涉及的行业或公司 * 国际医学（一家综合性医疗服务集团）[1] * 旗下核心医疗机构包括高新医院和中心医院[4][5] * 提及的专科包括妇科、肾内、内分泌、消化病、医美整形、健康管理（体检）、老年病、护理、中医、康复及质子治疗等[1][17][29][30][34][47] 核心观点和论据 经营业绩与财务数据 * 2025年前三季度公司实现营业收入29.9543亿元，同比减少16.94%[2] * 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-20.0009365亿元，同比降低38.45%[2] * 2025年第三季度公司实现营业收入9.00006112亿元，同比降低18.95%[3] * 2025年第三季度归母净利润为-10.0002869亿元，同比降低234%[3] * 2025年前三季度公司经营性现金流净额9.21亿元，较去年同期增长47.67%[3] * 2025年前三季度管理费用率为10.99%，同比下降0.54个百分点，财务费用率3.43%，同比下降0.07个百分点[3][4] * 收入下降主要受医保政策改革影响，特别是三季度因医保局对2024年超付基金进行决算，公司退回约6000-7000万元，直接影响收入和利润[12][15] 医疗服务量 * 2025年前三季度旗下医疗机构门急诊服务总量197万人次，同比增长4.03%[2] * 2025年前三季度住院服务量14.59万人次，同比减少3.88%[2] * 2025年第三季度门急诊服务总量65万人次，同比增长1.34%[2] * 2025年第三季度住院服务量4.96万人次，同比降低3.63%[2] * 高新医院2025年前三季度门急诊服务量86.42万人次，同比增长1.33%，住院服务量4.59万人次，同比下降5.73%[4] * 中心医院2025年前三季度门急诊服务量111万人次，同比增长6.24%，住院服务量10万人次，同比降低3.01%[5] 核心院区经营情况 * 高新医院2025年前三季度营业收入9.3783亿元，同比降低17.78%，实现净利润2861万元，同比降低62.54%[6] * 高新医院2025年第三季度营业收入2.9909亿元，同比降低18.79%，实现净利润-236万元，同比降低108%[6][7] * 中心医院2025年前三季度营业收入20.3996亿元，同比降低16.58%，实现净利润-1.84亿元，同比降低51.28%[7] * 中心医院2025年第三季度营业收入6.5669亿元，同比降低19.02%，实现净利润-7079万元，同比降低63.27%[7] 学科建设与人才发展 * 公司旗下医疗机构人才梯队建设持续完善，新增博硕士导师4人，博硕士87人，中高级职称21人[1] * 临床科研实力增强，主办承办省级以上学术会议17场，发表学术论文100余篇（SCI论文14篇），专利著作6项，药物临床试验立项24项，医疗器械临床试验立项3项，全球多中心项目3项[1] * 消费及类消费医疗业务表现亮眼：中医专科医院2025年前三季度营业收入同比增长23.2%[29] 老年病院2025年前三季度同比增长7.4%，第三季度单季同比增长33.3%，环比第二季度增长15.53%[29][30] 医美整形病院第三季度营收环比第二季度增长25.76%[30] 健康管理体检部2025年前三季度同比增长25%，第三季度单季同比增长39.7%，环比第二季度增长20.4%[30] 医保政策影响与应对 * DRG 2.0实施对次均费用降幅影响相对较大，公司通过业务结构调整、费用控制、效率提升积极应对[17] * 公司判断未来医保政策将趋于稳态，可能进行部分病种的微调，而非大面积大幅调整[18][20][21] * 门诊付费改革预计在2026年可能对部分慢性病实行按病种付费，但影响有限[41] * 公司优化收入结构，门诊收入占比提升：高新医院门诊住院收入比从过去的46变为55，中心医院从过去的28变为37[46] 新业务与发展布局 * 质子治疗项目设备已完成安装调试，正在进行环评等批复流程，预计一个中心年治疗量1000-1500人，国产设备治疗价格约20万/周期，进口设备近30万/周期[49][50] * 老年护理院需求旺盛，收费属市场中高水平，公司计划未来拓展康养板块，并关注长护险政策落地后的承接机会[34][35][37] * 公司医疗数据资产（佑君医疗数据）在贵阳大数据交易所登记挂牌，探索数据资产化价值，为未来可能的交易和融资打下基础[53][55][56][58] 成本管控与运营效率 * 费用管控成效显现，管理费用率和财务费用率同比、环比均有下降[3][4] * 公司强调以稳健经营为基础，强化成本管控和效率提升，聚焦医疗质量和服务体验[7] 其他重要内容 * 公司对四季度经营持乐观态度，因四季度通常是医疗旺季，希望在前三季度调整基础上取得较好经营结果[7][18] * 公司现阶段主要精力在于提升现有医院实力和服务模式，医疗管理能力输出是未来轻资产扩张的考虑方向，但非现阶段重点[42][43] * 公司门诊次均费用相对稳定（高新医院约423元，中心医院约456元），住院次均费用受医保影响有所下降但趋于稳定（高新医院约1.2万元，中心医院约1.4万元），预计四季度若无重大政策变化，价格变动不大[51][52]

