合规情况 - 2025年上半年磁谷科技在持续督导期间未发生需保荐机构公开发表声明的违法违规情况[2][3] - 2025年上半年磁谷科技在持续督导期间未发生违法违规或违背承诺等事项[2][3] - 2025年上半年磁谷科技及相关人员未受行政处罚、纪律处分或收到监管关注函[3] - 2025年上半年磁谷科技及控股股东等不存在未履行承诺的情况[3] - 2025年上半年磁谷科技不存在需向交易所报告的传闻未披露或澄清情况[3] 业绩数据 - 2022 - 2025年1月研发投入分别为3484.75万、4032.82万、4386.69万、2186.07万[5] - 2024年度公司第四季度营业收入占当期营业收入的比例为46.48%[10] - 报告期内公司原材料成本占主营业务成本比例为73.62%[12] - 2022年度 - 2025年1 - 6月，公司主营业务毛利率分别为33.72%、30.47%、30.23%、26.48%，呈缓慢下降趋势[13] - 报告期末，公司应收账款账面价值为27,237.47万元[14] - 报告期末，公司发出商品账面余额为8,308.16万元[15] - 2025年1 - 6月营业收入为151,644,738.72元，同比增长1.17%；利润总额为2,588,820.46元，同比下降61.32%；归属于上市公司股东的净利润为4,484,948.86元，同比下降46.10%[21] - 2025年1 - 6月基本每股收益、稀释每股收益为0.06元/股，同比均下降50.00%；加权平均净资产收益率为0.44%，较上年同期减少0.42个百分点[22] - 2025年1 - 6月研发支出20,860,682.57元，2024年为23,507,935.90元，同比减少11.26%[33] - 2025年1 - 6月研发支出占比13.76%，2024年为15.68%，同比减少1.92个百分点[33] 财务指标 - 公司利润总额、归属于上市公司股东的净利润较上年同期分别下降61.32%、46.10%，主要因主营业务毛利率下降和去年同期政府补助金额大[23] - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加3,839.82万元，因合理制定采购计划使支付供应商货款减少[23] 知识产权 - 截至报告期末公司已获授权知识产权373项，其中发明专利98项[8] - 截至报告期末，公司拥有授权发明专利98项、实用新型专利248项、外观设计专利1项，授权软件著作权26项[24] - 公司主导起草1项团体标准，参与起草1项国家标准、5项团体标准、1项行业标准并已发布实施，正在参与起草3项团体标准、3项行业标准[24][25] 产品优势 - 磁悬浮离心式鼓风机比传统鼓风机节能约25%-30%，磁悬浮空气压缩机比传统空压机节能约20%，磁悬浮冷水机组比传统冷水机组节能约30%-50%，磁悬浮真空泵比传统水环真空泵可节能40%以上[26] 股权与募资 - 2022年9月公司A股发行17,815,300股，每股面值1元，发行价32.90元，募资586,123,370.00元，扣除费用后实际募资528,568,599.61元[34] - 2025年6月30日，磁谷资本为48,462,375.12元，资本公积85,577,184元，募集资金（含利息）0元，超募资金0元，持有的现金0元，股本（含库存股）130,000,000元，未分配利润80,805,085.92元[36] - 2025年6月30日，直接持股方面，12,510,000股占比17.46%，11,219,500股占比15.66%，4,753,477股占比6.63%等[36] - 2025年6月30日，间接持股方面，4,500,000股占比6.28%，160,000股占比0.20%等[38] - 2025年徐XX增持5,520,000股，上期增持766,523股[38] 研发与合作 - 公司基于五大核心技术形成完善产品体系，产品应用于多个行业[26] - 公司建立多个研发创新平台，与知名高校建立产学研合作关系[27][28]

股价表现 - 8月29日收盘价52.20元 单日下跌15.81% [2] - 全天振幅达19.49% 换手率18.46% [2] - 成交额4.88亿元 因日收盘价跌幅达15%登上龙虎榜 [2] 资金流向 - 主力资金净流出3369.78万元 [3] - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交2.34亿元 [2] - 买入成交额8221.36万元 卖出成交额1.52亿元 合计净卖出6998.86万元 [2] 机构交易明细 - 机构专用席位现身买二位置 买入金额1917.82万元 [2] - 营业部合计买入6303.53万元 [2] - 卖出金额首位为华泰证券总部 卖出5134.79万元 [2] - 瑞银证券上海花园石桥路营业部同时出现在买卖双方 买入2135.32万元并卖出2791.83万元 [3] - 机构专用席位实现净买入1917.82万元 [2]

