可转债发行情况 - 公司于2020年6月4日公开发行1830万张可转换公司债券，发行总额18.30亿元，期限六年[4] 赎回相关信息 - “楚江转债”赎回价格为100.389元/张，当期年利率为2.00% [3] - 赎回条件满足日为2025年7月22日，停止交易日为2025年8月11日，赎回登记日为2025年8月13日，赎回日为2025年8月14日[3] - 截至2025年8月13日收市后仍未转股的“楚江转债”将被强制赎回，赎回完成后将在深交所摘牌[3] - 本次赎回类别为全部赎回[3] - 赎回对象为截至2025年8月13日收市后在中登公司登记在册的全体“楚江转债”持有人[14] - 2025年8月19日公司资金到账中登公司账户，8月21日赎回款到达持有人资金账户[16] 转股价格情况 - “楚江转债”初始转股价格为8.73元/股，经七次调整后最新转股价格为6.10元/股[8] 触发赎回条款情况 - 自2025年7月2日至2025年7月22日，公司股票有15个交易日收盘价不低于“楚江转债”当期转股价格（6.10元/股）的130%（7.93元/股），触发有条件赎回条款[9] - “楚江转债”有条件赎回条款：转股期内，公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%（含130%）；或未转股余额不足3000万元[10] 应计利息计算 - 当期应计利息计算公式为IA = B×i×t/365，其中IA为当期应计利息，B为将赎回的可转债票面总金额，i为可转债当年票面利率，t为计息天数[10] - 若三十个交易日内发生转股价格调整，调整前按调整前价格计算，调整后按调整后价格计算[12] 转股相关规则 - 可转债转股最小申报单位为1张，面额100元，转换成股份最小单位为1股[17] - 转股时不足1股的可转债余额，公司将在转股当日后五个交易日内现金兑付[18] - 当日买进的可转债当日可申请转股，新增股份转股申报后次一交易日上市流通[18]

可转债发行上市概况 - 公司于2020年6月4日公开发行1,830万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额18.3亿元，债券简称"楚江转债"，债券代码"128109" [1] - 可转债转股期自2020年12月10日起至2026年6月3日止，初始转股价格为8.73元/股 [2] 转股价格调整情况 - 第一次调整：2021年5月31日因2020年年度权益分派，转股价格由8.73元/股调整为8.63元/股 [2] - 第二次调整：2022年6月15日因2021年年度权益分派，转股价格由8.63元/股调整为8.38元/股 [3] - 第三次调整：2023年6月15日因2022年年度权益分派，转股价格由8.38元/股调整为8.23元/股 [3] - 第四次调整：2024年3月7日转股价格由8.23元/股调整为8.22元/股 [4] - 第五次调整：2024年6月18日因2023年年度利润分配，转股价格由8.22元/股调整为8.07元/股 [4] - 第六次调整：2024年8月16日转股价格由8.07元/股向下修正为6.17元/股 [4] - 第七次调整：2024年11月1日因2024年半年度利润分配，转股价格由6.17元/股调整为6.10元/股 [4] 赎回触发条件及实施 - 2025年7月2日至2025年7月22日，公司股票价格已有15个交易日收盘价不低于当期转股价格6.10元/股的130%（即7.93元/股），触发有条件赎回条款 [4] - 赎回价格为100.389元/张（含息、含税），其中当期应计利息为0.389元/张 [5] - 赎回对象为截至2025年8月13日收市后登记在册的全体"楚江转债"持有人 [6] - 赎回日为2025年8月14日，赎回完成后"楚江转债"将在深交所摘牌 [6] 审议程序及保荐机构意见 - 2025年7月22日公司第七届董事会第二次会议审议通过提前赎回"楚江转债"的议案 [8] - 保荐机构认为本次提前赎回事项履行了必要审批程序，符合相关法律法规及《募集说明书》约定 [8]

