员工持股计划基本情况 - 参加人数不超33人（不含预留）[8][20] - 股份总数不超83.3708万股，占总股本0.82%[9][25] - 首次受让73.80万股，占比88.52%；预留9.5708万股，占比11.48%[9][25] - 受让价格28.32元/股[9][27] - 存续期66个月[10][30] - 份额总数上限2361.06万份，资金总额上限不超2361.06万元[20][23] 解锁安排 - 首次授予分三批解锁，比例40%、30%、30%，时间为过户后12、24、36个月[10][11][32] - 预留部分2025年三季报披露前授予，解锁安排同首次；之后授予，第一批50%（12个月），第二批50%（24个月）[33] 业绩考核 - 首次授予考核年度2025 - 2027年，目标值营收增长率不低于50%，触发值不低于30%[35] - 预留部分2025年三季报披露后授出，考核年度2026 - 2027年，目标值和触发值同首次[36] 管理相关 - 由公司自行管理，最高权力机构为持有人会议，设管理委员会[40][43][48] - 持有人会议提案经出席持有人所持50%以上份额同意表决通过，特殊约定除外[46] - 管理委员会由3名委员组成，主任由全体委员过半数选举产生[48] 其他 - 公司已回购股份833,708股，占总股本0.82%，使用资金29,996,542元，回购价29.03 - 49.99元/股[24] - 标的股价55.09元（2025年3月25日收盘价）[67] - 2025年5月首次授予73.80万股标的股票过户[68] - 2025 - 2028年员工持股计划股份支付费用合计1276.51万元，各年分别为596.33、489.90、158.81、31.47万元[68]

员工持股计划规模 - 员工持股计划份额总数上限为2361.06万份，资金总额上限不超2361.06万元[16][19] - 参加员工持股计划总人数不超33人（不含预留）[16][63] - 员工持股计划标的股票规模不超83.3708万股，约占公司总股本0.82%[22][64] 认购情况 - 董事、监事、高级管理人员5人拟认购份额不超693.84万份，占比29.39%[16] - 其他符合条件员工拟认购份额不超1396.18万份，占比59.13%[16] - 首次授予部分拟认购2090.02万份，占比88.52%；预留份额为271.05万份，占比11.48%[16] - 章逸丰拟认购495.60万份，占比20.99%[16] - 朱艳秋拟认购79.30万份，占比3.36%[16] - 邵礼光拟认购76.46万份，占比3.24%[16] - 金杰峰拟认购28.32万份，占比1.20%[16] 回购情况 - 公司回购股份资金总额不低于2000万元，不超过3000万元，回购价格拟不超过60元/股[20] - 截至2024年7月18日，公司实际回购股份833,708股，占总股本0.82%，使用资金29,996,542元[21] 受让情况 - 员工持股计划首次受让部分73.80万股，占本次员工持股计划股票总数的88.52%；拟预留9.5708万股，占11.48%[22] - 员工持股计划首次及预留部分受让价格为28.32元/股[23][71] 存续与解锁 - 员工持股计划存续期为66个月，可提前终止或展期[25] - 首次授予部分12个月且满足解锁条件后开始分期解锁，比例为40%、30%、30%[28] - 若预留部分2025年三季报披露前授予，解锁安排与首次授予部分一致；之后授予，第一批解锁比例50%，第二批50%[28] - 员工持股计划额外锁定期为每批次锁定期届满之日起6个月[29] 业绩考核 - 首次授予部分2025 - 2027年各年营业收入增长率目标值不低于50%，触发值不低于30%[31] - 若预留部分2025年三季报披露前授出，业绩考核目标与首次授予部分一致；披露后授出，2026 - 2027年各年营业收入增长率目标值不低于50%，触发值不低于30%[32] 管理与决策 - 员工持股计划由公司自行管理，管理期限自股东大会通过至存续期满[35] - 持有人会议每项议案经出席持有人所持50%以上（含50%）份额同意视为表决通过（员工持股计划约定需2/3以上份额同意的除外）[42] - 单独或合计持有员工持股计划30%以上份额的持有人可在会议召开前3个工作日向管理委员会提交临时提案[43] - 单独或合计持有员工持股计划10%以上份额的持有人可提议召开持有人临时会议[43] - 管理委员会由3名委员组成，设主任1人，委员由持有人会议选举产生，主任由管理委员会全体委员过半数选举产生[44] 变更与终止 - 员工持股计划变更须经出席持有人会议的持有人所持2/3以上份额同意，并提交公司董事会审议通过[53] - 员工持股计划存续期满后自行终止；锁定期满且业绩考核达标或存续期届满后未有效延期，股票全部出售或过户完毕，经持有人会议审议通过可提前终止，30个工作日内完成清算[54] - 存续期届满前2个月未全部出售股票或过户，经出席持有人会议的持有人所持至少2/3份额同意并提交公司董事会审议通过，存续期可延长[54] - 因公司股票停牌或信息敏感期短无法在存续期届满前全部出售股票，经出席持有人会议的持有人所持2/3（含）以上份额同意并提交公司董事会审议通过，存续期限可延长[54] 其他 - 公司成立于2015年5月20日，于2022年4月29日在上海证券交易所科创板上市[66] - 员工持股计划符合《指导意见》等政策法规规定[65] - 员工持股计划有利于公司可持续发展和凝聚力提高[67] - 员工持股计划实施尚需公司股东大会审议批准[74] - 公司有2025年员工持股计划（草案）和管理办法[75] - 咨询单位为上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司，经办人是孙伏林，联系电话021 - 52588686，传真021 - 52583528，联系地址上海市新华路639号，邮编200052[75]