经营业绩 - 2025年前三季度公司营业收入299,543.73万元，同比减少16.94% [2] - 2025年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润-29,365.65万元，同比降低38.45% [2] - 2025年前三季度公司经营性现金流量净额92,100.39万元，较去年同期增长47.67% [2] - 2025年第三季度管理费用率10.99%，同比下降0.54个百分点，环比下降2.13个百分点 [2] - 2025年第三季度财务费用率3.43%，同比下降0.07个百分点，环比下降0.25个百分点 [2] - 高新医院2025年前三季度营业收入93,783.52万元，同比降低17.78%，净利润2,861.28万元，同比降低62.54% [3] - 中心医院2025年前三季度营业收入203,996.54万元，同比降低16.58%，净利润-18,400.97万元，同比降低51.28% [3] 医疗服务量 - 2025年前三季度公司旗下医疗机构门急诊服务总量197.51万人次，同比增长4.03% [2] - 2025年前三季度公司旗下医疗机构住院服务量14.59万人次，同比减少3.88% [2] - 2025年第三季度公司旗下医疗机构门急诊服务总量65.59万人次，同比增长1.34% [2] - 2025年第三季度公司旗下医疗机构住院服务量4.96万人次，同比降低3.63% [2] - 高新医院2025年前三季度门急诊服务量86.42万人次，同比增长1.33%，住院服务量4.59万人次，同比降低5.73% [3] - 中心医院2025年前三季度门急诊服务量111.09万人次，同比增长6.24%，住院服务量10万人次，同比降低3.01% [3] 学科建设与人才发展 - 公司旗下医疗机构开展新技术、新业务46项 [1] - 贺西京总院长团队荣获陕西省科学技术进步奖一等奖 [1] - 韩国宏教授连续三年入选全球前2%顶尖科学家榜单 [1] - 郭树忠教授带领医美整形专科病院团队正式回归 [1] - 两个院区临床科室新增博硕士生导师4人，博硕士87人，中高级职称21人 [1] 科研实力 - 公司旗下医疗机构主办或承办省级以上学术会议17场 [2] - 发表学术论文100篇，其中SCI论文14篇 [2] - 专利著作6项 [2] - 药物临床试验立项24项，医疗器械临床试验立项3项 [2] - 全球多中心项目3项 [2] 重点项目进展 - 西安国际医学中心医院质子治疗中心是西北地区首个质子放射治疗中心，建设按计划进行中 [3] - 西安佑君医疗信息有限公司在贵阳大数据交易所完成四项医疗数据产品与数据集的登记挂牌 [3] - 数据业务取得阶段性进展，为公司探索数据订阅服务、联合建模等商业化模式奠定基础 [3][4] - 西安国际医学中心医院设立老年护理院，布局医养结合康养项目 [4] 未来展望 - 公司将继续坚持年度发展目标，以稳健经营为基础，强化成本管控和效率提升 [4] - 以提升医疗质量和服务体验为核心，加强学科建设，优化患者服务体系 [4] - 以差异化策略构建竞争优势，增强服务附加值，实现服务规模有序扩张、运营效率持续优化、经营业绩改善提升 [4]

公司股东结构 - 截至2025年10月29日，共有6个机构投资者持有国际医学A股股份，合计持股量达7.54亿股，占公司总股本的33.67% [1] - 机构投资者包括陕西世纪新元商业管理有限公司、申华控股集团有限公司、银河德睿资本管理有限公司、香港中央结算有限公司、西安商业科技开发公司、申万宏源证券有限公司 [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计上涨了0.45个百分点 [1] 公募基金持仓 - 本期较上一季未再披露的公募基金共计16个 [1] - 主要公募基金包括金鹰主题优势混合、华泰柏瑞医疗健康A、国泰融安多策略灵活配置混合A、鹏华医疗保健股票、鹏华养老产业股票等 [1] 外资持仓变动 - 本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司 [1] - 香港中央结算有限公司持股增加占比达0.52% [1]

