战略合作 - 美中嘉和与友邦保险就香港及澳门企业业务正式达成战略合作 依托广州泰和肿瘤医院共建粤港澳大湾区跨境癌症治疗及企业健康管理生态合作体系 [1] - 友邦保险拥有超过1600万名团体保险计划成员 将通过专属健康福利方案为美中嘉和精准导入优质企业客户 [2] - 合作提供跨境医疗对接 第二诊疗意见 定制化健康检查等服务 构建涵盖预防-治疗-康复全流程的健康管理闭环 [2] 业务发展 - 合作将企业健康福利从传统被动治疗模式转变为主动预防策略 提升客户忠诚度并增加生命周期价值 [2] - 美中嘉和高端医疗服务渠道矩阵扩大 触达路径更趋多元 [1] - 医疗服务开始吸引境外患者 包括港澳地区 东南亚 中东等地患者 [4] 技术优势 - 美中嘉和在质子治疗领域获得美国MD安德森癌症中心和妙佑医疗国际技术支持 严格遵循国际诊疗标准 [3] - 服务覆盖海内外各年龄段患者 涵盖鼻咽癌 肺癌 乳腺癌等多种癌种 初步疗效显著 [3] - 质子业务与AI+肿瘤诊疗已完成关键布局 通过2025年中报释放明确信号 [3] 行业机遇 - 粤港澳大湾区医疗融合加速 港澳药械通政策覆盖45家内地医院 跨境救护车转运常态化运作 香港长者医疗券使用范围扩展至大湾区核心城市 [1] - 大湾区医疗融合深化及跨境支付体系完善 将强化国际化服务能力优势 [4] - 医疗稀缺资源与保险渠道实现战略性嫁接 质子治疗技术商业价值进一步释放 [4] 战略前景 - 合作将为美中嘉和导入稳定患者流量 推动质子业务成为公司业绩增长核心引擎 [3] - 公司依托国际合作与技术创新 持续深化大湾区布局 推进上海等地新院筹建 [4] - 质子业务放量 AI诊疗技术落地 健康生态完善 推动向高端医疗头部企业迈进 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营收2.01亿元 其中医院业务营收1.53亿元（占比76.3%） 同比增长11.2% [1] - 毛利润40万元 较去年同期亏损大幅好转 实现扭亏为盈 [1] - 医院业务毛利率从去年同期-22.1%提升至0.4% 盈利拐点显现 [1] 业务结构优化 - 医保支付占比从2024年同期41%下降至25% 显示收入结构优化 [1] - 通过高端药品供应体系提供近200个原研药和50多个专利品牌药 覆盖全病种抗肿瘤药物 [3] - 与妙佑医疗国际及MD安德森癌症中心建立战略合作 强化高端医疗壁垒 [3] 质子治疗技术突破 - 华南地区首个质子治疗中心投入运营 配置4间360°旋转机架治疗室 硬件达国际顶尖水平 [2] - 质子治疗可精准打击肿瘤组织 显著降低放疗副作用 [2] - 2025年5月发布国内首个质子治疗垂直领域大语言模型 整合近万例放疗病例数据 [2] 未来增长驱动 - 广州医院经营持续爬坡 质子治疗咨询量及接诊量持续增长 [2] - 上海泰和诚肿瘤医院及石家庄石药泰和肿瘤医院即将投入使用 [3] - AI肿瘤大模型有望拓展至肿瘤综合治疗领域 提升运营效率并赋能行业 [2][3]

