纪要涉及的行业和公司 行业：光伏储能、金属制品 公司：通润装备 纪要提到的核心观点和论据 经营业绩 - 2024 年营收 33.7 亿元，同比增长 33.86%，净利润 2.17 亿元，同比增长 237.28%，主要受益于光伏储能业务增长；2025 年一季度营收 8.08 亿元，同比增长 18.01%，净利润 1831.46 万元，同比增长 19.7%[1][2] - 2024 年光伏储能设备元件业务营收 20.18 亿元，同比增长 80.07%；金属制品业务营收 13.34 亿元，同比增长 10.14%[2] 市场突破 - 新能源业务聚焦北美和韩国市场，正泰电源产品在北美工商业光伏逆变器和韩国市场领先，还拓展欧洲、拉美、巴基斯坦等新兴市场，在欧洲推出全场景光伏解决方案[1][4] - 金属制品业务通过产能扩建提升影响力，开发工作台和工具柜系列，布局数据通讯等配套钣金业务，加快车间建设和生产线改造，释放海外泰国产能[1][4] 产品研发 - 330 千瓦和 350 千瓦大功率串逆变器产品具备在欧美市场上市能力，推出新一代北美家用和工商业光储解决方案[5] 出货情况 - 2024 年逆变器出货量同比增长约 20%，美国增长 20%-28%，欧洲超 20%，韩国超 40%；2025 年一季度整体发货量同比增长 40%以上，集中在美国、欧洲、韩国和中国[1][6] - 2024 年储能业务略有个位数增长，集中在中国、欧洲和日本；2025 年一季度增加，预计全年增长 20%-30%，东欧国家和中国网测项目带来更多订单[1][6] 市场格局与竞争力 - 美国地面光伏逆变器市场竞争激烈，公司通过推出新版本产品和扩充泰国产线增强竞争力[19] - 欧洲市场工商储和大储发展趋势好，公司产品有竞争力，在东欧等地布局大型项目[10] 关税影响与应对 - 中美关税贸易风波对美国业务有影响，公司通过优化供应链、加强合作、拓展市场等措施缓解，计划从泰国工厂发货维持利润[3][7] - 关税影响传导幅度有限，公司通过囤货、利用豁免期增加备料和发货量确保业务连续性[8] 市场预期与目标 - 2025 年预计提升逆变器基础上的储能比例，重点布局中国、欧洲多个国家，订单陆续增加[15] - 海外发货量目标比去年增长 20%-30%，各区域毛利率：北美 40%-50%，欧洲超 30%，日韩 20%-27%，中国 15%-25%[3][26] 其他重要但可能被忽略的内容 - 澳大利亚大型项目预计规模 400 - 600 兆瓦时，若成功由正泰电源供应直流侧储能系统，发货时间预计 2026 年[16] - 美国 525 兆瓦地面光伏逆变器订单接近尾声，2025 年 9 月底交付第一批，预计今年交付 40%，其余 2026 年二季度完成[17] - 泰国 2025 年计划新增一条产线生产新版本产品，增加约两个吉瓦产能，总计四条产线六个吉瓦[18] - 国内市场受 136 号文和市场化电价机制影响，发货占比有限，利润主要来自海外，发力辅助用电分布式场景和地面电站[22] - 2025 年第一季度逆变器和储能发货理想，预计全年逐季度提升，二季度美国客户采购积极，欧洲储能有订单转化收入[23] - 美国大型储能项目受高关税影响，需求可能下降[24] - 目前北美市场有 1.6 亿美元在手订单，欧洲市场集中在大型储能项目，二季度订单转化收入预计两位数增长[34] - 2024 年美国市场占比约 25%，国内约 40%，韩国占比 18%以上，2025 年海外比例可能提升[37] - 2024 年欧洲市场发货占比两位数，收入个位数且呈增长趋势[38] - 2024 年美国工商业客户群 500 - 600 个，出货量 1.8 - 2.2 吉瓦，2025 年地面出货量有望冲击一个吉瓦[39] - 工商业电站维持 1.5 吉瓦且略有增长，社区电站新产品需求大，预计个位数到两位数增长[40] - 光储逆变器和储能产品在报表中分开列示，光储 PCS 主要与大规模储能系统发货，市场集中在欧洲和日本[41]

