报告公司投资评级 - 藏格矿业的投资评级为"增持"，目标价格为28.78元，当前价格为22.14元 [3] 报告的核心观点 - 锂钾价格下行拖累公司业绩，铜业务或成为新的增长点 [2] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 52周内股价区间为20.92-33.36元，总市值为349.91亿元，总股本和流通A股均为15.8亿股，无流通B股和H股 [4] 资产负债表摘要 - 股东权益为131.26亿元，每股净资产为8.31元，市净率为2.7，净负债率为-6.57% [5] 股价走势 - 报告提供了52周股价走势图，显示藏格矿业与深证成指的对比 [6] 升幅情况 - 1个月、3个月和12个月的绝对升幅分别为-12%、-23%和-3%，相对指数升幅分别为-8%、-8%和21% [8] 相关报告 - 报告提到了两份相关报告，分别是关于投资收益和成本优势的，以及钾锂为基础的业务扩展 [9] 财务摘要 - 2024年上半年，公司实现营业收入17.62亿元，同比下降37%；归母净利润12.97亿元，同比下降35.99%。Q2营业收入11.47亿元，同比下降19.36%，环比增长86.76%；归母净利润7.68亿元，同比下降30.56%，环比增长45.05% [10] - 氯化钾营收11.22亿元，同比下降32.7%，产销量分别为52.28万吨和54.01万吨，同比下降1.47%和8.41%。碳酸锂营收6.34亿元，同比下降43.4%，产销量分别为0.58万吨和0.76万吨，同比增长28.9%和56.8% [10] - 麻米错盐湖项目已完成前期基础设施建设，正在办理采矿权证，预计2027年全面达产。老挝钾盐矿项目初期100万吨/年产能预计2026年初步建成 [10] - 巨龙铜矿二期改扩建项目获核准，预计2026Q1试生产，达产后年矿产铜将达30-35万吨 [10] 财务预测表 - 2024年预测EPS为1.51元，2025年预测EPS为1.53元，2026年预测EPS为2.32元。参考行业2024年PE均值13.41倍，给予公司2024年19倍PE估值 [10] 相关上市公司列表 - 报告列出了锂行业的相关上市公司，包括赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份和盐湖股份，均值PE为13.41倍 [15]

公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 铜+钾肥业务驱动业绩超预期，三轮驱动值得期待 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩 - 2024年上半年，公司实现营收17.6亿元，同比下降37.0%，归母净利13.0亿元，同比下降36.0%。单季度看，24Q2实现营收11.5亿元，同比下降19.4%，环比增长86.8%，归母净利7.7亿元，同比下降30.6%，环比增长45.1% [1] 锂业务 - 24H1碳酸锂产销分别为0.58万吨和0.76万吨，完成全年目标的55.3%和72.7%。24H1国内电碳市场价10.3万元/吨，同比下降68.2%，公司碳酸锂不含税售价8.3万元/吨。24H1单吨生产成本4.1万元，相较23年的3.7万元增加0.4万元 [1] 钾肥业务 - 24H1氯化钾产销分别为52.3万吨和54.0万吨，完成全年目标的52.3%和51.8%。24H1国内钾肥价格承压，市场含税均价2549元/吨，同比下降22.6%，公司氯化钾不含税售价降至2078元/吨。24H1单吨生产成本1075元，相较23年基本持平 [1] 铜业务 - 24H1巨龙矿产铜产量8.1万吨，其中Q2产量3.9万吨，环比小幅下降。24Q2 LME铜均价9883美元/吨，环比增长15.7%，钼精矿均价3644元/吨度，环比增长9.8%。铜钼价格齐升带动巨龙铜业Q2净利润升至16.3亿元，铜单吨净利提升至4.2万元 [1] 分红与回购 - 公司近两年分红率保持高位，24H1拟每10股派发现金红利2.6元（含税），现金分红合计4.1亿元，分红率31.5%。公司计划出资1.5-3.0亿元进行回购，回购股份全部用于注销 [1] 核心看点 - 钾锂铜三轮驱动，巨龙打开成长空间。锂：依托察尔汗盐湖，建有1万吨电碳产能，通过藏青基金穿透持有麻米措矿业24%股权，麻米措盐湖规划10万吨碳酸锂产能。钾肥：国内龙二，23年出海布局老挝两处钾盐矿，一期项目规划氯化钾产能200万吨/年。铜：持有巨龙铜业30.78%股权，巨龙二期扩产项目规划26Q1投产，三期投产后公司权益铜产能大幅提升至18.5万吨 [1] 投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利分别为24.3亿元、25.2亿元和43.7亿元，对应8月9日收盘价的PE分别为14倍、14倍和8倍，维持"推荐"评级 [1]

