会议信息 - 公司第十一届监事会第三次会议4月7日发通知，4月17日召开[1] - 应参加监事5名，实际参加5名，由沈宝杰主持[1] 报告审议 - 以5票同意通过《公司2025年第一季度报告》[2] - 监事会认为报告编制和审议程序合规，内容真实准确完整[2]

会议相关 - 公司第十一届董事会第三次会议于2025年4月17日召开，8名董事全参加[2] 审议事项 - 审议通过《公司2025年第一季度报告》[3] - 审议通过聘请致同会计师事务所为2025年度审计机构，费用45万元[3] - 审议通过召开2024年年度股东会议案，定于2025年5月13日召开[3][4]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入616,291,375.97元，较上年同期增长7.78%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润182,345,987.39元，较上年同期增长8.13%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润179,265,608.33元，较上年同期增长10.79%[4] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额54,158,675.30元，较上年同期减少76.42%[4] - 本报告期末总资产5,156,848,902.20元，较上年度末增长4.58%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益3,093,997,428.26元，较上年度末增长6.26%[4] - 公司资产总计从49.31亿元增长至51.57亿元，增幅约4.57%[13][14] - 流动负债合计从4.18亿元增长至8.03亿元，增幅约92.19%[13] - 负债合计从5.18亿元增长至9.03亿元，增幅约74.20%[13] - 营业总收入从5.72亿元增长至6.16亿元，增幅约7.78%[15] - 营业总成本从2.08亿元增长至2.17亿元，增幅约4.14%[15] - 营业利润从3.75亿元增长至4.07亿元，增幅约8.60%[15] - 净利润从3.19亿元增长至3.46亿元，增幅约8.55%[15][16] - 归属于母公司所有者的净利润从1.69亿元增长至1.82亿元，增幅约8.13%[16] - 基本每股收益从0.72元增长至0.78元，增幅约8.33%[16] - 经营活动现金流入小计从6.66亿元降至5.84亿元，降幅约12.21%[17] - 经营活动现金流出小计为529,361,297.95元，上一时期为436,223,648.20元[18] - 经营活动产生的现金流量净额为54,158,675.30元，上一时期为229,718,341.80元[18] - 投资活动现金流入小计为753,081,962.73元，上一时期为743,634,815.88元[18] - 投资活动现金流出小计为900,040,021.22元，上一时期为736,924,140.36元[18] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 146,958,058.49元，上一时期为6,710,675.52元[18] - 筹资活动产生的现金流量净额上一时期为 - 233,638,055.00元[18] - 现金及现金等价物净增加额为 - 92,799,383.19元，上一时期为2,790,962.32元[18] 部分科目余额变化 - 应收票据较2024年12月31日增长55.02%，达384,123,102.63元，系本期末持有银行承兑汇票增加所致[7] - 预付款项较2024年12月31日增长115.04%，达73,973,722.89元，系本期末预付供应商货款增加所致[7] - 其他应付款较2024年12月31日增长605.54%，达522,918,269.00元，系子公司达因药业分红，应付股利增加所致[7] - 投资收益较2024年1季度减少74.22%，为1,265,314.27元，系本期权益法核算的长期股权投资收益减少、赎回银行结构性存款收益减少所致[7] 股东持股情况 - 山东华特控股集团有限公司持股比例22.00%，持股数量51,544,340股[10] - 郭伟松持股比例4.57%，持股数量10,712,924股，通过信用交易担保证券账户持有9,000,000股[10] - 尹俊涛持股比例3.52%，持股数量8,246,393股，通过信用交易担保证券账户持有2,980,000股[10] 特定日期资产负债项目余额 - 2025年3月31日货币资金期末余额1,971,690,453.93元，期初余额2,118,737,556.58元[12] - 2025年3月31日交易性金融资产期末余额1,151,945,405.48元，期初余额960,040,738.60元[12] - 2025年3月31日应收票据期末余额384,123,102.63元，期初余额247,786,732.47元[12] - 2025年3月31日流动资产合计期末余额3,746,489,988.74元，期初余额3,510,737,250.04元[12] - 2025年3月31日长期股权投资期末余额97,156,332.80元，期初余额96,534,865.96元[12] - 2025年3月31日固定资产期末余额840,028,196.41元，期初余额854,023,183.26元[12] - 2025年3月31日无形资产期末余额155,542,738.68元，期初余额156,165,227.29元[12] 现金支付情况 - 支付给职工以及为职工支付的现金为60,062,566.76元，上一时期为71,438,029.76元[18] - 支付的各项税费为150,553,791.90元，上一时期为81,162,672.70元[18] 投资现金收支情况 - 收回投资收到的现金为745,000,000.00元，上一时期为730,000,000.00元[18]

