报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 血制品市场销售景气,公司业绩超预期 [3] - 浆站开拓、验收持续推进,保障血浆采集稳定增长 [4] - 持续投入开发新产品,提升血浆综合利用率 [5] 公司投资价值分析 - 营业收入和净利润保持较快增长,2024-2026年归母净利润预测分别为7.82/9.34/10.86亿元,同比增长27.71%/19.54%/16.20% [6][7] - 公司估值水平合理,现价对应2024-2026年PE分别为26/22/19倍 [6][7]

公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [6] 报告的核心观点 内生+外延双轮驱动,国资入主有望持续赋能发展 - 血制品行业竞争格局高度集中,有利于头部企业 [2][3] - 公司通过内生和外延并举,产品数量和浆站数量均位于行业前列 [3][4][78] - 陕西国资入主有望持续赋能公司发展 [27][29] 血制品行业供给缺口明显,公司成长性凸显 - 国内血浆站数量和采浆量持续增长,但供给仍存在缺口 [46][47][48][55] - 行业竞争格局高度集中,公司具有较强的成长性 [59][60][61][62][63][66][67][69] 采浆量和吨浆利润有望持续提升 - 公司采浆量进入千吨级,位居行业第一梯队 [84][85][86] - 公司在研产品丰富,有望持续提升吨浆利润 [96][97] - 积极布局海外市场,为公司长期发展提供动能 [99] 财务预测 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持较快增长 [100][101] - 可比公司估值水平为2024-2026年PE 26X/22X/19X [104][105]

业绩预告 - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为31,490万元–34,353万元,同比增长120%-140%[3][4] - 公司2024年上半年扣除非经常性损益后的净利润预计为28,140万元–31,267万元,同比增长170%-200%[5] - 公司2024年上半年基本每股收益预计为0.4309元/股 - 0.4700元/股[6] - 本次业绩预告未经会计师事务所审计,具体财务数据将在公司2024年半年度报告中详细披露[7][9] 业绩增长原因 - 业绩增长主要因为血液制品市场销售需求景气,原料血浆采集同比增长较好,公司可售产品数量和销量增加,主营业务收入较上年同期增长[8]

1 陕西国资委入主,未来稳健增长可期 - 控股股东和实控人变更,焕发新活力 [14][15][16] - 广东双林和派斯菲科双轮驱动,推动业绩稳步增长 [21][22][23][24][25][26][27][28] - 深化经营变革,经营效益提升效果明显 [31][32][33] 2 血制品:规模和盈利能力双轮增长 - 内生外延并举,新疆德源合作提升公司采浆量 [35][36][37][38][39][40][41][42][43][44] - 新产品数量增加,吨浆盈利能力逐年提升 [45][46][47][48][49][50] - 研发推动长期成长潜力,纤原和 PCC 进展较快 [51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64] 3 盈利预测 - 公司2023年年采浆量超过1200吨,未来采浆量有望持续增长 [65] - 新产品上市和精细化管理提升,公司盈利能力有望提升 [65] - 预计公司2024-2026年业绩将保持稳健增长 [66] 4 投资建议 - 血制品赛道具备高壁垒特性,陕煤入主后有望赋能公司发展 [67] - 首次覆盖给予"买入"评级 [67] 5 风险提示 - 原材料供应不足、采浆成本上升、产品研发进展不达预期 [68]

证券代码：000403 证券简称：派林生物 公告编号：2024-038 派斯双林生物制药股份有限公司 具体内容详见《派斯双林生物制药股份有限公司关于注销已授予到期未行权股票期 权的公告》，于同日刊登在《证券时报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上。 第十届董事会第七次会议（临时会议）决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 派斯双林生物制药股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第七次会议（临 时会议）于 2024 年 6 月 26 日以通讯方式召开，会议由公司董事长李昊先生召集并主 持。会议应出席董事 13 人，实际出席董事 13 人，会议程序符合《公司法》和《公司章 程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 与会董事经过认真讨论，审议了以下议案： 1、《关于注销已授予到期未行权股票期权的议案》 根据公司《上市公司股权激励管理办法》《2020 年股票期权与限制性股票激励计划》 《2020 年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法》及相关法律法规的规定， 首次授予第三个行权期行 ...

