预审计，公司与会计师事务所在业绩预告方面无分歧[3] - 本次业绩预告是初步测算结果，具体财务数据将在2025年半年度报告中详细披露[5]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 生猪养殖当前估值处于低位，关注估值与成本性价比高的龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份等 [2][16] - 白羽鸡关注情绪修复后的鸡价反转，黄羽肉鸡关注季节性价格弹性机会，分别关注益生股份、圣农发展和立华股份等 [2][16] - 转基因品种审定落地，后续确认行业公司成长性和兑现时间后，种植与农产品板块投资潜力大 [2][16] - 龙头饲企有望替代中小饲企，关注海大集团、禾丰股份；疫苗关注后续季度景气回暖 [2][16] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周农业板块上涨1.09%，跑赢大盘0.3个百分点；肉鸡养殖板块上涨4.37% [8][13] - 个股涨幅前三为国投中鲁、德康农牧、正虹科技；跌幅前三为中宠股份、华资实业、海大集团 [8] 本周热点 - 2025年二季度生猪价格回落，均价14.5元/kg，环比降4.6%，同比降11.4%，但上市公司成本优化；黄鸡价格低迷，白鸡父母代鸡苗价同比涨、商品代鸡苗价环比涨、鸡产品价低迷 [1][15] - 预计牧原股份二季度归母净利润57 - 62亿元，同比增78.0 - 93.5%；温氏股份归母净利润同比下滑5 - 10%；益生股份归母净利润环比减亏；圣农发展扣非归母净利润同比上升7.4 - 67.8% [1][15] - 海大集团上半年饲料外销量约1365万吨，同比增26%，海外增40%，二季度预计归母净利润12.18 - 15.18亿元，同比 - 3.64 - +20.1%；预计中宠股份二季度归母净利润约1.2亿元，同比增40% [1][15] 农业数据跟踪 生猪 - 本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.54元/kg，较上周跌2%；猪肉平均批发价20.6元/kg，较上周涨0.1% [17][18] - 本周自繁自养头均盈利133.87元/头，较上周增加14.15元/头；外购仔猪头均盈利31.6元/头，较上周增加57.86元/头；出售仔猪毛利139.32元/头，较上周增加3.72元/头 [19][20][23] - 上周全国白条猪肉平均宰后均重89.87公斤，周环比降0.2%；本周15kg仔猪全国市场价37.52元/公斤，周环比涨2% [22] 家禽 - 2025年6月第4周父母代鸡苗价格47.2元/套，周环比涨1%；本周肉鸡苗价格0.99元/只，较上周跌27.2% [26] - 本周主产区白羽肉鸡平均价6.24元/公斤，较上周跌7.6%；鸡产品平均价8.38元/公斤，较上周跌0.9% [30] - 本周父母代种鸡养殖利润 - 1.76元/只，较上周 - 0.37元/只；肉鸡养殖利润 - 3.41元/只，较上周减少1.24元/只；屠宰利润0.69元/只，较上周增加0.97元/只 [36] - 本周主产区817鸡苗平均价0.69元/只，较上周跌2.8%；817肉杂鸡平均价6.84元/公斤，较上周涨6.4% [39] 大宗 - 本周国内玉米现货价2421.57元/吨，较上周跌0.6%；CBOT玉米收盘价396.5美分/蒲式耳，较上周跌5.8% [45][58] - 本周国内小麦现货价2445.5元/吨，较上周跌0.2%；CBOT小麦收盘价545.5美分/蒲式耳，较上周跌2.0% [47][53] - 本周国内粳稻现货价2892元/吨，较上周持平；CBOT糙米收盘价1278.5美分/英担，较上周跌1.4% [49][56] - 本周国内大豆现货价3926.32元/吨，较上周持平；CBOT大豆收盘价1007.5美分/蒲式耳，较上周跌3.9% [59][61] - 本周国内豆粕现货价2914.86元/吨，较上周持平；一级豆油现货价8186.67元/吨，较上周涨0.6% [67] - 本周国内菜粕现货价2613.16元/吨，较上周涨0.7%；进口四级菜油现货价9650元/吨，较上周跌1.4% [67] - 本周国内24度棕榈油现货价8903.33元/吨，较上周涨3.1%；BMD棕榈油收盘价4175林吉特/吨，较上周涨2.8% [69][71] - 本周柳州白糖现货价6100元/吨，较上周跌0.2%；NYBOT11号糖收盘价16.56美分/磅，较上周涨1.2% [73][76] - 本周国产鱼粉现货价10675元/吨，进口鱼粉现货价11258.7元/吨，均较上周持平 [75][78]