核心财务表现 - 截至2025年6月30日公司实现营收2.01亿元 其中医院业务营收1.53亿元（同比增长11.2%）占整体营收76.3% [1][2] - 毛利润0.4百万元（去年同期亏损0.35亿元） 实现扭亏为盈 [1] - 医院业务毛利率从去年同期-22.1%提升至0.4% 盈利能力显著改善 [2] 医院业务发展 - 华南地区首个质子治疗中心在广州泰和肿瘤医院投入运营 配置4间360°旋转机架治疗室 硬件实力国际顶尖 [2] - 质子治疗中心启用后咨询人数、门诊接诊量及日上机人数持续增长 [2] - 医保支付占比从2024年同期41%下降至25% 显示业务结构优化 [2] 技术创新布局 - 2025年5月发布国内首个质子治疗垂直领域大语言模型 整合近万例放疗病例及专业文献数据 [3] - 该AI模型已部署于广州泰和肿瘤医院 未来可拓展至肿瘤综合治疗领域 [3] - 公司自2015年通过子公司和信康布局人工智能医疗领域 [3] 药品供应体系 - 广州泰和肿瘤医院提供近200个原研药和50多个专利品牌药 覆盖全疾病种抗肿瘤药物 [4] - 与国内外知名药企保持合作 持续更新药品目录以保障创新药可及性 [4] - 通过高效药品引进机制构建差异化市场优势 [4] 战略合作与增长潜力 - 与妙佑医疗国际（Mayo Clinic）达成长期战略合作 同时是美国MD安德森癌症中心唯一战略合作伙伴 [4] - 上海泰和诚肿瘤医院及石家庄石药泰和肿瘤医院即将投入使用 [4] - 质子治疗业务爬坡、AI模型迭代及新医院投运将释放数倍增长潜力 [4]

行业技术发展 - 质子治疗技术利用独特的布拉格峰效应 实现精准调控能量释放位置 在肿瘤病灶处集中最大剂量杀灭癌细胞 同时显著减少对周围正常组织损伤 [1] - 相较传统放射治疗 质子治疗可最大限度减少对正常组织损伤 降低生长发育影响及远期并发症风险 包括第二原发肿瘤 [2] - 该技术特别适用于紧邻脑 脊髓 眼睛等关键功能器官的肿瘤以及儿童肿瘤治疗 [2] 医疗设施建设 - 深圳质子治疗中心总建筑面积3.5万平方米 配置5间治疗舱和300张床位 [1] - 中心配备全球领先的IBA Proteus PLUS质子治疗系统 [1] - 项目填补深圳肿瘤尖端治疗领域空白 解决市民肿瘤大病赴外地就医难题 [2] 临床运营进展 - 中心已开始临床试验招募 首例临床试验患者完成第一次质子治疗 未出现呕吐恶心等副作用 [2] - 超过70%癌症患者需接受放疗 [1] - 临床试验招募信息发布后大量患者报名 经评估筛选后接受治疗 [2] 战略定位与影响 - 项目使深圳患者享受比肩国际水平的精准放射治疗服务 [3] - 中心将带动肿瘤治疗服务能力辐射至粤港澳大湾区及东南亚地区 成为抗癌领域桥头堡 [3] - 项目奠定深圳作为国家癌症中心南方核心的重要地位 [3] - 推动京深两地两院区一体化同质化发展 打造华南地区肿瘤防治新高地 [3]

DRG/DIP支付改革全面深化 - 2025年是DRG/DIP支付改革全面深化之年 DRG/DIP 2 0版分组方案在全国落地 年底将覆盖所有符合条件的开展住院服务的医疗机构 基本实现病种 医保基金全覆盖 [1] - DRG支付改为预付费制 医院按病种分组获得固定支付 不再按项目收费 短期内医疗机构承担业绩压力 [1] - 仿制药集采价格下行 进一步挤压医药价格收入空间 [1] 国际医学短期业绩与长期策略 - 2025年上半年 公司预计实现营业收入20 1亿元~20 5亿元 较上年同期有所下降 [1] - 2025年一季度门急诊量保持增长 西安高新医院同比增长1 91% 西安国际医学中心医院同比增长8 54% [2] - 公司推行精细化运营 成本管控 收入结构调整及技术赋能 例如共享专科资源 设备复用等方式降低成本 [2] 高CMI值病种与特色专科发展 - 公司重点发展神经外科 肿瘤等高权重病种 开展多项世界首例 国内首例 西北首例复杂手术 [3] - 在急危重症救治 罕见疑难疾病诊疗 