公司财务情况 - 2024 年公司实现营业收入 33.71 亿元，同比增长 33.86%，其中光伏储能设备及元器件制造业务营业收入 20.18 亿元，同比增长 80.07%；金属制品业务营业收入 13.34 亿元，同比增长 10.14% [2] - 2024 年归属于上市公司股东的净利润 2.17 亿元，同比增长 237.28%，因相关业务 2023 年 6 月起纳入合并报表，2024 年为全年影响 [3] - 2025 年第一季度公司实现营业收入 8.08 亿元，同比增长 18.01%；归属于上市公司股东的净利润 1831.46 万元，同比增长 19.70% [3] 2024 年公司经营情况 新能源业务 - 聚焦北美、韩国市场，正泰电源产品多年稳居北美工商业光伏逆变器出货量第一和韩国市场市占率第一 [3] - 新兴市场突破，针对欧洲推出全场景光储解决方案，搭建波兰、荷兰子公司及售后中心平台，在多个欧洲国家实现光储项目突破，在日本工商业储能领域完成两单大型项目交付，拓展拉美、巴基斯坦等新兴市场并建立合作关系 [3] - 产品研发方面，333/350kW 大功率组串式逆变器具备在欧美市场上市能力，推出新一代北美户用光储及工商业光储解决方案 [3] 金属制品业务 - 2024 年实现营业收入 13.34 亿元，同比增长 10.14%，通过产能扩建提升响应速度，开发重型工作台和完善工具柜系列，布局数据通信等配套钣金业务，后续将加速车间扩建和生产线改造，释放海外工厂产能 [3] 问答交流要点 出货规模 - 2024 年逆变器较 2023 年增长，区域集中在美国、欧洲、韩国和中国；2024 年储能较 2023 年略有增长，集中在中国、欧洲，2025 年公司将抓住欧洲机会 [4] 欧洲市场竞争力 - 在东欧布局较多，有项目和合作伙伴洽谈储能项目，欧洲光伏地面电站竞争小、价格稳定，工商储和大储需求增速快，正泰电源有开发、技术及售后团队，产品有光储低压耦合方案，可提高效率、降低成本 [4] 国内 136 号文影响 - 531 抢装后市场观望，等待各地政策落地，多地机制电价政策未推出，短期影响储能和逆变器需求，2025 年国内以地面电站市场为主 [4] 关税贸易风波 - 短期影响有限，美国市场以工商业为主，当地有充足库存，产品由泰国供应，利用 90 天关税（10%）暂缓期备料囤货，关注政策走向，不排除调整价格和策略 [5] 储能海外市场目标 - 2024 年重点布局欧洲市场并突破，欧洲储能业务机会在大型集中式储能项目，可申请补贴获利润，2025 年预计增速来自集中式项目，公司增加备货，利用分销渠道推广标准化产品 [5] 韩国、日本市场展望 - 韩国工商业市场连续 3 年出货量第一，2025 年加大本地营销和技术团队投入，拓展储能新需求；日本市场争取在原有工商储优势上实现大储突破 [5]

外汇交易业务计划 - 12个月内最高余额不超3000万美元（或等值货币）[5] - 交易有效期自2024年年度股东大会通过起12个月内[7] 交易相关情况 - 目的是规避汇率风险，降低业绩影响[3] - 品种含远期、掉期等业务[3] - 结算货币含美元、欧元等[6] 资金与风险 - 资金为自有，不涉及募集或信贷资金[8] - 存在汇率、违约、内控风险[9][10] 风险控制 - 已制定制度，配备人员设审批流程[11]

业绩总结 - 2024年末公司总资产501,832.94万元，较上年末增长20.46%[3] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产190,006.32万元，较上年末增长14.95%[3] - 2024年公司实现营业收入337,055.40万元，同比增长33.86%[3] - 2024年归属于上市公司股东的净利润21,716.47万元，同比增长237.28%[3] - 2024年公司金属制品业务实现营业收入133,414.30万元，同比增长10.14%[12] 市场表现 - 正泰电源连续多年稳居北美工商业光伏逆变器出货量第一，连续蝉联韩国市场市占率第一[5] 新产品和新技术研发 - 公司推出的北美及欧洲版本工商业储能一体柜年平均衰减2%，面积能量密度提升60%，系统循环的辅助均功耗对比风冷系统下降40%，总体系统效率提升至92%[10] - 公司推出的333/350kW大功率组串式逆变器最大功率350kW，每路MPPT最大输入电流达40A，超1.5倍大容配比[9] - 公司光伏逆变器产品单机功率范围从1kW到350kW，能满足各种应用需求[9] 市场扩张 - 公司新能源业务在欧洲区域市场实现战略性突破，完成波兰、荷兰子公司及售后中心平台搭建[6] 公司治理 - 2024年度董事会共召开9次会议，各成员应参加次数均为9次[13][16] - 2024年度战略决策委员会召开1次会议，审议通过终止向特定对象发行A股股票事项并撤回申请文件的议案[17] - 2024年度审计委员会召开6次会议[18] - 2024年度提名委员会召开1次会议[19] - 2024年度薪酬与考核委员会召开3次会议[20] - 2024年度完成4份定期报告编制披露，规范披露83份临时公告[22] - 2024年度董事会提议并召集5次股东大会，含1次年度股东大会和4次临时股东大会[24]

