格隆汇12月15日丨维信诺(002387.SZ)在投资者互动平台表示，公司已设立维信诺美国股份有限公司， 持续拓展海外市场。 ...

公司与清华大学联合研发技术进展 - 公司与清华大学联合研发的第四代pTSF（磷光辅助热活化敏化荧光）技术已实现量产商用 [1] 技术应用与产品情况 - 该技术已搭载于品牌终端的高端旗舰产品 [1] - 具体产品供货情况需关注品牌端发布的信息 [1]

公司研发与创新 - 公司研发投入主要集中于AMOLED领域的相关核心技术研发 [1] - 研发投入有助于公司不断提升市场竞争力 [1] 公司经营与资本策略 - 公司将不断拓宽融资渠道并持续优化融资结构 [1] - 公司将持续增强生产经营能力，提高价值创造能力 [1] - 公司计划向资本市场进一步传递公司价值 [1]

公司经营与业绩 - 公司盈利状况与产品结构、产品售价、产线良率、产线稼动率密切相关[1] - 公司盈利同时受市场供需及供应端价格变化等诸多因素影响[1] - 未来公司将通过优化产品结构、材料本土化、优化融资结构等方式不断降本增效，力争提升经营业绩[1] 行业与市场 - AMOLED渗透率仍在持续提升[1] - AMOLED市场规模仍在持续提升[1] 公司产能与规划 - 公司现有产线产能适配市场发展需求[1]

证券日报网讯12月12日，维信诺（002387）在互动平台回答投资者提问时表示，公司一直在持续拓展境 内外客户。 ...

公司技术突破与量产 - 公司与清华大学联合研发的第四代pTSF技术已实现量产商用，并搭载于品牌终端的高端旗舰产品[1] - 该技术解决了OLED在高亮度下效率下降的难题，并大幅延长了器件寿命[1] - 该技术兼具荧光的高色纯度、高稳定性，以及磷光的高效率，且大幅降低昂贵金属的使用量[1] 市场与产业影响 - 该技术使终端用户体验大幅提升，有助于公司提升高端市场份额和市场竞争力[1] - 该技术属于业内率先突破，补齐了我国产业链关键短板[1] - 该技术改写了OLED核心材料长期由国外主导的产业格局[1]

公司业务定位与产品 - 公司是集研发、生产、销售于一体的全球OLED产业领军企业 [2] - 公司业务聚焦于新型显示 [2] - 公司研发、生产和销售OLED小尺寸、中尺寸显示器件，以及Micro-LED显示屏 [2] 产品应用领域 - 产品应用领域涵盖智能手机、智能穿戴、平板、笔记本电脑、车载显示、超大尺寸等方面 [2] - 公司正开拓布局智慧家居、工控医疗和创新商用等领域的应用和服务 [2]

