报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 6月进入用电旺季，煤价维持低位时火电业绩有望持续改善，大水电企业业绩稳定向上，136号文细则执行在即，绿电存量项目收益率有所保障 [3] - 看好风电资产占优、装机规模具备较大成长性标的，火电成本维持低位，局部区域电力供需偏紧，公募基金改革+低利率背景下，水核股具备较优配置性价比，核电进入常态化审批阶段，长期成长性和盈利性俱佳，继续关注行业公司重组并购方向，垃圾焚烧发电企业实现热电联供、固废协同处理及IDC减碳等多元化布局 [19] 每周观点 本周行情回顾 行业指数表现 - 本周电力板块走势劣于大盘，公用事业板块收于2376.19点，下跌3.21点，跌幅0.14%；电力子板块收于3165.47点，下跌10.64点，跌幅0.34%，劣于沪深300本周走势，公用事业（电力）板块走势变化幅度在申万31个一级板块中排第26位 [1][7] - 近1年电力板块累计跌幅3.26%，同期沪深300累计涨幅7.84%、创业板指累计涨幅12.03%，电力板块表现不及沪深300及创业板指数 [9][12] - 本周光伏发电、风力发电、热力服务、电能综合服务上涨，火力发电、水力发电下跌 [13] 个股表现 - 本周公用事业板块涨幅前五的个股依次为ST金鸿、中泰股份、南网能源、湖南发展、协鑫能科，跌幅前五的个股依次为江苏新能、粤电力A、兆新股份、穗恒运A、深南电A [15] 投资建议 - 6月进入用电旺季，关注火电、大水电、绿电相关标的；看好风电、火电、水核、核电相关标的；关注行业公司重组并购方向；关注垃圾焚烧发电企业多元化布局 [19][20] 本周专题 甘肃新能源装机达7062.46万千瓦，5月现货电价有所回升 - 1 - 4月，甘肃省全社会用电量累计592.44亿千瓦时，同比增长3.03%，各产业用电量有不同变化 [22][23] - 截至2025年5月底，甘肃新能源累计装机容量达到7062.46万千瓦，同比增长25.25%，占全省电力总装机比重超过65%，年初提出到2025年底和2030年底的新能源装机目标 [2][26] - 1 - 4月，甘肃省完成发电量791.93亿千瓦时，同比增长8.34%，火电仍是“压舱石”，新能源发电占比升至38%，4月发电量有变化 [31] - 1 - 4月甘肃省现货电价先上升后降低，5月小幅回升，给出1 - 5月均价及实时价格 [2][32] 国家能源局启动新型电力系统首批试点 - 2025年6月4日，国家能源局下发通知，计划开展构网型技术、系统友好型新能源电站、智能微电网、算力与电力协同、虚拟电厂、大规模高比例新能源外送、新一代煤电等七个方向试点工作 [3][37] 行业数据跟踪 煤炭价格跟踪 - 06月04日，环渤海动力煤综合平均价格为669.00元/吨，周环比维持不变；06月06日，长江口动力煤价格指数（5000K）为578.00元/吨，周环比不变；煤炭沿海运费秦皇岛 - 广州价格周环比跌幅0.95%；沿海电煤离岸价格指数（5500K）周环比跌幅为0.15% [40] 石油价格跟踪 - 06月06日，国内柴油现货价格6,734.33元/吨，周环比上涨0.58%；国内WTI原油、Brent原油现货价格分别为63.37/ 65.34美元/桶，周环比分别上涨3.19%、3.14% [42] 天然气价格跟踪 - 06月05日，国内LNG出厂价格指数为4,425.00元/吨，周环比涨幅0.52%；中国LNG到岸价12.54美元/百万英热，周环比涨幅0.72% [44] 光伏行业价格跟踪 - 06月04日，多晶硅致密料均价36元/kg，周环比不变；04月30日，182mm/23.1% + 尺寸的单晶PERC电池片的均价为0.29元/W，周环比跌幅为1.69%；单晶PERC组件182mm均价为0.65元/W，周环比涨跌幅均为0.00%；单晶硅片182mm/150um均价为1.15元/片，周环比涨跌幅为0.00% [46] 长江三峡水情 - 06月06日，长江三峡入库流量、出库流量分别为11600立方米/秒、15900立方米/秒，入库流量/出库流量的周环比分别变化为+10.48%/+31.40%；长江三峡库水位为154.23米，周环比下跌0.26% [54] 风电行业价格跟踪 - 06月06日，聚氯乙烯现货价4604元/吨，周环比涨幅0.28%；中厚板参考价3302.00元/吨，周环比跌幅1.49%；螺纹钢现货价3252.00元/吨，周环比跌幅1.51% [59] 电力市场 - 06月04日，广东省燃煤、燃气日前现货成交电均价分别为323.58、366.49厘/千瓦时，周环比变化分别为上涨12.60%、上涨17.37% [62] 碳市场 - 06月06日，全国碳市场碳排放配额成交量为1268612.00吨，周环比涨幅310.67%；开盘价、收盘价分别为67.12、67.9元/吨，周环比分别为跌幅1.94%、0.45% [63] 行业动态跟踪 电力公用行业重点事件 - 6月4日，陕西省发展和改革委员会就调整分时电价政策征求意见，明确午间低谷、深谷、尖峰电价等规则 [68] - 6月4日，浙江省发改委、能源局印发方案，推动工商业用户削峰填谷，鼓励虚拟电厂参与响应 [68] - 近日，国家能源局发布意见，支持电力领域新模式、新业态创新发展，调整电力业务许可相关规定 [68] - 6月3日，河北省发展和改革委员会组织申报2025年风电、光伏发电年度开发建设方案第二批项目，明确规模和要求 [68] - 近日，国家能源局下发通知，开展新型电力系统建设第一批试点工作 [3][68] 上市公司重要公告 - 广东建工子公司拟收购林洋能源下属项目公司；林洋能源预中标项目，预计中标金额约16,501.73万元；三峡能源转让部分股权及债权；龙源电力、新天绿能公布发电量情况；华银电力投资建设项目；中绿电项目被纳入建设清单及备案 [69]

