报告行业投资评级 - 看好计算机行业 [2] 报告的核心观点 - 预计25Q2延续行业利润修复趋势，行业盈利能力从低点快速反弹，是利润弹性释放后的修复性大幅度增长，25年基于24年低基数效应预计维持中高速增长 [4][18] - 行业呈现出良好的“收入 - 成本错配”结构性剪刀差，25Q2 - Q4薪酬成本增速将维持在1%的低水平，技术密集型行业基层岗位薪酬增长转向结构性倾斜 [18][19] 分组1：2025Q2单季度计算机业绩前瞻 - 对55家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025Q2净利润预测显示，增速超50%的有13家占比23.6%，30% - 50%的有6家占比10.9%，0% - 30%的有25家占比45.5%， - 30% - 0%的有4家占比7.3%，低于 - 30%的有7家占比12.7% [4][5][6] - 详细列出各公司2025Q2收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [7][8][9] 分组2：2025H1计算机业绩前瞻 - 对60家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025H1净利润预测显示，增速超50%的有12家占比20.0%，30% - 50%的有10家占比16.7%，0% - 30%的有25家占比41.7%， - 30% - 0%的有7家占比11.7%，低于 - 30%的有6家占比10.0% [12][13] - 详细列出各公司2025H1收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [14][15][16] 分组3：计算机行业利润修复情况 - 24Q4/25Q1行业收入增速分别为5%/21%，净利润增速分别为 - 68%/82%，行业盈利能力从低点快速反弹 [18] - 24年各季度薪酬成本增速较23年稳定下降，24Q2首次出现负值，24Q4/25Q1薪酬成本增速（不考虑资本化）均为2%，员工总数增速/人力增速为 - 1% [18] - 假设25Q2 - Q4行业人均薪酬增速2%、人力增速 - 1%，薪酬成本增速将维持在1%的低水平 [19] 分组4：计算机单季度业绩增速和先导指标 - 展示2022Q2 - 2025Q1计算机单季度业绩增速和先导指标相关数据，包括营业总收入增速、营业总成本增速等多项指标 [20] 分组5：计算机重点公司估值表 - 列出部分计算机重点公司2025/7/14总市值、2024A - 2027E归母净利润及对应PE数据，盈利预测取Wind一致预期 [24]

股权结构 - 截至2025年7月11日，公司总股本32.86755574亿股[2] - 傅利泉持股10.2386898亿股，比例31.15%[2] - 陈爱玲持股7126.2813万股，比例2.17%[2] - 陈建峰持股338.388万股，比例0.10%[2] - 来利金持股10.048万股，比例0.00%[2] - 上述股东及其一致行动人合计持股10.98616153亿股，比例33.43%[2] 质押情况 - 傅利泉本次解除质押2250万股，占其所持2.20%，占总股本0.68%[1] - 傅利泉变动后质押570万股，占其所持0.56%，占总股本0.17%[2] - 上述股东及其一致行动人累计质押比例0.52%[3] 风险情况 - 截至公告披露日，控股股东及其一致行动人无强制平仓风险[4]

中资企业在巴西发展现状 - 中国企业国际化经营能力增强 对国内经济建设重要性上升 [1] - 中资企业代表包括中国银行 长城汽车 国家电网 金风科技 中粮集团 格力电器 大华技术 中天科技等 [1] - 中资企业将拓展金融 能源 农业 科技创新等领域业务 [2] 政府支持政策 - 政府部门将加强经贸合作机制平台建设 完善海外综合服务体系 [1] - 研究出台更大力度的政策支持 包括政策咨询 金融 信用保险 安全保障等方面 [1] 国际经贸环境变化 - 国际经贸格局深刻变化 单边主义 保护主义上升 贸易投资壁垒增多 [2] - 新一轮科技革命和产业变革深入推进 带来挑战与机遇 [2] 企业发展方向 - 中资企业需打造过硬品牌 加强前瞻布局 提升"中国制造""中国创造"全球竞争力 [2] - 深耕本地市场 以巴西为平台辐射拉美市场 [2] - 尊重当地法律制度和文化习俗 依法合规经营 承担社会责任 [2]

