担保额度 - 2025年度公司预计为子公司提供不超77.2亿元人民币、1000万美元的担保[2] 担保事项 - 公司为兆驰半导体等三家子公司申请授信提供保证，最高本金余额共6832.6万元[5][7][10] 担保情况 - 截至公告披露日，公司及子公司实际担保余额35.03亿元，占2024年末净资产22.05%[12] 担保期限与方式 - 担保额度有效期至2025年年度股东大会召开，保证方式为连带责任保证[2][6][8][11] 担保范围与期间 - 保证范围含主债权本金等费用，保证期间为债务履行期满起两年[5][7][10][6][8][11]

公司产品与技术进展 - 兆驰瑞谷展出850nm系列升级款多模光模块 覆盖SFP/SFP+/SFP28/QSFP+/QSFP28全封装及1G—100G全型号 [1] - 公司同步展出多款400—800G产品 适配数据中心、云网络、AI等高速通信场景 [1] - 1.6T OSFP DR8光模块研发设计已完成 预计2025年底推出样品 [1] 公司研发战略规划 - 公司将加大投入突破高端光芯片瓶颈 实现800G/1.6T光模块的100G/lane PAM4高速光芯片国产自主 [1] - 公司加速推进LPO、CPO、硅光技术及Micro LED光通信技术路线的研发进度 [1] 行业展会与市场定位 - 兆驰瑞谷亮相第26届国际光电博览会（CIOE 2025） 展会时间为2025年9月10—12日 [1] - 公司产品精准适配数据中心与企业网络升级需求 全面覆盖高速通信应用场景 [1]

产品与技术展示 - 兆驰瑞谷在CIOE2025展出850nm系列升级款多模光模块 覆盖SFP/SFP+/SFP28/QSFP+/QSFP28全封装及1G至100G全型号[1] - 公司同步展出多款400G至800G产品 全面适配数据中心、云网络、AI等高速通信场景[1] - 1.6T OSFP DR8光模块研发设计已完成 预计2025年底推出样品[1] 技术研发规划 - 公司将突破高端光芯片瓶颈 实现用于800G/1.6T光模块的100G/lane PAM4高速光芯片国产自主[1] - 公司加速推进LPO、CPO、硅光技术及Micro LED光通信技术路线的研发进度[1]

投资评级 - 维持"强烈推荐"投资评级 [1][6] 核心观点 - 公司是行业内稀缺的具备"LED芯片-封装-模组-应用"全产业链垂直整合能力的龙头 [1] - 深度受益于Mini/Micro LED技术浪潮 [1] - 光通信业务取得实质性突破 有望成为长期增长点 [1] - MicroLED光模块技术战略价值凸显 锚定AI算力时代机遇 [6] - LED产业利润贡献占比首次超过60% [6] 业务表现 - 2025年上半年实现收入84.83亿元 同比下滑10.9% [6] - 归母净利润6.6亿元 同比下滑27.4% [6] - 智能终端业务受关税冲击 [6] - LED产业链上半年收入28.08亿元 同比增长8.67% [6] - LED净利润4亿元 利润贡献占比首次超过60% [6] - 兆驰越南生产基地产能从200万台拉升至1100万台/年 [6] - 公司拟投资建厂PCB电路板生产线 保障Mini/MicroLED直显多层板供应 [6] 光通信业务进展 - 光器件、光模块业务2025年上半年收入突破3亿元 [6] - 预计全年贡献4-5亿元 下半年有望扭亏 [6] - 已实现100G以下光模块产品在多家头部光通信设备商顺利出货 [6] - 2024年12月投资建设光模块和光芯片项目 [6] - 2025年底有望完成400G/800G产品开发进入测试阶段 [6] - 7月份2.5G光通芯片进入流片阶段 年内量产 [6] - 计划锁定电信/光猫50%市场份额 [6] - 2026年计划推出50G/100G光通芯片 [6] 技术优势 - 掌握MicroLED外延生长、芯片刻蚀、巨量转移等关键技术 [6] - 具备向光互联场景迁移基础 [6] - 在光模块、光芯片领域垂直布局具备唯一性 [6] - 微软研究院提出基于MicroLED的新型光学链路技术 [6] - 采用"宽而慢（WaS）"架构光链路 颠覆传统"窄而快（NaF）"链路 [6] 财务预测 - 预计2025年归母净利润14.99亿元 同比下滑6% [2] - 预计2026年归母净利润20.03亿元 同比增长34% [2] - 预计2027年归母净利润24.88亿元 同比增长24% [2] - 2025年每股收益0.33元 [2] - 2026年每股收益0.44元 [2] - 2027年每股收益0.55元 [2] - 2025年PE 17.9倍 [2] - 2026年PE 13.4倍 [2] - 2027年PE 10.8倍 [2] - 预计2025年营业总收入194.39亿元 同比下滑4% [2] - 预计2026年营业总收入218.66亿元 同比增长12% [2] - 预计2027年营业总收入244.01亿元 同比增长12% [2] 财务比率 - 2025年预计毛利率20.1% [14] - 2026年预计毛利率21.8% [14] - 2027年预计毛利率23.5% [14] - 2025年预计净利率7.7% [14] - 2026年预计净利率9.2% [14] - 2027年预计净利率10.2% [14] - 2025年预计ROE 9.1% [14] - 2026年预计ROE 11.3% [14] - 2027年预计ROE 12.8% [14] 股价表现 - 1个月绝对表现26% [5] - 6个月绝对表现6% [5] - 12个月绝对表现28% [5] - 1个月相对表现17% [5] - 6个月相对表现-7% [5] - 12个月相对表现-11% [5]

