股价表现与资金流向 - 8月27日盘中股价上涨2.05%至12.95元/股 成交额1.23亿元 换手率0.87% 总市值147.84亿元 [1] - 主力资金净流出531.36万元 其中特大单买入121.09万元(占比0.98%)/卖出330.03万元(占比2.68%) 大单买入1914.83万元(占比15.54%)/卖出2237.24万元(占比18.16%) [1] - 年内股价累计下跌17.99% 但近期呈现反弹态势 近5日/20日/60日分别上涨2.78%/11.64%/17.09% [1] 经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入40.95亿元 同比减少8.04% [2] - 同期归母净利润5359.07万元 同比大幅下降70.53% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数达8.89万户 较上期增加8.16% 人均流通股12493股 减少7.54% [2] - 香港中央结算有限公司持股730.11万股(第八大股东) 较上期增持124.67万股 [3] - 南方中证1000ETF新进第十大流通股东 持股528.64万股 [3] 公司基础信息 - 主营业务构成：智能终端(70.49%) 专业显示(25.15%) 运营服务(4.22%) 其他(0.14%) [1] - 业务范围涵盖数字智能终端及前端系统研发制造 中小尺寸液晶模组业务 以及数字设备硬件加工 [1] - 行业分类属于家用电器-黑色家电-其他黑色家电 概念板块涉及流媒体/星闪概念/智能座舱/MR混合现实/智能音箱等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现13.38亿元 近三年累计分红达5.48亿元 [3]

板块整体表现 - 黑色家电板块8月26日较上一交易日上涨1.14% [1] - 当日上证指数下跌0.39%报收3868.38点，深证成指上涨0.26%报收12473.17点 [1] - 板块主力资金净流出4.26亿元，游资资金净流入6105.46万元，散户资金净流入3.65亿元 [1] 个股价格表现 - 兆驰股份领涨板块，收盘价5.58元，涨幅2.57%，成交量173.84万手，成交额9.51亿元 [1] - 海信视像收盘价22.15元，涨幅2.03%，成交量22.35万手 [1] - 四川长虹收盘价12.23元，涨幅1.92%，成交量531.82万手 [1] - 同洲电子跌幅最大，收盘价17.69元，下跌7.53%，成交量87.64万手，成交额16.17亿元 [1] 资金流向分布 - 兆驰股份主力净流入7310.66万元，占比7.69%，但游资净流出4255.24万元，散户净流出3055.42万元 [2] - 四川九洲主力净流入5254.75万元，占比7.35%，游资净流入3434.46万元 [2] - 同洲电子主力净流出4.21亿元，占比26.04%，游资净流入8773.07万元，散户净流入3.34亿元 [2] - 四川长虹主力净流出1.58亿元，占比2.41%，游资净流入3035.67万元 [2]

文章核心观点 多家显示产业链公司上半年业绩呈现分化态势 其中TCL电子、深天马、新相微、世华科技等公司实现营收和利润增长 而奥来德、深纺织、创维数字等公司业绩出现下滑 行业整体向Mini LED、AMOLED、车载显示等高端技术领域转型升级 [1][2][4][8][11][15][18][22][25][28] 公司业绩表现 TCL电子 - 实现营收547.77亿港元（约500.06亿元人民币） 同比增长20.4% 归母净利润10.90亿港元（约9.95亿元人民币） 同比增长67.8% [4] - 大尺寸显示业务总营收283.5亿港元 同比增长9.4% 全球TV出货量1346万台 同比增长7.6% Mini LED TV出货量137万台 同比增长176.1% [5] - 光伏业务实现营收111.4亿港元 同比增长111.3% 毛利润10.7亿港元 同比增长98.5% [7] - AR/XR眼镜产品销售量达去年同期3.4倍 [7] 深天马 - 实现营收174.75亿元 同比增长9.93% 归母净利润2.06亿元 同比扭亏为盈 [8] - 车载显示业务营收同比增长约27% 其中国际头部整车厂销售额同比增长超70% [10] - TM18产线实现旗舰产品在国内头部品牌全覆盖 TM19产线实现全产品线覆盖 [10] 奥来德 - 实现营收2.81亿元 同比下降17.87% 归母净利润2700万元 同比下降70.59% [11] - 材料业务收入2.57亿元 同比增长21.99% 蒸发源设备收入2335.28万元 同比下降82.20% [12] 深纺织 - 实现营收16亿元 同比下降1.41% 归母净利润3523万元 同比下降19.73% [15] - 受产品价格下降、日元汇率上升导致成本增加及研发投入增加等因素影响业绩 [17] 创维数字 - 实现营收40.95亿元 同比下降8.04% 归母净利润5400万元 同比下降70.53% [18] - 汽车电子车载显示业务实现营收8.17亿元 同比增长18.63% 新增两家主流车企战略合作 [20] 新相微 - 实现营收2.85亿元 同比增长23.48% 归母净利润扭亏为盈 [22] - 研发投入同比增长 重点布局AMOLED显示驱动芯片、Mini/Micro LED及车载芯片领域 [24] 亚世光电 - 实现营收4.32亿元 同比增长30.01% 归母净利润538万元 同比下降36.21% [25] - 电子纸显示模组营收2.10亿元 同比增长103.01% 占营收比重48.63% [27] 世华科技 - 实现营收5.37亿元 同比增长73.79% 归母净利润1.93亿元 同比增长86.38% [28] - 高性能光学材料营收1.97亿元 同比增长166.48% 拟投资20.5亿元建设光学胶膜材项目 [29] 技术发展动态 - 深天马成功点亮7英寸Micro LED车载标准品 展出的Micro LED车用显示产品具有高亮度、低反射、高透光率等特点 [10] - 新相微产品覆盖TFT-LCD、AMOLED和微显示技术 成功导入多家面板厂商供应链 [24] - 世华科技高性能光学材料成为第二增长曲线 同比增长166.48% [29]

