利润分配 - 2024年4月11日股东大会通过利润分配方案[5] - 以675,000,000股为基数，每股派0.177元，共派119,475,000元[7] 时间安排 - 股权登记日2024/5/23，除权（息）和发放日2024/5/24[4][10] 股东派息 - 5家公司现金红利公司自发放[12] - 不同股东税负及实发金额不同[13][14][15][16]

报告公司投资评级 公司当前评级为"增持"。[1] 报告的核心观点 无人机系统及相关产品 1) 公司是专注于大型固定翼长航时无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案提供商,主要产品包括翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-2等翼龙系列无人机系统。[3][8][9] 2) 公司在高端大型固定翼长航时无人机系统领域具有性能占优、实战经验占优、市场占优、平台定位占优等四大竞争优势。[8][9] 3) 预计随着十四五、十五五国防装备现代化建设发展,公司无人机产品有望领先受益。[3][9] 其他业务 1) 公司其他业务收入、毛利占比相对较小,近年波动较大。[4] 2) 预计2024-2026年该业务营收分别同比增长5%/15%/18%,毛利率维持在45%左右。[4] 费用率 1) 预计2024-2026年公司管理费用率分别为3.5%/3.3%/3.3%,销售费用率分别为0.7%/0.7%/0.7%,研发费用率分别为6.5%/6.5%/6.8%。[5] 盈利预测与投资建议 1) 预计2024-2026年公司营业收入分别为30.5/36.0/42.5亿元,同比增长14.6%/17.9%/18.0%。[3][6] 2) 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.26/3.86/4.64亿元,同比增长7.6%/18.4%/20.2%。[3] 3) 预计2022-2024年EPS分别为0.48/0.57/0.69元/股。[3] 4) 综合考虑公司军贸领域高景气、国内装备建设受益可能性以及产品拓展预期等,给予公司24年85倍的PE估值,对应合理价值41.01元/股,给予"增持"评级。[10]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别包括特定对象调研、现场参观、业绩说明会 [1] - 参与单位有工银瑞信、中信资管等多家机构及线上全体投资者 [1] - 活动时间为2024年4月，地点包括公司会议室、上证路演中心等 [1] - 上市公司接待人员有董事长张晓军、总经理曾强等 [1] 2024年公司目标与计划 - 贯彻国有企业三大使命，聚焦主业，加大国内外市场开拓力度 [4] - 建强研发体系，推进募投项目，研制新型无人机系统和指控系统，丰富产品谱系 [4] - 加强供应链建设，提升售后服务能力，加快现代化产业布局 [4] - 建立股东价值回报机制，落实行动方案，提升管理能力，以党建保障发展 [4] 业绩相关情况 - 2023年利润端下降，军贸收入下降且国内销量增长缓慢，军贸业务占比降低 [4] - 2024年军贸收入预计下降，后续两年随新产品面市预计上升 [5] - 2024年公司经营情况持续稳健，经营规模较上年稳步增长 [6] - 一季度收入下降受交付周期影响，产品交付数量较上年同期减少 [6] 产品研发与进展 - 倾转旋翼垂直起降无人机项目已完成科研试飞，达到课题目标 [4] - 正研制1吨级以下多款机型，包括巡飞器和小型无人机 [5] - 翼龙 -1E即将完成出口鉴定，翼龙 -10相关事项正常推进 [5] 市场情况与应对 - 2024年军贸市场需求变化，客户对产品性能和新产品有更多要求，竞争压力加大 [4] - 国内市场关注国债项目，已实现民用产品交付，将持续开拓 [5] - 针对俄乌战争带来的低成本可消耗无人机需求，延伸产品谱系，提升竞争力 [5] 其他事项 - 截至目前未收到3月解禁股东减持计划告知信息，会及时披露相关事项 [5] - 成飞重组不影响翼龙 -10相关承诺履行 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司为我国大型无人机系统领军企业,航空工业集团目前唯一无人机上市平台 [1] - 翼龙系列无人机在全球察打一体无人机市占率位居全球第二,用户遍及十余个国家 [1] - 受益于装备出海以及国内特种领域需求的增长,叠加低空经济利好催化,公司未来几年业绩有望不断增厚 [1] 公司财务数据总结 - 2024~2026年归母净利润预计分别为4.17亿元、5.70亿元、7.62亿元,对应PE为64x/47x/35x [2] - 2023年营业收入为26.64亿元,同比下降3.9%;归母净利润3.03亿元,同比下降18.3% [3] - 2024年预计营业收入35.02亿元,同比增长35.2%;归母净利润4.17亿元,同比增长37.9% [3] - 2025年预计营业收入48.08亿元,同比增长33.5%;归母净利润5.70亿元,同比增长36.6% [3] - 2026年预计营业收入63.38亿元,同比增长31.8%;归母净利润7.62亿元,同比增长33.7% [3] 公司经营情况总结 - 1Q24实现营收0.6亿元,同比下降87.1%;归母净利润-0.3亿元,上年同期为0.6亿元 [1] - 1Q24毛利率为27.1%,同比增长0.19ppt;净利率为-44%,上年同期为13.5% [1] - 1Q24期间费用率为74.1%,同比增长64.3ppt,主要是销售、管理、研发等费用增长较多 [1] - 截至1Q24末,应收账款及票据14亿元,较年初增长2.6%;存货12.8亿元,较年初增长29.9% [1] - 2024年预计关联采购额14亿元,较23年增长62.3%;关联销售额10亿元,较23年减少45.9% [1] 公司发展战略总结 - 公司聚焦翼龙系列大型固定翼长航时无人机系统,已具备多个无人机平台 [1] - 正在研发多型1吨级以下的中小型无人机产品,积极与各地政府对接,把握低空经济重要发展机遇 [1]

