文章核心观点 - 传媒板块应兼顾锐度和配置，看好中国开源大模型爆发及应用格局重塑，港股恒生科技仍值得配置，关税冲击下传媒互联网板块影响相对中性，给出多领域投资建议 [1][2][3] 市场表现 - 上周传媒（申万）指数整体下跌6.78%，跑输沪深300指数3.91%，位列所有板块第28位 [1] - 上周恒生科技指数下跌7.77% [1] 传媒板块投资逻辑 - 明线为AI应用起势，暗线为哪吒带来的文化自信 [1] - 2023年是闭源通用大模型爆发之年，看好今年成为中国开源大模型爆发及应用格局重塑之年，分三步发展，第一步公有云价值重塑+产业重回增长，第二步有平台有用户有场景但缺大模型能力赋能或此前未下定决心的公司，第三步C端场景不断落地 [1] 关税对传媒互联网板块影响 - 虚拟服务商品不受影响，传媒互联网公司出口大多为数字内容，仅少数为实体货物，数字内容出口免征关税，几乎无eps影响，玩具出口、跨境电商可能存在压力 [2] 各领域投资建议 游戏 - 建议关注华通、恺英、巨人、电魂、完美、吉比特、盛天、富春等 [1] - 关注产品周期驱动的完美世界、ST华通，配置方向关注恺英、泰岳、巨人 [2] - 游戏侧关注恺英网络、巨人网络、神州泰岳、网易、电魂网络、心动、盛天、电魂 [3] - 关注恺英网络、巨人网络、神州泰岳、吉比特、完美世界、电魂网络、富春股份等 [4] 港股互联网 - 关注腾讯、阿里、美团、快手、阅文、腾讯音乐、哔哩哔哩、网易等 [1][5] 能被大模型改造的成熟应用场景 - 关注互联网巨头腾讯控股，电商场景的阿里巴巴、焦点科技、值得买、光云科技、微盟，教育场景的世纪天鸿、南方传媒 [3] 基于AI强互动能力衍生出的娱乐类软件与终端硬件 - 端侧AI玩具关注奥飞娱乐、实丰文化、上海电影 [3] IDC产业链 - 关注浙数文化、顺网科技、ST华通等 [3] IP衍生品 - 关注广博股份、奥飞娱乐、实丰文化、姚记科技、上海电影、中文在线 [3] 出版 - 关注南方、中南、凤凰、长江、中原等 [2] 影视 - 关注万达、上影、光线、横店、芒果、猫眼等 [2] 分众传媒 - 韧性基本盘+大比例分红，顺周期弹性展现，Q3业绩符合预期，以旧换新等政策有望支撑Q4预算，梯媒行业竞争格局稳固，公司有望保持经营韧性、巩固优化市占率并展现弹性 [5] 教育 - 港美股关注新东方、好未来、卓越、思考乐，A股关注学大、昂立，关注高教板块红利属性 [5]

并购交易核心信息 - 分众传媒计划以83亿元估值收购新潮传媒100%股权 交易方式为发行股份及支付现金[2][3][4] - 新潮传媒2023年估值曾达210亿元 2024年估值降至180亿元 本次交易估值较历史峰值显著折价[2][8] - 交易完成后新潮传媒创始人张继学将持有分众传媒股份 并出任公司副总裁及首席增长官[2][24] 行业竞争格局演变 - 分众传媒与新潮传媒曾为户外广告领域第一和第二大企业 2018年新潮传媒公开宣战并争夺亿元级客户[5][7] - 收购后分众传媒在电梯媒体市场份额将提升至85% 强化市场垄断地位[23] - 交易被视作对电梯媒体同业的整合 新潮传媒在外围社区的布局将弥补分众传媒空白[22] 公司发展历程与资本运作 - 分众传媒2005年登陆纳斯达克 市值达8亿美元 2015年以457亿元借壳回归A股 市值达千亿元[17][18] - 公司历史上完成多次重要收购 包括3.25亿美元收购聚众传媒 3960万美元收购框架媒介 26个月内累计收购60家公司[17][21] - 新潮传媒累计融资约89亿元 投资方包括百度 京东等 其中京东两次战略投资总额达4亿美元加10亿元[6] 财务表现与市场估值 - 分众传媒2016—2023年归母净利润仅三个年度下降 2019年行业寒冬期仍实现18.75亿元盈利[21] - 2024年前三季度公司归母净利润达39.68亿元 盈利能力突出[22] - 当前市值约1005—1037亿元 回A近10年市值在千亿左右横盘[26][27] 创始人背景与战略定位 - 江南春1994年创立永怡传媒 1998年占上海IT广告代理95%市场份额 年收入超5000万元[12][13] - 2003年创立分众传媒并开创电梯媒体模式 通过资本运作快速扩张 软银 鼎晖 高盛等累计投资近5000万美元[14][16] - 公司核心竞争力源于对楼宇电梯场景的垄断性布局 覆盖主流城市主流人群高频次触达[20]