财务表现 - 2025年上半年归属净利润约5359.07万元 同比下降70.53% [1] - 营业收入约40.95亿元 同比下降8.04% [1] - 扣非后归属净利润约4754.09万元 同比下降69.51% [1] 业务布局 - 公司立足于超高清、光通信、数字化、智能化、空间计算及新型显示领域 [1] - 主要业务包括数字智能终端及相关软件系统与平台、专业显示、运营服务 [1] 市场数据 - 截至8月22日收盘价12.49元/股 单日跌幅0.08% [1] - 当前总市值达142.6亿元 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入40.95亿元，同比下降8.04% [1] - 归母净利润5359.07万元，同比下降70.53% [1] - 第二季度营业总收入22.96亿元，同比上升5.85%，但归母净利润仍下降36.18%至4826.33万元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率12.92%，同比减少7.95个百分点 [1] - 净利率1.19%，同比大幅下降69.64% [1] - 每股收益0.05元，同比下降70.56% [1] - 扣非净利润4754.09万元，同比下降69.52% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.63亿元，三费占营收比6.43%，同比增加5.47% [1] - 财务费用下降64.84%，主要因汇兑收益增加 [3] - 研发投入同比下降13.03%，原因包括绩效奖励减少 [3] 资产负债状况 - 应收账款29.8亿元，同比增长7.64%，占最新年报归母净利润比例高达1188.31% [1][6] - 货币资金30.07亿元，同比下降13.93% [1] - 有息负债11.07亿元，同比增长16.79% [1] - 短期借款增长29.9%，主要因外币借款增加 [3] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.17元，同比大幅下降160.55% [1] - 经营活动产生的现金流量净额下降160.09%，因营业收入减少导致销售回款减少 [3] - 投资活动产生的现金流量净额增长53.84%，因上年同期购买结构性存款现金流出净额1.5亿元而本期无此投资 [3] 资产项目变动 - 存货增长36.04%，因战略备料导致原材料余额增加及客户提前备货 [3] - 固定资产增长14.08%，因惠州创维数字产业园一期项目验收转固 [3] - 在建工程下降53.06%，因产业园一期转固减少2.03亿元及二期投资增加0.75亿元 [3] 投资回报表现 - 公司去年ROIC为2.31%，资本回报率不强 [5] - 近10年中位数ROIC为6.97%，投资回报较弱 [5] - 历史上36份年报中出现1次亏损年份 [5]