债券发行 - 21建能01发行规模15亿，年利率2.42%[5] - 21建能02发行规模10亿，年利率2.37%[6][7] - 两期债券期限5年，附第3年末选择权[5][6] 会计师事务所变更 - 2024年公司拟将利安达改聘为立信[8] - 董事会审计委认为立信能满足审计需求[10] - 董事会临时会议通过改聘议案[10]

公司股价表现 - 建投能源连续3个交易日下跌，区间累计跌幅-2 11% [1] - 近1周阶段涨幅-0 95%，近1月-0 85%，近3月-3 98%，近6月-0 51%，今年来0 13% [3] - 同期沪深300指数近1周-1 41%，近1月2 22%，近3月-0 81%，近6月-1 48%，今年来-1 94% [3] 公司基本面 - 河北建投能源成立于1994年1月18日，是河北建设投资集团旗下重要资本运作平台 [1] - 主营业务为电力项目投资、建设及运营管理，以燃煤火力发电和供热为主，同时涉及核电、风电、水电等新能源项目 [1] 基金持仓动态 - 交银施罗德基金旗下交银趋势混合A一季度增持建投能源，交银定期支付双息平衡混合一季度新进前十大股东 [1] - 交银趋势混合A今年以来收益率5 63%，同类排名1267/4538；交银定期支付双息平衡混合今年以来收益率0 13%，同类排名31/59 [1] 基金经理信息 - 交银趋势混合A基金经理杨金金累计任职5年24天，在管基金总规模84 48亿元，代表产品交银启诚混合A任职回报17 80% [4][5] - 交银定期支付双息平衡混合基金经理黄鼎累计任职3年243天，在管基金总规模31 52亿元 [6] 基金公司背景 - 交银施罗德基金成立于2005年8月，股东结构为交通银行持股65%、施罗德投资管理持股30%、中国国际海运集装箱集团持股5% [6]

议案进展 - 2025年4月23日公司第十届董事会审议通过重新签订《金融服务协议》议案并提交2024年度股东大会[3][7] - 2025年5月20日2024年度股东大会该议案未通过[3] - 2025年5月26日第十届董事会第十九次临时会议提请将议案再次提交2025年第二次临时股东大会[7] 投票情况 - 非关联股东赞成8612551股，占有效表决权股份总数32.5307%[3] - 非关联股东反对17502687股，占有效表决权股份总数66.1099%[3] - 非关联股东弃权359900股，占有效表决权股份总数1.3594%[3] 议案说明 - 重新提交议案不涉及对原议案的补充、调整[9]

会议时间 - 2025年第二次临时股东大会现场会议6月13日14:30召开，会期半天[3] - 网络投票时间6月13日9:15 - 15:00[4] - 股权登记日为2025年6月4日[6] - 登记时间为2025年6月11 - 12日[11] 会议地点 - 现场会议在河北省石家庄市裕华西路9号裕园广场A座13层公司会议室召开[9] 会议内容 - 审议《关于与河北建投集团财务有限公司重新签订〈金融服务协议〉的议案》[10] 其他 - 普通股投票代码为“360600”，投票简称为“建投投票”[17] - 授权委托书于2025年6月12日17:00前送达有效[24]