中资企业在巴西发展 - 中国企业国际化经营能力增强 对国内经济建设重要性上升 [1] - 中国经济上半年表现显示增长有韧性 内需有潜力 创新有亮点 [1] - 政府部门将加强经贸合作机制平台建设 完善海外综合服务体系 [1] - 研究出台政策咨询 金融 信用保险 安全保障等支持政策 [1] 国际经贸格局变化 - 单边主义 保护主义上升 贸易投资壁垒增多 [2] - 新一轮科技革命和产业变革深入推进 带来挑战与机遇 [2] - 中资企业需打造过硬品牌 提升"中国制造""中国创造"全球竞争力 [2] - 深耕巴西本地市场 辐射更广阔拉美市场 [2] 中资企业战略方向 - 尊重当地法律制度和文化习俗 依法合规经营 [2] - 积极承担社会责任 塑造负责任企业形象 [2] - 加强合作应对挑战 拓展金融 能源 农业 科技创新等领域业务 [2] - 维护海外中国企业形象 促进中巴经贸投资关系 [2] 参会企业代表 - 中国银行 长城汽车 国家电网 金风科技 中粮集团 格力电器 大华技术 中天科技等企业当地负责人参会 [1]

腾讯入股上海晨峦 - 腾讯旗下广西腾讯创业投资有限公司和深圳舟益管理咨询合伙企业分别出资1.50亿元和5013万元入股上海晨峦 [1][3] - 无锡晨壹成长股权投资基金出资3.51亿元 珠海众烨投资企业和安徽众为中小创业投资合伙企业分别出资8036.40万元和6000万元 [3] - 厦门金圆展鸿二期股权投资合伙企业出资1002.6万元 [3] - 上海晨峦注册资本从4.61亿元增至11.61亿元 [1][2] 上海晨峦的投资布局 - 上海晨峦出资11亿元设立上海挚澄企业管理合伙企业 持股比例99.91% [5] - 出资1.16亿元成立上海挚澄科技有限公司 [5] - 上海挚澄斥资约12亿元收购杭州华橙网络科技有限公司 全盘接手其智能家居业务 [6] 杭州华橙网络科技收购细节 - 大华股份转让注册资本2550万元 交易价格7.17亿元 [7] - 宁波华煜转让注册资本1417.63万元 交易价格3.99亿元 [7] - 其他个人股东合计转让注册资本4278.66万元 交易价格12.03亿元 [7] 刘晓丹背景及晨壹基金 - 刘晓丹被称为"并购女王" 曾担任华泰联合证券行政总裁和董事长 [7] - 2019年成立晨壹基金管理公司 聚焦并购市场 [7] - 投资案例包括比亚迪半导体 华兰疫苗 长晶科技等 [7] - 与迈瑞医疗 药明康德合作成立医疗基金 [7] 乐橙智能家居品牌 - 乐橙品牌涉及安防 互联 机器人 照明等产品 [6] - 融合AI识别 云平台 移动互联等技术 [6]

数字经济与数字化转型 - 2023年中国数字经济增速高于同期GDP名义增速2.76%，占GDP比重达42.8%，成为国民经济"稳定器"和"加速器" [1] - 实体企业数字化转型面临"协同赋能"和"要素赋能"的隐性痛点，需社会层面加大支持力度以实现深层转型 [1] - 浙江大华技术股份有限公司为代表的技术穿透型企业持续深耕大视频技术，重构生产力并探索智慧物联领域 [1] 大华股份的核心竞争力 - 公司以视频和AI能力为核心，深度融合传统行业业务，成功打开智慧物联万亿级市场空间 [3] - 视觉数据占整体感知数据量80%以上，信息价值无可替代，构筑了竞争壁垒 [5] - 从安防赛道延伸出的场景化能力与技术沉淀形成智慧物联领域的护城河 [5] 技术研发与创新 - 公司将约13%的销售收入投入研发，成立五大研究院构建深厚的学习创新能力 [6] - 布局行业大模型，打造更贴近行业需求的解析式大模型，推动AI从技术概念走向规模化商用 [8] - 为宁波交警打造的行业大模型构建四维赋能体系，助力交管警务模式智能化升级 [10] 行业挑战与解决方案 - 智慧物联行业面临场景碎片化、业务落地门槛高及AI成本控制难等挑战 [6] - 公司通过"五全"能力基座和AIoT、物联数智平台两大技术战略，将抽象概念转化为具体应用 [14] - 在低空经济领域研发自动充电库，解决无人机续航痛点，已在森林防火等场景落地应用 [15] 智慧物联的生态重构 - 智慧物联生态深度重构产业逻辑，推动城市治理、交通交管、能源生产等领域的数智化跃升 [16] - 公司从硬件供应商升级为全场景智慧物联解决方案提供商，彰显中国科技企业重塑全球产业链的担当 [16] - 以年营收10%以上投入技术研发，通过创新业务超前布局获取未来话语权 [16]