财务表现 - 营业总收入40.95亿元，同比下降8.04% [1] - 归母净利润5359.07万元，同比下降70.53% [1] - 第二季度营业总收入22.96亿元，同比上升5.85%，但归母净利润4826.33万元，同比下降36.18% [1] - 毛利率12.92%，同比减少7.95%，净利率1.19%，同比减少69.64% [1] - 每股收益0.05元，同比减少70.56%，每股经营性现金流-0.17元，同比减少160.55% [1] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.63亿元，三费占营收比6.43%，同比增加5.47% [1] - 财务费用同比减少64.84%，主要由于汇兑收益增加 [1] - 研发投入同比减少13.03%，原因包括绩效奖励同比减少 [1] 资产与负债 - 货币资金30.07亿元，同比减少13.93% [1] - 应收账款29.8亿元，同比增加7.64%，占最新年报归母净利润比例达1188.31% [1][2] - 有息负债11.07亿元，同比增加16.79% [1] - 短期借款同比增加29.9%，主要由于外币借款增加 [1] - 应付账款同比增加31.25%，原因包括战略备料导致应付材料款增加 [3] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额同比减少160.09%，主要由于营业收入减少和销售回款减少 [1] - 投资活动产生的现金流量净额同比增加53.84%，主要由于上年同期购买结构性存款现金流出净额为1.5亿元，本期无此投资 [1] - 筹资活动产生的现金流量净额同比增加132.31%，主要由于银行借款筹资净现金流增加 [1] - 现金及现金等价物净增加额同比减少77.83%，主要由于经营活动产生的现金流量净额减少 [3] 业务与投资回报 - 智能终端业务下降导致营业收入减少8.04%，营业成本减少6.85% [1] - 公司去年的ROIC为2.31%，资本回报率不强，净利率为2.71% [3] - 近10年中位数ROIC为6.97%，投资回报较弱，最惨年份2017年的ROIC为1.94% [3] - 公司上市来已有年报36份，亏损年份1次 [3] 其他财务项目变动 - 存货同比增加36.04%，原因包括战略备料导致原材料余额增加和客户提前备货导致产成品余额增加 [1] - 固定资产同比增加14.08%，原因包括惠州创维数字产业园一期项目本期验收转固 [1] - 在建工程同比减少53.06%，原因包括惠州创维数字产业园一期项目本期验收转固减少2.03亿元以及二期项目建设投资增加0.75亿元 [1] - 投资收益同比减少65.94%，原因包括上年同期存在转让子公司投资收益而本期无，以及远期外汇投资收益较上年同期减少 [3] - 公允价值变动收益同比减少1021.7%，原因包括远期外汇公允价值变动收益减少 [3]

机构持股情况 - 截至2025年8月22日 5家机构投资者合计持有创维数字A股6.39亿股 占总股本55.97% [1] - 机构持股比例较上一季度增长0.98个百分点 显示机构投资者增持态势 [1] - 主要机构投资者包括深圳创维-RGB电子有限公司 遂宁兴业投资集团有限公司 创维液晶科技有限公司 香港中央结算有限公司 招商银行股份有限公司-南方中证1000ETF [1] 公募基金持仓变化 - 本期新披露公募基金为南方中证1000ETF 系唯一新增公募基金持仓 [1] 外资持仓动向 - 香港中央结算有限公司作为外资代表 持股比例增加0.11% 显示外资小幅增持 [1]

核心财务表现 - 2025年中报主营收入40.95亿元，同比下降8.04% [1] - 归母净利润5359.07万元，同比下降70.53% [1] - 扣非净利润4754.09万元，同比下降69.52% [1] 季度业绩表现 - 第二季度单季主营收入22.96亿元，同比增长5.85% [1] - 单季归母净利润4826.33万元，同比下降36.18% [1] - 单季扣非净利润4544.48万元，同比下降22.13% [1] 盈利能力指标 - 销售毛利率12.92%，同比下降7.94个百分点 [6] - 净资产收益率0.84%，同比下降70.21% [6] - 每股收益0.05元，同比下降70.55% [6] 现金流与资本结构 - 每股经营性现金流-0.17元，同比下降160.54% [6] - 负债率43.5% [1] - 财务费用-4493.7万元 [1] 股东结构变化 - 深圳创维-RGB电子有限公司持股6亿股，占比52.64% [10] - 香港中央结算有限公司持股730万股，较上期增加0.11% [11] - 股东户数从2024Q3的12.06万户下降至2025Q2的8.48万户 [12] 投资收益与资产质量 - 投资收益-1468.91万元 [1] - 每股净资产5.57元，同比增长0.49% [6] - 每股营业收入3.59元，同比下降7.34% [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入40.95亿元 同比减少8.04% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5359.07万元 同比大幅下降70.53% [1] - 扣除非经常性损益后净利润4754.09万元 同比下降69.51% [1] - 基本每股收益0.0469元 [1] 盈利能力 - 净利润降幅显著高于营收降幅 反映盈利能力明显减弱 [1] - 非经常性损益对净利润影响有限 主要反映主营业务盈利下滑 [1]

业绩总结 - 2025年1 - 6月计提资产减值准备4147.98万元，收回或转回743.02万元，转销或核销2123.76万元[2] - 1 - 6月相关操作合计3404.96万元，减少同期利润总额3404.96万元[9] 财务数据 - 2025年6月30日固定资产减值4243.34万元，存货跌价8596.44万元，应收坏账35471.35万元[2][3]