板块整体表现 - 软件开发板块较上一交易日上涨4.3% [1] - 上证指数报收3728.03点，上涨0.85%；深证成指报收11835.57点，上涨1.73% [1] 领涨个股表现 - 科创信息（300730）收盘价21.25元，涨幅19.99%，成交量99.70万手，成交额19.54亿元 [1] - 山大地纬（688579）收盘价13.58元，涨幅16.87%，成交量36.05万手，成交额4.62亿元 [1] - 新致软件（688590）收盘价26.53元，涨幅15.75%，成交量35.23万手 [1] - 指南针（300803）收盘价125.96元，涨幅14.64%，成交量129.78万手，成交额157.94亿元 [1] - 广立微（301095）收盘价94.88元，涨幅13.86%，成交量17.87万手 [1] 跟涨个股表现 - 中望软件（688083）收盘价77.00元，涨幅12.46%，成交量6.75万手，成交额5.06亿元 [1] - 财富趋势（688318）收盘价155.85元，涨幅12.36%，成交量17.00万手，成交额25.11亿元 [1] - 同花顺（300033）收盘价404.90元，涨幅10.27%，成交量30.88万手，成交额120.36亿元 [1] - 金橙子（688291）收盘价41.21元，涨幅10.19%，成交量9.81万手，成交额4.02亿元 [1] - 大智慧（601519）收盘价17.22元，涨幅10.03%，成交量148.16万手，成交额24.58亿元 [1] 下跌个股表现 - 菜斯信息（688631）收盘价100.42元，跌幅1.90%，成交量4.32万手 [2] - 汉仪股份（301270）收盘价43.15元，跌幅1.51%，成交量7.40万手，成交额3.20亿元 [2] - ST立方（300344）收盘价5.93元，跌幅1.50%，成交量44.81万手，成交额2.66亿元 [2] - 多伦科技（603528）收盘价10.06元，跌幅1.37%，成交量172.46万手，成交额7.41亿元 [2] - 吉大正元（003029）收盘价29.30元，跌幅1.05%，成交量26.34万手，成交额7.64亿元 [2] 资金流向情况 - 软件开发板块主力资金净流出8.28亿元，游资资金净流出7.13亿元，散户资金净流入15.41亿元 [2] - 用友网络（600588）主力净流入5.24亿元（占比17.06%），游资净流出3.27亿元（占比10.67%），散户净流出1.96亿元（占比6.40%） [3] - 拓维信息（002261）主力净流入4.94亿元（占比6.77%），游资净流出2.13亿元（占比2.92%），散户净流出2.81亿元（占比3.85%） [3] - 中安科（600654）主力净流入1.78亿元（占比34.65%），游资净流出5378.90万元（占比10.45%），散户净流出1.25亿元（占比24.21%） [3]

DRG/DIP概念板块表现 - 截至8月7日收盘，DRG/DIP概念上涨1.00%，位居概念板块涨幅第10位 [1] - 板块内11股上涨，佳缘科技20%涨停，嘉和美康、万达信息、太极股份分别上涨3.68%、3.08%、2.98% [1] - 跌幅居前的个股包括麦迪科技、塞力医疗、山大地纬，分别下跌2.61%、2.32%、1.56% [1] 资金流动情况 - 今日DRG/DIP概念板块获主力资金净流出2.29亿元 [2] - 10股获主力资金净流入，其中6股净流入超千万元 [2] - 万达信息主力资金净流入6592.03万元居首，卫宁健康、太极股份、迪安诊断分别净流入6280.68万元、4213.87万元、2003.66万元 [2] 个股资金流入比率 - 万达信息、ST易联众、太极股份主力资金净流入率居前，分别为10.09%、5.78%、4.82% [3] - 佳缘科技虽然涨停，但主力资金净流入率仅为0.12% [4] - 塞力医疗主力资金净流出1.22亿元，净流出率9.79% [4] 概念板块对比 - 稀土永磁概念涨幅3.24%居首，脑机接口、高压氧舱分别上涨2.69%、2.56% [2] - 减肥药概念跌幅1.70%最大，CRO概念、创新药分别下跌1.66%、1.41% [2]