市场扩张 - 公司于2024年4月28日与自贡市贡井区政府签合作框架协议[4] - 甲方建无人机总装和试飞区，乙方租赁使用[8] - 乙方打造生产能力，引进配套企业[11][13] 其他 - 协议预计不对本年度财务及经营业绩构成重大影响[2][19] - 协议履行存在因政策变化等导致修改、终止的风险[2][20]

会议信息 - 公司第五届监事会第八次会议于2024年4月26日现场召开[2] - 会议通知于2024年4月20日以电子邮件形式送达全体监事[2] - 会议应参加监事3名，实际参加3名[2] 报告审议 - 监事会认为《2024年第一季度报告》编制和审议程序合规[3] - 监事会保证报告信息真实、准确、完整并同意该报告[3][4] - 报告表决赞成3票，反对0票，弃权0票[5] 公告发布 - 公告发布时间为2024年4月27日[6]

营业收入变化 - 本报告期营业收入61,292,020.96元，较上年同期476,617,730.16元减少87.14%，主要因交付产品数量减少[4][8] - 2024年第一季度公司营业收入为61,292,020.96元，较2023年第一季度的476,617,730.16元下降87.14%[19] 净利润相关指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润为 -26,996,400.07元，较上年同期64,492,247.18元减少141.86%，因营业收入下降[4][8] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -35,929,237.96元，较上年同期61,494,217.69元减少158.43%，因营业收入下降[4][8] - 基本每股收益和稀释每股收益均为 -0.04元/股，较上年同期0.10元/股减少140.00%，因净利润同比减少[5][9] - 加权平均净资产收益率为 -0.46%，较上年同期1.11%减少1.57个百分点，因净利润同比减少[5][9] - 2024年第一季度营业利润为 - 28,623,844.31元，而2023年第一季度为75,863,231.97元[20] - 2024年第一季度净利润为 - 26,996,400.07元，2023年第一季度为64,492,247.18元[20] - 2024年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为 - 0.04元/股，2023年第一季度均为0.10元/股[20] 经营活动现金流量变化 - 经营活动产生的现金流量净额为 -469,230,189.71元，较上年同期 -144,642,057.58元减少224.41%，因支付预投货款金额增加[4][8] - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为16,910,132.97元，2023年同期为41,088,054.48元[21] - 2024年第一季度收到其他与经营活动有关的现金为27,703,448.12元，2023年同期为18,105,554.36元[21] - 2024年第一季度经营活动现金流入小计为44,613,581.09元，2023年同期为59,193,608.84元[21] - 2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为331,263,269.62元，2023年同期为116,585,306.22元[21] - 2024年第一季度经营活动现金流出小计为513,843,770.80元，2023年同期为203,835,666.42元[21] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -469,230,189.71元，2023年同期为 -144,642,057.58元[21] 研发投入变化 - 研发投入合计41,299,313.65元，较上年同期35,602,166.71元增加16.00%，研发投入占比67.38%，较上年同期7.47%增加59.91个百分点，因研制项目推进[5][9] 资产与所有者权益变化 - 本报告期末总资产7,233,346,641.47元，较上年度末7,362,397,641.85元减少1.75%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为5,825,575,618.73元，较上年度末5,846,252,734.37元减少0.35%[5] - 2024年第一季度末资产总计7,233,346,641.47元，较2023年第一季度末的7,362,397,641.85元下降1.75%[17] - 2024年第一季度末负债合计1,407,771,022.74元，较2023年第一季度末的1,516,144,907.48元下降7.14%[18] - 2024年第一季度末所有者权益合计5,825,575,618.73元，较2023年第一季度末的5,846,252,734.37元下降0.35%[18] 股东持股情况 - 报告期末普通股股东总数27,187名，前五大股东中，中航工业集团持股112,066,485股，占比16.60%；成飞所持股110,000,000股，占比16.30%；成飞集团持股67,500,000股，占比10.00%；成都产投持股55,621,943股，占比8.24%；成都建国持股54,000,000股，占比8.00%[10] - 中航技进出口有限责任公司持股43457555股，占比6.44%[11] - 成都产业投资集团有限公司持有无限售条件流通股55621943股[12] 基金持股与转融通情况 - 招商银行股份有限公司－华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金转融通借出430900股[13] - 中国工商银行股份有限公司－易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金转融通借出197500股[13] - 招商银行股份有限公司－华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金期初持股11024701股，占比1.63%，期末持股9575082股，占比1.42%[14] - 中国工商银行股份有限公司－易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金期初持股3574375股，占比0.53%，期末持股4678962股，占比0.69%[14] 资产项目金额变化 - 2024年3月31日货币资金为4213876050.96元，2023年12月31日为4692864226.79元[16] - 2024年3月31日应收账款为1400783021.10元，2023年12月31日为1365409203.53元[16] - 2024年3月31日存货为1284682460.11元，2023年12月31日为988692877.26元[16] - 2024年3月31日流动资产合计6944980137.21元，2023年12月31日为7075256212.42元[16] 第一季度其他财务指标变化 - 2024年第一季度应付账款为1,133,862,180.56元，较2023年第一季度的1,022,263,959.55元增长10.92%[17] - 2024年第一季度利息收入为24,129,835.04元，较2023年第一季度的15,269,795.27元增长58.02%[19] - 2024年第一季度其他收益为10,785,463.61元，较2023年第一季度的1,285,137.11元增长740.80%[19] 投资活动现金流量变化 - 2024年第一季度投资活动现金流出小计为9,782,576.00元，2023年同期为14,175,940.00元[21] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 -9,782,576.00元，2023年同期为1,196,787,621.64元[21] 现金及现金等价物变化 - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为 -479,012,765.71元，2023年同期为1,052,145,564.06元[22] - 2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为4,163,705,794.53元，2023年同期为4,102,206,544.11元[22]

