限制性股票激励计划 - 2025年首次授予激励对象34人[2] - 董事章逸丰获授17.50万股，占比27.22%[2] - 核心骨干33人获授46.80万股，占比72.78%[2] - 首次授予合计64.30万股，占比100%[2] - 激励对象获授不超总股本1%，计划累计不超20%[2] - 激励对象不含独立董事、监事等[2]

国浩律师（杭州）事务所 关 于 地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 二〇二五年四月 杭州景业智能科技股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划首次授予事项 的 法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 关 于 杭州景业智能科技股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划首次授予事项 的 法律意见书 致：杭州景业智能科技股份有限公司 根据杭州景业智能科技股份有限公司（以下简称"景业智能""公司"）与国浩 律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）签订的法律服务委托协议 ...

激励计划流程 - 2025年3月25日审议通过激励计划相关议案[10] - 3月26日至4月4日对激励对象内部公示[11] - 4月15日股东大会批准激励计划并授权董事会[11] - 4月16日披露内幕信息知情人自查报告[12] - 4月24日审议通过首次授予限制性股票议案[14] 激励计划授予条件 - 最近一个会计年度财务及内控审计报告无否定或无法表示意见[16] - 上市后最近36个月内无未按规定进行利润分配情形[16] - 激励对象最近12个月内未被认定为不适当人选[16] - 激励对象最近12个月内无重大违法违规被行政处罚[16] 激励计划关键数据 - 首次授予日为2025年4月24日[18] - 首次授予数量64.30万股，占股本总额0.63%[18] - 首次授予人数34人[18] - 首次授予价格37.62元/股[18] 归属期权益比例 - 第一个归属期归属权益占比40%[20] - 第二个归属期归属权益占比30%[20] - 第三个归属期归属权益占比30%[20] 获授人员情况 - 章逸丰获授17.50万股，占比27.22%[21] - 核心骨干等33人获授46.80万股，占比72.78%[21] 其他规定 - 全部有效期内激励计划标的股票总数累计不超股本总额20%[21]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [8] 报告的核心观点 - 景业智能2024年实现营业收入2.76亿元（同比增加7.94%），归母净利润0.38亿元（同比增加8.40%），扣非归母净利润0.17亿元（同比增加5.67%） [1] - 行业景气提升，政策与需求共振打开万亿空间，景业智能技术、产能、协同多维优势，卡位核工智能化核心环节 [2][3] - 军工与核药双引擎启动，高壁垒场景驱动业绩弹性释放 [7] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为6.11、7.52、8.75亿元，EPS分别为1.40、2.08、2.59元，当前股价对应PE分别为33.7、22.6、18.2倍，业绩有望持续增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 行业景气提升，政策与需求共振打开万亿空间 - 我国核能产业迈入新阶段，截至2024年底，国内商运核电机组达57台，总装机容量6083万千瓦，全国在运及在建机组总装机容量突破1.13亿千瓦，规模全球第一 [2] - 核技术应用领域，政策支持下，行业产值预计从2024年2400亿元增至2026年4000亿元，CAGR达15% - 20%，细分方向加速扩容 [2] - 机器人及智能装备方面，2024年特种机器人市场规模预计突破240亿元（近五年CAGR 29.36%），政策推动国产替代加速，2024年国产工业机器人占比预计提升至55.63%，人形机器人商业化元年临近 [2] 技术 + 产能 + 协同多维优势，卡位核工智能化核心环节 - 技术上，公司突破耐辐照、防爆、无传感遥操作等难题，首台（套）产品供货，部分装备具有明显优势 [3] - 产能方面，滨富合作区产业园2024年6月底投入运营，滨江科技园2025年1月投入使用，海盐产业园预计2025年年中投入使用，支撑订单交付能力提升 [3][6] - 协同层面，公司深度绑定龙头单位，联合高校攻关前沿领域，2024年核工业订单稳健增长，核电站智能化运维业务蓄势待发 [6] 军工 + 核药双引擎启动，高壁垒场景驱动业绩弹性释放 - 军工领域，国防预算连续三年增长7.2%，公司凭借技术迁移能力切入相关赛道，意向订单转化提速，有望成新增长极 [7] - 核技术应用领域，公司放射性药物自动分装系统获订单，核药智能产线解决方案落地，卡位国产化替代窗口期 [7] - 2030年预计核医学药物市场规模将突破300亿元，公司积极布局，相关装备及服务商业化放量潜力可期 [7] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为6.11、7.52、8.75亿元，EPS分别为1.40、2.08、2.59元，当前股价对应PE分别为33.7、22.6、18.2倍 [8] 财务数据 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|276|611|752|875| |增长率（%）|7.9|121.7|23.1|16.3| |归母净利润（百万元）|38|143|212|264| |增长率（%）|8.4|279.0|48.7|24.6| |摊薄每股收益（元）|0.37|1.40|2.08|2.59| |ROE（%）|2.9|10.0|13.0|14.0|[10]

