报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 看好存储板块近期重大机遇，基于Q3Q4存储大板块或持续涨价、AI带动存储容量升级和高价值量产品渗透率提升、高难度高速发展产品国产化率持续提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格分析：Q3Q4或持续涨价，DDR4领跑市场 - 近期DDR4/LPDDR4领涨，原厂停产带动国内公司涨价及转单，Q3整体存储板块预期涨幅扩大 [15] - 2025年3月底存储市场逐步回暖，DRAM成品现货续涨，低容量eMMC货紧价扬 [16] - 展望二季度末及三四季度，存储涨价持续性确定，DDR4涨幅领先 [19][20] 供给侧：海外龙头减产DDR4利好国产厂商，国内龙头占比持续提升 - 2023 - 2025年中国半导体存储器市场规模持续增长，存储芯片市场以DRAM和NAND Flash为主 [59] - 存储芯片市场长期由韩美企业主导，国内企业占比持续提升 [63] - 2025年预期DRAM位元产量增长25%，全球DRAM产能约2032K [69] - 存储原厂减少旧产能、聚焦先进制程，NAND朝更高堆叠发展，DRAM制程演进 [72] 需求侧：DRAM、NAND受益AI等催化进入长增长周期 - 2024 - 2026年DRAM和NAND需求容量持续增长，HBM将引起DRAM格局变化 [82][83] - 服务器占比增长领先，AI服务器成为重要增长引擎，存储芯片占据服务器核心成本 [92][96] - 2024年全球PC出货率小幅增长，AI PC渗透率提升推动存储容量提升 [111] - 全球智能手机销量温和增长，AI手机将推动存储升级 [120][122] - 2023 - 2028年全球汽车存储芯片市场规模将增长，车用存储迎来新发展阶段 [128] 供需总结：供给国产产能扩张，AI主导需求快速拉升 - 预计2025年全球存储芯片供应位元增长达25%，需求结构双轨并行 [137] - AI与高性能计算驱动企业级SSD成为NAND最大应用，AI终端加速存储升级 [138] - 消费与汽车电子增长推动高性能NAND需求，产能调整与技术升级 [138][139] 技术趋势：3D NAND突破存储密度极限，DRAM制程迈向更高能效 - NAND Flash领域3D堆叠技术提升存储密度，2025年头部企业瞄准300层商用化 [143] - DRAM制程进入1γ时代，不同类型针对特定场景优化，国内长鑫存储已推出LPDDR5芯片 [147] - DDR5、PCle 5.0 SSD、QLC渗透率提高，HBM技术发展至HBM3E和HBM4阶段 [149][155] - MRDIMM提升内存带宽，SOCAMM是AI内存新突破 [160][161] A股公司动态：国产化扬帆起航，国内存储企业加速布局 存储模组主控：企业级与高端技术引领增长，主控自研构筑核心壁垒 - 国内存储模组厂商积极布局企业级市场，加速高端产品迭代，强化技术纵深与场景覆盖 [163][164] - 江波龙在企业级、消费级、车规级等领域有新动态，推出TCM商业模式 [166][171] - 佰维存储布局全场景存储方案，推出多款高性能产品 [172][173] - 德明利多产品线协同发展，自研主控赋能存储创新 [178][179] - 联芸科技攻坚数据存储主控芯片，拓展AIoT技术新场景 [182][184] - 万润科技LED与存储双业务并行，加速车规级产品研发 [188][189] - 朗科科技深耕消费级存储市场，高速产品迭代升级 [190][192] 存储芯片及高速传输：市占率快速提升，制程追赶与国产替代攻坚 - 澜起科技巩固内存接口芯片领先地位，产品迭代迅猛，在运力芯片等领域进展良好 [193] - 兆易创新深化存储与MCU布局，多产品取得进展 [194][200] - 北京君正计算与存储融合发展，汽车电子芯片加速落地 [202][203] - 东芯股份完善存储产品矩阵，拓展Wi-Fi7与GPU技术 [204][206] - 聚辰股份EEPROM与音圈马达驱动芯片双轮驱动，车规级产品渗透提升 [209][210] - 普冉股份深化“存储 +”战略，MCU与模拟芯片协同发展 [211][213] - 恒烁股份NOR Flash与AI芯片并行，嵌入式存储全容量覆盖 [216][217] 存储分销封测：受益景气周期，产业链协同与先进服务能力构建 - 太极实业和深科技在封测技术上取得突破，产能提升 [219] - 协创数据以“AIoT+存储”双轮驱动商业化，推出多种产品 [220][224] - 香农芯创“海普存储”完成研发试产，通过服务器平台认证 [220][229] - 长电科技、通富微电、华天科技等封测一体公司积极布局存储 [233] 投资建议 - 看好存储板块机遇，建议关注存储模组主控、存储芯片、存储分销封测相关公司 [233]

泡泡玛特侵权事件 - 上海海关查获6960件假冒泡泡玛特玩具 涉嫌侵犯"POP MART"商标专用权 [2] 铁路货运数据 - 1至5月国家铁路发送货物16.41亿吨 同比增长3.1% [6] - 日均装车18.1万车 同比增长4.2% [6] 汽车金融监管 - 河南率先明确车贷年化利率上限不得高于LPR的2倍(即6%) [8] - 五年期信用卡分期费率不超过16% [8] 科技突破 - 华中科技大学实现71.36特斯拉平顶脉冲磁场强度 刷新世界纪录 [11] - 济南黄岗路穿黄隧道完成黄河段掘进 为世界最大直径水下盾构隧道 [12][13] 瑞幸咖啡扩张 - 瑞幸美国首店预计6月30日正式开业 [24] - 公司2024年第三季度财报曾表示希望进入美国市场 [24] 唯品会高管调查 - 副总裁冯佳路因涉嫌个人经济问题配合公安机关调查 [25] - 公司声明对贪腐行为零容忍 业务运营正常 [25] 限售股解禁 - 本周49家公司限售股解禁 总市值逾570亿元 [26] - 铁建重工解禁38.555亿股(占股本72.29%) 市值152.294亿元 [27] - 龙芯中科解禁1.214亿股(占股本30.26%) 市值146.549亿元 [27] - 享迪药业解禁2.16亿股(占股本75%) 市值36.266亿元 [27] 新股发行 - 本周仅1只新股发行 屹唐股份6月27日募资26.54亿元 [29] - 发行约2.96亿股 申购上限4.1万股 [30] 银行揽储乱象 - 部分银行通过满减券、拼团、额外贴息等隐蔽手段变相揽储 [32]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年6月19日在湖南省长沙经济技术开发区铁建重工一号楼四楼会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东人数为383人，持有表决权数量为3,971,572,521股，占公司表决权总数的74.4646% [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式，由董事长赵晖主持，符合《公司法》和公司章程规定 [1] 议案审议结果 - 所有议案均获得通过，无被否决议案 [1] - 普通股股东对各项议案的支持率均超过99%，最高达99.7602% [2][3] - 反对票比例最高为0.3555%，弃权票比例最高为0.0261% [3][4] 重大事项表决 - 涉及关联交易的议案中，关联股东中国铁建工程集团有限公司回避表决 [4] - 部分议案需经出席会议股东所持表决权的2/3以上通过 [4] - 5%以下股东的表决情况单独列示，包括利润分配、董事薪酬等议案 [4] 法律程序合规性 - 律师易建胜、李新军见证会议，确认召集程序、出席资格及表决程序符合法律法规和公司章程 [4] - 会议表决结果被认定为合法有效 [4]