行业核心观点 - 2025年中国面板行业已从规模扩张阶段进入由技术定义商业模式的深水区 在成熟的LCD市场通过控产保价维持利润 在未来的OLED市场则出现巨额投资与技术路线的显著分化 [1][4][19] LCD市场：控产保价与运营优化 - 行业共识从“满产满销”转向“按需生产” 通过主动调控产能来维持价格体系和利润 2025年二季度全球液晶面板产线稼动率已降至76%左右 [5][6][7] - 2025年10月LCD产线稼动率回落至80%以下 12月电视面板价格（32英寸至65英寸）有望全面止跌持平 [2][6] - 行业集中度提升增强了头部企业议价权 例如TCL华星收购LGD广州工厂、京东方整合彩虹股份产线 [7] - 控产策略成效显著 京东方前三季度归母净利润46.01亿元同比增长39.03% TCL华星前三季度净利润61亿元同比增长53.5% 天马微电子前三季度归母净利润3.13亿元实现扭亏为盈 [8] - 头部企业关注利用AI等技术提升存量资产运营效率 例如TCL强调以数据智能驱动决策优化与供应链协同 [8] - 天马微电子将资源集中于刚进入产能爬坡期的8.6代LCD产线（TM19） 该项目总投资330亿元 主要面向车载显示、IT显示等市场 LCD业务仍是其重要利润来源和现金流支撑 [4][8][9] OLED市场：巨额投资与技术路线分化 - 京东方、TCL科技、维信诺三家头部企业合计规划总投资超过1400亿元人民币建设8.6代OLED产线 但选择了三条不同的技术路径 [3] - 京东方采用主流“蒸镀”工艺并押注Tandem（叠层）技术以追求高亮度和长寿命 其成都8.6代线投资额高达630亿元 [3][11][12] - TCL科技选择“印刷OLED”路线 材料利用率可达90%（远高于蒸镀工艺的30%） 设备投资大幅减少 其广州8.6代线（t8）投资额仅为295亿元 [3][11][13] - 维信诺采用自主研发的ViP技术（光刻像素技术） 其合肥8.6代线投资额为550亿元 公司通过定向发行股票募集不超过29.37亿元以引入国资实控人保障项目推进 [3][11][14] - 天马微电子未急于投建8.6代OLED产线 而是聚焦于在现有6代线上进行技术深挖与微创新 例如发布高端OLED技术品牌“天工屏” [4][14] 未来竞争焦点：中尺寸IT市场 - 面板厂商集体投入8.6代OLED产线旨在争夺笔记本电脑、平板电脑等IT面板市场 Omdia预测到2030年笔记本电脑采用OLED面板的年复合增长率将达到33% [16][17] - 京东方成都8.6代AMOLED产线已于2025年5月提前搬入设备 计划2026年底量产 目标锁定苹果MacBook、iPad及高端Windows笔记本供应链 [17] - TCL华星广州t8产线目标在2027年底实现量产 其印刷OLED技术分辨率（PPI）已做到390 视觉效果达到主流手机490 PPI水平 [18] - 2026-2027年千亿级别产能释放后 国内面板厂需在高端IT市场与国际巨头如三星显示直接竞争 [18] - 天马微电子凭借在车载显示领域的积累和TM19产线 试图在新能源汽车大屏需求爆发的车载市场用高规格LCD产品继续获利 [19]