文章核心观点 - 华特达因2025年第一季度营收和净利润同比均实现增长 [1] 公司业绩 - 2025年第一季度营收6.16亿元 同比增长7.78% [1] - 2025年第一季度净利润1.82亿元 同比增长8.13% [1]

证券代码：000915 证券简称：华特达因 公告编号：2025-017 山东华特达因健康股份有限公司 关于拟续聘会计师事务所的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 本次拟续聘会计师事务所符合财政部、国务院国资委、证监会印发的 《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》（财会〔2023〕4 号） 的规定。 （三）诚信记录 致同所近三年因执业行为受到刑事处罚 0 次、行政处罚 2 次、监督管理 措施 15 次、自律监管措施 9 次和纪律处分 0 次。58 名从业人员近三年因 执业行为受到刑事处罚 0 次、行政处罚 11 次、监督管理措施 16 次、自律 监管措施 8 次和纪律处分 1 次。 二、项目信息 （一）人员信息 刘健，2007 年成为注册会计师，1998 年开始从事上市公司审计，2019 年开始在本所执业；近三年签署上市公司审计报告 8 份、签署新三板挂牌 公司审计报告 1 份。复核新三板挂牌公司 1 份。 山东华特达因健康股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 17 日召开第十一届董事会第三次会议，审议通 ...

合作与业务布局 - 华润三九是达因维生素 D 滴剂（胶囊型）中国境内独家代理商，负责市场推广与全渠道营销工作，双方合作促进维生素 D 补充品普及 [1][2][11] - 公司实施品类延伸战略，形成完整儿科用药体系；实施“伊可新”品牌延伸，布局儿童大健康产品；拓展伊可新适用年龄至 0 - 18 岁 [3][10] - 公司 DHA 产品针对 0 - 12 岁儿童需求设计不同组方，实现广泛人群覆盖和业绩增长 [8] 业绩相关 - 2024 年第三季度业绩下降受医药行业增长减缓、市场终端动销不活跃、药店竞争加剧等因素影响；公司积极应对，加大营销力度，坚持核心营销策略，加速线上渠道及营养保健产品布局推广 [1][2][11] - 连续两年分红金额占归母净利润的 95.79%，2024 年度中期和年度分红合计金额达年度归母净利润的 119% [2][12] - 伊可新市占率在 60%以上 [4][5] - 2024 年研发投入为 9713.89 万元，占营业收入的 4.55% [12] 产品与市场 - 公司儿童药品包括伊可新、伊 D 新等多种；除伊可新外，达因铁、达因钙等产品有广阔市场空间，营收稳定增长，净利润率较稳定 [2][3][11] - 公司主要销售收入来自院外渠道（药店及电商） [2] - 达因药业与头部电商平台建立战略合作，产品线上销售显著增长，B2C 和 O2O 渠道占比提升，线上增速高于线下；线上主力产品多样，线上是未来重点拓展方向 [12] - 公司坚持核心营销策略，应对竞对产品集采，加速向 OTC 渠道和新零售布局，促进区域内整体销售规模稳定发展 [2][6][12] 发展战略与规划 - 公司以“使千千万万中国儿童健康强壮，成为儿童保健和治疗领域的领军企业”为使命愿景，聚焦医药主业，创新赋能，做强做优做大儿童健康产业集群 [3][10] - 2025 年继续完善儿童用药关键技术平台建设，重点在儿童呼吸和精神用药上实现突破 [4] - 公司将积极响应国家政策，通过规范透明信息披露、加强与投资者沟通、实施较高比例分红等措施，实现对公司市值的有效管理 [3][10] 其他问题回复 - 华特信息已宣告破产，华特知新解散清算工作积极推进，公司将解决沂南华特卧龙学校资产占用问题 [2] - 公司目前暂无管理层持股计划，将严格按国家规定执行退休政策 [7] - 公司创新药（手足口病）临床试验处于一期阶段 [10] - 关税战对公司基本无影响，2024 年度分红将于年度股东会召开后 2 月内实施完毕 [10] - 公司暂时没有海外销售计划 [10] - 达因药业中长期激励考核期为 2023 - 2025 年，2026 - 2027 年为兑现周期，本年度为考核期最后一年 [10]