公司股价表现 - 9月10日股价上涨5.44%至5.81元/股 成交额4.80亿元 换手率1.89% 总市值263.02亿元 [1] 主营业务构成 - 多媒体视听产品及运营服务占比66.90% LED产业链业务占比33.10% [1] 机构持仓动态 - 南方中证500ETF二季度增持445.58万股 总持股量达3365.96万股 占流通股比例0.74% [2] - 该基金当日浮盈约1009.79万元 [2] 基金产品表现 - 南方中证500ETF最新规模1134.38亿元 今年以来收益22.57% 近一年收益55.68% 成立以来收益132.56% [2] - 基金经理罗文杰管理规模1389.99亿元 任职期间最佳回报145.85% [3]

股价表现与资金流向 - 9月10日盘中股价上涨2.36%至5.64元/股 成交额2.63亿元 换手率1.04% 总市值255.32亿元 [1] - 主力资金净流入614.21万元 特大单买入占比10.20%卖出占比11.26% 大单买入占比24.79%卖出占比21.39% [1] - 年内股价下跌0.58% 近5日跌1.57% 近20日涨23.14% 近60日涨31.78% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入84.83亿元 同比减少10.89% [2] - 2025年上半年归母净利润6.61亿元 同比减少27.37% [2] 股东结构与分红 - 股东户数10.06万户 较上期增加0.45% 人均流通股44993股减少0.45% [2] - A股上市后累计派现19.44亿元 近三年累计派现13.08亿元 [3] - 香港中央结算有限公司持股3391.80万股(第七大股东) 较上期减少4105.38万股 [3] - 南方中证500ETF持股3365.96万股(第八大股东) 较上期增加445.58万股 [3] 公司业务构成 - 主营业务为家庭视听类及电子类产品研发制造销售与服务 [1] - 收入构成：多媒体视听产品及运营服务66.90% LED产业链33.10% [1] 行业分类与概念板块 - 申万行业分类属于家用电器-黑色家电-彩电 [1] - 概念板块涵盖智能音箱 MSCI中国 光通信 F5G 5G等 [1]

