业绩数据 - 2024年度公司营业收入为52398.69万元，较上年同期减少5.08%[1][42] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为 - 43841.70万元，净亏损较上年同期增加7.32%[1][43] - 2024年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 47363.31万元，净亏损较上年同期增加5.18%[1][43] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额为 - 29504.98万元[42] - 2024年公司归属于上市公司股东的净资产为180630.92万元，较上年同期减少16.83%[42] - 2024年公司总资产为221167.71万元，较上年同期减少7.57%[42] - 2024年公司加权平均净资产收益率为 - 22.05%，较上年减少0.37个百分点[42] - 2024年公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为 - 23.82%，较上年增加0.08个百分点[42] - 2024年公司研发投入占营业收入的比例为47.41%，较上年减少11.43个百分点[42] - 2024年公司研发投入为24,842.03万元，较上年同比减少23.52%[44][47] 资金使用 - “总部基地及研发中心建设项目”计划使用募集资金57000.00万元，其中广州项目拟投入37000.00万元，上海项目拟投入20000.00万元[4] - 截至2025年4月14日，“总部基地及广州研发中心建设项目”实际使用募集资金40087.47万元，超计划2591.30万元[5] - 2025年4月14日公司将超计划使用资金加计利息共2597.05万元从自有资金账户补足至募集资金专户[5] - 截至2025年4月14日，“上海研发中心建设项目”所属募集资金账户尚有余额1534.58万元[7] - 公司首次公开发行5,430.05万股，每股发行价20.92元，募集资金总额113,596.65万元，净额102,832.89万元[51] - 截至2024年12月31日，募集资金专户余额9,382.12万元，募投项目投入81,982.08万元，购买现金管理产品净支出12,000.00万元，募投项目其他支出394.45万元[52] 其他情况 - 2024年国内竞争对手卓胜微、唯捷创芯营业收入分别为44.87亿元和21.03亿元，公司有规模劣势[16] - 报告期末，公司存货账面价值为43,084.43万元，占流动资产的比例为28.99%[24] - 截至2024年12月31日，发行人未分配利润金额为 - 139936.72万元[1] - 截至2024年12月31日，公司累计拥有151项发明专利、22项实用新型专利、145项集成电路布图设计专有权[49] - 截至2024年12月31日，董事长李阳合计持股4,471.56万股，持股比例9.7047%；董事郭耀辉合计持股2,659.36万股，持股比例5.7717%[55] - 2024年末，李阳、郭耀辉合计直接持有公司11.82%的股份，合计控制公司表决权比例为28.64%，存在控制权不稳定风险[36][56] - 截至2024年12月31日，控股股东、董监高等人员持股无质押、冻结及减持情形[57] - 2024年度公司核心竞争力未发生重大不利变化[46] - 2024年度募集资金存放与使用符合规定，无违规使用情形[54]

上市情况 - 公司2023年5月16日在科创板上市，首次公开发行A股54,300,500股，上市后总股本452,506,348股[1] - 首次公开发行后有限售条件流通股404,040,012股，无限售条件流通股48,466,336股[1] 限售股情况 - 华泰创新投资有限公司限售股2,172,020股，占比0.47%，2025年5月16日起上市流通[2] - 战略配售限售股总数2,172,020股，占比0.47%，限售期24个月[10] 行权情况 - 2023 - 2024年多次行权，行权后股本总额逐步增至460,762,548股[3][4][5]

