总结 公司经营情况 - 公司目前已形成覆盖国内外主要地区的球墨铸铁管产能布局，包括华北、华东、中南、西南、西北和华南等地区 [4] - 公司作为国资央企及球墨铸铁管道产品研发、制造商，积极参与国家的大型水利工程建设 [14] - 公司订单储备充足，并严格按照合同计划进行发货 [21] - 公司应收账款有所增长，将持续将应收账款回收作为重要指标进行管控 [24] - 公司黄石铸管亏损严重，将进一步加强市场联动、降低采购成本、开展增收节支等措施 [25] 市场机遇 - 国家有关管网建设规划为公司球墨铸铁管产品提供了巨大的市场机遇 [37] - 公司将紧抓市场机遇，加大市场开拓力度，为国家大型水利工程建设提供支持 [37] 公司发展规划 - 公司将以科技创新和优化资本布局为新动能，加强创新引领作用，优化资本在空间区域及产业链供应链上的布局 [12] - 公司将积极响应国家产业政策，择机通过收购或兼并方式优化国内铸管产业布局，引领铸管行业高质量发展 [5] - 公司将本着"相关多元、科学审慎"的原则，积极探索新领域，培育新质生产力，推动公司可持续、高质量发展 [34][40] 市值管理 - 公司高度重视市值管理工作，将通过提升经营业绩、强化规范运作、提高信披质量、加强投资者交流等多措并举推动公司市值和内在价值的可持续增长 [18][31] - 公司充分理解投资者对股价的关心，若有回购或增持计划会依法依规履行信息披露义务 [29]

活动信息 - 公司将参加2024年河北辖区上市公司投资者网上集体接待日暨2024年半年报业绩说明会[2] - 活动于2024年10月15日14:00 - 17:00以网络远程方式举行[2] - 可通过“全景路演”网站、全景财经微信公众号、全景路演APP参与[2] 参与人员 - 公司董事长何齐书、董事会秘书王艳、财务负责人王美英将在线与投资者交流[2]

公司发展目标和战略 - 公司将以夯实基础管理、提升能力为主线，深耕存量，谋划增量，全力推进"再造一个新兴铸管"的目标实施落地[6][7][39] - 公司将以产品引领市场需求为目标，围绕发动机关键零部件、耐腐蚀耐候耐磨特种钢材、非开挖管道、智慧水务等主业关联产品，实现科技引领，深耕市场[40] - 公司将大力发展新质生产力，突出延链、补链，下大力气拓展战略性新兴产业[40] 市值管理和投资者关系 - 公司高度重视市值管理工作，制定了相应工作计划，持续聚焦主业，提升经营质效，强化价值创造[23][30] - 公司不断优化4R关系管理，定期组织召开业绩说明会，积极回复互动易平台问题，接听投资者电话，依法合规开展投资者交流[30][41] - 公司重视股东回报，持续实施现金分红，深化市场认同[30] 经营业绩和行业形势 - 2024年以来，钢铁行业进入下行周期，公司积极应对市场变化，强化研产供销协同，持续调整产品结构、系统降本控费，努力提升经营质量[38] - 公司将以能力提升为抓手，对标行业先进，抢抓市场机遇，深化极致降本，确保跑赢行业大盘[29][38] - 公司积极在储能技术领域开展应用探索，若发生对公司生产经营产生重大影响的事项，公司将及时履行信息披露义务[34][36] 其他 - 公司建立了完善的治理体系，独立董事能够严格履行职责，切实维护公司和全体股东尤其是中小股东的合法权益[42] - 公司目前没有出售或增持际华集团股票的计划，也没有重组的计划[43][44] - 公司已在公告中就前任总会计离职事项进行了详细说明[45]

会议安排 - 公司定于2024年9月6日15:00 - 16:30举办2024年半年度业绩说明会[1] - 业绩说明会采用网络远程互动方式，投资者可登陆全景网参与[1] 人员安排 - 出席业绩说明会人员有董事长何齐书等[1] 问题征集 - 2024年9月4日15:00前公开征集问题，可通过指定方式参与[2] - 活动交流期间投资者仍可登陆活动界面互动提问[2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级目标价为3.95元人民币[4] 报告的核心观点 - 报告期内公司24H1营收187.31亿元（yoy -23.61%）归母净利4.28亿元（yoy -49.0%）24Q2归母净利2.57亿元（yoy -48.4%、qoq +50.2%）考虑行业景气承压下调盈利预测预计24 - 26年EPS分别为0.26/0.29/0.32元（前值0.45/0.46/0.47元）BPS为6.58/6.78/7.01元（前值6.77/7.10/7.43元）给予0.60倍PB估值对应目标价3.95元（前值4.60元）维持“增持”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 