销售情况 - 2025年6月白羽肉鸡苗销售数量6,07169万只，销售收入12,94574万元，同比变动分别为1768%、-1358%，环比变动分别为726%、-2554% [2] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售数量69823万只，销售收入50080万元，同比变动分别为070%、-4106%，环比变动分别为-301%、- [2] - 种猪销售数量10,125头，销售收入2,49380万元，同比变动分别为49038%、46010%，环比变动分别为-667%、-305% [2] 原因说明 - 益生909小型白羽肉鸡苗销售收入同比减少主要因单价同比降低 [2] - 种猪销售收入同比大幅增加 [3]

业绩数据 - 2025年6月白羽肉鸡苗销售6071.69万只，收入12945.74万元，同比17.68%、-13.58%，环比7.26%、-25.54%[1] - 2025年6月益生909小型白羽肉鸡苗销售698.23万只，收入500.80万元，同比0.70%、-41.06%，环比-3.01%、-20.96%[1] - 2025年6月种猪销售10125头，收入2493.80万元，同比490.38%、460.10%，环比-6.67%、-3.05%[1] 业绩原因 - 小型白羽肉鸡毛鸡价格低致益生909销售收入同比减少[2] - 种猪产能释放使种猪销售和收入同比大增[2] 风险提示 - 产品价格波动或影响公司经营业绩[3]

白羽肉鸡苗销售情况 - 2025年6月公司白羽肉鸡苗销售数量6071 69万只 同比增长17 68% 环比增长7 26% [1] - 白羽肉鸡苗销售收入1 29亿元 同比下降13 58% 环比下降25 54% [1] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售数量698 23万只 同比增长0 70% 环比下降3 01% [1] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售收入500 8万元 同比下降41 06% 环比下降20 96% [1] 种猪销售情况 - 2025年6月种猪销售数量10125头 同比增长490 38% 环比下降6 67% [1] - 种猪销售收入2493 8万元 同比增长460 10% 环比下降3 05% [1]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 猪价高位回落，推荐“平台 + 生态”模式代表德康农牧 [4] - 各子行业有不同表现和投资机会，生猪企业盈利或改善，肉鸡“高产能、弱消费”矛盾持续，饲料龙头现金流改善，宠物板块受关税影响有限，农产品价格有望上涨 [6][8][9][12][13] 根据相关目录分别进行总结 板块观点 生猪 - 猪价高位回落，最新猪价 14.94 元/kg，出栏均重略升至 128.64kg，15Kg 仔猪报价稳定在 530 元/头左右，成本优势企业完全成本降至 12 元/kg 左右，企业盈利或维持较好水平，估值有望修复 [6][17] - 5 月官方全国能繁母猪存栏量 4042 万头，同比增长 1.15%，环比 +0.1%，接近产能调控绿色合理区间，政策维护猪价稳定决心坚定，产能调控力度或加大 [7][17] - 摒弃周期思维，投资向“优质优价”转化，推荐德康农牧，关注牧原股份、温氏股份等 [7][18] 肉禽 - 种苗价格维持高位，7 月 7 日烟台鸡苗报价 1 元/羽，环比 -47%，同比 -53%；毛鸡价格 2.95 元/斤，环比 -12%，同比 -18%，“高产能、弱消费”矛盾持续，产业链一体化及合同订单养殖企业市占率或提升 [8][19] - 产业链话语权向种源端集中，关注益生股份、圣农发展 [19] 饲料 - 24 年水产养殖盈利改善，预计 25 年水产料需求弹性复苏，本周水产品价格有不同表现 [20] - 国内资本扩张期结束，龙头进入现金流稳定回流阶段，推荐海大集团 [21][22] 宠物 - 关税不确定性及出口波动对板块市场表现有压制，但实际影响有限，因美国零售商可消化加税，且板块公司有海外工厂布局 [12][23] - 关注乖宝、中宠、佩蒂股份 [12][23] 农产品 - 农产品以内循环为主，进口减少助力价格上涨，USDA 报告中性，天然橡胶短期基本面承压 [24] - 农业板块配置价值上升，上涨或经历三个阶段，目前或处第二阶段早期 [13] 市场与价格情况 行情表现 - 本周（06.30 - 07.04）沪深 300 指数收于 3982，升 1.54%；农林牧渔 II（申万）指数收于 2729，升 2.55%，其中水产养殖表现最好 [25] 行业新闻 - 美国农业部发布 6 月作物报告，涉及全球及美国大豆产量、库存、种植面积等情况，美国输华大豆量低于上年同期 [48][49] - 邦吉完成并购维特拉，提升在全球油籽加工和粮食贸易领域竞争力 [49] - 农业农村部发布《关于加强动物诊疗管理工作的通知》，规范动物诊疗秩序 [52] 价格表现 - 包含生猪、仔猪、猪肉、二元母猪、鸡苗、毛鸡、玉米、小麦、豆粕、天然橡胶、棉花、白砂糖等价格信息 [53][66][84]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 