本次网上业绩说明会将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"藏格矿业 投资者关系"小程序参与互动交流。为广泛听取投资者的意见和建议，公司提前 向投资者征集问题，提问通道自发出公告之日起开放。 参与方式一：在微信小程序中搜索"藏格矿业投资者关系"； 参与方式二：微信扫一扫以下二维码： 投资者依据提示，授权登入"藏格矿业投资者关系"小程序，即可参与交流。 出席本次网上说明会的人员有：公司董事长肖宁先生、独立董事刘娅女士、 证券代码：000408 证券简称：藏格矿业 公告编号：2024-051 藏格矿业股份有限公司 关于召开2024年半年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 藏格矿业股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年8月10日在巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn/）披露了《2024年半年度报告》。 为便于广大投资者进一步了解公司2024年半年度经营情况，公司定于2024 年8月11日（星期日）下午3:00至5:00在"藏格矿业投资者关系"小程序举行202 4年半年度网上业绩说明会。 1 财务总监田太 ...

证券代码：000408 证券简称：藏格矿业 公告编号：2024-050 藏格矿业股份有限公司 关于回购公司股份方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、拟回购股份的种类：藏格矿业股份有限公司（以下简称"公司"）发行的 人民币普通股（A股）。 2、拟回购股份的用途：回购股份将全部用于注销并减少注册资本。 3、拟回购股份的资金规模：1.5亿元（含）—3亿元（含），具体回购资金总 额以回购期满时实际回购股份使用的资金总额为准。 4、拟回购股份的价格区间：不超过35.90元/股（含），该回购价格上限不超 过董事会审议通过本次回购股份决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。 5、拟回购股份的数量：按回购价格上限和回购资金规模上下限测算， 4,178,273股—8,356,545股。具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数 量为准。 6、拟回购股份的实施期限：自公司股东大会审议通过回购方案之日起12个 月内。 7、拟回购股份的资金来源：自有资金。 8、相关股东是否存在减持计划 截至本公告披露日，公司董事、监事、高级管理人员 ...

藏格矿业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 1 藏格矿业股份有限公司 ZANGGE MINING COMPANY LIMITED 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 10 日 藏格矿业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人肖宁、主管会计工作负责人田太垠及会计机构负责人(会计主 管人员)黄斌声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本公司在半年度报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，是 基于当前的市场环境、行业趋势和公司实际情况做出的预测。投资者应充分 认识到前瞻性陈述的局限性，并在做出投资决策时，综合考虑公司的财务状 况、经营业绩、市场风险等因素。 公司在本报告"第三节 管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和 应对措施"中，详细描述了公司未来经营可能面临的主要风险，敬请广大投 资者查阅并注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过 ...

证券代码：000408 证券简称：藏格矿业 公告编号：2024-049 藏格矿业股份有限公司 为解决公司申请总额不超过 30 亿元的综合授信额度需要担保事宜，在授信额 度内，公司及全资子公司为前述综合授信业务提供担保。 公司于 2024 年 8 月 9 日召开第九届董事会第十四次会议、第九届监事会第十一 次会议，审议通过了《关于公司及全资子公司申请银行综合授信业务并提供担保的 1 议案》，本议案尚需提交公司股东大会进行审议。 关于公司及全资子公司申请银行 综合授信业务并提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 藏格矿业股份有限公司（以下简称"公司"）及全资子公司本次担保事项中被 担保对象除藏格矿业经贸（海南）有限责任公司最近一期资产负债率超过 70%外， 其他被担保方资产负债率未超 70%。敬请投资者注意投资风险。 一、授信及担保情况概述 为满足公司及全资子公司生产经营和业务发展的资金需求，公司及全资子公司 （合并报表范围内全资子公司、全资二级子公司）拟向银行等金融机构申请不超过 人民币30亿元或等值外币的综合授信额度，授信有 ...

