公司变动 - 因2022年激励计划6人不再具备资格，回购注销412,500股限制性股票[2] - 完成工商变更登记手续并收到换发的《营业执照》[2] 公司资本 - 公司注册资本为伍亿贰仟陆佰柒拾柒万捌仟伍佰元[2]

摩托车行业发展情况 - 今年摩托车行业一季度外销销售增长较好,主要原因是随着国内摩托车产品性价比的增加,产品力不断提升,国内产品在海外市场竞争力不断增强,与海外高端摩托车品牌差距逐步缩小,加上海外市场消费降级,满足了海外消费者的需求[2] - 国内摩托车产品与日系车产品相比,在600cc排量以下性能差距较小,而外观更具吸引力,科技感更强,性价比更高,600cc排量段以上性能还略有差距[2] 公司产品出口情况 - 公司产品出口主要在欧洲、中东等区域,未来还将发力南美、东南亚等地区,产品更聚焦于中高端[2] 公司新厂房建设进度 - 公司新厂房正在建设中,预计于明年11月前搬迁完成,公司将加快推进节奏,提前搬迁至新厂区,在此期间公司会安排好生产节奏,不会对公司的生产经营造成影响[2][3] 公司自主外贸渠道与KEEWAY渠道的关系 - 公司目前自主外贸渠道与KEEWAY渠道并不冲突,自主外贸与KEEWAY的产品不同,所推的产品品牌也不同。自主外贸渠道中,公司主要产品为QJMOTOR产品,KEEWAY渠道中主要产品为代工产品及部分非欧地区的BENELLI产品,另外欧洲市场的BENELLI产品由意大利BENELLI公司销售[3] 欧V+产品认证进度 - 公司目前已经获得多份欧V+产品证书,多数产品已经做好认证准备,8月份后,公司将会逐步进行切换,预计将于今年12月份全部完成[3]

激励计划授予情况 - 2022年6月30日首次授予160名激励对象1539.50万股限制性股票[6] - 2023年6月21日预留授予16名激励对象47.00万股限制性股票[7] 解除限售情况 - 首次授予部分第二个解除限售期可解除限售151人，股票364.1250万股，占总股本0.6912%[2] - 预留授予部分第一个解除限售期可解除限售15人，股票11.5000万股，占总股本0.0218%[2] - 本次解除限售股票上市流通日为2024年7月19日[2] 回购调整情况 - 2024年调整后首次授予的限制性股票回购价格由5.93元/股变为5.69元/股[7] - 2024年回购注销不满足条件的限制性股票41.25万股[8] - 2022 - 2024年回购注销限制性股票共72.25万股[22][23][24] 业绩指标情况 - 首次授予和预留授予部分第二个、第一个解除限售期，净利润、营业收入、研发投入指标权重分别为40%、30%、30%[10][15] - 以2021年为基准，2023年首次和预留授予部分净利润增长率不低于40%，营业收入增长率不低于20%，研发投入增长率不低于20%[10][15] - 2023年公司净利润较2021年同比增长136.94%，营业收入同比增长18.29%，研发投入同比增长50.17%[10] - 首次授予部分业绩目标达成率P=239.62%≥100%，公司层面解除限售比例X=100%[10] 股份变动情况 - 本次变动前有限售条件股份69,460,925股，比例13.19%，变动后为65,704,675股，比例12.47%[21] - 本次变动前无限售条件股份457,317,575股，比例86.81%，变动后为461,073,825股，比例87.53%[21]

限制性股票授予与回购 - 2022年6月30日首次授予160名激励对象1539.50万股限制性股票[5] - 2023年1月4日回购注销160,000股限制性股票[6] - 2023年4月28日回购注销50,000股限制性股票[6] - 2023年6月21日预留授予16名激励对象47.00万股限制性股票[6] - 2024年3月18日首次授予的限制性股票回购价格由5.93元/股调整为5.69元/股[7] - 2024年3月18日回购注销41.25万股限制性股票[7] 解除限售情况 - 首次授予部分第二个解除限售期可解除限售激励对象151人，股票数量364.1250万股，占总股本0.6912%[2][16] - 预留授予部分第一个解除限售期可解除限售激励对象15人，股票数量11.5000万股，占总股本0.0218%[2][17] - 首次授予部分第二个解除限售期为2024年7月11日届满，解除限售比例25%[9] - 2022年限制性股票激励计划预留授予部分第一个解除限售期解除限售比例为25%[12] 业绩考核 - 以2021年为基准，2023年净利润增长率目标不低于40%，实际同比增长136.94%[11] - 以2021年为基准，2023年营业收入增长率目标不低于20%，实际同比增长18.29%[11] - 以2021年为基准，2023年研发投入增长率目标不低于20%，实际同比增长50.17%[11] - 业绩目标达成率P=239.62%≥100%，公司层面解除限售比例X=100%[11][14] 其他 - 首次授予的限制性股票登记完成之日为2022年7月12日[9] - 本激励计划预留授予的限制性股票登记完成之日为2023年7月5日[12] - 激励对象个人层面考核分七个档次，S、A、B+个人层面解除限售比例为100%[14]