生猪养殖当前估值处于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份等[3][19] - 白羽鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，黄羽肉鸡关注季节性价格弹性机会，建议关注益生股份、圣农发展等相关企业[3][19] - 转基因品种审定落地，后续确认行业公司成长性和兑现时间后，种植与农产品板块投资潜力值得期待[3][19] - 农产品上下游价格波动大，畜禽价格未稳定，龙头饲企有望替代中小饲企，疫苗关注后续季度景气回暖，可关注海大集团、禾丰股份等[3][19] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（2025/07/04）农业板块上涨2.5%，跑赢沪深300 1.0个百分点，涨幅前三为华资实业、德康农牧、国联水产，跌幅前三为一致魔芋、万辰集团、雪榕生物[10] 本周热点 - 7月1日中央财经委员会第六次会议强调治理企业低价无序竞争，二季度农业部持续提及调整优化生猪产能，生猪产业降重稳产持续进行[1][17] - 集团降重明显，本周集团出栏体重124.59公斤，较上周下降0.25公斤；整体生猪出栏均重128.64公斤，较上周增加0.50公斤，环比增长0.39%，较上月同期下降0.53公斤，下降-0.41%，后续体重有望随气温升高而下降[2][18] - 2025年5月末能繁母猪存栏4042万头，环比上涨0.1%，相当于正常保有量的103.6%，较去年年末高点减少38万头[2][18] - 目前行业仍盈利，本周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为189.1元/头，较上周增加62.24元/头，外购仔猪育肥出栏利润为14.15元/头，较上周上调16.71元/头，二育自6月下旬增多，部分市场二次育肥栏舍利用率增幅明显[2][18] - 2025年1 - 4月我国新生仔猪数据环比分别为1.57%、0.60%、0.60%、1.80%，对应6 - 10月供应环比逐步上升，关注体重、库存行为预期变化对猪价的反身性影响[2] 农业数据跟踪 生猪 - 本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.82元/kg，较上周上涨3.9%；猪肉平均批发价20.58元/kg，较上周上涨1.7%[21][22] - 本周自繁自养头均盈利119.72元/头，较上周增加69.48元/头；外购仔猪头均盈利 - 26.26元/头，较上周增加105.45元/头；出售仔猪毛利135.6元/头，较上周减少4.81元/头[23] - 上周全国白条猪肉平均宰后均重90.05公斤，周环比下降0.6%；本周15kg仔猪全国市场价36.77元/公斤，周环比下降1%[26] 家禽 - 2025年6月第2周父母代鸡苗价格46.4元/套，周环比下跌3.2%；本周肉鸡苗价格1.36元/只，较上周下跌20%[31] - 本周主产区白羽肉鸡平均价6.75元/公斤，较上周下跌3.7%；主产区鸡产品平均价8.45元/公斤，较上周下跌1.2%[36] - 本周父母代种鸡养殖利润 - 1.39元/只，较上周 - 0.34元/只；肉鸡养殖利润 - 2.17元/只，较上周减少0.68元/只；屠宰利润 - 0.28元/只，较上周增加0.38元/只[41] - 本周主产区817鸡苗平均价0.71元/只，较上周上涨29.1%；主产区817肉杂鸡平均价6.43元/公斤，较上周上涨1.3%[44] 大宗 - 本周国内玉米现货价2436.27元/吨，较上周上涨0.2%；CBOT玉米收盘价421美分/蒲式耳，较上周上涨2.4%[51][63] - 本周国内小麦现货价2451.06元/吨，较上周上涨0.2%；CBOT小麦收盘价556.75美分/蒲式耳，较上周上涨2.9%[53][59] - 本周国内粳稻现货价2892元/吨，较上周持平；CBOT糙米收盘价1296.5美分/英担，较上周下跌3.9%[55][62] - 本周国内大豆现货价3926.32元/吨，较上周持平；CBOT大豆收盘价1048.25美分/蒲式耳，较上周上涨2.2%[66][68] - 本周国内豆粕现货价2916.29元/吨，较上周上涨0.5%；国内菜粕现货价2594.21元/吨，较上周上涨3.0%；国内进口四级菜油现货价9782.5元/吨，较上周上涨1.2%[71][73] - 本周一级豆油现货价8135元/吨，较上周下跌1.2%；国内24度棕榈油现货价8635元/吨，较上周上涨0.5%；BMD棕榈油收盘价4062林吉特/吨，较上周上涨1.2%[76][78][80] - 本周柳州白糖现货价6110元/吨，较上周持平；NYBOT11号糖收盘价16.37美分/磅，较上周下跌1.9%[82][85] - 本周国产鱼粉现货价10675元/吨，较上周上涨2.9%；进口鱼粉现货价11258.7元/吨，较上周上涨0.9%[84][86]