股价表现与交易数据 - 9月22日盘中股价上涨2.01%至19.77元/股 成交额9.16亿元 换手率2.21% 总市值649.79亿元 [1] - 主力资金净流入3935.17万元 特大单净买入2160.17万元（买入9477.27万元占比10.35% 卖出7317.10万元占比7.99%） [1] - 大单净买入1800万元（买入2.44亿元占比26.66% 卖出2.26亿元占比24.72%） [1] - 年内股价累计上涨27.18% 近5/20/60日分别上涨7.56%/5.44%/24.50% [1] 基本面与经营数据 - 2025年上半年营业收入151.81亿元 同比增长2.12% 归母净利润24.76亿元 同比增长36.80% [2] - 智慧物联产品及方案贡献77.34%主营业务收入 创新业务占比19.91%（含软件业务5.05%） 其他业务占2.75% [1] - A股上市后累计派现90.98亿元 近三年累计分红51.72亿元 [2] 股东结构变化 - 股东户数较上期减少7.66%至18.76万户 人均流通股增加8.52%至11260股 [2] - 香港中央结算有限公司增持412.70万股至6700.66万股 位列第三大流通股东 [2] - 华夏中证机器人ETF增持797.40万股至4433.70万股 华泰柏瑞沪深300ETF增持288.07万股至3531.68万股 易方达沪深300ETF增持244.56万股至2515.39万股 [2] 行业属性与业务定位 - 公司属于计算机-计算机设备-安防设备行业 主营安防视频监控产品研发、生产和销售 [1] - 概念板块涵盖流媒体、超高清、星闪概念、低空经济、阿里概念等 [1]

股价表现与交易数据 - 9月19日盘中下跌2.02%至19.44元/股 成交额18.29亿元 换手率4.40% 总市值638.95亿元[1] - 主力资金净流出2.35亿元 特大单买卖占比分别为8.32%和17.49% 大单买卖占比分别为21.28%和24.95%[1] - 年内股价累计上涨25.06% 近5/20/60日分别上涨4.74%、4.18%和22.65%[1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入151.81亿元 同比增长2.12% 归母净利润24.76亿元 同比大幅增长36.80%[2] - 主营业务构成：智慧物联产品及方案占比77.34% 创新业务占比19.91%（含软件业务5.05%）其他业务2.75%[1] - A股上市后累计派现90.98亿元 近三年累计派现51.72亿元[2] 股东结构变化 - 股东户数18.76万户 较上期减少7.66% 人均流通股11,260股 较上期增加8.52%[2] - 香港中央结算持股6700.66万股（增412.70万股） 华夏中证机器人ETF持股4433.70万股（增797.40万股）[2] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股3531.68万股（增288.07万股） 易方达沪深300ETF持股2515.39万股（增244.56万股）[2] 行业属性 - 所属申万行业为计算机-计算机设备-安防设备[1] - 概念板块涵盖流媒体、超高清、星闪概念、阿里概念及AI模型等[1]

投资评级 - 维持"增持"评级，目标价对应2025年16倍PE [2][7] 核心财务数据 - 2025H1营业收入151.81亿元（+2.12%），扣非净利润17.96亿元（+1.91%）[7] - 2025E-2027E营收预测：340.13/371.15/415.35亿元，CAGR 9.1%-11.9% [3] - 2025E-2027E归母净利润预测：33.77/36.69/41.79亿元，CAGR 8.6%-13.9% [3] - 2025H1毛利率41.6%（同比+0.69pct），境外毛利率47.58%（同比+1.63pct）[7][8] 业务表现 分区域 - 境外收入76.28亿元（+1.9%），占比首次超50% [7][8] - 境内收入75.53亿元（+2.3%），其中2G/2B增速达4.7%/8.2% [7][8] 分产品 - 创新业务收入30.23亿元（+22.8%），毛利率36.5%（+1.92pct）[7][8] - 智慧物联产品收入117.41亿元（-2.39%），软件业务收入7.67亿元（+1.21%）[8] 战略进展 - 星汉大模型推出问数、天系一体机等新产品，在能源/电力/煤矿行业实现核心业务渗透 [7] - 现金流显著改善：经营性净现金流6.4亿元（去年同期-5亿元），应收账款较2024年底下降12亿元 [7] - 主动收缩低毛利项目，销售现金流入增速（8.8%）远超收入增速 [7][12] 市场数据 - 当前股价16.81元，对应PB 1.5倍，股息率3.82% [4] - 2025H1每股收益0.76元，2025E每股收益1.03元 [3] - 近一年股价波动区间12.95-20.50元，跑赢沪深300指数 [4][6]