楚江转债赎回公告核心内容 - 公司决定提前赎回"楚江转债"，赎回价格为100.389元/张（含息、含税）[7][8][9] - 赎回条件触发因公司股票价格在2025年7月2日至7月22日期间有15个交易日收盘价不低于当期转股价格（6.10元/股）的130%（即7.93元/股）[7] - 赎回登记日为2025年8月13日，赎回日为8月14日，赎回完成后"楚江转债"将在深交所摘牌[9][10] 楚江转债基本情况 - 可转债发行总额18.30亿元，期限六年，初始转股价格8.73元/股，最新转股价格6.10元/股[2][3][4][5][6] - 转股期自2020年12月10日起至2026年6月3日止[2] - 可转债于2020年6月23日在深交所挂牌交易，债券代码"128109"[2] 转股价格调整情况 - 转股价格经历七次调整，从初始8.73元/股降至6.10元/股[3][4][5][6] - 最近一次调整在2024年11月1日，转股价格从6.17元/股调整为6.10元/股[6] - 调整原因包括权益分派方案实施和向下修正转股价格[4][5] 赎回实施安排 - 赎回价格计算依据为债券面值加当期应计利息，当期利率2.00%，计息天数71天[8][9] - 赎回对象为截至2025年8月13日收市后登记在册的全体"楚江转债"持有人[9] - "楚江转债"自2025年8月11日起停止交易，8月14日起停止转股[9][10] 其他重要事项 - 公司控股股东等关联方在赎回条件满足前六个月内未交易"楚江转债"[10] - 可转债转股最小申报单位为1张（100元），转换成股份最小单位为1股[11] - 转股新增股份可于转股申报后次一交易日上市流通[11]

债券发行 - 公司于2020年6月4日公开发行1830万张可转换公司债券，发行总额18.30亿元，期限六年[4] 转股价格 - “楚江转债”初始转股价格为8.73元/股，经7次调整后最新转股价格为6.10元/股[8] 赎回触发 - 2025年7 - 22日公司股票15个交易日收盘价不低于“楚江转债”当期转股价格130%，触发有条件赎回条款[9] 赎回信息 - “楚江转债”赎回价格为100.389元/张，当期年利率为2.00% [3] - 赎回类别为全部赎回[3] - 赎回对象为截至2025 - 13日收市后登记在册的全体“楚江转债”持有人[14] 时间节点 - 赎回条件满足日为2025 - 22日，停止交易日为2025 - 11日，赎回登记日为2025 - 13日，赎回日为2025 - 14日[3] - 停止转股日为2025 - 14日，8月19日公司资金到账中登公司账户，8月21日赎回款到达持有人资金账户[3] 其他 - 本次赎回条件满足前六个月内，控股股东等不存在交易“楚江转债”的情况[16] - 可转债转股最小申报单位为1张，面额100元，转换成股份最小单位为1股[17] - 转股时不足1股的可转债余额，公司将在转股当日后的五个交易日内现金兑付[18]

可转债发行 - 2020年2月27日，证监会核准公司发行18.3亿元可转换公司债券[8] - 2020年6月23日起，18.3亿元“楚江转债”在深交所挂牌交易[9] 权益分派与转股价格 - 2024年半年度以1,294,319,959股为基数，每10股派0.7元现金[11] - “楚江转债”转股价格于2024年11月1日起由6.17元/股调整为6.10元/股[12] 赎回情况 - 2025年7月22日，公司决定提前赎回“楚江转债”[13] - 触发有条件赎回条款，按面值加当期应计利息赎回未转股债券[12][13]

可转债发行 - 公司于2020年6月4日公开发行18.30亿元“楚江转债”，共1830万张，期限六年[1] 转股价格 - 可转债初始转股价格为8.73元/股，经七次调整后最新转股价格为6.10元/股[4] 赎回触发 - 2025年7月2 - 22日，公司股票15个交易日收盘价不低于当期转股价格6.10元/股的130%（即7.93元/股），触发有条件赎回条款[5] 赎回条款 - “楚江转债”有条件赎回条款：转股期内，公司A股股票连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%；或未转股余额不足3000万元[6] 赎回信息 - “楚江转债”赎回价格为100.389元/张（含息、含税），当期应计利息约0.389元/张[9] - 赎回对象为截至2025年8月13日收市后登记在册的全体“楚江转债”持有人[10] 时间安排 - “楚江转债”自2025年8月11日起停止交易[13] - “楚江转债”赎回登记日为2025年8月13日[14] - “楚江转债”自2025年8月14日起停止转股，赎回日为同日[15] - 2025年8月19日公司资金到账中登公司账户，8月21日赎回款到达持有人资金账户[15] 转股规则 - 可转债转股最小申报单位为1张，每张面额100元，转换成股份最小单位为1股[18] - 转股时不足1股的可转债余额，公司将在转股日后五个交易日内现金兑付票面余额及当期应付利息[19] - 当日买进的可转债当日可申请转股，新增股份转股申报后次一交易日上市流通[19] 审批情况 - 公司于2025年7月22日召开会议审议通过提前赎回“楚江转债”议案[20] - 保荐机构认为公司提前赎回“楚江转债”履行必要审批程序，符合相关规定及约定[21] - 保荐机构对公司本次提前赎回“楚江转债”事项无异议[22]