业绩说明会安排 - 公司定于2025年4月16日15:00 - 16:00举办2024年度业绩说明会[1] - 采用网络远程方式在全景网举行[1] - 投资者可登录“投资者关系互动平台”参与[1] 出席人员 - 总经理杨杰、独立董事杜宁、财务总监谭立富、董事会秘书樊黎明出席[1] 问题征集 - 提前向投资者公开征集问题，截止2025年4月15日15:00[1] - 可访问指定网址或扫码进入专题页面提问[1] - 将在会上回答投资者普遍关注的问题[1]

董事会会议 - 公司第十一届董事会2025年第三次临时会议于4月7日通讯召开，8名董事全参加[1] 人事变动 - 会议通过聘任樊黎明为董事会秘书议案，董事长不再代行职责[2] - 樊黎明履历、联系方式及通信地址公布[5][6][7]

人事变动 - 职工代表监事李少东因个人原因辞职，仍在公司任职[1] - 2025年4月1日，公司选举范智胜为第十一届监事会职工代表监事[2] 人员信息 - 范智胜现任多职务，与大股东无关联，持股5000股，任职资格合规[5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价36.48元（6个月） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年年报营收和归母净利润下滑，主要受竞争加剧、出生率不及预期、维生素AD部分区域进集采等因素影响，但明星产品伊可新筑业绩基石，《共识》推出有望打开新市场空间，且公司加强研发创新、推动营收规模提升，看好儿童用药市场空间广阔，公司作为领军企业有望业绩释放 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 总股本2.34亿股，流通A股2.34亿股，52周内股价区间23.87 - 36.52元，总市值69.32亿元，总资产49.31亿元，每股净资产12.43元 [4] 财务数据 - 2024年营业总收入21.34亿元，同比下降14.1%；归母净利润5.2亿元，同比下降11.9% [7] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为23.4亿元（+10%）、26.0亿元（+11%）和29.1亿元（+12%），归母净利润分别为5.3亿元（+3.4%）、5.6亿元（+5.0%）、6.3亿元（+13.2%），EPS分别为2.28元、2.39元、2.70元，对应动态PE分别为13倍、12倍、11倍 [9] 业务板块情况 - 主营医药业务，医药产业收入为21亿元，占主营业务收入的98.2% [7] 明星产品情况 - 伊可新为中国驰名商标，多年来一直位居同类产品市场占有率第一，2024年品牌价值达37.14亿元，获多项奖项 [7] - 2024年3月《中国儿童维生素A、维生素D临床应用专家共识》建议补充时长从3岁调整为18岁，公司将伊可新适用年龄由0 - 6岁扩展到0 - 18岁，有望丰富产品格局 [7] 研发创新情况 - 2024年公司研发费用率为4.8%，较2023年提升0.9pp [7] - 达因药业承担的“十四五”重点研发计划全部按期推进，本年度完成6项新产品申报，获得1项生产注册批件，6项国内发明专利授权，1项国外专利授权 [7] 市场推广情况 - 以《中国儿童维生素A、维生素D临床应用专家共识（2024版）》为抓手，制定、落地伊可新推广策略 [7] - 以产品包装升级为契机，启动与落地达因钙、DHA等推广策略 [7] - 加强渠道建设，强化与重点经销商、超大型连锁客户的战略合作和深度合作，持续开展各项市场推广活动 [7] - 拓展新零售业务，探索新零售路径，强化公司专业化企业形象，提升企业品牌力 [7] 盈利预测与估值假设 - 以伊可新为主的药品收入2025 - 2027年收入增速10%/11%/12%，增速小幅提升主要看好公司渠道营销成效逐渐显现 [8] - 由于药品市场加剧、以及维生素AD部分地区进入集采，毛利率小幅下滑，2025 - 2027年分别为83%/82%/81% [8] - 公司其他主营业务2025 - 2027年收入维持不变、毛利率维持不变 [8] 可比公司估值 - 选取健民集团、汤臣倍健、济川药业3家上市公司作为估值参考，行业平均估值25E为13.5x [10] - 给予公司2025年16倍估值，对应目标价36.48元 [10]