核心观点 - 杭州景业智能科技股份有限公司首次公开发行部分限售股将于2025年4月29日上市流通 上市流通股数为41,363,481股 占公司总股本的40.48% [2][3][4][5] 限售股上市流通详情 - 本次上市流通的限售股类型为首发限售股份 股票认购方式为网下 [2] - 限售股股东数量为3名 限售期限为自公司股票上市之日起36个月 [5] - 本次上市流通日期为2025年4月29日 [4][20] 公司股本变化情况 - 公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票2,060万股 于2022年4月29日在上海证券交易所科创板上市 发行完成后总股本为82,400,000股 [5] - 2023年4月18日公司实施资本公积金转增股本 以每10股转2股比例使总股本由82,400,000股增至98,880,000股 [6] - 2023年8月1日公司完成以简易程序向特定对象发行股票 新增3,309,714股 总股本由98,880,000股增至102,189,714股 [7] 股东承诺内容 - 控股股东杭州行之远控股有限公司承诺锁定期36个月 锁定期满后两年内减持价格不低于发行价 若上市后6个月内股价连续20日低于发行价则锁定期自动延长6个月 [9] - 实际控制人控制的企业杭州智航投资管理合伙企业承诺锁定期36个月 并遵守相关减持规定 [10] - 实际控制人来建良先生承诺锁定期36个月 任职期间每年转让股份不超过持有总数的25% 离职后半年内不转让股份 [11] - 所有股东承诺通过集中竞价交易减持时 任意连续90日内减持不超过公司股份总数1% 通过大宗交易减持不超过2% 通过协议转让单个受让方比例不低于5% [14][16] 保荐人核查意见 - 保荐人中信证券认为限售股股东严格遵守首次公开发行承诺 本次上市流通符合相关法律法规要求 对公司本次限售股上市流通事项无异议 [19]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [8] 报告的核心观点 - 景业智能2024年实现营业收入2.76亿元（同比增加7.94%），归母净利润0.38亿元（同比增加8.40%），扣非归母净利润0.17亿元（同比增加5.67%） [1] - 行业景气提升，政策与需求共振打开万亿空间，景业智能技术、产能、协同多维优势明显，卡位核工智能化核心环节 [2][3] - 军工与核药双引擎启动，高壁垒场景驱动业绩弹性释放，公司业绩有望持续增长 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行业景气提升，政策与需求共振打开万亿空间 - 我国核能产业迈入新阶段，截至2024年底，国内商运核电机组达57台，总装机容量6083万千瓦，全国在运及在建机组总装机容量突破1.13亿千瓦，规模全球第一 [2] - 核技术应用领域，行业产值预计从2024年2400亿元增至2026年4000亿元，CAGR达15%-20%，细分方向加速扩容 [2] - 机器人及智能装备方面，2024年特种机器人市场规模预计突破240亿元（近五年CAGR 29.36%），国产替代加速，2024年国产工业机器人占比预计提升至55.63%，人形机器人商业化元年临近 [2] 技术+产能+协同多维优势，卡位核工智能化核心环节 - 技术上，公司突破耐辐照、防爆、无传感遥操作等难题，首台（套）产品供货，部分装备具有明显优势 [3] - 产能方面，滨富合作区产业园2024年6月底投入运营，滨江科技园2025年1月正式使用，海盐产业园预计2025年年中投入使用，支撑订单交付能力提升 [3][6] - 协同层面，公司深度绑定龙头单位，联合高校攻关前沿领域，2024年核工业订单稳健增长，核电站智能化运维业务蓄势待发 [6] 军工+核药双引擎启动，高壁垒场景驱动业绩弹性释放 - 军工领域，国防预算连续三年增长7.2%，公司凭借技术迁移能力切入相关赛道，意向订单转化提速，有望成为新增长极 [7] - 核技术应用领域，公司放射性药物自动分装系统获订单，核药智能产线解决方案落地，卡位国产化替代窗口期 [7] - 2030年预计核医学药物市场规模将突破300亿元，公司积极布局，相关装备及服务商业化放量潜力可期，双赛道驱动盈利结构优化 [7] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为6.11、7.52、8.75亿元，EPS分别为1.40、2.08、2.59元，当前股价对应PE分别为33.7、22.6、18.2倍 [8]

证券代码：688290 证券简称：景业智能 公告编号：2025-032 杭州景业智能科技股份有限公司 首次公开发行部分限售股上市流通的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为首发限售股份；股票认购方式为网下，上市股数为 41,363,481股。 本次股票上市流通总数为41,363,481股。 本次股票上市流通日期为2025 年 4 月 29 日。 （一）资本公积金转增股本 2023 年 4 月 18 日，公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《杭 州景业智能科技股份有限公司 2022 年年度权益分派实施公告》（公告编号： 2023-020），公司以资本公积金向全体股东每 10 股转 2 股，公司股本总数由 82,400,000 股增至 98,880,000 股。 （二）以简易程序向特定对象发行股票 2023 年 8 月 1 日，公司完成了以简易程序向特定对象发行股票的股权登记， 新增 3,309,714 股，限售期为 6 个月，公司总股本由 98,88 ...