介入诊疗 微创手术 肿瘤综合治疗等领域打造领先优势 [3] - 持续推进特需服务 健康管理 医美整形 妇儿 中医 辅助生殖 精神心理 质子治疗等特色专科 调整医保和非医保业务收入占比 [3] 全生命周期健康管理与新业务拓展 - 国际医学中心医院惠宾科开诊 实施全生命周期健康管理 开展多学科联合诊疗 MDT 模式 提供VIP服务 [4] - 老年护理院提供医疗+护理双轨服务 解决居家养老医疗脱节等问题 [4] - 质子中心将于2025年底投入使用 作为西北首家质子治疗机构 单疗程治疗费参考市场价格17万元至38万元 部分病种医保或商业保险已覆盖 [4] 大健康服务平台与差异化经营 - 公司已初步建成从医疗服务到康复医养全方位 全生命周期的医康养大健康服务平台 [5] - 加强综合医疗+特色专科优势 拓展生命健康管理 医养结合服务 互联网医疗 国际医疗 智慧医院等新业务板块 [5] - 通过差异化经营调整业务结构和运营效率 努力提升经营业绩和综合实力 [5]

质子治疗技术优势 - 质子治疗利用"布拉格峰"物理特性实现肿瘤靶区高剂量精准照射，同时最大限度保护周围正常组织如视神经和黄斑 [7] - 采用笔形束扫描技术配合实时影像引导系统，可实时追踪肿瘤位置并调整照射角度，误差控制在毫米级 [7][4] - 治疗过程中通过固定在面罩上的吸管作为视觉标记稳定眼球位置，降低周边组织受照射风险 [5] 临床疗效数据 - 德国982例眼恶性黑色素瘤研究显示质子治疗局部控制率达96.4%，眼保存率95.0% [7] - 2024年NCCN指南推荐质子治疗作为符合特定指征的脉络膜黑色素瘤首选方案 [7] - 患者郑某接受总剂量60 GyE/10次治疗后肿瘤受控且未出现眼干、疼痛等不良反应 [4][5] 医院硬件配置 - 配备瓦里安新一代ProBeam质子系统，为华南首个临床应用的超导回旋加速器设备 [8] - 系统集成360°旋转机架和高速笔形束扫描功能，支持调强质子治疗(IMPT) [8] - 治疗室配置实时影像引导系统，确保射线剂量分布与计划偏差小于1 mm [9] 治疗标准体系 - 治疗方案遵循MD安德森癌症中心放疗指南，融合NCCN国际标准与国内CSCO规范 [9] - 通过梅奥诊所远程诊疗网络实现国际专家联合评估 [9] - 多学科团队包含放疗科、影像科、眼科等专家，采用MDT模式制定个性化方案 [9][10] 行业突破意义 - 郑某案例为全国首例脉络膜恶性黑色素瘤质子治疗成功案例 [8] - 治疗团队核心成员均具有MD安德森/梅奥诊所等国际机构工作经验 [9] - 医院表示已接收多例同类患者，验证了质子治疗在眼肿瘤领域的临床价值 [10]

科技创新 - 合肥以国家实验室为支点推动科技创新，涉及深空探测、稳态磁场等领域[3] - 合肥在先进光源、雷电防护、质子治疗、智能语音等硬核科技领域取得突破[5] - 合肥推进综合性国家科学中心建设，已建、在建和预研大科学装置13个，量子信息、聚变能源、深空探测三大科创高地全面建设[5] - 中国科大、科学岛等高校院所汇聚全球智慧，形成"政产学研金服用"协同创新生态[5] 产业发展 - 合肥"芯屏汽合"产业格局成型，维信诺等新型显示企业点亮全球屏幕，蔚来、比亚迪等新能源汽车企业强势出海[6] - 新能源汽车等六大千亿级产业链发展壮大，集成电路、新型显示、人工智能入选国家战新产业集群[8] - 战新产业产值占规上工业比重56%，形成"龙头企业+产业链+产业集群"生态[8] - 洽洽食品、老乡鸡等传统产业转型升级，未来产业前瞻布局[8] 