核心观点 - 公司2025年第三季度报告显示，归属于母公司股东的净利润同比显著下降，主要受子公司营业收入因医保政策调整而减少的影响 [1][6] - 公司现金流状况呈现结构性变化，经营活动现金流改善，但筹资活动现金流因偿还债务而大幅减少 [6] - 公司董事会审议通过了第三季度报告及多项内部管理制度的修订议案 [9][11][12][13][14] 主要财务数据变动 - 归属于母公司股东的净利润（年初至报告期末）较上年同期减少38.45%，原因是子公司西安高新医院有限公司和西安国际医学中心有限公司营业收入受医保政策动态调整影响而同比减少 [6] - 货币资金较上年度末减少43.94%，原因是子公司西安国际医学中心有限公司偿还债务 [6] - 交易性金融资产较上年度末减少84.51%，同时投资收益年初至报告期末较上年同期增加2,167.76%，原因是公司处置权益性投资工具并产生处置收益 [6] - 销售费用年初至报告期末较上年同期增加78.56%，原因是公司宣传费用增加 [6] - 信用减值损失年初至报告期末较上年同期减少269.05%，原因是子公司收回应收医疗款后应计提的信用减值损失减少 [6] - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末较上年同期增加47.67%，原因是子公司西安国际医学中心有限公司购买商品、接收劳务支付的现金减少 [6] - 投资活动产生的现金流量净额年初至报告期末较上年同期增加63.77%，原因是子公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少 [6] - 筹资活动产生的现金流量净额年初至报告期末较上年同期减少47.05%，原因是公司及子公司偿还债务支付的现金增加 [6] 报告与审计状态 - 公司2025年第三季度财务会计报告未经审计 [3][8] - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [4] 非经常性损益 - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况 [4] - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情形 [4] 董事会决议 - 公司董事会于2025年10月28日召开第十三届董事会第八次会议，全体9名董事出席 [9] - 会议审议并通过了公司《2025年第三季度报告》，表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [11] - 会议审议并通过了多项内部管理制度的修订议案，包括《外部信息报送和使用管理制度》、《董事会秘书工作细则》、《投资者关系管理制度》等，所有议案表决结果均为9票同意、0票反对、0票弃权 [11][12][13][14] 股东信息 - 公告未披露普通股股东总数和前十名股东持股情况的具体数据 [7] - 公告指出，持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份的情况不适用 [7]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约29.95亿元 同比减少16.94% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损约2.94亿元 [1] - 2025年前三季度基本每股收益亏损0.1302元 [1] 公司市场数据 - 公司当前收盘价为4.84元 [1] - 公司当前市值为108亿元 [2]

公司运营 - 公司于2025年10月28日召开第十三届第八次董事会会议，审议了《2025年第三季度报告》等文件 [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为医疗业占比96.46%，其他社会服务业占比3.54% [1] - 截至发稿，公司市值为108亿元 [1]

制度适用范围 - 制度适用于公司及下属控股子公司[3] 信息定义 - 信息指对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的信息[3] 涉密人员要求 - 控股股东等相关涉密人员应遵守信息披露内控要求[5] - 涉密人员在特定期间负有保密义务[5] 信息报送规定 - 公司应拒绝无依据的外部报送要求[6] - 报送时董事会秘书负责登记内幕知情人[7] - 公司应将报送信息作内幕信息并签保密协议[8] 责任追究与实施 - 违反制度致损公司将依法追责[7] - 制度经董事会审议通过之日起实施[11]

制度制定 - 公司制定投资者关系管理制度以加强与投资者沟通[2] - 制度发布主体为西安国际医学投资股份有限公司董事会[31] - 制度发布时间为二〇二五年十月三十日[31] 管理原则与目的 - 投资者关系管理原则包括合规等原则[4][5][6][7] - 目的是树立文化、加强沟通、完善治理、实现价值最大化[8] 工作相关 - 工作对象包括投资者、分析人员、媒体等[11] - 沟通内容涵盖发展战略、经营管理信息等[11][12] - 沟通方式有公告、股东会、路演等[13] - 董事会秘书组织协调，证券管理部具体开展工作[20] - 工作职责包括拟定制度、处理诉求等[21][22] 其他规定 - 互动平台刊载信息不能替代披露义务，回复应谨慎客观[23] - 公司应建立内部协调和信息采集机制[25] - 不得出现特定违法违规情形，应建管理档案制度[25] - 需根据需要对相关人员进行培训[26] - 从事人员需具备特定素质和技能[27] - 制度解释权属董事会，自通过之日起实施[29]

董事会秘书聘任 - 原任离职后三个月内聘任新董事会秘书[16] - 空缺超三个月董事长代行职责，六个月内完成聘任[16] - 由董事长提名，经董事会聘任或解聘[16] 董事会秘书任职限制 - 近三十六个月受证监会行政处罚等不得担任[6] - 近三十六个月受交易所公开谴责或三次以上通报批评不得担任[6] 董事会秘书解聘 - 连续三月以上不能履职，一个月内解聘[17] - 出现不适任情形，一个月内解聘[17] - 履职重大错误致投资者损失，一个月内解聘[17] - 违反规定造成损失，一个月内解聘[17] 其他规定 - 聘任秘书同时应聘任证券事务代表协助工作[17] - 细则经董事会通过后实施，由董事会负责解释[23][24] - 细则与规定抵触时按相关规定执行[23]

审计流程 - 公司管理层会计年度结束后30日内向审计委员会汇报情况[2] - 审计委员会协调审计时间、审核财务信息等[3] - 审计委员会与各方协商确定年报审计时间安排[3] 审计沟通 - 年审注册会计师进场前后，审计委员会会同审阅财务报表[3][4] - 审计委员会加强与注册会计师沟通，了解进度和问题[4][5] 审计决策 - 审计完成后，审计委员会审核表决并提交报告决议[5] - 审计委员会检查拟聘会计师事务所和注册会计师资格[5] 审计改聘 - 原则上年报审计期间不改聘事务所，改聘需审计委员会评价表态[5] 保密要求 - 年报编制和审议期间，审计委员会委员负有保密义务[6]