中信证券股份有限公司 关于杭州景业智能科技股份有限公司 首次公开发行部分限售股上市流通的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券""保荐人"）作为杭州景业智 能科技股份有限公司（以下简称"景业智能""公司"）首次公开发行股票并在科 创板上市、以简易程序向特定对象发行人民币普通股（A 股）股票的保荐人，根 据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》 《上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引第 1 号——规范运作》 等法律法规和规范性文件的有关规定，对景业智能首次公开发行部分限售股上市 流通的事项进行了审慎核查，并出具核查意见如下： 一、本次上市流通的限售股类型 根据中国证券监督管理委员会于 2022 年 3 月 4 日出具的《关于同意杭州景 业智能科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕459 号），公司向社会公开发行人民币普通股（A 股）股票 2,060 万股，并于 2022 年 4 月 29 日在上海证券交易所科创板上市，发行完成后总股本为 82,400,000 股， 其中有限售条件流通股 65,633,683 股，占公司总股本的 7 ...

文章核心观点 - 公司2024年营收微增但扣非净利润大幅下滑，暴露核心业务盈利能力不足问题，未来需深耕各业务领域，提升运营效率和成本控制能力以实现可持续盈利增长 [1][6] 业务表现 - 2024年全年实现营业总收入2.76亿元，同比增长7.94%；归属净利润0.38亿元，同比增长8.40%；扣非净利润1717.89万元，同比增长5.67%，且扣非净利润滚动环比增长为 -20.23% [1] 事业部制改革 - 2024年实施事业部制改革，划分为核工、军工和新品三大事业部，旨在优化组织架构提升运营效率 [4] - 核工事业部聚焦乏燃料后处理和核燃料元件制造，订单稳定增长；军工事业部重点布局特种机器人和特定场景装备，形成新业务增量；新品事业部推动民品业务多元化发展 [4] - 改革实际效果未完全显现，核心业务盈利能力未显著提升，民品业务未形成规模效应，短期内难成主要利润来源 [4] 业务布局 - 2024年深耕核工业和军工领域，核工业业务稳步推进、订单增长明显，军工业务逐步恢复并形成新业务增量，还拓展民用市场 [4] - 整体业务增长面临挑战，核工业领域竞争激烈、利润率低，军工业务需求波动大、订单转化率不高，核技术应用领域短期内难形成大规模收入 [5] 组织能力建设 - 2024年通过考核激励机制和供应链优化推动业务发展，建立“铁三角”协同模式，成立供应链中心提升供应链整体能力 [6] - 实际效果有待观察，成本控制和运营效率仍存在不足，考核激励机制短期内难显著提升业务盈利能力 [6]

文章核心观点 公司2024年度经营成果良好，拟进行利润分配，其主要从事特种机器人及智能装备系统业务，所处行业发展态势积极，公司凭借技术优势巩固行业领先地位并持续拓展业务边界 [4][8][21] 公司基本情况 公司简介 - 公司主要从事特种机器人及智能装备系统的研发、生产及销售，产品应用于核工业、国防军工、核技术应用等领域 [8] 主要业务 主要产品或服务 - 特种机器人包括耐辐照关节式、坐标式、分析用取样机器人和防爆AGV等，各系列产品有研发进展和应用成果 [8][9][10] - 核工业智能装备系统涵盖放射性物料转运、箱室智能、核化工智能化和数字化系统等，承接多个项目并开发新系统 [11][13] - 非核专用智能装备系统包括智能生产线等，重点布局保障和综合信息系统业务，火工品行业业务扩展 [14] 主要经营模式 - 销售模式分直接销售和间接销售 [16] - 采购模式是以产定购，实行合格供应商管理制度 [17] - 生产模式是以销定产，采用项目制管理 [18] - 研发模式以自主研发为主，由多部门开展工作 [19] 所处行业情况 - 行业发展阶段与基本特点：核工业进入规模化等新阶段，核技术应用处于快速成长与升级阶段，国防军工处于加速期，机器人及智能装备处于关键发展阶段 [20][22][23][24] - 行业技术门槛：核工业和国防军工行业技术门槛高，需核心技术、质量管理和系统集成能力 [27][28] - 公司所处行业地位：公司是核工业智能装备领域领军企业，构建战略布局，产品获认可，保持竞争优势 [28][29][30] - 新技术等发展情况和未来趋势：核工业与核技术应用、国防军工、机器人及智能装备产业呈现不同发展态势和趋势 [31][34][36] 公司财务与利润分配 主要会计数据和财务指标 - 披露近3年和报告期分季度的主要会计数据和财务指标 [39] 利润分配预案 - 2024年度拟以总股本为基数，每10股派发现金红利0.65元，合计拟派658.81万元；中期已每10股派0.5元，派506.78万元；现金分红和回购金额合计4,165.24万元，占净利润110.78% [4] 重要事项 主要财务数据 - 披露主要会计数据、财务指标、非经常性损益项目和金额等 [40] 股东信息 - 披露普通股股东总数、前十名股东持股情况等 [42] 季度财务报表 - 包括合并资产负债表、利润表、现金流量表，未经审计 [42][43]