国产射频前端行业现状 - 射频前端头部企业普遍亏损，卓胜微2025年一季度营收7.56亿元同比暴跌36.47%，归母净利润-4662.3万元[1] - 行业面临过度竞争导致市场内卷，国产替代已完成中低端市场，竞争演变为"替代国产"[4] - 2025年将拉开国产射频前端淘汰赛序幕，竞争日趋残酷[13] 卓胜微经营分析 - 公司从射频开关转向射频前端模组全覆盖，2024年前三季度研发费用增长83.5%[2] - 产品结构：射频开关/Tuner/LNA占比50%，DiFEM占比40%，其他10%[2] - Fab-Lite模式导致短期成本压力，2024年净利润同比下滑64.2%[3] - 在DiFEM市场面临高通价格战和技术压制，L-PAMiF/L-PAMiD市场遭遇唯捷创芯等竞争[2] 唯捷创芯竞争态势 - 2024年营收21.03亿元同比下降29.46%，归母净利润-2372.51万元[4] - 4G PA市场份额超40%，5G产品份额达30%，但放弃ODM市场导致营收下滑[5] - 2024年被飞骧超越(营收21.15-25.30亿元)，但在5G Phase5N PA保持核心优势[6] - 2025年Q1营收5.09亿元同比增长10.24%，但亏损扩大至-1812.76万元[4] 慧智微技术突破 - 采用"SOI+GaAs"混合架构突破国际专利壁垒，AgiPAM®平台支持多频段系统[8] - Phase8L L-PAMiD模组与国际厂商同步量产，面积较Qorvo方案缩小42%[9] - 2024年进入三星自研供应链(占全球19%市场份额)，70%三星手机采用自研模式[10] - 战略聚焦高端产品，2024年底砍掉低端产品线，员工从304人缩减至258人[10] 行业技术发展趋势 - 可重构射频前端技术成为核心竞争力，实现硬件复用与灵活配置[8] - n79频段产品下沉将推动中端机型普及，国产L-PAMiD模组渗透率持续提升[12] - 行业竞争从产品市场延伸至资本消耗战，高端研发与中低端价格战均需大量资金[11]

产品与技术进展 - 公司新一代小尺寸、高功率5GMMMB产品已在海外安卓客户自研智能手机中实现批量出货并获得认可 [2] - 新物料成功导入客户主流机型，预计年内完成量产出货，未来更多产品将进入量产序列 [2] - Phase8L L-PAMiD产品已在头部客户实现规模量产，成为国内最早具备该产品量产能力的企业 [2] - 自主研发的可重构架构技术克服国内厂商小尺寸WLP滤波器供应不足限制，性能与可靠性达国际厂商水平 [2] 经营业绩与供应链 - 2025年一季度毛利显著改善，得益于产品结构优化、新老产品切换及采购成本下降 [2] - Phase8L产品放量出货有望进一步提振经营业绩 [2] - 提前多年推进国内供应链建设，与多家本土晶圆厂商合作，多元化供应渠道强化供应链安全 [2] 研发与市场策略 - 聚焦射频前端技术演进，围绕3GPP标准推动产品迭代，布局Wi-Fi及卫星通信领域 [2] - 关注低空经济、机器人等新兴行业机遇，组建专项团队开展技术预研 [2] - 以拓展品牌客户为核心策略，通过导入自研项目推动毛利均值回归 [3] - 海外厂商战略收缩及关税政策调整加速国产替代窗口期，Phase8L技术突破将深化客户黏性并助力新客户突破 [3]