股权激励投票征集 - 独立董事楼翔征集股权激励计划相关议案投票权，时间为2025年4月9 - 10日[3][4] - 征集对象为截至2025年4月8日登记在册并办手续的全体股东[9] - 征集方式为在上海证券交易所网站发公告[9] 股东大会信息 - 2025年第三次临时股东大会4月15日9点30分现场召开，当日网络投票[7] - 召开地点为浙江省杭州市滨江区乳泉路925号会议室[7] 委托投票规则 - 委托投票文件需满足6条件才有效[11] - 股东在现场会议登记截止前书面撤销委托则失效[12] - 授权委托书需明确投票指示，多选或未选则委托无效[13]

股东大会信息 - 2025年第三次临时股东大会4月15日9点30分在杭州召开[3] - 网络投票4月15日进行，交易及互联网平台有不同时段[3][5] - 本次大会审议6项议案，含员工持股等相关议案[6] 议案相关 - 议案经3月25日董事会会议通过，3月26日披露[7] - 议案4、5、6为特别决议议案[8] - 议案1 - 6对中小投资者单独计票[8] 其他信息 - 议案1 - 3关联股东回避表决，关联股东为杭州一米[8] - 股权登记日4月8日，A股代码688290，简称景业智能[12] - 会议登记4月14日，联系人朱艳秋，电话0571 - 86637176[15][17]

会议信息 - 公司第二届监事会第八次会议于2025年3月25日召开，应到实到监事均为3人[2] 议案表决 - 《2025年员工持股计划（草案）》等多项议案表决通过，需提交2025年第三次临时股东大会审议[4][5][6][8] 激励计划安排 - 召开股东大会前公示首次授予激励对象信息，公示期不少于10天[7] - 监事会在股东大会审议前5日披露审核及公示说明[7]

员工持股计划合规性 - 公司不存在禁止实施员工持股计划的情形[1] - 《2025年员工持股计划（草案）》内容符合规定，不损害股东利益[1] - 制定及审议程序合法有效[1] 员工持股计划参与情况 - 拟定持有人符合规定，无强制员工参与情形[1] 员工持股计划推进 - 监事会同意施行本次员工持股计划[2] - 监事会同意将有关议案提交股东大会审议[2]

激励计划主体资格 - 公司具备实施2025年限制性股票激励计划的主体资格[1] - 首次授予激励对象主体资格合法有效[2] 激励对象情况 - 首次授予激励对象无禁止参与情形，未包括独立董事、监事[1][2] 流程安排 - 首次授予激励对象名单公示期不少于10天[2] - 监事会将在股东大会审议前5日披露审核意见及公示说明[2] 合规性 - 《激励计划（草案）》制定、审议流程和内容合规[3] - 激励对象限制性股票授予和归属安排未违规[3] 其他 - 公司无向激励对象提供财务资助的计划[3] - 实施激励计划利于公司可持续发展[3]

会议信息 - 第二届董事会第十二次会议于2025年3月25日召开，9位董事全到[2] - 同意于2025年4月15日召开2025年第三次临时股东大会[12] 议案情况 - 2025年员工持股计划相关议案均通过，需提交临时股东大会审议[5][6][7] - 2025年限制性股票激励计划相关议案均通过，需提交临时股东大会审议[8][9][11][12]