文章核心观点 本周多个行业板块行情下跌，AI、恒生科技、游戏、影视院线、出版、营销等板块均有不同程度调整，各板块内不同公司表现有差异 [1][2] 周度行情回顾 AI板块 - 本周44家AI应用公司平均下跌9.51%，春节后至今下跌9.64% [1] - 涨幅靠前公司有果麦文化（+4.88%）、返利科技（-2.54%）等 [1] - 涨幅靠后公司有迈富时（-24.93%）、第四范式（-16.09%）等 [1] 恒生科技板块 - 本周恒生科技指数继续下跌7.8%，年初至今涨幅回吐至9.7% [2] - 跌幅靠前公司有阿里巴巴（-16.6%）、携程集团（-12.4%）等 [2] - 跌幅靠后公司有京东健康（+4.1%）、同程旅行（+3.6%）等 [2] 游戏板块 - 本周申万游戏Ⅱ指数下跌8.0%，基本回吐年初至今全部涨幅 [2] - 跌幅靠前公司有冰川网络（-15.8%）、迅游科技（-15.5%）等 [2] - 跌幅靠后公司有完美世界（-3.3%）、浙数文化（-4.0%）等 [2] 影视院线板块 - 本周影视院线（申万）指数下跌6.61%，与传媒（申万）指数跌幅基本持平 [2] - 预计一季度业绩同比大幅提升的中型院线公司下跌更少 [2] - 本周涨跌幅最高三家公司为横店影视（+3.49%）、北京文化（+0.22%）等 [3] - 本周涨跌幅靠后三家公司为中广天择（-7.18%）、奥飞娱乐（-5.92%）等 [4] 出版板块 - 本周出版（申万）指数下跌3.99%，好于传媒（申万）指数 [5] - 高权重的高股息公司涨幅领先 [5] - 本周涨跌幅最高三家公司为果麦文化（+4.88%）、中南传媒（+3.98%）等 [5] - 本周涨跌幅靠后公司为读者传媒（-19.72%）、读客文化（-13.04%）等 [6] 营销板块 - 本周申万广告营销指数下跌6.74%，在传媒细分板块中排名第四 [8] - 涨幅靠前公司有国旅联合（+0.47%）、分众传媒（-1.14%）等 [8] - 涨幅靠后公司有因赛集团（-12.89%）、蓝色光标（-11.66%）等 [8]

市场整体表现 - 4月10日沪指涨1.16%重返3200点，深成指涨2.25%，创业板指涨2.27% [1] - 全市场成交额16590亿元，较上日缩量819亿元，近5000只个股上涨 [1] - 乳业、贵金属、消费电子、跨境电商、机器人、物流板块涨幅居前 [1] 个股表现 - 家居股海鸥住工6连板，农业股新赛股份、统一大市场概念股连云港、大消费板块国芳集团5连板，瑞茂通、中源家居3连板，石英股份、王府井等2连板，华勤技术、杰瑞股份等涨停 [3] 龙虎榜情况 净买入额榜 - 光启技术、万马股份、潍柴重机龙虎榜单日净买入额前三，分别为2.24亿元、1.47亿元、1.26亿元 [4] 净卖出额榜 - 分众传媒、金河生物、美农生物龙虎榜单日净卖出额前三，分别为5.47亿元、1.37亿元、6111.13万元 [5] 机构专用席位净买入额榜 - 分众传媒、贝因美、金河生物龙虎榜中涉及机构专用席位的个股单日净买入额前三，分别为5.13亿元、9938.88万元、4987.22万元 [5] 机构专用席位净卖出额榜 - 潍柴重机、阳光乳业、新乳业龙虎榜中涉及机构专用席位的个股单日净卖出额前三，分别为3861.12万元、3471.39万元、2212.59万元 [5] 部分榜单个股题材 光启技术 - 主营业务为新一代超材料尖端装备产品的研发、生产及销售，主要产品包括超材料业务、汽车零部件业务，客户含军方涉密单位，旗下709基地用于超算和军工隐形 [6] - 10月23日晚通过股权协议转让方式引入3家战略投资者，合计转让股份占总股本15.00%，交易对价总额77亿元 [7] - 3月15日称核心技术对低空经济领域新型航空器有支撑赋能作用，自研AI技术已在超材料技术研制生产中应用 [7] 万马股份 - 采用中国电科院牵头研发并在万马实现规模化制备的高压电缆绝缘材料所生产的交流220kV交联聚乙烯绝缘电力电缆系统通过试验，标志万马绝缘材料在高压电缆关键绝缘材料自主化和工程化应用方面取得重大突破 [8] - 装备线缆板块的机器人电缆产品及万马机器人智联CCa系统可应用于机器人相关产品，现主要用于工业机器人领域，也逐步应用于人形机器人和机器狗产品 [8] - 是国内规模较大的智能装备线缆制造企业，较早进入智能装备线缆领域研发和生产，有工业机器人、人形机器人和机器狗相关线缆订单 [8] 金健米业 - 主营业务为粮食作物精深加工、销售及乳制品、休闲食品生产、销售，主要产品有大米、面粉等，被誉为“中国粮食行业第一股”，是“国家首批农业产业化重点龙头企业”，获国家级科技进步二等奖 [11] - 乳业依靠特色产品和学校等特通渠道抢占部分市场份额，在湖南本地液态鲜奶中处于领先地位 [12] - 属于国有企业，实控人为湖南省国资委 [13] 机构重点交易个股 - 分众传媒今日涨停，成交额37.80亿元，换手率3.72%，深股通专用席位买入2.48亿元并卖出13.09亿元，4机构专用席位净买入8.04亿元，4机构专用席位净卖出2.91亿元 [14] - 贝因美今日涨停，成交额17.87亿元，换手率27.45%，3机构专用席位净买入9938.88万元，章盟主净买入4376万元，山东帮净买入3643万元 [14] - 金河生物今日涨7.59%，成交额24.7亿元，换手率40.67%，2机构专用席位净买入4987.22万元，T王净买入2071万元，正经哥净卖出7366万元 [14] - 西部牧业今日涨停，成交额7.91亿元，换手率30.92%，3机构专用席位净买入7022.69万元，2机构专用席位净卖出3713.54万元，上海超短帮净买入3990万元 [14] - 阳光乳业今日涨5.79%，成交额5.54亿元，换手率49.83%，3机构专用席位净买入4069.47万元，4机构专用席位净卖出7540.87万元 [14] - 潍柴重机今日涨停，成交额22.06亿元，换手率35.71%，2机构专用席位净卖出3861.12万元 [15] 沪股通与深股通专用席位情况 - 龙虎榜中涉及沪股通专用席位的个股有3只，远达环保的沪股通专用席位净买入额最大，为6508.16万元 [16] - 龙虎榜中涉及深股通专用席位的个股有7只，分众传媒的深股通专用席位净卖出额最大，为10.61亿元 [17] 游资操作动向 - T王净买入新力金融2962万元、金河生物2071万元，净卖出敦煌种业3746万元、天和磁材2965万元、远达环保2268万元、金健米业1772万元 [17] - 成都系净买入飞力达3004万元、汇金科技3002万元，净卖出格力地产6519万元 [17] - 消闲派净买入红宝丽2366万元、飞力达2199万元，净卖出北方长龙3376万元 [17] - 上海超短帮净买入西部牧业3990万元、麦格米特3048万元 [17] - 章盟主净买入贝因美4376万元，净卖出万马股份1.48亿元 [17] - 山东帮净买入贝因美3643万元 [17] - 赵老哥净卖出光启技术2195万元 [17] - 中山东路净买入汇金科技4010万元 [17] - 作手新一净买入金健米业2723万元 [17] - 正经哥净卖出金河生物7366万元 [17] 行业原因 - 人民日报4月6日文章指出，面对美滥施关税，未来降准、降息等货币政策工具留有调整余地，将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策，并适时出台储备政策 [10]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 看好梯媒品牌广告长期价值，分众传媒作为线下品牌广告龙头，收购新潮传媒后市占率有望进一步提升，未来将维持高分红，业绩兼具韧性和弹性，维持“买入”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月10日，分众传媒公告拟以发行股份及支付现金方式收购新潮传媒100%股权 [5] 投资要点 - 拟以发行股份及支付现金方式收购新潮传媒100%股权，发行价格5.68元/股，新潮传媒100%股权预估值83亿元，相比2018年获百度投资后120亿元估值折价明显 [6] - 新潮传媒主业为户外广告开发和运营，截至2024Q3末，电梯媒体平台在200个城市运营约74万部智能屏，其中约64万个投放于约4.5万个住宅小区；分众传媒拥有自营电梯电视媒体约109.7万台（截至2024年7月末）。2022/2023年及2024Q1 - Q3，新潮传媒营收分别为19.4/19.3/15.0亿，净利润 - 4.7/-2.8/-0.05亿元，基本实现盈亏平衡 [6] - 此次收购有利于拓展优质资源点位，增加智能屏数量覆盖面积，扩展社区场景；优化梯媒广告行业竞争格局，提升市占率，有望实现提价/单屏收入提升；随着渠道网络扩大，规模效应显现，成本端有望优化，且新潮传媒进入公司体系后有望提升媒体质量，贡献一定业绩增量 [7] 历史收购复盘 - 2005年，分众传媒以现金 + 股份支付方式以总对价1.83亿美元收购框架媒介100%股权，框架媒介为国内最大的电梯平面媒体，拥有9万个广告框架，2005Q1 - Q3收入/净利润702/-94.5万美元 [8] - 2006年，分众传媒以现金 + 股份支付方式以总对价3.25亿美元收购聚众传媒，聚众传媒为国内第二大楼宇媒体商，在全国43座城市的1.6万多家商业场所中拥有2.5万多个广告屏，2005Q1 - Q3收入/净利润2160/400万美元 [8][9] - 收购后公司业绩高速增长，2006/2007年，公司收入2.31/5.44亿美元，YOY + 215%/+135%，净利润0.83/1.44亿美元，YOY + 253%/+74% [9] 盈利预测 - 基于审慎原则，暂不考虑本次发行股份摊薄因素及收购影响，预计2024 - 2026年公司营业收入130.72/140.40/149.85亿元，归母净利润53.10/58.27/62.36亿元，对应PE为20/19/17X [11]

深股通席位龙虎榜数据 核心观点 - 本周深股通席位共现身66只个股龙虎榜 其中42只为净买入 24只为净卖出 [1] - 净买入个股平均上涨4.43% 显著跑赢沪指同期3.11%的跌幅 [1] - 圣邦股份以24.65%涨幅领涨 中际旭创以-16.52%跌幅表现最差 [1][3] 净买入个股分析 - **金额排名**：紫光国微(16321.09万元)、沪电股份(12700.29万元)、万马股份(9674.89万元)位列前三 [1] - **涨幅表现**：圣邦股份(24.65%)、铖昌科技(16.87%)、中国长城(15.98%)涨幅居前 [1][2] - **高换手率**：荃银高科(84.48%)、银河磁体(87.98%)、富岭股份(247.11%)换手异常活跃 [1][2] 净卖出个股分析 - **金额排名**：分众传媒(-106077.45万元)、卫星化学(-91158.81万元)、中际旭创(-74303.58万元)抛压显著 [3] - **跌幅影响**：卫星化学(-19.33%)、中际旭创(-16.52%)、沪电股份(-10.10%)受外资撤离冲击明显 [1][3] - **农业板块分化**：大北农(-2076.10万元)遭减持但股价仍涨8.37% 隆平高科(1094.53万元)获增持 [2][3] 行业分布特征 - **半导体**：紫光国微、圣邦股份获大额增持 富满微(-620.26万元)遭减持 [1][2] - **农业**：登海种业(2818.37万元)、荃银高科(3586.69万元)获资金青睐 [1] - **消费电子**：歌尔股份(1436.06万元)净买入但股价下跌9.88% [2]

科技行业动态 - 马云在阿里云新财年启动会表示高科技应呵护人间烟火，科技人员要让AI更懂人类、服务人类，阿里云资源和人才是发展云计算和AI的信心与责任所在 [4] - 字节跳动2024年净利润330亿美元，同比增6%，增速大幅下滑，净利润率从26%降至21%，海外业务收入增长63%达390亿美元，占总收入四分之一 [5] - 立讯精密将维持越南大规模生产并向美国出口产品，以应对关税，该公司是苹果产品主要组装商 [6] - 苹果质疑iPhone美国造可行性，美国缺乏高技能工人，迁回生产线成本或飙升超90%，苹果获关税豁免可能性约50% [7] - 白宫暂停对英伟达H20人工智能芯片施加额外限制计划 [8] - 任天堂Switch 2将于6月5日全球发售，但推迟在中国的发售计划，或在评估中国市场潜在份额 [9] - 亚马逊AI业务营收保持三位数年增长率，已达数十亿美元规模，超1000个生成式AI应用在开发，今年计划资本支出1000亿美元用于AI项目 [10][11] - OpenAI对马斯克提起反诉，要求禁止其“进一步从事非法和不公平的行为”，并为造成的损害负责 [12] - 谷歌4月9日推出Agent2Agent（A2A）智能体交互协议，允许AI智能体相互操作，是对MCP模型上下文协议的补充 [13] - 百川智能创始人强调公司面向医疗领域的技术愿景和业务方向，将在百小应、AI儿科、AI全科和精准医疗方面发展应用和服务 [15] - 意法半导体宣布多项降本改革措施，专注提高效率、自动化程度，加强关键技术研发投入 [18] - 欧盟将专注构建人工智能数据和计算基础设施，开发人工智能超级工厂网络，配备约10万片最新人工智能芯片 [19] - 美国斯坦福大学调查显示中国AI迅速追赶美国，2024年1月到2025年2月，美国顶尖AI领先中国的差距从9.26%缩小到1.7% [20] 传媒与电商行业动态 - 分众传媒4月9日晚公告拟收购新潮传媒100%股权，后者预估值83亿元，二者是电梯媒体行业前两名 [16] - 拼多多旗下Temu成为波兰访问量最大的电商平台，3月实际用户数超Allegro，但Allegro客户花费时间是Temu客户两倍 [17] 企业不良行为披露 - Facebook前高管称Meta曾根据青少年情绪状态向13 - 17岁青少年投放广告，在其情绪低落时收集信息分享给广告商 [14]

文章核心观点 分众传媒拟收购新潮传媒100%股权，若成功将成梯媒巨无霸，此次收购或为多赢之局，分众竞争力提升，新潮找到归宿，资本可借机退出 [1][3][14] 收购情况 - 4月9日晚分众传媒公告拟以发行股份及支付现金方式收购新潮传媒100%股权，交易完成后新潮将成其全资子公司 [1][4] - 截至预案签署日，标的公司审计和评估工作未完成，经初步协商，新潮传媒预估值83亿元 [2][4] - 本次交易未设业绩承诺，分众拟聘任新潮实际控制人张继学担任公司副总裁 [7] - 收购采取发行股份及支付现金结合方式，具体方案未披露 [11] 公司情况 分众传媒 - 成立于2003年，构建国内最大城市生活圈媒体网络，处于行业龙头地位，盈利能力较强 [14] - 2020 - 