格隆汇12月25日丨振华科技(000733.SZ)在投资者互动平台表示，公司目前暂无产品应用于可控核聚变 领域。 ...

行业投资评级 - 对国防军工行业维持“看好”评级 [4] 核心观点 - 美国推进重返月球计划，太空战略布局或将带来国际竞争，有望带动我国火箭技术、太空运营及上下游产业快速发展 [2][8] - 中美低轨卫星近距离接近事件凸显太空态势感知与交通管理重要性，相关细分领域有望加速发展 [8][12] - 随着“十五五”临近，新一阶段装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显，关注新质生产力及民用、军贸第二增长极 [8][17] 根据相关目录分别总结 1.1 特朗普签署太空政策行政命令，美国太空战略布局加速推进 - 美国总统特朗普于12月18日签署行政命令，明确提出到2028年重返月球、2030年前建设月球前哨站初期设施，并在月球和轨道上部署核反应堆 [8][11] - 命令要求建立太空交通管理、轨道碎片治理以及地月空间定位、导航和授时体系，以推动美国在相关标准和服务上的主导地位 [8][11] - 重返月球对火箭大推力、高可靠性与精准测控提出高要求，太空管理能力成为重要支撑，将带动航天制造、卫星通信、数据应用等产业协同发展 [12] 1.2 中美卫星近距离“擦肩”，太空交通与态势感知有望加速发展 - 近日，中科宇航力箭一号发射的卫星与SpaceX“星链”卫星在低轨道发生近距离接近 [8][13] - “星链”卫星因需主动升轨/离轨、保持轨道高度及保证星座空间分布均匀性而频繁变轨，增加了其他机构碰撞预测的复杂性 [8][14] - 低轨卫星数量激增背景下，实时、精准的太空态势感知和自动化避碰系统已成为星座运营关键，太空交通管理及卫星测控管理领域有望加速发展 [8][16] 1.3 继续看好商业航天、两机、新质战斗力、军贸等方向 - 布局明年，“十五五”规划落地后，关注以无人与反无人装备、深海科技、作战信息化为代表的新质生产力 [8][17] - 中长期关注军工企业在民用两机（航空发动机、燃气轮机）业务和商业航天的广阔空间，以及中式高端装备出海带来的军贸市场拓展 [8][17] - 报告列出了商业航天、航发&燃机链、新质新域、军工电子、军贸/主机装备五大方向的相关投资标的 [8][17] 2.1 一周行情走势 - 报告期内（截至2025年12月19日），国防军工(申万)指数上涨+1.53%，收于1,813.19点，跑赢沪深300指数（下跌-0.28%）[19][20] - 国防军工(申万)指数相对沪深300指数的超额收益率为+1.80% [20] - 在申万一级31个行业中，国防军工板块本周涨跌幅排名第11位 [22] 2.2 本周行业新闻梳理 - **国内重点新闻**：包括《兵役登记工作规定》印发、彩虹-7无人机首飞成功、山东舰入列6周年、中国发布军控白皮书、福建海警在金门附近海域常态执法等 [27] - **国外重点新闻**：涉及泰柬冲突、美乌和平计划磋商、乌克兰使用无人潜航器击伤俄潜艇、美国对日军售、波兰“爱国者”系统战备等 [28][29] 2.3 本周重要公告梳理 - 多家军工上市公司发布公告，涉及股东股份转让（如航发控制）、股东或高管减持（如科思科技、亚星锚链、北斗星通）、高管聘任（睿创微纳）、董事辞职（钢研高纳）等事项 [31]

公司近期动态 - 公司于2025年12月12日召开第十届第十一次董事会会议，审议了《关于调整公司本部机构的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入全部来源于电子元器件制造业，占比为100.0% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为275亿元 [1]

会议信息 - 公司第十届董事会第十一次会议于2025年12月12日召开，通知12月3日发出[2] - 会议应到董事7人，实到7人[2] 议案表决 - 《关于实施职工补充医疗的议案》6票同意，0票反对和弃权[3] - 《关于调整公司本部机构的议案》7票同意，0票反对和弃权[3] - 《关于修订公司相关制度的议案》7票同意，0票反对和弃权[3]

公司主营业务 - 公司主营产品广泛应用于航空、航天、电子、兵器、船舶及核工业等重要领域 [2] - 公司已成为其产品应用领域的重要支撑力量 [2]

公司与小鹏汇天的合作关系 - 振华科技通过其子公司贵州振华华联电子有限公司与小鹏汇天存在具体业务合作 [2] - 合作内容为贵州振华华联电子有限公司向小鹏汇天提供机电组件类产品 [2]

公司财务与运营状况 - 新型电子元器件业务营业收入实现增长 [1] - 因行业特点及回款期延长导致应收账款增加 [1] - 公司基于谨慎性原则计提了应收账款坏账准备和存货跌价准备 [1] - 公司严格遵循企业会计准则及相关规定进行会计处理 [1]

公司业务与市场拓展 - 公司积极拓展商业航天、低空经济、民用航空及新能源汽车等战略性新兴领域市场 [1] - 蓝箭航天是公司的客户 [1] - 公司主营产品广泛应用于航空、航天、电子、兵器、船舶及核工业等重要领域 [1] - 公司已成为其产品应用领域的重要支撑力量 [1] 公司未来战略 - 公司将持续关注相关行业发展机会和技术应用场景 [1] - 公司将加大研发投入 [1] - 公司将不断提升核心竞争力 [1]

公司澄清与关联方动态 - 振华科技明确表示，公司与长光卫星未签署战略合作协议 [1] - 公司控股股东与长光卫星签署了战略合作协议，旨在围绕商业卫星系统等方向开展深度合作 [1] - 合作旨在共同推动商业卫星产业链的自主安全与创新发展 [1]

公司声明澄清 - 振华科技明确表示，公司与长光卫星未签署战略合作协议 [1] 控股股东合作动态 - 振华科技的控股股东与长光卫星签署了战略合作协议 [1] - 合作旨在围绕商业卫星系统等方向开展深度合作 [1] - 合作目标是共同推动商业卫星产业链的自主安全与创新发展 [1]