公司治理 - 公司第四届董事会、监事会2025年7月21日任期届满，将延期换届[2] - 董事会各专门委员会等任期相应顺延[2] - 独立董事李文峰、王腾蛟任期届满且连任6年，将继续履职至新独立董事选出[3] - 两人离任将使独立董事人数少于董事会成员三分之一[3] - 截至公告披露日，两人均未持有公司股份[3]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [4] 报告的核心观点 - RWA通过区块链技术将实体资产转化为链上数字资产，是金融科技领域的创新变革，有望迎来跨越式发展，建议投资者关注区块链+金融科技、支付解决方案商以及RWA发行方等领域标的 [2][114] 根据相关目录分别进行总结 一、RWA：连接真实世界资产与链上金融世界 - RWA指通过区块链技术将现实世界资产转化为数字代币，底层资产范围广泛，能降低交易和融资成本，将加密与底层资产市场联系起来，提供多样化投融资工具，提升交易效率、降低准入门槛等，市场正迎来指数级扩张，预计2030年规模达16万亿美元 [11][15][17] 二、RWA发行流程相对清晰，监管框架正在建立 2.1 RWA将链下资产通过代币化转移至链上 - RWA发行流程包括资产选择与评估、建立法律与合规框架、技术选型和实施、代币发行与交易、运营管理和治理等环节，以实现线下资产链上化发行 [21][22][23] 2.2 全球主要国家与地区RWA监管框架正在建立 - 全球主要地区和国家正逐步建立RWA监管框架，香港以沙盒机制和监管创新并重打造RWA枢纽，美国监管严格，新加坡采取沙盒机制和分类监管，欧盟建立统一法律框架，迪拜以宽松政策吸引RWA平台 [26][30][31] 三、资产版图持续扩容，RWA迈向“万物可代币”时代 3.1 RWA资产可分为现金流类、权益类和非现金流类 - RWA底层资产分为现金流资产、权益类资产和非现金流资产，现金流资产有稳定现金流，权益类资产可获公司利润分红或资本增值，非现金流资产价值基于市场供需等 [41] 3.2 目前主要RWA赛道分析 - 信贷类资产是当前RWA赛道最大分支，规模近150亿美金，链上借贷放款周期短、去中心化、信息透明；债券类资产RWA相对成熟，锚定美债代币项目最多，规模接近70亿美金，预计2028年代币化债券达1万亿美元；房地产RWA降低房产投资门槛，2025年3月全球房产RWA资产价值约20亿美元，预计2027年增长至50亿美元；证券RWA连接传统股票与加密市场，提升交易透明度和股权流动性；商品RWA提升传统商品流通性，除大宗商品外，非标资产代币化项目处于早期阶段 [36][42][46] 3.3 RWA创新日新月异，新的赛道持续扩容 - 香港RWA围绕新能源等四大主题探索，如朗新集团、协鑫能科资产代币化，华夏基金（香港）推出亚太首只零售代币化基金；权益类资产RWA成为全球热点，股票代币化有链上股票交易平台和加密世界“美股专区”两种模式；算力、碳排放等资产有望成为RWA新蓝海，算力RWA正蓄势待发，碳信用RWA和数据RDA也有发展空间 [61][69][78] 四、RWA产业链正在形成，各方主体共享产业红利 4.1 RWA产业链共同协作形成产业闭环 - RWA产业链包括资产方、技术方、平台方、合规方、投资者和支持服务方，各方主体通力协作形成产业闭环 [94] 4.2 技术服务方、交易平台以及RWA发行人是关键参与方 - 区块链+金融科技为资产上链提供关键支撑，如蚂蚁数科提供“两链一桥”平台，京北方积累区块链技术，四方精创推进香港Web3金融基建项目，恒生电子助力持牌金融机构开展虚拟资产交易服务；数字资产交易所为RWA发行和交易提供平台服务，如HashKey Exchange和OSL集团；RWA发行人数量与类型具备较大扩展潜力，除新能源行业外，算力服务等领域有望成为下一波发行参与者 [99][108][112] 4.3 投资建议和投资标的 - 建议关注区块链+金融科技领域的恒生电子等，支付解决方案领域的新国都等，RWA发行方赛道的海南华铁等 [114][115]