证券代码：000403 证券简称：派林生物 公告编号：2024-039 派斯双林生物制药股份有限公司 第十届监事会第五次会议（临时会议）决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 派斯双林生物制药股份有限公司（以下简称"公司"）第十届监事会第五次会议 （临时会议）于2024年6月26日以通讯方式召开，会议由公司监事会主席郭麾先生召集 并主持。会议应出席监事5人，实际出席监事5人，会议程序符合《公司法》和《公司 章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 经审核，公司监事会认为根据《上市公司股权激励管理办法》《2020 年股票期权与 限制性股票激励计划》《2020 年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法》及 相关法律法规的规定，公司本次注销部分股票期权的相关程序合法、合规，不会对公司 财务状况和经营成果产生实质性影响。监事会同意公司注销激励对象已授予但尚未行权 的股票期权共计 52.6898 万份。 表决结果：5 票同意、0 票反对、0 票弃权。本议案表决结果为通过。 三、备查文件 第十届监事会第五次会议（临时会议 ...

北京市嘉源律师事务所 关于派斯双林生物制药股份有限公司 注销 2020 年股票期权与限制性股票激励计划 已授予到期未行权股票期权 的法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 N LAW OFFICES 北京 BEIJING · 上海 SHANGHAI · 深圳 SHENZHEN · 香港 HONGKONG · 广州 GUANGZHOU · 西安 XI `AN 致:派斯双林生物制药股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于派斯双林生物制药股份有限公司 注销 2020 年股票期权与限制性股票激励计划 已授权到期未行权股票期权 的法律意见书 嘉源(2024)-05-224 发表法律意见。 本法律意见书仅对派林生物本次注销相关法律事项的合法合规性发表意见。 本法律意见书仅供派林生物本次注销之目的而使用,非经本所事先书面许可, 不得被用于其他任何目的。 敬启者: 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权 激励管理办法》(以下简称"《管理办法》")和《派斯双林生物制药股份有限 公司章程》(以下简称"《公司章程》")等有关规定,北京市嘉源律师事务所 (以下简称"本所") ...

证券代码：000403 证券简称：派林生物 公告编号：2024-040 派斯双林生物制药股份有限公司 关于注销已授予到期未行权股票期权的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 派斯双林生物制药股份有限公司（以下简称"上市公司""公司"）于2024年6 月26日召开第十届董事会第七次会议（临时会议）及第十届监事会第五次会议（临时 会议）审议通过了《关于注销已授予到期未行权股票期权的议案》，根据《上市公司 股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《派斯双林生物制药股份有限公 司2020年股票期权与限制性股票激励计划》（以下简称"《激励计划》"）、《派斯双 林生物制药股份有限公司2020年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法》 （以下简称"《考核管理办法》"）及相关法律法规的规定，公司拟注销2020年股票期 权激励计划首次第三个行权期和预留第二个行权期到期未行权股票期权，现就有关 事项公告如下： 一、 股权激励计划的决策程序和批准情况 （一） 2020年4月26日，公司召开了第八届董事会第十九次会议（临时会议）， 审议通过了《关于公司 ...

证券代码：000403 证券简称：派林生物 公告编号：2024-037 派斯双林生物制药股份有限公司 关于2023年度利润分配实施的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、股东大会审议通过利润分配方案的相关情况 1、派斯双林生物制药股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2023年度利润 分配方案已获2024年5月21日召开的2023年年度股东大会审议通过，具体内容为：以 2024年4月20日公司的总股本732,786,558 股扣除回购专户上已回购股份后（公司累积 回购公司股份1,968,378股）的股本总额730,818,180股为基数，按每10股派发现金红利 2元（含税）向全体股东分配，共派发现金146,163,636.00元，现金分红金额和回购股 份金额合计占2023年度归属于上市公司股东的净利润的比率为 27.34%，剩余未分配 利润结转以后年度。2023年度不送红股，不以资本公积金转增股本。根据《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》的规定，在利润分 配方案公布后至实施前，出现股权激励行权、可转 ...

一、股东股份解除质押基本情况 1、股东股份解除质押情况 证券代码：000403 证券简称：派林生物 公告编号：2024-036 派斯双林生物制药股份有限公司 关于公司股东股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 派斯双林生物制药股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到股东共青城 胜帮英豪投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"胜帮英豪"）的通知，胜帮英 豪已将其持有公司的部分股份办理了解除质押业务，具体事项如下： 二、备查文件 1、中国证券登记结算有限责任公司投资者证券持有信息（深市） 特此公告。 派斯双林生物制药股份有限公司 二〇二四年六月十八日 | 股东 名称 | 是否为控 股股东及 其一致行 | 本次解除 质押数量 | 占其及 一致行 动人所 | 占公司 总股本 | 质押起始日 期 | 质押解除日 期 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （股） | 持股份 | 比例 | | | | | | 动人 | | 比例 | | | | | | 胜帮 ...