报告公司投资评级 - 首次覆盖景业智能，投资评级为“优于大市” [3] 报告的核心观点 - 景业智能业务订单有序落地、项目按计划交付验收，三个扩产能项目顺利实施，特种机器人迎来快速增长，公司作为核工业机器人领军企业具备先发优势，“核 + 军 + 民”梯队式发展，特种四足及人形机器人初代产品预计 2025 年定型，预计 2025/26 年公司归母净利润分别为 1.12、2.10 亿元，对应 EPS 为 1.10、2.05 元/股，给予 2025 年 50 - 57X PE，合理价值区间为 55.0 - 62.7 元 [9] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 2025 年 3 月 20 日收盘价 61.61 元，52 周股价波动 24.57 - 74.50 元，总股本 102 百万股，流通 A 股 61 百万股，总市值 6296 百万元，流通市值 3748 百万元 [4] 市场表现 - 与沪深 300 对比，1M、2M、3M 绝对涨幅分别为 13.4%、47.2%、45.4%，相对涨幅分别为 12.2%、43.4%、44.2% [6] 主要财务数据及预测 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|463|255|276|493|756| |(+/-)YoY(%)|32.9%|-44.9%|8.0%|78.6%|53.3%| |净利润（百万元）|122|35|37|112|210| |(+/-)YoY(%)|59.1%|-71.5%|7.4%|200.8%|87.3%| |全面摊薄 EPS(元)|1.19|0.34|0.36|1.10|2.05| |毛利率(%)|47.7%|47.8%|45.3%|48.0%|51.2%| |净资产收益率(%)|11.5%|2.8%|3.0%|8.3%|13.7%|[8] 业务情况 - 2024H1，核工业智能装备系统/特种机器人/非核专用智能装备系统/其他营收分别 - 20.36%/+20.18%/+1682.98%/-83.68%，占比分别为 66.22%/6.80%/25.74%/1.24%，同比 - 18.77pct/+1.02pct/+24.27pct/-6.52pct，对应毛利率分别 37.84%/38.14%/62.02%/58.68% [9] - 2024Q1 - 3 公司营收 1.49 亿元，同比 + 15.66%；归母净利润 0.07 亿元，同比 + 255.38%，原因是业务订单落地、项目交付验收、税金减少 [9] 扩产能项目情况 - 滨富合作区产业园 2024 年 6 月底完成搬迁并运营；滨江科技园预计 2024 年底搬迁入驻；海盐产业园预计 2025 年上半年投入使用 [9] 下游市场规模预测 - 2021 - 2035 年中国乏燃料后处理领域智能装备投资额 418 亿 - 1182 亿元，均摊后每年 28 亿 - 79 亿元 [9] - 2024 - 2030 年中国特种机器人/特种领域人形机器人市场规模将从 220.32 亿元/3.08 亿元增长至 657.87 亿元/46.05 亿元，CAGR 为 20%/56.96% [9] - 2025 - 2030 年中国显像诊断和治疗用放射性药物市场规模将从 93 亿元增至 260 亿元，CAGR 为 22.7%，核医疗设备市场规模 2030 年达 256 亿元，2025 - 2030 年 CAGR 为 10.3% [9] 公司优势 - 具备核工业行业先入优势，拥有多方合作协同优势，国内首台（套）产品持续供货，特种机器人及智能制造产品和服务在核工业和军用特定场景应用领先 [9] 业务发展模式 - 特种机器人智能装备推广至核工业全产业链，开拓核技术应用、军工等领域，2024 年核工业业务订单落地，军工需求增加，民用参股核药公司完成天使轮融资 [9] - 与云深处合作，探索研制特种领域新一代四足及人形机器人产品，确定三个应用场景及研发方向，预计 2025 年完成初代产品定型 [9] - 首款智能巡逻机器人“胡狼 1 号”首秀阿布扎比防务展，开启具身智能应用，迈向海外市场 [9] 分产品盈利预测 |产品|指标|2020|2021|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |核工业智能装备|收入（亿元）|1.00|3.03|2.99|1.66|2.16|3.03|3.93| ||yoy|/|204.30%|-1.23%|-44.48%|30%|40%|30%| ||成本（亿元）|0.55|1.70|1.64|0.92|1.21|1.69|2.20| ||毛利（亿元）|0.44|1.33|1.35|0.74|0.95|1.33|1.73| ||毛利率|44.50%|43.93%|45.12%|44.44%|44.0%|44.0%|44.0%| |非核专用智能装备|收入（亿元）|0.36|0.14|0.09|0.06|0.40|1.61|3.22| ||