指数表现 - 中证社会发展安全产业主题指数7月3日上涨0.58%报1651.45点成交额297.57亿元 [1] - 近一个月上涨2.28%近三个月下跌3.03%年初至今上涨0.39% [1] - 指数基日为2012年06月29日基点为1000点 [1] 指数构成 - 样本选取范围包括信息安全、环境安全、安防设备、安全检测等领域的上市公司证券样本数量不超过100只 [1] - 前十大权重股合计占比37.15%其中华测检测(9.28%)和海康威视(7.9%)权重最高 [1] - 样本行业分布以工业(42.43%)和信息技术(41.81%)为主合计占比超80% [2] - 市场板块分布为深交所67.13%上交所32.87% [1] 指数维护机制 - 样本每半年调整一次实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整特殊情况下会进行临时调整 [2] - 样本退市时将从指数中剔除公司发生收购合并等情形参照细则处理 [2] 相关产品 - 跟踪该指数的公募基金为东海中证社会发展安全 [3]

担保额度 - 公司及控股子公司拟为部分子公司提供不超134.77亿元担保[2] - 对资产负债率低于70%子公司提供10.99亿元，高于70%提供123.78亿元[2] - 担保额度有效期至下一年年度股东大会召开[3] 保函担保 - 公司为子公司在汇丰银行杭州分行开立不超150万欧元履约保函[4] - 保函保证期间为2025年7月1日至2026年7月1日[4] 担保余额 - 截至2025年7月2日，对外实际担保余额91.790379亿元[5] - 占2024年末经审计净资产25.48%[5] 担保情况 - 全部为对子公司担保，无对合并报表外单位担保[5] - 无逾期、涉诉及败诉担责情形[5]

指数表现 - 上证指数低开高走 中证浙江凤凰行动50指数上涨0.6%报6186.75点 成交额161.09亿元 [1] - 中证浙江凤凰行动50指数近一个月上涨3.22% 近三个月上涨2.36% 年至今上涨6.16% [1] 指数构成 - 中证浙江凤凰行动50指数选取50只浙江省上市公司证券 样本需满足盈利增速高、股息率高且市盈率低 基日为2012年12月31日 基点为1000.0点 [1] - 十大权重股包括杭州银行(10.03%)、海康威视(9.6%)、华友钴业(8.93%)、新和成(5.79%)、大华股份(5.57%)、中国巨石(4.85%)、天山铝业(4.11%)、长川科技(3.51%)、德业股份(3.38%)、物产中大(2.91%) [1] - 指数持仓中深圳证券交易所占比55.76% 上海证券交易所占比44.24% [1] 行业分布 - 原材料行业占比25.39% 信息技术18.98% 工业13.69% 金融12.04% 可选消费11.96% 医药卫生9.78% 通信服务5.49% 主要消费1.77% 公用事业0.74% 房地产0.17% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 权重因子同步调整 [2] - 特殊情况下进行临时调整 样本退市时从指数中剔除 公司发生收购合并分拆等情形参照细则处理 [2] 跟踪基金 - 相关公募基金包括浙商汇金中证凤凰50ETF联接A、浙商汇金中证凤凰50ETF联接C、浙商汇金中证凤凰50ETF [2]

股份回购 - 公司拟用自有资金3 - 5亿元回购股份，价格不超27.26元/股[2] - 回购用于注销减资，实施期12个月[2] - 截至2025年6月30日回购6,652,200股，占总股本0.20%[3] - 截至2025年6月30日，最高成交价15.71元/股，最低15.16元/股[3] - 截至2025年6月30日，成交总金额103,413,464.94元[3]