会议时间 - 2025年5月29日召开第二届董事会第二十七次会议决议召开股东大会[5] - 2025年5月30日公告会议通知[6] - 2025年6月19日9:30现场召开股东大会，网络投票时间9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 出席会议股东383名，代表股份3,971,572,521股，占总股本74.4646%[8] 议案表决 - 议案一同意票数3,961,523,697，比例99.7469%[12] - 议案二同意票数3,959,983,981，比例99.7082%[13] - 议案三同意票数3,959,979,981，比例99.7081%[14] - 议案四同意票数3,959,983,981，比例99.7082%[15] - 议案五同意票数3,961,521,196，比例99.7469%[16] - 议案六同意票数3,962,050,845，比例99.7602%[17] - 《关于续聘会计师事务所的议案》A股同意票数3,961,245,381，比例99.7399%[21] - 《关于2024年度董事薪酬方案的议案》A股同意票数3,958,954,640，比例99.6822%[22] - 《关于2024年度董事薪酬方案的议案》中小投资者同意票数122,692,340，比例90.6748%[22] - 《关于部分募集资金投资项目变更并投入新项目的议案》A股同意票数3,961,462,596，比例99.7454%[23] - 《关于部分募集资金投资项目变更并投入新项目的议案》中小投资者同意票数125,200,296，比例92.5283%[23] - 《关于修订<中国铁建重工集团股份有限公司章程>并取消监事会的议案》A股同意票数3,957,303,371，比例99.6407%[23] - 《关于修订<中国铁建重工集团股份有限公司股东大会议事规则>的议案》A股同意票数3,961,564,197，比例99.7480%[23] - 《关于修订<中国铁建重工集团股份有限公司关联交易管理制度>的议案》A股同意票数3,957,216,133，比例99.6385%[24] - 《关于修订<中国铁建重工集团股份有限公司对外担保管理制度>的议案》A股同意票数3,956,784,942，比例99.6276%[24] 结果认定 - 股东大会召集、召开等程序及表决结果合法有效[26]

股东大会信息 - 2025年6月19日召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人383人，所持表决权占比74.4646%[2] - 8位董事、3位监事及董事会秘书出席会议[4] 议案表决情况 - 2024年年度报告等多项议案同意比例超99%[5][6][7] - 2024年度日常关联交易议案同意比例91.0096%[7] - 多项修订制度议案普通股同意占比超99.6%[9] - 5%以下股东对多项议案同意占比超90%[9][10] 其他 - 议案12为特别决议议案获通过[10] - 律师见证股东大会程序合规、结果有效[13]

首次公开发行限售股上市流通 - 本次上市流通的限售股类型为首发限售股份，股票认购方式为网下，上市流通总数为3,855,540,000股，占公司总股本的72.29% [1] - 上市流通日期为2025年6月23日（原定2025年6月21日因非交易日顺延）[1] - 限售股东为公司控股股东中国铁建股份有限公司及其关联方中国土木工程集团有限公司 [1] 限售股形成及股本变化 - 公司首次公开发行A股股票1,285,180,000股（行使超额配售选择权前），2021年6月22日在科创板上市，发行后总股本为5,140,720,000股 [1] - 超额配售选择权于2021年7月21日全额行使，新增发行192,777,000股，总发行股数扩大至1,477,957,000股，总股本扩大至5,333,497,000股 [1] - 限售股形成后至公告披露日，公司未发生因利润分配、公积金转增导致的股本数量变化 [1] 限售股股东承诺 - 中国铁建及中土集团承诺锁定期满后减持股份时，将遵守中国证监会和上交所关于股东减持和信息披露的相关规定 [4] - 中国铁建承诺锁定期满后两年内减持股份数量不超过其在发行前所持公司股份数量的10%，且减持价格不低于发行价 [4] - 中国铁建自愿延长所持首发前限售股锁定期12个月至2025年6月21日（非交易日顺延至6月23日）[5] 限售股上市流通明细 - 本次上市流通限售股总数为3,855,540,000股，限售期为自公司股票上市之日起48个月 [5] - 限售股上市流通明细显示，中国铁建和中土集团合计持有3,855,540,000股，占公司总股本72.29%，本次全部上市流通后剩余限售股数量为0 [5][7]