审计机构相关 - 2025年4月18日公司会议审议通过续聘天健为2025年年度审计机构议案，待股东大会审议[2] - 2024年度审计费用总额130万元，含财报审计110万、内控审计20万[9] 天健数据 - 上年末合伙人241人，执业注会2356人，签过证券审计报告注会904人[2] - 2023年业务收入34.83亿，审计收入30.99亿，证券业务收入18.40亿[2] - 2024年上市公司审计收费7.20亿，累计风险基金和保险赔偿超2亿[2][4] 天健执业情况 - 2024年在华仪电气案中5%范围内担责，近三年受多种处罚[4][5]

业绩总结 - 报告期内营业收入337,055.40万元，同比增33.86%[3] - 利润总额37,955.97万元，同比增142.40%，净利润27,326.72万元，同比升169.05%[4] - 2024年期间费用66,674.93万元，同比增61.41%[5] - 基本每股收益0.61元/股，同比增238.89%；加权平均净资产收益率12.21%，同比增205.25%[8] 财务状况 - 期末资产合计501,832.94万元，较期初增85,223.54万元；负债合计287,392.13万元，较期初增57,199.25万元[6] - 2024年经营活动现金流入小计367,002.72万元，同比增41.66%；流出小计343,100.17万元，同比增46.68%[7][8] - 2024年母公司长期股权投资年末余额113,923.93万元，较年初变动10,551.82万元[9] - 2024年母公司长期借款本金余额41,910万元，年初余额32,998万元，本期新增融资8,957万元[10] 公司架构 - 报告期内新设立3家子公司，注销1家子公司[2]

财报披露 - 公司2025年4月22日披露2024年年度报告和2025年第一季度报告[2] 业绩说明会 - 2025年5月8日15:00 - 17:00举行网上业绩说明会，采用网络远程方式[2] - 投资者可登陆全景网“投资者关系互动平台”参与，2025年5月7日16:00前可征集问题[2][3] 出席人员 - 董事长陆川等出席业绩说明会[2]

会议信息 - 第八届监事会第十九次会议于2025年4月7日发通知，4月18日召开，3名监事全出席[1] 议案表决 - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》等多议案表决3票同意，尚需股东大会审议[2][4][7][9][18][21][24] - 《关于重大资产购买暨关联交易之2024年度业绩承诺实现情况及业绩补偿方案的议案》表决通过[11] - 《关于2025年度监事薪酬方案的议案》全体监事回避，直交股东大会[14] - 《关于2025年第一季度报告的议案》表决通过[31] 公司举措 - 公司向金融机构申请综合授信预计额度[30]

关联交易 - 2025年度新增关联交易总额预计不超6500万元[1] - 2025年1 - 3月通润开关厂与公司累计发生770.62万元，预计年度6000万元[5][6] - 2025年1 - 3月通用电器厂与公司累计发生12.16万元，预计年度500万元[11][6] 企业数据 - 通润开关厂2025年3月31日资产13495.07万元，净资产3528.49万元[10] - 通用电器厂2025年3月31日资产15402.84万元，净资产6310.17万元[15] 决策相关 - 2025年4月18日董事会8票赞成通过新增关联交易议案[2] - 独立董事认为新增关联交易风险可控，符合公司发展需要[26]

会计政策变更 - 公司自2024年1月1日起根据《准则解释第18号》进行会计政策变更[2][3] - 变更后保证类质保费用计入营业成本，预计负债借方计入“主营业务成本”等[2] - 变更合理，能客观反映财务状况，无重大影响且不损害股东利益[7]