板块整体表现 - 通用设备板块当日下跌0.31%，领跌个股为磁谷科技（跌幅15.81%）[1] - 上证指数上涨0.37%至3857.93点，深证成指上涨0.99%至12696.15点[1] - 板块主力资金净流出19.58亿元，游资净流出6856.64万元，散户资金净流入20.27亿元[2] 个股涨跌情况 - 涨幅前三：荣亿精密（29.95%至21.78元）、同飞股份（9.51%至82.13元）、东睦股份（9.26%至30.81元）[1] - 跌幅前三：磁谷科技（-15.81%至52.2元）、川润股份（-9.99%至17.48元）、大元泵业（-8.70%至54.56元）[2] - 成交额前三：东睦股份（17.8亿元）、龙溪股份（15.4亿元）、大元泵业（14.24亿元）[1][2] 资金流向特征 - 东睦股份获主力净流入1.8亿元（占比10.13%），但游资与散户均呈净流出[3] - 龙溪股份主力净流入1.3亿元（占比8.44%），游资净流出8072.86万元[3] - 沈阳机床主力净流入6647.35万元（占比16.19%），散户净流出4433.69万元[3] - 五洲新春、汉威科技、国茂股份均获超5000万元主力净流入[3]

权益变动基本情况 - 南京宝利丰创业投资合伙企业及其一致行动人董继勇合计持股比例由15.16%减少至13.95%，变动幅度达1.21个百分点 [1][3] - 权益变动期间为2023年12月28日至2025年8月26日，通过集中竞价和大宗交易方式累计减持83.25万股 [2][3] - 公司总股本由7126.11万股增加至7165.23万股，导致持股比例被动稀释 [3][5] 股东持股变动明细 - 宝利丰持股数量由840万股减少至756.75万股，持股比例由11.79%降至10.56% [3][5] - 董继勇通过股权激励归属新增3万股，持股数量由240万股增至243万股，持股比例由3.37%微升至3.39% [3][5] - 减持股份来源为公司首次公开发行前股份，不涉及限制转让情形 [5] 权益变动性质说明 - 变动原因包括已披露的股份减持计划实施、股权激励归属及总股本增加导致的被动稀释 [5][6] - 本次变动不触及要约收购义务，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [1][6] - 根据证券监管规定，本次权益变动未达到需披露简式权益变动报告书的标准 [6]

股权变动 - 2023年12月28日至2025年8月26日宝利丰减持83.25万股[5] - 2024年10月11日董继勇归属取得3.00万股[6] - 宝利丰与董继勇合计持股降至999.75万股，占比降至13.95%[5] 其他情况 - 公司股份总数增至7165.23万股，权益人持股比例被动稀释[6] - 本次变动不触及要约收购，实控人不变[7][8] - 截至公告日宝利丰仍在减持计划实施期[8]

大宗交易概况 - 8月26日大宗交易成交5.5万股，成交额291.5万元，占当日总成交额0.95% [1] - 成交价53元，较市场收盘价60元折价11.67% [1] 交易细节 - 证券简称磁谷科技，证券代码688448 [2] - 买入营业部为华泰证券股份有限公司深圳后海中心 [2] - 卖出营业部为兴业证券股份有限公司南京分公司 [2]

行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 核心观点 低空经济板块 - 云南省政府出台15条措施支持低空经济发展，包括安全监管建设、高原无人机测试、产业集聚发展等，单个项目最高补助500万元，产业链项目最高奖励1000万元 [3] - 上海将成立低空产业基金，支持科研机构技术攻关和初创企业孵化，政策与资金双重驱动行业发展 [3] 机械设备板块 - 2025年7月叉车销量同比增长14.4%，其中国内增长14.3%，出口增长14.5%；1-7月累计销量同比增长12%，出口增速达15.1%，显示工程机械行业出口竞争力强劲 [4] - 龙头企业供给端与需求端优势明显，行业维持稳步增长预期 [4] 重点数据跟踪 市场表现 - 2025年8月11-15日，申万机械设备指数上涨3.21%，跑赢沪深300指数0.84个百分点，在31个申万一级行业中排名第8 [2] - 子行业中自动化设备涨幅最高（5.45%），轨交设备Ⅱ跌幅最大（-0.78%） [2] 经济与行业数据 - 2025年7月机电产品出口额同比增长10.2%，通用机械设备出口额同比增长18.6% [61] - 制造业PMI为51.2，新订单指数52.1，显示制造业需求持续回暖 [37] - 1-7月规模以上工业企业利润总额累计同比增长12.8%，产成品存货同比上升8.3% [44] 投资建议 低空经济领域 - 基建环节建议关注深城交、苏交科；整机环节推荐万丰奥威、亿航智能；核心零部件关注宗申动力、卧龙电驱 [5] 机械设备领域 - 出口链推荐巨星科技、泉峰控股；工程机械关注三一重工、徐工机械；工业母机建议配置华中数控、科德数控 [5]