2023年归母净利润分别为40.04亿元、60.63亿元、27.90亿元、48.27亿元；2024年前三季度归母净利润39.68亿元，同比增长10.16% [14] 新潮传媒 - 是“传统媒体 + 互联网”的科技媒体创新企业，专注中产家庭消费，在全国205个城市有超70万部电梯智能屏，覆盖4.5万个社区、1.8亿中产家庭人群，服务2.3万多个客户 [4] - 自2007年成立累计融资约89亿元，截至2024年9月未盈利 [2] - 2022 - 2024年1 - 9月营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元、14.97亿元，净利润为 - 4.69亿元、 - 2.79亿元、 - 509.85万元，亏损持续大幅收窄 [13] - 京东方面通过重庆京东海嘉电子商务有限公司持有18.4745%股权为第一大股东，百度方面通过百度在线网络技术(北京)有限公司持有8.9938%股权为第三大股东 [10] 收购影响 对分众传媒 - 线下品牌营销网络覆盖范围扩大，媒体资源覆盖密度和结构优化，增强广告主客户开发和服务综合竞争力 [2][5] - 与新潮传媒可在市场、开发渠道、经销管理等方面实现业务协同，提升综合服务能力并降低服务成本 [5] 对行业 - 广告行业出现重磅收购动作，市场格局或将生变 [1] - 若分众成功收购新潮，将成梯媒领域巨无霸 [3] 对资本 - 给京东、百度等资本提供退出机会，分析人士认为其可能逐步退出 [8][12] 收购溢价 - 截至2024年9月30日，新潮传媒净资产(未经审计)为34.23亿元，若以83亿元交易价格计算，溢价率约142.51%，但低于其宣传的超20亿美元估值 [2][5] 融资历程 - 2017年5月获二三四五、恺英网络等10亿元投资后加速全国扩张 [9] - 2018年4月获成都高新区产业引导基金20亿元投资，估值达20亿美元 [9] - 2018年11月获百度等领投的21亿元战略融资，计划优化精准广告投放 [9] - 2019年8月京东出资10亿元战略入股，2021年9月京东再次领投4亿美元战略入股 [9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[9] 报告的核心观点 - 分众传媒拟收购新潮传媒100%股权，发行价格5.68元/股，预估83亿元，对应23年4.3倍PS；二者点位互补拓展生活圈媒体网络覆盖，且行业竞争格局稳定，分众作为龙头议价权提升；暂不考虑收购，预计24 - 25年归母净利53/59亿元，PE 20/18倍 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 分众传媒拟以发行股份及支付现金方式购买新潮传媒100%股权，发行价5.68元/股，预估83亿元，对应23年收入4.3倍PS [2][5] 事件评论 - 新潮收入稳步增长但未盈利，22 - 24年1 - 9月营收14.97、19.32、19.40亿元，营业利润 - 4.67、 - 2.73、 - 0.05亿元，净利润 - 4.69、 - 2.79、 - 0.05亿元 [11] - 新潮专注社区智能屏，与分众资源点位重合度低，可形成协同效应，拓展分众生活圈媒体网络覆盖范围 [11] - 行业竞争格局趋于稳定，原第三大梯媒公司华语传媒破产清算，第二大新潮传媒被收购，分众作为龙头有望提升利润率 [11] - 分众点位恢复扩张，若扩内需、促消费政策落地有较大向上弹性；暂不考虑收购，预计24 - 25年归母净利53/59亿元，PE 20/18倍 [11] 财务报表及预测指标 - 利润表：23 - 26年营业总收入119.04亿、130.84亿、143.46亿、154.61亿元，净利润48.00亿、52.79亿、58.58亿、64.31亿元等 [16] - 