文章核心观点 - 显示面板行业正经历结构性变局 成熟LCD市场通过“控产保价”维持利润 而新兴OLED市场则出现巨额投资与技术路线分化 行业从规模扩张进入由技术定义商业模式的阶段 [2][4][17] LCD市场：控产保价与盈利修复 - 2025年第四季度 电视面板价格在需求不旺背景下企稳 12月32至65英寸电视面板价格有望全面止跌持平 显示器面板价格也基本维持持平 [2][5] - 价格企稳源于供给端主动收缩 2025年10月LCD产线稼动率回落至80%以下 2025年第二季度全球液晶面板产线稼动率已降至76%左右 [2][6] - 行业集中度提升强化了头部企业议价权与控产能力 2024年以来TCL华星收购LGD广州工厂、京东方整合彩虹股份产线 使中国大陆头部面板厂在LCD市场份额占据压倒性优势 [6] - “按需生产”策略取代“满产满销” 成为行业新共识与理性商业选择 有效避免了价格战 [5][7] - 控产策略成效显著 京东方2025年前三季度归母净利润46.01亿元人民币 同比增长39.03% TCL华星同期净利润61亿元人民币 同比增长53.5% 天马微电子前三季度归母净利润3.13亿元人民币 实现扭亏为盈 [7] - LCD市场仍是重要“现金牛” 天马微电子投资330亿元人民币建设厦门8.6代LCD产线(TM19) 主要面向车载、IT显示等中尺寸市场以巩固份额 [8] - 头部企业正利用AI等技术提升存量资产运营效率 驱动全产业链革新 [7] OLED市场：巨额投资与技术路线分化 - 京东方、TCL科技、维信诺三家头部企业规划总投资超过1400亿元人民币 建设各自的8.6代OLED产线 [3] - 三家企业选择了三条不同的技术路径 京东方采用主流“蒸镀”工艺并引入Tandem叠层结构 维信诺采用自主研发的ViP光刻像素技术 TCL科技选择“印刷OLED”路线 [3][11] - 投资额差异巨大 京东方成都8.6代线投资630亿元 维信诺合肥8.6代线投资550亿元 TCL华星广州8.6代线(t8)投资295亿元 [9][11] - 京东方路线追求极致性能 Tandem结构可使屏幕亮度更高、寿命延长3到4倍 但工艺复杂、设备精度要求高 [10] - TCL印刷OLED路线追求极致成本 材料利用率可达90% 远高于蒸镀工艺的30% 且设备投资大幅减少 [11] - 维信诺ViP技术用光刻工艺替代FMM 旨在突破大尺寸屏幕的物理限制 但面临技术与资金挑战 2025年11月拟定向募资不超过29.37亿元引入国资控股以保障产线建设 [11][12] - 天马微电子策略不同 未宣布跟进8.6代OLED产线 而是聚焦于深挖现有6代线潜力 通过技术微创新提升产品附加值 发布了高端OLED技术品牌“天工屏” [4][13] 未来竞争焦点：中尺寸IT市场 - 厂商集体投入8.6代OLED产线 主因智能手机OLED渗透已较充分 而笔记本电脑、平板电脑等IT面板正处LCD向OLED转型关键期 [14] - Omdia预测到2030年 笔记本电脑采用OLED面板的年复合增长率将达到33% [14] - 京东方处于领跑位置 成都8.6代AMOLED产线已于2025年5月提前搬入设备 计划2026年底量产 目标锁定苹果MacBook、iPad及高端Windows笔记本供应链 [14] - TCL华星广州t8产线目标2027年底实现量产 其印刷OLED技术PPI已做到390 视觉效果达主流手机490 PPI水平 并在寿命和成本上具一定优势 [15] - 天马微电子凭借在车载显示领域出货量第一的优势 通过高世代LCD产线切割 聚焦新能源汽车大屏需求 在OLED未完全普及的车载市场巩固地位 [8][16] - 2026-2027年产能释放后 国内面板厂需在高端IT市场与国际巨头如三星显示直接竞争 [15]

美国国防授权法案与显示行业 - 美国国会众议院通过2026财年总额达9010亿美元的国防授权法案 其中包含条款要求五角大楼在2030年前结束对中国、俄罗斯等国显示技术的依赖 并禁止从两国企业购买显示屏 [1] - 该条款由美国议员发起 其声称美军关键设备如战斗机驾驶舱显示屏、单兵可穿戴设备等使用了中国企业生产的OLED显示屏 并渲染所谓“国家安全”风险 [1] - 法案要求五角大楼梳理直至2040年的电子显示器需求并制定相应策略 [1] 美国对华显示企业的打压与行业现状 - 美国此前已试图打压中国显示企业 今年7月美众议院军事委员会曾批准修正案 要求审查是否将京东方、天马等中国公司列入“涉军企业”名单 [2] - 有美国专家警告 中国在显示器行业已迅速崛起并占据国际市场份额 强制禁止采购可能使美军在紧急状态下难以确保显示器供应 且2030年的截止日期将给美国军方及供应商带来转移生产或寻找新承包方的压力 [2] - 2025年第三季度全球OLED面板出货量环比增长14% 同比增长5% [4] - 同期 中国面板厂商保持增长：京东方在笔记本电脑和智能手机领域出货量同比分别增长40%和27% 总市场份额稳定在9% 维信诺出货量环比增长31% 市场份额从6%提升至7% 天马出货量环比增长11% 同比增长28% 市场份额为5% [4] 法案涉及的其他领域 - 该法案还纳入了针对中国电池、光伏组件、生物技术等多个领域的“采购禁令” [4]