会议安排 - 公司2025年5月23日发第十届董事会十九次临时会议通知，26日通讯召开[3] - 决定2025年6月13日现场与网络结合开第二次临时股东大会[5] 议案表决 - 《关于重新签订〈金融服务协议〉议案》再提交股东大会审议议案4票同意通过[4] - 《关于召开2025年第二次临时股东大会的议案》9票同意通过[5] 股东大会审议 - 2025年第二次临时股东大会将审议重新签订《金融服务协议》议案[5]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和路演活动 [1] - 参与机构众多，包括招商证券、信达证券等；建投能源参与人员有董事会秘书孙原等 [1] - 活动时间为2025年5月14日 - 2025年5月22日，地点为公司会议室、广州、杭州，形式为现场调研和线上交流 [1] 生产经营情况 2024年 - 上网电量503.66亿千瓦时，增幅27.79%，平均上网结算电价437.37元/兆瓦时（含税），同比下降2.82% [1] - 售热量7166.60万吉焦，同比增长12.83% [1] - 采集电煤3401万吨，平均综合标煤单价822.02元/吨，同比下降10.07% [1] - 营业收入235.17亿元，同比增长20.09%，归属于上市公司母公司的净利润5.31亿元，同比增长181.59% [1][2] 2025年第一季度 - 发电量129.58亿千瓦时，同比降低7.23%；售热量4017.89万吉焦，同比降低3.48% [2] - 发电机组平均利用小时数1059小时，同比降低101小时 [2] - 平均上网结算电价433.65元/兆瓦时（含税），同比降低1.39% [2] - 平均综合标煤单价775.12元/吨，同比降低11.43% [2] - 主营业务收入65.75亿元，同比下降5.84%，归属于上市公司母公司的净利润4.43亿元，同比增长75.94% [2] 经营展望 - 2025年二季度供暖季结束后机组检修，预计发电量环比下降，但煤炭市场价格有望继续下行 [3] 火电增量及项目开发计划 - 2025年新增控制装机容量132万千瓦，新增权益装机容量119.5万千瓦 [4] - 控股的西柏坡电厂四期工程2×66万千瓦项目、任丘热电二期2×35万千瓦项目计划2026年投产 [4] - 参股的沧东电厂三期2×660MW项目、定州电厂三期2×660MW项目、秦电2×350M项目预计2026年下半年投产，衡丰电厂扩建2×660MW项目推进前期工作 [4] - 对参股公司海上风电公司增资，用于唐山建投祥云岛250MW、顺桓250MW海上风电项目开发建设 [4] 电力交易情况 - 2025年河北南部电网年度双边协商电力直接交易成交电量占比约80% [5] - 2025年3月1日河北南北电网开始电力现货市场连续结算试运行，公司正常开展交易 [6] 煤炭相关情况 - 电煤采购来源主要为山西、陕西、内蒙及河北本地，2025年长协签约覆盖率超80% [6] - 公司发挥采购优势，动态优化采购结构压降成本 [6] - 预计2025年动力煤供需总体偏宽松，煤价有望进一步下行 [6] 分红政策 - 《未来三年股东回报规划（2024年 - 2026年）》将每年现金分红比例由30%提升至50% [6]

股东大会召集与召开程序 - 本次股东大会由公司董事会召集，采用现场会议和网络投票相结合的方式，于2025年5月20日进行网络投票 [1] - 公司于2025年4月24日在《中国证券报》《证券时报》和巨潮资讯网发布股东大会通知 [1] - 股东大会召集与召开程序符合《公司法》《股东会规则》和《公司章程》规定 [1] 股东大会出席情况 - 出席股东大会的股东及授权代表共435名，代表股份1,202,381,088股，占公司有表决权股份总数的66.4556% [1] - 现场会议出席股东1名，代表股份1,175,905,950股，占比64.9923% [1] - 网络投票股东434名，代表股份26,475,138股，占比1.4633% [1][2] - 持有公司5%以下股份的股东434名，代表股份26,475,138股，占比1.4633% [2] 股东大会表决情况 - 主要议案赞成票比例均超过99.94%，反对票比例低于0.03%，弃权票比例低于0.03% [3][4][6][7] - 持有5%以下股份的股东表决中，赞成票比例在97.6333%-97.8112%之间 [6][8][9] - 一项议案未获通过，赞成票仅占32.5307%，反对票占66.1099% [8] - 关联股东河北建设投资集团有限责任公司在相关议案中回避表决 [6][8][9] 法律意见结论 - 股东大会召集、召开程序符合法律法规和公司章程规定 [9] - 出席会议人员资格合法有效 [9] - 表决程序合法，形成的股东大会决议有效 [9]

| 证券代码：000600 | 证券简称：建投能源 | | 公告编号：2025-29 | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码：149516 | 证券简称：21 01 | 建能 | | | 证券代码：149743 | 证券简称：21 02 | 建能 | | 河北建投能源投资股份有限公司 二○二四年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 一、会议召开和出席情况 河北建投能源投资股份有限公司二○二四年度股东大会于 2025 年 5 月 20 日以现场会议和网络投票相结合的方式召开。本次股东大会由公司 董事会召集。现场会议由公司董事长曹欣先生主持。本次股东大会的召 集、召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章 程》的规定。 出席本次股东大会的股东及授权代表435名，代表股份1,202,381,088 股，占公司有表决权股份总数的 66.4556%，其中：出席现场会议的股东 及授权委托代表 1 名，代表股份 1,175,905,950 股，占公司有表决权股份 总数的 64.9923%； ...

股东大会信息 - 2025年4月23日决定召开二○二四年度股东大会，4月24日发通知，5月20日会议和投票进行[4] - 出席股东及代表435名，代表股份1,202,381,088股，占比66.4556%[6] 议案审议情况 - 《2024年度董事会工作报告》赞成1,201,741,188股，占比99.9468％[7] - 《2024年度利润分配方案》赞成1,201,732,088股，占比99.9460%[9] - 《关于与河北建投集团财务有限公司重新签订<金融服务协议>的议案》未获通过[14]