股价及融资融券交易 - 8月29日股价下跌2.61% 成交额6.99亿元 [1] - 当日融资买入1.14亿元 融资偿还1.00亿元 融资净买入1361.32万元 [1] - 融资余额9.01亿元 占流通市值3.56% 超过近一年80%分位水平 [1] - 融券余量137.26万股 融券余额767.28万元 超过近一年90%分位水平 [1] - 融资融券余额合计9.09亿元 [1] 股东结构及机构持仓 - 股东户数10.06万户 较上期增加0.45% [2] - 人均流通股44993股 较上期减少0.45% [2] - 香港中央结算有限公司持股3391.80万股 较上期减少4105.38万股 [2] - 南方中证500ETF持股3365.96万股 较上期增加445.58万股 [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入84.83亿元 同比减少10.89% [2] - 2025年上半年归母净利润6.61亿元 同比减少27.37% [2] - A股上市后累计派现19.44亿元 近三年累计派现13.08亿元 [2] 公司基本情况 - 主营业务为家庭视听类及电子类产品研发制造销售 [1] - 收入构成：多媒体视听产品及运营服务66.90% LED产业链33.10% [1] - 成立于2005年4月4日 2010年6月10日上市 [1]

股价表现与资金流向 - 9月9日盘中下跌2.09%至5.61元/股 总市值253.96亿元 成交额2.38亿元 换手率0.93% [1] - 主力资金净流出3560万元 特大单买入占比9.81%卖出占比16.58% 大单买入占比22.04%卖出占比30.21% [1] - 年内股价跌1.11% 近5日持平 近20日涨23.03% 近60日涨30.16% [1] 经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入84.83亿元 同比减少10.89% [2] - 同期归母净利润6.61亿元 同比下滑27.37% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数达10.06万户 较上期微增0.45% 人均流通股44993股减少0.45% [2] - 香港中央结算持股3391.80万股(第七大股东) 较上期减少4105.38万股 [3] - 南方中证500ETF持股3365.96万股(第八大股东) 较上期增加445.58万股 [3] 公司基本概况 - 主营业务为多媒体视听产品及运营服务(占比66.90%)和LED产业链(33.10%) [1] - 属于家用电器-黑色家电-彩电行业 涉及智能音箱/MSCI中国/光通信等概念板块 [1] - A股上市后累计派现19.44亿元 近三年累计分红13.08亿元 [3]

板块表现 - 黑色家电板块当日上涨2.0% [1] - 上证指数上涨1.24%至3812.51点 深证成指上涨3.89%至12590.56点 [1] - 兆驰股份为板块领涨个股 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入1.14亿元 游资净流出4719.07万元 散户净流出6661.16万元 [2] - 兆驰股份主力净流入5341.17万元 占比6.23% 游资净流出7055.49万元 占比8.23% [2] - 创维数字主力净流入4609.47万元 占比8.01% 游资净流入1918.42万元 占比3.33% [2] - 同洲电子主力净流入1738.68万元 占比3.53% 游资净流出424.07万元 占比0.86% [2] - 四川长虹主力净流入1246.64万元 占比0.74% 游资净流入1344.01万元 占比0.80% [2] - 九联科技主力净流入800.02万元 占比5.40% 游资净流出822.74万元 占比5.56% [2] - 海信视像主力净流入482.00万元 占比2.57% 游资净流出682.72万元 占比3.64% [2] - 极米科技主力净流出2557.36万元 占比8.99% 散户净流入2974.92万元 占比10.46% [2]

股价表现与公司概况 - 9月5日股价上涨5.24%至5.82元/股 成交额6.31亿元 换手率2.47% 总市值263.47亿元 [1] - 公司主营业务为家庭视听类及电子类产品研发制造销售 多媒体视听产品及运营服务占比66.90% LED产业链占比33.10% [1] 机构持仓动态 - 南方中证500ETF二季度增持445.58万股 当前持有3365.96万股 占流通股比例0.74% [2] - 该基金当日浮盈976.13万元 最新规模1134.38亿元 今年以来收益率18.46% 近一年收益率48.02% [2] 基金经理信息 - 基金经理罗文杰任职12年140天 管理规模1389.99亿元 任职期间最佳回报141.73% [3]