限售股数据 - 本次上市流通限售股3,855,540,000股，占总股本72.29%[4][16] - 中国铁建持3,836,262,300股，占71.93%[16] - 中土集团持19,277,700股，占0.36%[16] 股本数据 - 首次公开发行A股行使超额配售选择权前1,285,180,000股，后扩至1,477,957,000股[2] - 发行后总股本行使前5,140,720,000股，后扩至5,333,497,000股[2] 时间相关 - 本次股票2025年6月23日上市流通[2][4][15] - 限售期自上市起48个月[4][15] - 中国铁建和中土集团股份锁定期延至2025年6月21日[12][13] 减持限制 - 中国铁建锁定期满后两年内每年减持不超发行及上市前所持股份10%[10]

资金使用 - 2024年10月30日公司审议通过用不超8亿闲置募集资金补流，期限不超12个月[1] - 公司实际使用5.5亿闲置募集资金补流[1] 资金归还 - 2025年1月2日和6月13日分别提前归还1亿至专用账户[2] - 截至披露日已归还2亿，未还3.5亿将到期前归还并披露[4]

业绩总结 - 2024年营业收入1,004,604.45万元，同比增长0.19%[43] - 2024年营业成本695,654.09万元，同比增长1%，毛利率30.75%，较2023年减少0.56个百分点[43] - 2024年净利润150,820.14万元，同比下降5.37%[44][45] - 2024年末公司资产总额2,671,184.51万元，同比增长5%，资产负债率34.2%，较2023年末减少0.73个百分点[46] - 2024年经营活动产生的现金净流量为204,458.41万元，投资活动为 - 27,949.47万元，筹资活动为 - 49,610.09万元[48] - 2024年经营活动现金流入1,136,923.54万元，同比增长18.58%，现金流出932,465.13万元，同比增长4.96%[48] - 2024年投资活动现金流入55.83万元，同比增长1288.81%，现金流出28,005.30万元，同比下降82.69%[48] - 2024年筹资活动现金流入261,982.76万元，同比下降26.41%，现金流出311,592.85万元，同比下降16.76%[48] 未来展望 - 明确到2035年基本建成、本世纪中叶全面建成世界一流现代化高端装备制造企业[21] 新产品和新技术研发 - 拟将“研发中心项目”节余募集资金5513.02万元用于新项目“引水隧洞掘进机装备研发与应用项目”[66] - 拟将“新兴工程材料研制项目”节余募集资金5500.00万元及其利息收入419.94万元用于新项目“引水隧洞掘进机装备研发与应用项目”[66] - “轨道装备产业扩能与智能化建设项目（二期）”节余6000.00万元用于新项目“引水隧洞掘进机装备研发与应用项目”[66] - 拟终止“高端农业机械生产制造项目”，将节余募集资金8700.00万元用于新项目“引水隧洞掘进机装备研发与应用项目”[66] 其他新策略 - 公司拟取消监事会，由审计委员会行使监事会职权，并修订《公司章程》，废止《监事会议事规则》[69] - 公司拟修订《中国铁建重工集团股份有限公司股东大会议事规则》[72] - 公司拟修订《中国铁建重工集团股份有限公司董事会议事规则》[74] - 公司拟修订《中国铁建重工集团股份有限公司关联交易管理制度》[76] - 公司拟修订《中国铁建重工集团股份有限公司对外担保管理制度》[78] - 公司拟修订《中国铁建重工集团股份有限公司募集资金管理制度》[80] 会议与议案 - 2024年召开3次股东大会，审议通过16项议案；8次董事会，审议通过62项议案；5次监事会，审议通过20项议案；各专门委员会审议通过35项议案[22] - 