yoy|/|-61.05%|-34.89%|-37.36%|600%|300%|100%| ||成本（亿元）|0.24|0.12|0.05|0.03|0.20|0.72|1.29| ||毛利（亿元）|0.12|0.02|0.04|0.02|0.20|0.89|1.93| ||毛利率|32.35%|16.60%|40.63%|39.30%|50%|55%|60%| |核工系列机器人|收入（亿元）|0.68|0.11|1.16|0.74|0.15|0.22|0.31| ||yoy|/|-84.12%|978.52%|-36.34%|-80%|50%|40%| ||成本（亿元）|0.17|0.05|0.57|0.31|0.07|0.10|0.14| ||毛利（亿元）|0.51|0.06|0.59|0.43|0.08|0.12|0.17| ||毛利率|75.44%|51.20%|50.82%|58.00%|55%|55%|55%| |其他|收入（亿元）|0.03|0.21|0.38|0.09|0.05|0.07|0.09| ||yoy|/|700.00%|85.95%|-75.82%|-50%|50%|30%| ||成本（亿元）|0.02|0.06|0.15|0.06|0.03|0.05|0.06| ||毛利（亿元）|0.01|0.15|0.23|0.03|0.02|0.02|0.03| ||毛利率|36.05%|70.25%|59.77%|32.87%|35%|35%|35%| |总计|收入（亿元）|2.06|3.49|4.63|2.55|2.76|4.93|7.56| ||yoy|/|68.95%|32.92%|-44.89%|7.99%|78.64%|53.32%| ||成本（亿元）|0.98|1.93|2.43|1.33|1.51|2.56|3.69| ||毛利（亿元）|1.08|1.56|2.21|1.22|1.25|2.36|3.87| ||毛利率|52.46%|44.61%|47.68%|47.84%|45.32%|47.96%|51.16%|[10] 可比公司估值 |代码|简称|总市值 (亿元)|PE（倍）（2024E）|PE（倍）（2025E）|PE（倍）（2026E）| |----|----|----|----|----|----| |300024|机器人|309.52|552|181|101| |603666|亿嘉和|73.61|/|94|59| |300450|先导智能|355.05|27|17|14| |均值|/|/|289.70|97.50|58.01|[11] 财务报表分析和预测 |主要财务指标|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |每股收益（元）|0.34|0.36|1.10|2.05| |每股净资产（元）|12.33|12.30|13.25|15.02| |每股经营现金流（元）|0.22|0.59|0.83|1.83| |每股股利（元）|0.11|0.05|0.15|0.28| |价值评估（倍）：P/E|181.51|169.05|56.21|30.01| |P/B|5.00|5.01|4.65|4.10| |P/S|24.65|22.82|12.78|8.33| |EV/EBITDA|166.90|98.83|39.46|22.08| |股息率%|0.2%|0.1%|0.2%|0.5%| |盈利能力指标（%）：毛利率|47.8%|45.3%|48.0%|51.2%| |净利润率|13.6%|13.5%|22.7%|27.8%| |净资产收益率|2.8%|3.0%|8.3%|13.7%| |资产回报率|2.2%|2.4%|6.1%|9.4%| |投资回报率|1.1%|2.2%|7.3%|12.3%| |盈利增长（%）：营业收入增长率|-44.9%|8.0%|78.6%|53.3%| |EBIT 增长率|-88.5%|135.4%|258.6%|91.9%| |净利润增长率|-71.5%|7.4%|200.8%|87.3%| |偿债能力指标：资产负债率|19.7%|19.2%|26.4%|30.9%| |流动比率|4.05|4.24|3.09|2.79| |速动比率|3.61|3.80|2.69|2.44| |现金比率|1.48|1.84|1.30|1.18| |经营效率指标：应收账款周转天数|287.19|230.82|147.77|130.49| |存货周转天数|249.54|199.90|123.82|115.35| |总资产周转率|0.17|0.18|0.29|0.37| |固定资产周转率|5.46|2.29|2.10|2.60|[12]

公司信息 - 公司成立于2015年05月20日，营业期限至长期[1] - 公司注册资本为壹亿零贰佰壹拾捌万玖仟柒佰壹拾肆元[1] 变更事项 - 2025年2、3月完成注册地址变更及工商登记备案[1] - 公司住所变更为浙江省杭州市滨江区乳泉路925号[1] 其他 - 公告发布日期为2025年3月1日[3]