文章核心观点 瑞联新材董事长刘晓春及其一致行动人鑫宙新材增持公司股份 合计持股比例触及10% 未来12个月不排除继续增持 [1] 分组1：权益变动前情况 - 刘晓春持有公司股份1166.52万股 占公司总股本的比例为6.68% [1] - 鑫宙新材持股数量为0股 [1] 分组2：权益变动情况 - 2024年12月17日 刘晓春通过集中竞价交易方式增持公司股份3.28万股 占公司总股本的0.02% [1] - 2025年2月13日至2025年3月4日 鑫宙新材通过集中竞价交易方式增持公司股份577.53万股 占公司总股本的3.31% [1] 分组3：权益变动后情况 - 刘晓春及其一致行动人鑫宙新材合计持有公司股份数量为1747.33万股 占公司总股本的10% [1] 分组4：其他情况 - 本次权益变动不会使公司无控股股东、无实控人的情形发生变化 [1] - 刘晓春及鑫宙新材在未来12个月内不排除继续增持其在上市公司拥有权益股份的计划 [1]

回购方案 - 2024年2月27日首次披露，由董事长刘晓春提议[3] - 实施期限为股东大会审议通过后12个月内[3] - 预计回购金额5000万元 - 10000万元[3] 回购进展 - 累计已回购股数2624262股，占总股本1.50%[3][7] - 累计已回购金额8649.94万元[3] - 实际回购价格区间18.94元/股 - 37.74元/股[3] 价格调整 - 2024年6月14日调整上限为不超过39元/股[5] - 2024年9月5日调整上限为不超过38.88元/股[5] 未来展望 - 将在回购期限内择机回购并及时披露信息[9]

营业相关数据变化 - 2024年营业总收入14.58亿元，同比增长20.64%[4][8] 利润相关数据变化 - 2024年营业利润2.90亿元，同比增长95.13%[4] - 2024年利润总额2.89亿元，同比增长95.79%[4] - 2024年归属于母公司所有者的净利润2.50亿元，同比增长86.53%[4][8] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.35亿元，同比增长101.33%[4][8] 资产与权益相关数据变化 - 2024年末总资产34.19亿元，较期初增长2.86%[4][9] - 2024年末归属于母公司的所有者权益30.27亿元，较期初增长2.93%[4][9] 股本与每股净资产相关数据变化 - 2024年股本1.75亿股，较期初增长26.78%[5] - 2024年归属于母公司所有者的每股净资产17.32元，较期初下降18.81%[5][9] 业绩增长原因 - 业绩增长因终端消费电子需求回暖及公司降本增效[10][11]