2024年审计委员会召开5次会议，审议16项相关议案[24] - 2025年拟续聘致同会计师事务所为审计机构，聘期一年，费用133万元[64] 财务分配 - 2024年按10%提取法定盈余公积金144,885,881.25元，拟派发现金红利453,347,245.00元，占2024年合并报表归属于上市公司股东净利润的30.06%[52] 关联交易 - 2024年采购中国铁建及其控制企业商品及服务预计50000万元，实际23162.26万元[60] - 2024年向铁建重工投资的非控股企业采购商品及服务预计10000万元，实际0万元[60] - 2024年销售产品及服务给中国铁建及其控制企业预计250000万元，实际162868.52万元[60] - 2024年销售产品及服务给铁建重工投资的非控股企业预计150000万元，实际107971.80万元[60] - 2024年向其他关联方销售产品及服务预计10000万元，实际522.26万元[60] - 2024年为中国铁建及其控制企业提供租赁及其他服务预计100000万元，实际45164.98万元[60] - 2024年与关联方财务公司每日最高日存款限额预计350000万元，实际139691.55万元[60] - 2024年与关联方的贷款服务预计300000万元，实际44930.00万元[60] 公司治理 - 公司董事会由9名董事组成，其中外部董事2名，独立董事3名[18] - 2024年组织董事会成员参加培训6次[19] - 2024年高质量发布80余份公告文件，全部符合监管要求[25] - 公司在上交所2023 - 2024年度信息披露工作评价中再次获评A级，已连续两年获此评级[25] - 2024年公司第二届监事会组成人员中胡晓兵任监事会主席、职工监事，阮祥杰、朱小刚任股东监事[34] - 2024年公司募集资金存放和使用符合规定，无违规行为[37] - 2024年监事会认为公司关联交易合规，不竞争协议履行合规[37] 报酬情况 - 公司独立董事专门委员会召集人基本报酬为10万元/年，其他独立董事基本报酬为8万元/年，董事会会议津贴为3,000元/次，专门委员会会议津贴2,000元/次[55] - 2024年度未在公司担任职务的监事不领报酬，兼任职务的监事按相关办法领薪，监事履职费用实报实销[58]

中小股东参与公司治理热潮 - A股掀起中小股东参与公司治理热潮，多家公司持股1%以上的股东提交临时提案，包括东华能源(2.01%)、恒立钻具(1.45%)、*ST景峰(1.26%)等[1] - 8家上市公司持股3%以上(低于5%)的股东也提交了临时提案，显示中小股东参与度提升[1] - 部分提案未获通过，如华特达因、银禧科技董事会否决持股3%以上股东的提案[3] 驱动因素分析 - 法律保障增强：新公司法将临时提案权股东持股比例从3%降至1%，且禁止公司提高该比例[1] - 股东权利意识增强：中小股东将临时提案作为表达诉求、维护权益的重要工具[1] - 公司治理内在需求：部分公司存在治理结构不完善问题，中小股东希望通过提案改善治理[1] 典型案例 - *ST景峰：持股1.26%的平江国资提交选举董事的临时提案并获董事会通过[1] - 恒立钻具：持股1.45%的股东胡汐斐提交权益分配预案临时提案并获通过[2] - 东华能源：持股2.01%的马森能源提交关联交易担保提案并获通过[2] - ST凯利：持股3.51%的股东提交补选独立董事提案并获通过[3] 规则修订情况 - 沪深北交易所将临时提案股东持股比例由3%降至1%，与新公司法保持一致[5] - 云赛智联、铁建重工等公司修订章程，将提案股东持股比例下调至1%[5][6] - 4月25日以来172家公司完成修订，远超去年7月至今年4月的143家[6] 积极意义 - 完善治理结构：中小股东带来多元化视角，弥补大股东决策局限性[7] - 权力制衡：防止大股东和管理层滥用权力，保障决策公平性[7] - 提升决策质量：中小股东的专业知识和信息渠道有助于提高决策科学性[7] - 权益保护：临时提案成为中小股东维护合法权益的重要途径[7] - 资本市场影响：增强公司透明度和投资者信心，促进市场健康发展[8]