DRG/DIP概念板块表现 - DRG/DIP概念板块7月11日上涨2.41%，位居概念板块涨幅第9位 [1] - 板块内22只个股上涨，嘉和美康、卫宁健康、山大地纬涨幅居前，分别上涨5.89%、5.58%、4.94% [1] - 板块获主力资金净流入1.41亿元，11只个股获主力资金净流入 [2] 个股资金流向 - 卫宁健康主力资金净流入1.90亿元，净流入率14.80%，居板块首位 [2][3] - 迪安诊断、山大地纬、东华软件主力资金净流入分别为2556.65万元、2080.67万元、1526.90万元 [2] - 山大地纬主力资金净流入率9.93%，迪安诊断净流入率7.13% [3] 板块资金对比 - 稀土永磁板块涨幅5.64%居首，MLOps概念、中船系分别上涨3.05%、2.84% [2] - 房屋检测、PCB概念、铜缆高速连接板块跌幅居前，分别下跌1.47%、1.17%、1.07% [2] 个股表现详情 - 卫宁健康换手率6.57%，今日涨幅5.58% [3] - 山大地纬换手率4.32%，今日涨幅4.94% [3] - 嘉和美康涨幅5.89%，但主力资金净流出1803.39万元 [4]

报告公司投资评级 - 股票投资评级为买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 山大地纬实控人变更为山东高速集团，有望突破区域限制，打开长期成长空间，双方在多业务板块存在潜在协同机会，推动公司发展[19][34] 各目录总结 实控人变更落地，突破成长边界 - 山大地纬是国内领先的“AI + 区块链”科技服务商，推进智慧人社、医保医疗等优势业务，全国化市场战略推进，省外市场收入增长29.90%[8] - 原控股股东山大资本运营将24.59%股份划转至山东高速集团，山东高速集团成新实控人，实际控制人变更为山东省国资委[10][11] - 2024年营收5.55亿元（+3.14%），归母净利润6407.59万元（微降），2025Q1业绩承压；技术优势使毛利率提升，依托股东资源有望拓展新业务打开成长空间[19] 山东高速集团信息化与创新业务布局 - 核心业务版图涵盖智慧交通、低空经济、数字支付、能源信息化、数据资产等，各业务有创新成果和规模，为与山大地纬合作提供场景和支撑[23] - 以高速信息集团为依托推动智慧交通建设与业务数字化升级，建成智慧云收费站提升通行效率，打造智慧高速样板工程，构建双园区体系[24] - 拓展路域空间价值，发展低空经济与绿色能源；低空经济规划“低空天网”，采购飞行器，取得相关资质；绿色能源路域光伏规模大，推进智慧能源管理和外部协同[26] 山大地纬×山东高速：打造业务新增长极 - 山大地纬核心业务包括智慧政务与医保医疗、人工智能等，在数据要素、大模型、医保基金监管等方面有成果；山东高速核心业务有交通基础设施、智慧交通、新能源等，各业务有突出表现[29][32] - 双方在智慧交通、数字支付/ETC、数据要素、能源信息化、低空经济/智慧隧道等业务板块有潜在协同路径，可提升管理水平、增强系统能力等[34] 盈利预测 |项目|2024E|2025|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|554.61|619.78|705.17|804.67| |增长率(%)|3.14|11.75|13.78|14.11| |归属母公司净利润(百万元)|64.08|80.22|99.50|108.72| |增长率(%)|-21.04|25.19|24.04|9.26| |EPS(元/股)|0.16|0.20|0.25|0.27| |市盈率(P/E)|69.86|55.80|44.99|41.17| |市净率(P/B)|3.26|3.08|2.88|2.70| |EV/EBITDA|38.93|43.26|34.75|31.32|[40][41]