股权激励 - 公司符合实施股权激励计划条件，具备主体资格[3] - 激励对象不存在不得成为激励对象的情形[3] - 首次与预留授予部分激励对象满足解除限售条件[4] - 监事会认为部分解除限售条件已成就[4] - 监事会同意办理解除限售相关事宜[5]

公司简称：钱江摩托 证券代码：000913 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 浙江钱江摩托股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划首次授予部分 第二个解除限售期及预留授予部分第一个解除 限售期解除限售条件成就事项 之 独立财务顾问报告 2024 年 7 月 | 目 录 | | --- | | 一、释义 | 3 | | --- | --- | | 二、声明 | 4 | | 三、基本假设 | 5 | | 四、本激励计划的授权与批准 | 6 | | 五、独立财务顾问意见 | 9 | | 六、备查文件及咨询方式 | 15 | 一、释义 3 1. 公司、钱江摩托：指浙江钱江摩托股份有限公司。 2. 股权激励计划、本激励计划：指《浙江钱江摩托股份有限公司 2022 年限制 性股票激励计划》。 3. 限制性股票：指公司根据本激励计划规定的条件和价格，授予激励对象一定 数量的公司股票，该等股票设置一定期限的限售期，在达到本激励计划规定 的解除限售条件后，方可解除限售流通。 4. 激励对象：按照本激励计划规定，获得限制性股票的公司核心管理人员。 5. 授予日：指公司向激励对象授予限制性股票的日期，授予日必须为 ...

会议信息 - 公司第九届董事会第二次会议通知7月2日发出，7月5日召开[1] - 会议应到董事9人，实到9人[1] 限售股解除 - 激励计划部分解除限售条件已成就[2] - 为151名对象办理解除364.1250万股限售事宜[2] - 为15名对象办理解除11.5000万股限售事宜[2] 议案表决 - 关联董事郭东劭回避表决[2] - 议案表决结果为同意8票、反对0票、弃权0票[2]

会议信息 - 公司第九届监事会第二次会议7月2日发通知，7月5日召开[1] - 应到监事3人，实到3人，董事会秘书列席[1] 激励计划 - 审议通过激励计划部分解除限售条件成就议案[2] - 151名激励对象首次授予部分解禁364.1250万股[2] - 15名激励对象预留授予部分解禁11.5000万股[2]

限制性股票授予与回购 - 2022年6月29日，首次授予激励对象人数调为160人，授予数量调为1539.50万股，授予价5.93元/股[7][8] - 2023年1月4日，回购注销2名离职对象16万股限制性股票[9] - 2023年4月28日，回购注销1名离职对象5万股限制性股票[10] - 2023年6月21日，向16名激励对象授予47万股预留限制性股票[11] - 2024年3月18日，首次授予回购价调为5.69元/股，回购注销6人41.25万股[13] 限制性股票解除限售 - 2023年7月10日，156名对象可解除限售379.1250万股，占总股本0.72%[12] - 2024年7月5日，审议通过首次授予部分第二个及预留授予部分第一个解除限售期议案[14][15] - 本次166名对象符合条件，可解除限售375.625万股，占总股本0.71%[29] 业绩考核目标 - 激励计划首次授予部分考核年度为2022 - 2025年[19] - 2022 - 2025年各解除限售期对净利润、营收、研发投入增长率有不同要求[19] - 预留授予各年度业绩考核中，净利润、营收、研发投入权重为40%、30%、30%[20] - 2023 - 2026年净利润、营收、研发投入增长率有目标要求[20] 解除限售比例规则 - 业绩目标达成率P≥100%时，公司层面解除限售比例X = 100%；80%≤P<100%时，X = P；P<80%时，X = 0[21] - 激励对象个人考核结果为S、A、B+时，个人层面解除限售比例为100%[22] 限售期届满时间 - 首次授予的限制性股票第二个限售期于2024年7月11日届满[24] - 预留授予的限制性股票第一个限售期于2024年7月4日届满[24]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2023年公司实现收入50.98亿元,同比下降9.75%;实现归母净利润4.64亿元,同比增长11.67% [1] - 2024年一季度公司实现收入13.45亿元,同比增长0.87%;实现归母净利润1.40亿元,同比增长89.09% [1] - 2023年公司小排量车型销量高速增长,大排量车型销量下滑明显,受消费形势变化影响 [2] 盈利能力提升 - 2023年公司毛利率提升0.36个百分点至27.51%,出口收入占比提升4.72个百分点至40.52% [3] - 2023年公司期间费用率有所提升,但净利率同比提升1.91个百分点至8.94% [3] 国际化战略推进 - 2023年公司新增开拓20多个国家市场,建立30多家进口商渠道,自主外贸营收同比增长200% [4] - 2024年公司将以国际化作为头号战略,重点关注欧美、拉美、中东及非洲市场,并在美国、印尼等市场构建自主销售渠道 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2025年净利润分别为6.04亿元、7.24亿元,同比增速分别为30.1%、19.9% [5] - 参考可比公司给予公司2024年20-22倍PE估值,对应合理价值区间23.00-25.30元 [5]