会议情况 - 公司第七届董事会第二次会议于2025年7月22日通讯表决召开[3] - 应出席董事7人，实到7人，部分高管列席[3] 转债赎回 - 审议通过提前赎回“楚江转债”议案[4] - 2025年7月2 - 22日，15个交易日股价不低于转股价130%[4] - 按面值加利息赎回未转股“楚江转债”，授权相关部门负责[4][5]

担保信息 - 公司为子公司及孙公司申请银行授信额度提供合计不超108亿元连带责任担保[3] - 为楚江特钢申请授信额度提供不超1.7亿元、为楚江合金提供不超8.5亿元连带责任担保[3] - 对楚江特钢新增5000万元、对楚江合金新增1.1亿元担保[5] - 截至公告日，公司为子公司及孙公司提供连带责任担保总额达83.5259亿元，占上市公司最近一期净资产比例108.45%[6] - 公司对楚江特钢持股100%，担保后余额占上市公司最近一期净资产比例1.88%，剩余可用担保额度2500万元[6] - 公司对楚江合金持股100%，担保后余额占上市公司最近一期净资产比例7.91%，剩余可用担保额度2.41亿元[6] - 本次担保事项在审议通过的额度内，无需再次提交董事会或股东大会审议[5] - 公司为楚江特钢担保最高金额5000万元，为楚江合金担保最高金额11000万元[12] - 截至公告日，公司及下属子公司累计对外担保余额835259万元，占2025年3月31日归属于上市公司股东净资产108.45%[15] - 为楚江特钢累计担保余额14500万元、为楚江合金累计担保余额60900万元[15] - 本次担保事项经2025年3月15日第六届董事会第三十二次会议和2025年4月11日2024年年度股东大会审议通过[14] 公司及子公司数据 - 公司注册资本为10471.5212万元人民币[10] - 楚江特钢注册资本7532.7409万元，资产负债率73.86%（截至2025年3月31日未经审计）[8] - 楚江合金2025年3月31日资产总额3.672631亿元，负债总额2.712501亿元，净资产9601.3万元[9] - 楚江合金2025年3月31日营业收入1.500766亿元，利润总额158.87万元，净利润168.73万元[9] - 楚江合金资产负债率为58.92%（截至2025年3月31日，未经审计）[10] - 2024年12月31日公司资产总额98525.73万元，负债总额58251.54万元，净资产40274.20万元[11] - 2025年3月31日公司资产总额101607.47万元，负债总额59862.83万元，净资产41744.64万元[11] - 2024年度公司营业收入215898.97万元，利润总额5517.25万元，净利润4896.94万元[11] - 2025年3月31日公司营业收入68190.17万元，利润总额1671.87万元，净利润1470.44万元[11]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [5] 报告的核心观点 - 军贸市场未来将提速提效，继续看好军贸 [2][10][12] - 中航技高层到访陕飞，军贸市场将迎来高质量发展 [10][12] - 欧洲防务持续升级，供给端格局变化下我国军贸有望迎来重要发展机遇 [10][14] - 当前位置及时点继续看好军工 [10][16] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 中航技高层到访陕飞召开军贸高层峰会，围绕军贸高质量发展深入交流，陕飞与中航技深化合作将扩大业务规模，未来军贸市场有望提速提效 [9][12][13] - 世界局势不稳定使各国对新型武器装备需求攀升，欧洲国家国防产能扩充落地需时间，军贸市场参与能力或下降，全球军贸供给端可能产生缺口，给我国带来新机遇 [9][15] - 7 月以来军贸相关及新质作战标的有所表现，多数细分方向仍处低位，“十四五”收官之年景气度恢复，军贸有望成第二增长极，建议关注军工电子、关键材料及零件、航发链、军贸等细分领域标的 [9][16][17] 附录：行情走势与主要新闻公告 一周行情走势 - 本周上证综指、沪深 300、深证成指等主要指数均上涨，国防军工(申万)上涨 2.26%，收于 1,669.63 点，跑赢沪深 300，在申万一级行业指数涨跌幅排名中排第 5 [18][19][21] 本周行业新闻梳理 - 国内新闻包括中塞“和平卫士 - 2025”联合训练、天舟九号发射、神舟二十号航天员乘组进入天舟九号等 [27] - 国外新闻有法国提高国防预算、洛克希德·马丁公司交付 F - 35 战机、美澳“护身军刀”联合演习等 [28][29] 本周重要公告梳理 - 高德红外签订采购协议，航天发展独立董事被刑拘，航新科技控股股东份额被冻结等 [31] 业绩预告整理 - 截止 2025/7/19，多数军工公司 25 年半年度业绩快速增长，如纳睿雷达归母净利润 0.57 亿元，同比增速 860%；部分公司业绩下降或亏损，如中航重机归母净利润 4.87 亿元，下降 33.29% [32]