财务表现 - 2024年公司营收5.24亿元（同比-5.08%），归母净利润-4.38亿元（同比-7.32%）[1] - 1Q25营收1.37亿元（同比+30.63%，环比-2.53%），归母净利润0.04亿元（同比+104.40%，环比+102.55%）[1] - 1Q25毛利率12.85%（同比+4.88pct，环比+8.85pct），三费合计0.71亿元（同比-19.69%，环比-8.50%）[1][2] 产品与市场 - 1Q25 4G模组销量同比+10.8%，5G模组销量同比+66.3%，但收入分别同比-1.6%/-7.3%[2] - 公司通过4G产品、5G LPAMiF料号迭代及结构优化驱动毛利率改善[1][2] - 2024年国内安卓手机出货量同比+7.98%，IDC预计2025年同比+5.64%[2][3] 战略与展望 - Phase8L产品国内布局领先，2025年有望规模出货[3] - 新一代4G产品将在手机/物联网领域放量，L-PAMiF模组布局强化品牌客户渗透[3] - 新一代MMMB PA模组已出货三星自研手机，未来料号导入或带来新增量[3] - 2025年营收预测7.3亿元（25年）、10.0亿元（26年），新增27年预测13.9亿元[3]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入1.37亿元，同比上升30.63% [1] - 归母净利润356.71万元，同比上升104.4%，实现扭亏为盈 [1] - 扣非净利润-6067.45万元，同比改善34.8% [1] - 毛利率12.85%，同比增幅61.19%，净利率2.61%，同比增幅103.37% [1] - 三费占营收比15.04%，同比减少31.44%，费用控制显著优化 [1] 资产负债表与现金流 - 货币资金7.54亿元，同比增加69.68%，流动性充裕 [1] - 应收账款9529.8万元，同比激增461.23%，需关注回款风险 [1] - 有息负债1.65亿元，同比增幅达2479.1%，杠杆水平快速上升 [1] - 每股经营性现金流-0.12元，同比改善33.59%，但仍为负值 [1] - 每股净资产3.96元，同比下降14.61% [1] 业务与商业模式 - 公司业绩主要依赖研发驱动，需验证研发转化效率 [3] - 证券研究员普遍预期2025年全年亏损2.42亿元，每股收益-0.53元 [3] 基金持仓 - 大成专精特新混合A基金持有16.04万股，持仓未变动，为最大持仓基金 [4] - 该基金规模0.37亿元，近一年净值下跌11.24%，基金经理为于威业 [4]

全球通信产业链现状 - 全球通信产业链面临5G市场周期波动、高集成模组技术迭代和供应链重塑压力 [1] - 中国通信产业面临外部断链、行业周期、同质竞争和技术迭代等挑战 [1] - 坚持底层技术突破是实现技术平权的关键 [1] 慧智微业绩与战略 - 2025年第一季度营业收入与净利润同比增长，实现盈利 [1] - 公司创新路径围绕"自主可控"与"场景落地"双轴展开 [1] - 通过Phase8L L-PAMiD国产化突破和小尺寸双频L-PAMiF产品引领，逐步构筑高端差异化竞争力 [1] Phase8L L-PAMiD国产化突破 - 高集成L-PAMiD模组曾是国内移动通信产业链最难啃的"硬骨头" [3] - 国际厂商Phase8L方案将模组面积压缩42%，提高小型化门槛 [3] - 慧智微通过底层自主架构优势，推出Phase8L方案，与国际厂商同时同质量产 [3] - 实现国产射频前端全系列可替代，提升供应链选择权 [3] 客户与供应链进展 - 2024年进入三星自研核心供应链体系，三星智能手机占全球出货量19% [5] - 三星智能手机70%采用自研设计生产模式，慧智微突破其供应链 [5] - 本土市场深耕vivo、小米等品牌客户，覆盖主流、中高端及旗舰机型 [5] - 形成"技术升级"与"商业突破"良性循环，有望2025-2026年成为射频方案引领者 [6] 5G高集成模组与营收结构 - 5G产品营收占比较高，呈现技术驱动特征 [8] - L-PAMiF模组实现PA、LNA、开关及滤波器的系统级集成，并率先量产小尺寸产品 [8] - Sub-3GHz领域采取双轨布局策略，兼顾分立式MMMB PA方案和高集成L-PAMiD模组 [8] - Phase8L L-PAMiD成为中高端智能手机优选解决方案 [8] 未来市场增量空间 - 终端轻薄化、大容量电池及n79频段普及推动射频前端市场发展 [9] - n79频段产品下沉将加速中端机型普及 [11] - 国产L-PAMiD模组渗透率持续提升，慧智微有望实现从技术领跑者到商业领先的转变 [11] 行业展望 - 射频前端将向集成化、小型化快速迭代 [9] - 精准把握客户需求、快速技术积累是实现从技术平权到技术主权跃迁的关键 [9]