财务表现 - 营业总收入1.52亿元，同比上升1.17%，第二季度营收1.14亿元，同比上升7.04% [1] - 归母净利润448.49万元，同比下降46.1%，第二季度归母净利润885.63万元，同比上升16.51% [1] - 扣非净利润254.79万元，同比上升13.65% [1] - 毛利率29.57%，同比下降9.77个百分点，净利率2.76%，同比下降49.77% [1] - 每股收益0.06元，同比下降50%，每股净资产14.09元，同比上升2.89% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3088.86万元，三费占营收比20.37%，同比上升10.51% [1] - 销售费用同比上升4.84%，因加强营销团队建设及市场推广 [8] - 管理费用同比上升8.3%，因经营规模扩大导致办公费及招待费增加 [8] - 财务费用同比上升56.95%，因募集资金投入使用导致利息收入减少 [8] - 研发费用同比下降11.26%，因加强研发项目管理减少直接投入 [8] 资产与负债状况 - 应收账款2.72亿元，同比上升6.79%，占最新年报归母净利润比例达528.84% [1][12] - 货币资金3.96亿元，同比下降4.55% [1] - 有息负债144.46万元，同比上升33.34% [1] - 应收款项融资同比大幅上升1435.64%，因收到信用等级较高的银行承兑汇票增加 [1] - 其他流动资产同比上升1285.11%，因待抵扣增值税增加 [2] - 其他应付款同比上升952.54%，因收取的押金及保证金增加 [7] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.45元，同比改善54.48% [1] - 经营活动现金流净额同比上升54.23%，因支付供应商货款较去年同期减少 [8] - 投资活动现金流净额同比下降121.86%，因支付募投项目设备采购款及工程款 [9] - 筹资活动现金流净额同比下降2366.63%，因实施2024年年度利润分配方案派发现金红利 [9] 固定资产投资与项目进展 - 固定资产同比上升117.71%，因募投项目"高效智能一体化磁悬浮流体设备生产建设项目"达到预定可使用状态并结转固定资产 [2] - 在建工程同比下降77.44%，因上述募投项目结转固定资产 [2] - 长期待摊费用同比下降31.58%，因租赁的房屋建筑物装修费用摊销 [3] 业务发展与市场拓展 - 营业收入增长主要因公司重点推进磁悬浮压缩机系列产品市场开拓，磁悬浮空气压缩机及磁悬浮冷水机组产品营收增长 [8] - 磁悬浮冷水机组可节能约30%-50%，正积极拓展数据中心、商业楼宇、医院等高能耗行业应用 [12] - 公司商业模式主要依靠研发、营销及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [11] 历史业绩对比 - 公司去年ROIC为4.53%，净利率10.7%，历史中位数ROIC为16.1%，2023年ROIC为3.87% [10] - 上市以来财报表现相对良好，但上市时间不满10年需谨慎参考历史数据 [10]

公司业绩 - 2025年上半年营业收入1.52亿元，同比增长1.17% [1] - 归母净利润0.04亿元，同比下滑46.1% [1] - 净利率从2024年上半年的5.49%下滑至2.76% [3] - 毛利率从35.77%下滑至29.57%，连续3年同期下滑 [3] - 净资产收益率同比下降0.42个百分点至0.44 [3] 经营稳健性 - 存货周转天数为370.68天，库存管理效率有所改善 [5] - 经营活动现金流净额为-0.32亿元，较去年同期的-0.71亿元有所收窄 [5] - 资产负债率为26.79%，同比下降1.13个百分点，债务负担减轻 [5] 市场表现与机构持股 - 股价报收于65.15元，总市值46.68亿元 [1] - 年内股价上涨134.1%，显示市场乐观预期 [7] - 持有公司股票的机构家数从48家骤减至4家，减少44家 [7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入1.52亿元，同比增长1.17% [1] - 归属于母公司所有者的净利润448.49万元，同比下降46.10% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润254.79万元，同比增长13.65% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-3240.36万元，较上年同期增加3839.82万元 [1] 盈利能力 - 主营业务毛利率为26.48%，较去年同期下降3.75个百分点 [1]