铜板带行业概述 - 铜板带是以铜及铜合金为原料制成的矩形截面金属带材，具有厚度均匀、表面光洁、尺寸精度高等特点，可分为纯铜板带、黄铜板带、青铜板带和白铜板带 [2] - 纯铜板带导电率高达98%以上，是电力电子行业的理想材料，黄铜板带适用于精密五金件，青铜和白铜板带分别应用于机械轴承和海洋工程领域 [4] - 铜板带凭借卓越的导电导热性能、优异的加工成形性和突出的耐腐蚀特性，成为现代工业不可或缺的关键材料 [4] 行业产业链 - 上游以铜矿采选和铜冶炼为核心，中游聚焦铜板带加工环节，下游覆盖电力、电子、建筑、交通、家电等应用领域 [6] - 新能源汽车领域已成为铜板带行业下游市场最核心的增长引擎，2025年1-5月我国新能源汽车产销量分别为569.9万辆和560.8万辆，同比分别增长45.2%和44% [8] 行业发展现状 - 2024年铜板带行业总产能达417.9万吨，产量突破300万吨，产能利用率稳定在70%以上，高端产品占比提升至35% [10] - 2024年铜板带进口总量约8.88万吨，同比增长14.28%，出口量达12.42万吨，同比增长20.61% [12] - 2025年1-5月进口量3.57万吨，同比增长2.5%，出口量5.02万吨，同比增长4%，净出口增长7.7% [12] 进出口结构 - 进口端以高附加值特种合金材料为主导，其中"成卷的铜锌合金板、片及带（厚度＞0.15mm）"累计进口9404吨，占比达26.31% [14] - 出口端以规模化生产的通用型产品为主力，"其他盘卷的精炼铜板、片及带（厚度＞0.15mm）"实现出口量2.28万吨，占出口总量的45.43% [14] 行业竞争格局 - 头部企业如江西铜业、铜陵有色、楚江新材等占据高端市场超60%份额，并通过智能化改造将生产成本降低15%-20% [16] - 行业形成以长三角为核心、中部地区为补充的产业格局，头部企业通过差异化布局抢占细分市场 [18] - 江西铜业产能40+万吨/年，铜陵有色冶炼产能68万吨，宁波兴业盛泰产能20万吨/年，宁波金田产能30+万吨/年 [19] 行业发展趋势 - 2024年铜板带总产能达417.9万吨，较2023年增加19.8万吨，预计2025年将延续增长态势 [21] - 新能源汽车领域铜需求量将突破200万吨，占全球铜消费增量的40%以上 [22] - 光伏、储能、5G通信等新兴领域需求持续释放，光伏装机容量增长推动铜板带在光伏焊带中的应用 [22] - 高端市场如引线框架带材、接插元件带材等领域仍依赖进口，进口替代空间广阔 [23]