季度报告声明 - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载或误导性陈述 [1] - 公司负责人及财务负责人对季度报告中财务信息的真实性、准确性和完整性承担法律责任 [1] 财务数据披露 - 第一季度财务报表未经审计 [2] - 披露了主要会计数据、财务指标及非经常性损益项目，但未列举具体数值 [2] - 主要会计数据和财务指标发生变动，但未说明具体变动原因 [3] 股东信息 - 披露了普通股股东总数及前十名股东持股情况，但未提供具体数据 [3] - 未涉及持股5%以上股东或前10名股东参与转融通业务的情况 [4] 财务报表 - 合并资产负债表、利润表及现金流量表均未经审计，涵盖2025年1月至3月数据 [4] - 财务报表编制单位为广州慧智微电子股份有限公司，币种为人民币 [4] 会计准则执行 - 2025年未涉及首次执行新会计准则或调整年初财务报表的情况 [5]

公司财务表现 - 2024年度实现营业收入52,398.69万元，归属于上市公司股东的净利润为-43,841.70万元，扣除非经常性损益的净利润为-47,363.31万元，尚未实现盈利 [3] - 亏损主要原因包括行业竞争加剧导致产品毛利空间受挤压，以及对相关资产计提减值准备和冲回递延所得税资产 [3] - 母公司财务报表未分配利润为负数，不满足利润分配条件，2024年度不进行利润分配 [4] 公司主营业务 - 主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售，产品应用于智能手机、物联网等领域 [7] - 具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）为核心 [7] - 产品系列覆盖2G、3G、4G、5G重耕频段、5G UHB等蜂窝通信频段和Wi-Fi通信 [7] - 采用Fabless模式经营，专注于设计环节，生产采用委外加工模式 [16][17] 主要产品与技术 - 5G UHB频段系列产品包括L-PAMiF发射模组和L-FEM接收模组，支持3GHz~6GHz频段 [10][11] - 5G重耕频段系列产品包括L-PAMiD高集成模组、5G MMMB PA分立模组和接收模组 [12][13] - 4G频段系列产品包括多频多模功率放大器模组，支持4G LTE全频段 [14][15] - 开发了Wi-Fi FEM产品，适配高通、MTK、Realtek等Wi-Fi系统平台 [16] 行业发展趋势 - 全球移动设备射频前端市场规模预计2028年增长至269亿美元 [22] - 5G-Advanced对射频前端芯片设计提出更高要求，需要更高的功率和效率 [27] - 射频前端高集成模组成为国产替代下一个主要产品形态 [28][29] - 5G RedCap大规模商用在即，将推动5G物联网市场规模起量 [30] - 车联网、卫星通信成为新的应用增长点 [31] 市场竞争与地位 - 射频前端市场主要由Skyworks、Qorvo、Broadcom等国际厂商主导 [23] - 公司产品已应用于三星、vivo、小米、OPPO、荣耀等智能手机品牌 [8][25] - 2024年基本与国际头部厂商同步推出Phase8L低中高频段全集成L-PAMiD产品 [24] - 成功导入三星自研供应链体系，新一代MMMB PA模组在三星智能手机出货 [25]

证券代码：688512 证券简称：慧智微 公告编号：2025-015 广州慧智微电子股份有限公司 关于公司续聘2025年度审计机构的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：天健会计师事务所（特殊普通合伙） 天健会计师事务所近三年存在执业行为相关民事诉讼，在执业行为相关民事诉讼 中存在承担民事责任情况。天健会计师事务所近三年因执业行为在相关民事诉讼中被 判定需承担民事责任的情况如下： | 原告 | 被告 | 案件时间 | 主要案情 | 诉讼进展 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资者 | 华仪电气、 | 2024 年3月 | 天健会计师事务所作为华仪 | 已完结（天健会 | | | 东海证券、 | 6日 | 电气2017年度、2019年度年 | 计师事务所需在 | | | 天健会计师 | | 报审计机构，因华仪电气涉 | 5%的范围内与华 | | 事务所 | 嫌财务造假，在后续证券虚 | 仪电气承担连带 | | --- | --- ...