公司盈利情况 - 24H1公司营收规模同比下滑23.61%，毛利率5.94%（yoy+0.21pct），其中24Q2毛利率6.84%（qoq+1.86pct）[2] 产品结构方面 - 公司加大差异化、高端化铸管市场开拓力度，弥补传统市场销量下滑，新签热力管合同4.1万吨，顶管销量1.6万吨，差异化产品销量同比增72%，C级管比例提高到21%，提升零售市场份额[2] 降本方面 - 公司发挥集采优势降本，提升直采比例，1 - 6月铁水成本行业前四，铁水成本赶超区域标杆，铸管降本80元/吨，三级钢筋成本行业前四[2] 水利基建方面 - 24H1全国完成水利建设投资5690亿元，同比增长9.9%，为历史同期最高；23年国家增发1万亿国债资金支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，其中水利领域资金超过国债资金总规模的一半，截至6月底，国债安排水利项目7800多项，均已开工实施公司铸管市占率达到57%，出口销量同比增长39%，且上半年公司在埃及投资建设的25万吨铸管项目正式开工，公司销售网络已覆盖亚洲、欧洲、非洲、美洲[3] 基本数据方面 - 目标价3.95元人民币，收盘价3.47元人民币（截至8月20日），市值13846百万元人民币，6个月平均日成交额122.20百万元人民币，52周价格范围3.44 - 4.28元人民币，BVPS为6.41元人民币[5] 股价走势方面 - 给出了2022 - 2026E的营业收入、归属母公司净利润、EPS、ROE、PE、PB、EV EBITDA等数据的预测值及变化率[6] 产品销量与价格方面 - 分别列出了2021A - 2026E钢铁（螺纹）和铸管的产品销量和产品价格的本次假设与前次假设数据[8] 可比公司估值方面 - 列出首钢股份、宝钢股份、华菱钢铁的PB（2024E）分别为0.42、0.64、0.51，均值为0.52[9] 资产负债表与利润表方面 - 详细列出了2022 - 2026E资产负债表中的流动资产、现金、应收账款等项目和利润表中的营业收入、营业成本、营业税金及附加等项目的数据[11] 现金流量表方面 - 给出了2022 - 2026E经营活动现金、净利润、折旧摊销等项目的数据[11]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [8] 报告的核心观点 1. 公司上半年实现营业收入187.31亿元,同比下降23.61%;实现归母净利润4.28亿元,同比下降48.99% [3] 2. 公司普钢及优特钢毛利同比下降24.17%,铸管产品毛利同比下降19.00% [4] 3. 公司加大差异化、高端化铸管市场开拓力度,上半年新签热力管合同4.1万吨,顶管销量达到1.6万吨,差异化产品销量同比增长72% [5] 4. 公司在埃及投资建设的25万吨铸管项目正式开工 [6] 5. 公司通过系统降本挖潜,提质增效拓宽盈利空间,铁水成本赶超区域标杆,铸管降本80元/吨 [7] 财务数据总结 1. 2024年上半年,公司营业收入187.31亿元,同比下降23.61%;归母净利润4.28亿元,同比下降48.99% [3] 2. 2024年Q2,公司营业收入96.07亿元,同比下降24.18%,环比增长5.29%;归母净利润2.57亿元,同比下降48.37%,环比增长50.24% [3] 3. 2024年上半年,公司普钢及优特钢毛利3.45亿元,同比下降24.17%;铸管产品毛利5.57亿元,同比下降19.00% [4] 4. 2024年上半年,公司扣非净利润2.76亿元,同比下降45.38% [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 业绩短期承压，二季度利润环比改善 - 公司2024年上半年实现营业收入187.31亿元，同比减少23.61%，归属于母公司所有者的净利润4.28亿元，同比减少48.99% [1] - 公司2024年第二季度实现归母净利2.57亿元，同比下降48.37%，环比增长50.24% [2] - 2024年上半年黑色金属冶炼和压延加工业利润总额大幅下滑，公司业绩短期承压 [2] - 2024第二季度公司毛利率及净利率有一定程度好转 [2] 产能挖潜空间大，战略规划加速推进 - 2024年上半年公司铸管市占率达到57%，出口销量同比增长39%，钢格板产量同比增长10%，汽车铝铸件同比增长18% [3] - 2024年公司金属制品产量目标为947万吨，同比上升10.2%，产能挖潜空间较大 [3] - 公司今年拟实施铸管国际化和战新产业培育等项目建设 [3] 水利建设投资高增，关注基建需求潜力 - 2024年上半年全国完成水利建设投资5690亿元，同比增长9.9%，为历史同期最高 [4] - 在加快建设国家水网政策指引下，国内水利建设及供排水管网改造空间较大，公司铸管产品四大应用方向市政、水利、污水、热力均有受益 [4] - 公司铸管业务有望随着基建到位资金改善、实物需求的提升进入景气周期 [4]