第九届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 藏格矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第十四次会议通 知及会议议案资料于2024年7月30日以邮件、电子通讯等方式送达第九届董事会 全体董事和列席人员。会议采取现场结合通讯方式于2024年8月9日在青海省格尔 木市昆仑南路15-02号14楼会议室召开。会议应到董事9名，实到董事9名。会议 由董事长肖宁先生主持，董事肖宁先生、肖瑶先生、朱建红女士、张萍女士及独 立董事钱正先生、刘娅女士采取通讯方式参加会议。公司全体监事、高级管理人 员列席了会议。本次会议召集召开符合《公司法》及《公司章程》的有关规定， 会议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 全体与会董事经认真审议和表决，形成以下决议： 证券代码：000408 证券简称：藏格矿业 公告编号：2024-045 藏格矿业股份有限公司 （一）审议通过了《关于公司 2024 年半年度报告全文及摘要的议案》 董事会认为，公司《2024 年半年度报告全文及摘要》的编制符合法律法规、 中国证监会及深圳证券交易 ...

证券代码：000408 证券简称：藏格矿业 公告编号：2024-047 藏格矿业股份有限公司 关于召开2024年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据藏格矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第十四次会 议决议，公司决定召开 2024 年第一次临时股东大会，现将有关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、会议届次：2024 年第一次临时股东大会。 2、会议召集人：公司第九届董事会。 3、会议召开的合法、合规性：公司第九届董事会第十四次会议审议通过了 《关于召开公司 2024 年第一次临时股东大会的议案》，本次股东大会的召开符合 有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议时间：2024 年 8 月 26 日（星期一）下午 2：30。 （2）网络投票时间：2024 年 8 月 26 日（星期一）： A、通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为：2024 年 8 月 26 日 9:15～9:25，9:30～11:30，13:00～15:00； ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 藏格矿业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 8 日披露了《关 于签署〈巨龙铜业股权转让补偿款协议书〉的公告》（公告编号：2024-043），公 司与西藏紫金实业有限公司（以下简称"紫金实业"）按照相关约定签署了《巨龙 铜业股权转让补偿款协议书》， 紫金实业将在协议签署生效后十个工作日内向公 司支付巨龙铜业股权转让二期补偿款共计人民币 20,277.2 万元。 2024 年 8 月 9 日，公司收到紫金实业支付的巨龙铜业股权转让二期补偿款共 计人民币 20,277.2 万元（大写：贰亿零贰佰柒拾柒万贰仟元整）。 特此公告。 证券代码：000408 证券简称：藏格矿业 公告编号：2024-052 藏格矿业股份有限公司董事会 藏格矿业股份有限公司 关于收到巨龙铜业股权转让补偿款的公告 2024 年 8 月 10 日 1 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 藏格矿业股份有限公司 关于2024年半年度利润分配方案的公告 证券代码：000408 证券简称：藏格矿业 公告编号：2024-048 藏格矿业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 9 日召开第九届 董事会第十四次会议、第九届监事会第十一次会议，审议通过了《关于公司 202 4 年半年度利润分配方案的议案》，现将相关情况公告如下： 一、利润分配方案基本情况 董事会认为，此次利润分配方案是在保障公司可持续发展的前提下，综合考 虑了公司盈利水平和财务状况以及对投资者的合理投资回报，符合《深圳证券交 易所股票上市规则》《公司章程》等相关法律法规的规定和要求，符合公司制定 的利润分配政策及作出的相关承诺。 根据天衡会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《2023 年度审计报告》，公 司 2023 年度母公司实现净利润 4,773,772,594.67 元（合并报表归属于上市公司股 东的净利润 3,419,880,869.14 元）。截至 2024 年 6 月 30 日，母公司未分配利润为 5,500,394 ...