会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 04 月 17 日(星期三)至 04 月 23 日(星期 二)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或 通过公司邮箱 avicuasir@163.com 进行提问。公司将在说明会上对 投资者普遍关注的问题进行回答。 中航（成都）无人机系统股份有限公司（以下简称"公司"）已 于 2024 年 3 月 15 日发布公司 2023 年年度报告，为便于广大投资者 更全面深入地了解公司 2023 年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 04 月 24 日下午 15:00-17:00 参加 2023 年度科创板航空航 天专场集体业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 证券代码：688297 证券简称：中无人机 公告编号：2024-013 中航（成都）无人机系统股份有限公司 关于参加 2023 年度科创板航空航天专场集体业绩说 明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 04 月 24 ...

北京市嘉源律师事务所 关于中航(成都)无人机系统股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 The 12 上一所 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国 ·北京 在 Un Earles Ph A YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING · 上海 SHANGHAI · 深圳 SHENZHEN · 香港 HONG KONG · 广州 GUANGZHOU · 西安 XI'AN 致:中航(成都)无人机系统股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于中航(成都)无人机系统股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 嘉源(2024) -04-235 号 1 中无人机 2023年年度股东大会 嘉源·法律意见书 和《律师事务所证券法律业务执业规则》等规定及本法律意见书出具日以前已经 发生或者存在的事实,严格履行了法定职责,遵循了勤勉尽责和诚实信用原则, 进行了充分的核查验证,保证本法律意见所认定的事实真实、准确、完整,所发 表的结论性意见合法、准确,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并承 担相应法律责任。 基于前述,本所律师根据相关法律法规的要求,按照律师行业公认的业务标 准、 ...

（二） 股东大会召开的地点：四川省成都市青羊区经一路 39 号成都成飞会议服 务有限公司 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 22 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 22 | | 特别表决权股东人数 | 0 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 470,252,977 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 470,252,977 | | 特别表决权股东所持有表决权数量（每份特别表决权股份的 | 0 | | 表决权数量为：0） | | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 69.6671 | | 例（%） | | 证券代码：688297 证券简称：中无人机 公告编号：2024-012 中航（成都）无人机系统股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席 ...