纪要涉及的公司 山大地纬、山东高速集团、欧玛软件、山东国投、山东省人才发展集团 纪要提到的核心观点和论据 - **山东高速入主对山大地纬的影响**：入主后极大拓展业务边界，使其成为涵盖智慧交通、低空经济、数据要素及能源信息化的一体化领军者，中期三年内营收体量预计突破 10 亿以上，达到 20 - 30 亿，净利润 4 - 5 亿。论据为山东高速是产业和投融资巨头，可弥补自身信息化短板，山大地纬有卓越信息化技术能力，双方结合能推动智能化升级 [2][4][10] - **山大地纬经营情况**：2021 - 2024 年营收在 4.5 亿至 6.5 亿，净利润在 6000 万至 8000 万波动，成本主要是人力支出，2024 年毛利率 52%，预计 2025 年维持该水平 [2][7] - **山东高速集团核心业务及协同**：有交通基建、金融投资、新能源和智能网联测试基地四大核心业务板块。通过收购整合山大地纬等信息化企业提升数字化能力，如智慧交通首创车牌识别加 APP 无感支付，低空经济计划构建全省机空签网，绿色能源与世纪互联合作 [8][9] - **山大地纬数据流通创新举措**：推出大纬链白皮书，推动数据要素与 RWA 结合，在济南和东营展开公共数据授权，与金融机构合作，2024 年数据要素收益达 3000 万元，AI 相关合同金额接近 8800 万元 [2][11] - **推荐山大地纬的理由**：基于产业逻辑，山东省新旧动能转换需要科技行业加持。山大地纬传统业务营收稳定，新增业务如智慧交通、智慧低空等有较大盈利潜力 [14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **山大地纬股权变动**：2025 年 6 月 28 日，山大资本运营公司将 24.59%股份无偿划转给山东高速集团，涉及校企改革及省财政与国资委利润分配，未来山大地纬将受益于山东高速资源和资金支持 [6] - **山大地纬主营业务**：底层技术是 AI 加区块链，主要业务集中在智慧人社、智慧政务、智慧医保、智慧医疗健康和智慧用电信息化，各业务有可比公司 [3] - **山东高速新质生产力布局**：旗下子公司设立投资基金参投优质资产，高速新联 24 年营收 5 - 6 亿，净利润 2 亿并进行 IPO 辅导，算力资产如 IDC 由山高控股 40% [16] - **山大地纬与欧玛软件股权转让**：山大地纬转让给山东高速，欧玛软件转让给山东国投，基于校企改革和战略协同考虑，有助于优化资源配置 [17] - **山东高速转型升级**：近年来在新旧动能转换方面转型升级，与山大地纬合作通过电力信息化和区块链数据要素等领域契合实现业务赋能，未来会带来大量订单 [18] - **山东国投与山东省人才发展集团整合影响**：整合后，在山东国投支持下，专注教育信息化的欧玛软件在山东省内业务将进一步强化 [19] - **山大地纬和欧玛软件技术优势**：创始团队多为原山大教师，计算机软件及数学能力领先，技术毛利率 40% - 50%以上，在数据要素、AI、区块链等底层技术方面有显著优势 [20] - **校企控股局限性**：校企作为控股股东在项目拓展和客户需求挖掘方面保守，不够市场化，需引入市场化国资加持 [21] - **山大地纬未来前景**：传统信息化建设达天花板，需拓展智慧交通、农业信息化等新领域，在山东高速支持下中期营收可达 20 - 30 亿 [22]

市场扩张和并购 - 山东山大拟将山大地纬24.59%股份无偿划转给山东高速[1][2][6] - 划转或致公司控股股东、实控人变更[9] - 协议为意向性，待协商落实，需审批，有不确定性[1][10]

股权划转 - 公司控股股东山东山大资本运营有限公司拟将其持有的公司24.59%股份无偿划转给山东高速集团有限公司 [1] - 双方已签署股权划转意向性协议 [1] - 该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变动 [1]

分红方案 - 公司2024年年度股东大会审议通过利润分配方案 以总股本400,010,000股为基数 每股派发现金红利0.065元（含税） 共计派发现金红利26,000,650元 [1][2] - 股权登记日为2025年5月9日 除权（息）日和现金红利发放日具体日期未披露 [1] - 现金红利通过中国结算上海分公司派发 已办理指定交易的股东可在红利发放日领取 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管 [1] 股东税务处理 - 自然人股东和证券投资基金持股超过1年免征个人所得税 持股1年以内（含1年）暂不扣缴个人所得税 转让时由证券公司代扣代缴 [2] - 合格境外机构投资者（QFII）股东按10%税率代扣代缴企业所得税 税后每股实际派发现金红利0.0585元 [3] - 香港市场投资者通过"沪股通"持有公司股票的股东 按10%税率代扣代缴所得税 税后每股实际派发现金红利0.0585元 [4] - 其他法人股东及机构投资者自行申报缴纳所得税 公司实际派发现金红利为税前每股0.065元 [4]