会议情况 - 公司于2024年8月16日召开第十届监事会第四次会议，应到、实到监事均为3人[2] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告及摘要》，表决3同意0弃权0反对[2] - 审议通过《关于新兴际华集团财务有限公司的风险持续评估报告》，表决3同意0弃权0反对[3] 监事会意见 - 认为《2024年半年度报告及摘要》真实完整准确反映半年度财务和经营成果[2] - 认为风险持续评估报告真实客观，无异议[3]

财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为187.31亿元，同比下降23.61%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为4.28亿元，同比下降48.99%[12] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.76亿元，同比下降45.38%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为-25.93亿元，同比下降1081.86%[12] - 基本每股收益为0.1072元，同比下降49.00%[12] - 稀释每股收益为0.1072元，同比下降49.00%[12] - 加权平均净资产收益率为1.67%，同比下降1.68%[12] - 总资产为550.40亿元，同比下降0.88%[12] - 归属于上市公司股东的净资产为255.84亿元，同比增长0.49%[12] - 公司营业收入为187.31亿元，同比下降23.61%[25] - 公司营业成本为176.19亿元，同比下降23.78%[25] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-25.93亿元，同比下降1081.86%[26] - 公司研发投入为1.83亿元，同比增长4.15%[26] - 公司铸管及管铸件收入为56.88亿元，同比下降17.04%[27] - 公司优特钢收入为46.17亿元，同比增长19.63%[27] - 公司其他产品收入为32.25亿元，同比下降57.30%[27] - 公司国外收入为7.90亿元，同比增长22.32%[27] - 公司金属制品业毛利率为5.94%，同比下降0.21个百分点[28] - 公司信用减值损失为-2900.02万元，同比下降480.86%[26] - 公司2024年上半年营业总收入为18,731,404,658.43元，较2023年同期的24,521,028,418.82元有所下降[104] - 公司2024年上半年营业总成本为18,504,046,008.88元，较2023年同期的24,074,827,354.79元有所下降[104] - 公司2024年上半年归属于母公司股东的净利润为427,746,221.80元，较2023年同期的838,556,469.61元大幅下降[105] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.1072元，较2023年同期的0.2102元有所下降[105] - 公司2024年上半年流动负债合计为11,884,297,331.61元，较2023年同期的15,326,238,820.07元有所下降[103] - 公司2024年上半年非流动负债合计为6,630,583,517.76元，较2023年同期的4,860,339,358.59元有所增加[103] - 公司2024年上半年研发费用为182,595,362.09元，较2023年同期的175,313,459.15元有所增加[104] - 公司2024年上半年销售费用为167,327,112.84元，较2023年同期的182,263,349.63元有所下降[104] - 公司2024年上半年管理费用为275,933,019.24元，较2023年同期的336,465,447.00元有所下降[104] - 公司2024年上半年财务费用为139,214,276.06元，较2023年同期的115,754,830.21元有所增加[104] - 公司2024年上半年营业收入为14,986,236,465.23元，较2023年同期的11,846,654,375.35元增长26.5%[107] - 