资产负债表：23 - 26年资产总计243.61亿、302.93亿、345.61亿、403.13亿元，负债合计63.20亿、79.72亿、75.83亿、82.04亿元等 [16] - 现金流量表：23 - 26年经营活动现金流净额76.78亿、63.66亿、49.30亿、65.07亿元，投资活动现金流净额17.24亿、5.39亿、2.96亿、3.24亿元等 [16] - 基本指标：23 - 26年每股收益0.33、0.37、0.41、0.45元，市盈率18.91、19.54、17.70、16.12倍等 [16]

国家电影局政策影响 - 国家电影局表示将适度减少美国影片进口数量，以回应美国对华加征关税的政策[1] - 中国是全球第二大电影市场，将继续引进世界更多国家优秀影片以满足市场需求[11] 机构买入数据 - 分众传媒日涨幅9.95%，机构净买入额51329.56万元[2] - 贝因美日涨幅9.95%，机构净买入额9938.88万元[2] - 潍柴重机日涨幅10.00%[2] - 阳光乳业日涨幅13.79%[2] 国际贸易形势 - 欧盟考虑在4月15日暂停针对美国关税的应对措施90天[2] - 越南与美国同意启动磋商"对等"贸易协定，越南将为美国投资者提供便利并加大打击贸易欺诈力度[2] - 泰国欢迎美国宣布的90天关税暂停，谈判将重点放在实现贸易平衡上[2] - 日本考虑对中国钢铁进口采取行动，并继续敦促美国免除其钢铁和铝关税[3] - 东盟承诺不对美国关税采取报复性措施，愿与美国进行建设性对话[3] - 越南关税从46%降至10%，成为最大赢家之一[3] 经济数据 - 3月核心CPI同比由上月下降0.1%转为上涨0.5%[6] - 3月CPI同比下滑0.1%，连续两个月下滑[6] - PPI同比降幅扩大至2.5%，主要受煤油价格下行影响[7] 政策动向 - 高层召开临时会议重点讨论对房地产、消费和科技创新的支持政策[8] - 政策制定者预计将讨论促进国内消费和支持资本市场的措施，包括出口退税等[8] - 商务部组织商协会和企业座谈，帮助外贸企业拓宽内销渠道[11] - 辽宁拟加强生育养育保障，落实育儿补贴制度[11] 股市表现 - A股三大指数集体收涨：沪指涨1.16%，深成指涨2.25%，创业板指涨2.27%[8] - 全市场成交额16593亿元，较上日缩量820亿元[8] - 178股涨停，36股封板，26股连板，最大连板数为6连板[8] 主力资金流向 - 主力资金净流入282.73亿元，电子行业净流入规模最大[12] - 净流入前五大行业：电子、商贸零售、食品饮料、汽车、有色金属[12] - 净流入前五大个股：工业富联、立讯精密、歌尔股份、中油资本、宁德时代[12] - 净流出前五大行业：计算机、公用事业、煤炭、钢铁、建筑装饰[12] - 净流出前五大个股：东方财富、中国长城、长江电力、寒武纪、工商银行[12] 行业表现 - 商贸零售、纺织服饰、有色金属领涨[17] - 农林牧渔、钢铁、家用电器等板块交易热度提升居前[17] - 非银金融、农林牧渔、环保等板块PE目前处于历史百分位低位[17] 公司业绩 - 保变电气一季度净利润同比增长1251%[11] - 豪鹏科技预计第一季度净利润同比增长847%-1004%[11] - 北元集团一季度净利润同比预增431%到453%[11] - 华东重机2024年度净利润约1.23亿元，同比扭亏为盈[11] - 中金公司预计一季度净利润同比增长50%至70%[11] - 中信建投一季度净利润同比预增50%左右[11] 高盛观点 - 高盛将中国2025年GDP增长预期从4.5%下调至4%，2026年预期从4.0%下调至3.5%[10] - 预计中国政府将下调政策利率60个基点[10] - 高盛首席经济学家最初发布《转向衰退基准》报告，但在特朗普宣布暂停关税后改为《回归非衰退基准》[11]