开放合作 - 合肥融入长江经济带、长三角一体化等国家战略，安徽自贸试验区等4个国家级开放平台连接世界[9] - 中欧班列、江淮运河、新桥国际机场构建陆海空立体开放通道，62家境外世界500强落户[9] - 合肥入选"全国十大营商环境创新城市"，形成陆海内外联动开放格局[9] 文旅融合 - 巢湖生态修复成效显著，建成100平方公里环湖十大湿地和500多个公园游园[12] - 合肥推出"科里科气"科创游，打造全国首个"科技旅游示范基地"，获评"中国研学游目的地标杆城市"[12] - 合肥淮河路步行街、瑶海青年创意田园等文旅项目融合现代艺术与科技元素[12] 城市发展 - 2024年合肥常驻人口达1000.2万人，GDP1.35万亿元，跻身"双万之城"[12] - 合肥集聚高层次人才2.7万人，近三年新增大学生超百万，人口净增54万居万亿城市首位[12]

质子治疗技术优势 - 质子治疗通过布拉格峰特性实现精准靶向肿瘤，肿瘤后方剂量近乎为零，显著降低对心脏、肺等重要器官的损伤[5] - 质子束侧向散射小于光子放疗，减少对周围正常组织如肺、皮肤、肋骨、肌肉等的照射剂量[5] - 质子治疗可降低放疗诱发继发恶性肿瘤的长期风险，对预期生存期长的年轻患者尤为重要[5] - 质子治疗过程中急性副作用如皮肤反应、疲劳等程度较轻，患者耐受性更好[6] 适用人群分析 - 左侧乳腺癌患者是核心适用人群，质子治疗可显著降低心脏及冠状动脉照射剂量[3] - 需要照射内乳淋巴结的患者，质子治疗能更好保护紧邻的心脏和肺部[3] - 解剖结构特殊或既往有心脏/肺部基础疾病的患者对器官保护需求更高[3] - 年轻患者(<50岁)预期生存期长，质子治疗有助于降低远期副作用对生活质量的影响[3] - 局部晚期或复发需要再次放疗的患者，质子治疗可提供再次治疗机会[3] - 对美容效果要求高的保乳术后患者，质子治疗可减少对乳腺组织、皮肤的损伤[4] 临床应用场景 - 术后辅助放疗：用于保乳术后照射整个或部分乳房及区域淋巴结，在保证疗效同时最大化保护器官和美容效果[7] - 乳房切除术后对高危患者照射胸壁和区域淋巴结，有效降低对肺组织和心脏的剂量[7] - 根治性放疗可作为无法手术的早期乳腺癌患者的治疗选择[8] - 与全身治疗如化疗、靶向治疗、内分泌治疗协同使用，更好控制局部毒性[9] - 与光子放疗结合采用混合照射方式，优化成本效益比[9]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：质子重离子治疗行业、肿瘤放疗行业 - **公司**：美中嘉和，旗下涉及广州泰康肿瘤医院、上海泰和肿瘤医院、华北石家庄医院 纪要提到的核心观点和论据 政策与行业发展 - **政策利好民营医院**：2024 年 2 月国家卫健委允许非公立医院单独申请 8 张质子重离子配置许可，5 张已在 2024 年发放，3 张将在 2025 年发放，最新通知允许非公立与公立医院一起申报，对民营医院友好[3]。 - **国内行业现状**：国内已发放约 53 台质子重离子配置许可，但实际开业治疗中心少，与欧美国家相比设备数量落后[3]。 医院运营情况 - **广州泰康肿瘤医院**：2024 年底开业，门诊量近 1000 人次，已治疗近 200 名患者，单疗程收费 29.5 万元，年初至今质子重离子治疗收入约 6000 万，整体收入与 2024 年基本持平，预计 2025 年治疗 1000 名患者可显著减亏但难盈利[2][4][5][10]。 - **上海泰和肿瘤医院**：预计 2026 年开业（不含质子中心），质子中心预计 2027 - 2028 年投入使用，总投资 30 亿元[2][8]。 - **上海质子重离子医院**：运营成熟，年治疗约 1000 名患者且满负荷运转，治愈率高[2][7]。 盈利预期 - 满负荷运营下，四间治疗室年收入可达 6 亿元，预计年治疗 600 - 800 名患者可实现盈亏平衡[3][10]。 支付方式 - 质子重离子治疗未纳入医保，商保是重要支付方式，占比约 10% - 20%，未来有望提升，正在与香港保险公司洽谈合作[3][11]。 技术与服务模式 - **放疗技术发展**：放疗趋势越来越精准，质子重离子束疗法是最好的放疗手段之一，粒子治疗（质子、中子）通过布拉格峰效应提供肿瘤放疗服务，全球质子治疗案例最多，中国正在建设中但尚未成熟[12]。 - **MDT 治疗模式**：广州、上海和石家庄医院将为患者提供 MDT 多学科诊疗服务模式[12]。 价格与成本 - **设备定价与折旧**：广州和上海设备定价在 4 - 6 亿元之间，折旧期预计 20 年[2][9][10]。 - **服务定价**：短期内质子重离子治疗定价可维持，长期若治疗中心数量增加可能调整，未来可能推出套餐类定价[19]。 国产设备发展 - 国内厂商逐渐形成规模，如兰州国科离子、上海瑞金医院嘉定院区与爱普强、中广核技、麦盛等，有望实现国产替代并降低患者治疗费用[19]。 其他重要但可能被忽略的内容 - AI 质子治疗大模型已在广州部署，未来将扩展至肿瘤放疗及其他领域，并上线移动端应用[3][15][16]。 - 放射治疗在广州医院收入中占比超过 50%[18]。 - 国家医保局推行医疗服务价格改革，短期内公司以质子重离子治疗为主，价格能维持并贡献营收[13]。 - 广州医保患者在 DIP 控费政策下执行情况良好，扣费比例低[13]。

前列腺癌治疗现状 - 前列腺癌治疗呈现"放疗为主(70%)、手术为辅(30%)"的格局 [1] - 5年生存率接近98% 得益于先进放疗技术(强度调制放疗、质子治疗、立体定向放疗、图像引导放疗) [1] - 质子治疗与传统手术或光子放疗相比 副作用(阳痿、尿失禁、肠道损伤)发生率大幅降低 [1] 质子治疗技术优势 - 质子治疗通过布拉格峰效应 将90%能量精准释放在肿瘤靶区 实现"定点清除" [3] - 质子治疗剂量可提升至82-87GyRBE(传统放疗≤80Gy) 显著提高局部控制率 [3] - 质子治疗3级尿失禁发生率<1% 而机器人手术达5%-10% [7] 质子治疗适用人群 - 局限性前列腺癌(T1-T2期)患者5年无生化复发率可达95%以上 10年总生存率约85% [5] - 低危患者(Gleason评分≤6 PSA<10ng/mL T1-T2a)5年无复发生存率94%-99% 直肠毒性风险低于2% [6] - 中危患者联合治疗后5年bRFS为91%-94% 10年bRFS为87% [6] - 高危患者联合治疗10年生存率较传统放疗提升15%-20% [6] - 高龄(≥75岁)或合并症患者更适合质子治疗 [7] 全球质子治疗发展 - 美国NCCN指南将质子治疗纳入前列腺癌放疗推荐 [9] - 日本是全球质子治疗前列腺癌应用最广泛国家之一 [9] - 上海质子重离子医院治疗局限期前列腺癌5年特异生存率达100% 未出现2级以上毒副反应 [10] - 广州泰和肿瘤医院质子中心治疗案例显示前列腺特异性抗原(PSA)降至正常范围 [10]