公司2024年上半年营业成本为14,443,344,351.17元，较2023年同期的11,314,389,693.08元增长27.6%[107] - 公司2024年上半年研发费用为44,173,332.65元，较2023年同期的15,361,437.53元增长187.6%[107] - 公司2024年上半年净利润为147,482,248.91元，较2023年同期的300,014,516.77元下降50.8%[107] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量为18,092,430,546.61元，较2023年同期的24,882,371,797.02元下降27.3%[109] - 公司2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为17,810,040,569.36元，较2023年同期的24,556,500,352.49元下降27.5%[109] - 公司2024年上半年购买商品、接受劳务支付的现金为18,993,390,021.04元，较2023年同期的23,024,261,946.82元下降17.5%[109] - 公司2024年上半年支付给职工以及为职工支付的现金为979,046,198.28元，较2023年同期的1,099,495,894.60元下降11.0%[109] - 公司2024年上半年其他综合收益为-69,426,000.00元，较2023年同期的11,571,000.00元下降600.0%[108] - 公司2024年上半年综合收益总额为78,056,248.91元，较2023年同期的311,585,516.77元下降74.9%[108] - 经营活动现金流出小计为20,685,300,232.80元，较上年同期的25,101,760,819.92元有所减少[110] - 经营活动产生的现金流量净额为-2,592,869,686.19元，较上年同期的-219,389,022.90元大幅下降[110] - 投资活动产生的现金流量净额为-32,975,653.29元，较上年同期的-530,322,896.83元有所改善[110] - 筹资活动产生的现金流量净额为-985,065,656.17元，较上年同期的-965,934,174.66元略有增加[110] - 现金及现金等价物净增加额为-3,608,196,539.43元，较上年同期的-1,730,112,133.72元大幅下降[110] - 经营活动产生的现金流量净额为-1,812,870,951.09元，较上年同期的912,774,325.42元大幅下降[111] - 投资活动产生的现金流量净额为574,749,369.56元，较上年同期的-356,290,941.69元大幅改善[111] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2,369,235,619.26元，较上年同期的-2,131,593,279.25元略有增加[111] - 现金及现金等价物净增加额为-3,607,470,359.00元，较上年同期的-1,550,135,030.31元大幅下降[111] - 期末现金及现金等价物余额为4,805,463,187.21元，较上年同期的6,335,293,933.51元有所减少[111] - 2024年上半年度归属于母公司所有者权益为25,459,968,832.06元[113] - 2024年上半年度所有者权益合计为28,482,273,531.58元[113] - 2024年上半年度综合收益总额为358,320,221.80元[113] - 2024年上半年度未分配利润增加187,335,616.46元[113] - 2024年上半年度专项储备增加5,131,602.41元[114] - 2024年上半年度少数股东权益减少84,052,546.53元[113] - 2024年上半年度所有者权益内部结转减少290,392,116.54元[114] - 2023年上半年度所有者权益合计为27,590,438,515.27元[116] - 2023年上半年度综合收益总额为850,127,469.61元[116] - 2023年上半年度少数股东权益增加93,926,693.13元[116] - 公司本期期末余额为28,016,455,510.08元[117] - 公司本期期末余额为20,146,327,735.92元[120] - 公司本期增减变动金额为-159,495,189.23元[119] - 公司本期综合收益总额为78,056,248.91元[119] - 