股东权益变动 - 公司收到刘晓春及其一致行动人鑫宙新材权益变动触及1%告知函[4] - 变动前二者合计持股13,580,373股，占比7.77%[5] - 2025年2月17 - 18日鑫宙新材增持660,878股，金额2,204.75万元[5] - 变动后二者合计持股14,241,251股，比例增至8.15%[5] - 本次变动不触及要约收购，不影响公司股权结构[5][11]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 本周（02.10 - 02.16）101个化工品种中43个价格上涨，26个下跌，32个稳定；42.57%产品月均价环比上涨，25.74%下跌，31.68%持平 [4][7][30] - 国际油价上涨，WTI原油期货收盘价周涨幅0.18%，布伦特原油期货收盘价周涨幅0.11%，预计油价中高位震荡；NYMEX天然气期货周涨幅12.69%，海外天然气库存减少，供需趋紧，价格或宽幅震荡 [4][31] - 氯化钾价格上涨，预计短期内稳步上涨；DMF价格上涨，预计短期内高位整理 [4][32][33] - 2月建议关注电子材料、新能源材料公司，大型能源央企及油服公司，制冷剂、维生素行业龙头公司，估值较低的行业龙头价值公司等 [1][4][8] - 中长期推荐油气开采、油服行业，新材料领域（电子材料、新能源材料、吸附分离材料），政策加持下的龙头公司及高景气度子行业 [8] 根据相关目录分别总结 本周化工行业投资观点 - 本周均价跟踪的101个化工品种价格有涨有跌有稳，WTI原油月均价环比下跌0.03%，NYMEX天然气月均价环比下降1.54%，国内电池级碳酸锂价格较2月1日下降0.98% [7] 投资建议 - 2月关注电子、新能源材料公司等四类公司；中长期推荐油气、新材料、政策加持的龙头及高景气子行业；推荐中国石油等公司，关注中海油服等公司 [8] 2月金股 中国石油 - 2024年前三季度营收22562.79亿元，同比降1.1%，归母净利润1325.18亿元，同比增0.7%；Q3营收7024.10亿元，同比减12.5%，归母净利润439.11亿元，同比减5.3% [9] - 2024年Q3归母净利润环比逆势增长2.3%，前三季度资产负债率39.5%，比年初降1.3pct；前三季度油气当量产量同比增2.0%，天然气产量同比增4.0%；化工业务经营利润同比增33.68亿元；天然气销售业务量利齐升 [10][11][12] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1713.51/1825.56/1920.94亿元 [13] 安集科技 - 2024年前三季度营收13.12亿元，同比增46.10%，归母净利润3.93亿元，同比提升24.46%；Q3营收5.15亿元，同比增59.29%，归母净利润1.59亿元，同比增97.20% [15] - Q3业绩增长因产品研发转化、市场拓展、新产品放量等；归母净利润增速高于收入增速因产品结构变化等；24年前三季度毛利率58.56%，净利率29.92%；Q3毛利率59.86%，净利率30.79% [16] - 下游晶圆厂稼动率回升带动抛光液需求增长，多款抛光液放量；功能性湿电子化学品等业务进展顺利 [17][18] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为5.44/7.08/8.67亿元，每股收益分别为4.21/5.48/6.71元 [19] 本周关注 要闻摘录 - 锦西石化冷焦水系统VOCs治理一期污油罐部分投用，总投资1021万元，下一步将投用冷焦水罐部分并启动地下污油罐施工 [21] - 中国化学华陆公司高端聚甲醛(POM)新材料项目中试成功，攻克“卡脖子”难题，产品指标优、成本低 [21][22] 公告摘录 - 风神股份拟募资3亿元用于高性能巨型工程子午胎扩能增效项目 [23] - 梅花生物2025员工持股计划资金规模上限25000万元 [23] - 宏柏新材拟增加注册资本33500.00万泰铢，员工持股计划参加对象不超115人 [24] - 浙江万盛子公司投资建设年产2.5万吨抗冲击改性剂项目和年产4.42万吨高端新材料一体化生产项目 [24] - 沃顿科技获中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书 [25] - 三祥新材激励计划拟授予激励对象332.5万份/万股权益 [25] - 湖北宜化拟以自有资金对磷化工公司增资20000万元 [25] - 宏和科技董事长拟减持公司股份320700股 [26] - 红墙股份股东拟减持公司股份不超2102200股 [26] - 三孚股份董事、总经理万柏峰辞职 [26] - 宏柏新材5%以上股东新余宝隆解除质押 [27] - 振华股份实际控制人减持可转债718800张 [27] - 容大感光林海望办理股份质押业务 [27] - 昊华科技使用募集资金实施募投项目，总金额不超31亿元 [27] - 南大光电及子公司申请综合授信，总额不超18亿元 [27] - 科隆新材持股5%以上股东减持比例均不高于1% [27] - 中核钛白与立邦投资签订战略合作协议 [28] - 富淼科技控股股东变更为永卓控股 [28] - 黑猫集团增持公司股份2627000股 [28] 本周行业表现及产品价格变化分析 - 本周101个化工品种价格有涨有跌有稳，周均价涨幅居前的有液氯等，跌幅居前的有多氟多氟化铝等 [30] - 国际油价上涨，展望后市预计中高位震荡；NYMEX天然气期货周涨幅12.69%，海外天然气库存减少，价格或宽幅震荡 [31] 重点关注 - 本周氯化钾价格上涨，国产钾供应偏紧，进口钾可售货源有限，下游春耕用肥需求有望释放，预计短期内价格稳步上涨 [32] - 本周DMF价格上涨，后期供应有缩量趋势，但下游需求支撑有限，预计短期内价格在高位整理 [33] 图表 本周（02.10 - 02.16）均价涨跌幅居前化工品种 - 液氯（长三角）等周均价涨幅居前，多氟多氟化铝等周均价跌幅居前 [34] 本周（02.10 - 02.16）化工涨跌幅前五子行业 - SW氯碱等涨幅前五，SW锦纶等跌幅前五 [34] 本周（02.10 - 02.16）化工涨跌幅前五个股 - 领湃科技等涨幅前五个股，兴业股份等跌幅前五个股 [35]

权益变动前 - 刘晓春持股11,665,216股，占总股本6.68%[5] - 鑫宙新材持股0股[5] 权益变动情况 - 2024年12月17日，刘晓春增持32,800股，占总股本0.02%，金额100.34万元[5] - 2025年2月13 - 14日，鑫宙新材增持1,882,357股，占总股本1.08%，金额6,034.40万元[5] 权益变动后 - 刘晓春及其一致行动人持股13,580,373股，占总股本7.77%[5] 其他 - 本次变动不触及要约收购，不影响公司无控股股东、无实际控制人情形[5]