公司本期利润分配为-239,236,116.54元[119] - 公司本期专项储备本期提取为56,787,037.25元[117] - 公司本期专项储备本期使用为-52,196,271.17元[117] - 公司本期专项储备本期提取为12,492,708.54元[120] - 公司本期专项储备本期使用为-10,808,030.14元[120] - 公司本期所有者权益内部结转为872,002.28元[117] - 公司2024年上半年所有者权益合计为19,317,965,562.76元，较上年期末减少205,267,931.42元[123] - 公司2024年上半年综合收益总额为311,585,516.77元[122] - 公司2024年上半年利润分配减少518,344,919.17元[122] - 公司2024年上半年专项储备增加619,468.70元[123] - 公司2024年上半年资本公积增加872,002.28元[122] - 公司2024年上半年未分配利润减少218,330,402.40元[122] - 公司2024年上半年其他综合收益减少11,571,000.00元[122] - 公司2024年上半年专项储备本期提取11,555,260.08元，本期使用10,935,791.38元[123] - 公司2024年上半年股本总数为399,005.8776万股，注册资本为399,088.0176万元[124] - 公司2024年上半年纳入合并范围的子公司共36户，较上期增加一户[126] - 重要的其他应收款项坏账准备收回或转回金额大于1500万元[135] - 重要的在建工程项目预算总额大于2100万元且期末余额大于1000万元[135] - 重要的非全资子公司少数股东权益占公司合并净资产的1%以上且金额大于5亿元[135] - 重要的合营企业或联营企业长期股权投资账面价值占公司合并净资产的3%以上且金额大于10亿元，或长期股权投资权益法下投资损益占公司合并净利润的10%以上[135] - 公司对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉[138] - 公司对合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，计入当期损益[138] - 公司合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，所有子公司均纳入合并财务报表[142] - 子公司所有者权益、当期净损益和当期综合收益中属于少数股东的份额分别在合并资产负债表、合并利润表和综合收益总额项目下单独列示[143] - 对于同一控制下企业合并取得的子公司，以资产、负债在最终控制方财务报表中的账面价值为基础对其财务报表进行调整[143] - 对于非同一控制下企业合并取得的子公司，以购买日可辨认净资产公允价值为基础对其财务报表进行调整[143] - 公司因同一控制下企业合并增加子公司或业务，调整合并资产负债表的期初数，并将合并当期期初至报告期末的收入、费用、利润纳入合并利润表[144] - 公司因非同一控制下企业合并增加子公司或业务，不调整合并资产负债表期初数，并将购买日至报告期末的收入、费用、利润纳入合并利润表[144] - 公司处置子公司或业务，将期初至处置日的收入、费用、利润纳入合并利润表[145] - 公司购买子公司少数股权，新取得的长期股权投资与应享有子公司自购买日持续计算的净资产份额之间的差额，调整合并资产负债表中的资本公积中的股本溢价[145] - 公司不丧失控制权的情况下部分处置对子公司的股权投资，处置价款与处置长期股权投资相对应享有子公司自购买日持续计算的净资产份额之间的差额，调整合并资产负债表中的资本公积中的股本溢价[146] - 公司将合营安排分为共同经营和合营企业，未通过单独主体达成的合营安排划分为共同经营[147] - 公司确认共同经营中与本公司相关的利益份额，并按照相关企业会计准则进行会计处理[148] - 公司编制现金流量表时，将库存现金以及可以随时用于支付的存款确认为现金，将符合条件的投资确定为现金等价物[149] - 公司外币业务交易初始确认时，采用交易发生日的即期

会议信息 - 公司于2024年8月16日召开第十届董事会第五次会议[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 审议事项 - 《2024年半年度报告及摘要》以7票同意通过审议[3] - 《关于新兴际华集团财务有限公司的风险持续评估报告》由5名非关联董事表决通过[4] - 《2024年度全面风险评估报告》以7票同意通过审议[6]