回购提议 - 回购方案于2024年2月27日首次披露，由董事长刘晓春提议[3] 回购金额 - 预计回购5000万元 - 10000万元[3] - 截至2025年1月31日累计支付86499376.30元[7] 回购股份 - 累计已回购2624262股，占总股本1.50%[3] - 2025年1月回购658431股，占比0.38%[7] 价格调整 - 2024年6月14日上限调为不超过39元/股[5] - 2024年9月5日上限调为不超过38.88元/股[5] 价格区间 - 实际回购18.94元/股 - 37.74元/股[3] - 2025年1月28.16元/股 - 30.10元/股[7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司2024年度业绩符合预期，显示材料、医药CDMO、电子新材料多板块共振，看好公司业绩持续兑现 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2023 - 2026E营业总收入分别为12.08亿、10.93亿、14.58亿、18.12亿、21.30亿元，同比增长率分别为 - 18.4%、17.3%、20.6%、24.3%、17.6% [5] - 2023 - 2026E归母净利润分别为1.34亿、1.85亿、2.50亿、3.29亿、4.12亿元，同比增长率分别为 - 45.6%、89.0%、86.3%、31.6%、25.2% [5] - 2023 - 2026E每股收益分别为0.98、1.06、1.43、1.88、2.35元/股 [5] - 2023 - 2026E毛利率分别为35.2%、43.3%、41.4%、43.0%、44.0% [5] - 2023 - 2026E ROE分别为4.6%、6.3%、7.9%、9.6%、10.9% [5] - 2023、2024E、2025E、2026E市盈率分别为41、22、17、13 [5] 公司业绩情况 - 2024年度预计营收约14.58亿元，同比增长约21%，归母净利润约2.50亿元，同比增长约87%，扣非归母净利润约2.35亿元，同比增长约101% [6] - 24Q4单季度预计营收约3.64亿元，同比增长约32%，环比下滑约9%，归母净利润约0.65亿元，同比增长约80%，环比下滑约28%，扣非归母净利润约0.61亿元，同比增长约105%，环比下滑约29% [6] 业绩增长及下滑原因 - 2024年业绩显著增长原因：消费电子需求回暖，显示板块尤其是OLED显示材料同比大幅增长，氘代材料渗透率持续提升带动板块盈利能力增强；24H2医药板块主力产品逐步上量，收入较23年以及24H1显著增长 [6] - 24Q4业绩环比下滑原因：医药CDMO板块订单及收入确认节奏影响；Q4各项费用等相对更高 [6] 业务板块情况 - 显示材料业务：OLED材料持续放量，氘代化趋势提升盈利能力，参股出光电子布局终端产品；国家实施数码产品购新补贴激活消费电子市场，公司显示材料业务有望持续受益 [6] - 医药CDMO业务：24H2医药主力产品订单逐步恢复，艾乐替尼再次进入医保名录，新增新剂型配套中间体PA6467；2024年6月获得泊沙康唑GMP证书，业务拓展至原料药 [6] - 电子材料业务：新产品平坦层光刻胶、PI单体、半导体光刻胶单体、封装材料单体等产品预计逐步实现批量销售，贡献业绩增量 [6] 投资分析意见 - 根据业绩预告，上调公司2024年归母净利润预测为2.50亿元（原值为2.42亿元），维持2025 - 2026年归母净利润预测为3.29、4.12亿元，当前市值对应PE分别为22、17、13X，维持“增持”评级 [6]

2024年业绩预计情况 - 2024年年度预计实现营业收入145,753.83万元，同比增长20.64%[4] - 2024年年度预计实现归属于母公司所有者的净利润25,029.50万元，同比增长86.53%[4] - 剔除股份支付费用影响，2024年年度预计实现归属于母公司所有者的净利润26,883.69万元，同比增长101.77%[4] - 2024年年度预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润23,491.96万元，同比增长101.33%[4] - 剔除股份支付费用影响，2024年年度预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润25,346.15万元，同比增长118.99%[4] 2023年业绩情况 - 2023年年度实现利润总额14,785.88万元[7] - 2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润13,418.13万元[7] - 2023年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润11,668.35万元[7] 业绩增长原因 - 2024年终端消费电子需求回暖，显示材料和医药板块收入增长，盈利能力提升[8] 业绩预告说明 - 本次业绩预告数据未经审计，具体以2024年年度报告为准[5][9]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于1月22日召开，现场与网络投票结合[3][5] - 1月6日董事会决定召集，1月7日相关决议及通知刊登[5] - 现场会议1月22日14:30在西安召开，由董事长刘晓春主持[5] 投票情况 - 现场11名股东代表50,390,555股，占29.2786%[7] - 网络80名股东代表7,027,250股，占4.0831%[7] - 《关于终止部分募集资金投资项目的议案》高比例同意[12] 股份情况 - 截至股权登记日，回购专用账户股份占总股本1.5019%[8]