半导体板块的上涨行情，这回轮到了模拟芯片。 12月25日早盘，A股模拟芯片板块强势行情延续，圣邦股份（300661.SZ）、杰华特（688141.SH）、臻 镭科技（688270.SH）等龙头股集体上扬，臻镭科技涨超13%，续创历史新高。此前的24日，该板块已 明显异动，南芯科技（688484.SH）、圣邦股份、臻镭科技等多只个股放量上涨。 近日模拟芯片行情的引爆点正是全球模拟芯片巨头亚德诺(ADI)近日向客户发出的涨价函——计划自 2026年2月1日起对全系列产品提价，其中军规级产品涨幅高达30%。更早之前，全球模拟芯片龙头德州 仪器(TI)已于今年8月率先开启涨价潮，覆盖6万余个型号，涨幅达10%-30%。 全球前两大巨头的相继提价，被市场迅速解读为行业周期反转的强烈信号。在过去两年以AI算力为主 导的半导体结构性牛市中，主要应用于消费电子、汽车、工控等传统领域的模拟芯片板块表现沉寂，持 续在消化库存与需求不振中挣扎。如今，巨头们的涨价"接力"，是否意味着漫长的下行周期已然触底？ 一场由"价格"率先启动的景气复苏，是否将引领整个板块走出低谷，迎来期盼已久的量价齐升机遇？ 龙头提价显示行业反转信号？ 亚德诺 ...

市场表现 - 12月25日早盘，军工股继续活跃，高人气军工ETF华宝（512810）直线拉涨超1%，场内价格续创3个半月新高 [1][4] - 成份股方面，商业航天概念继续领涨，臻镭科技飙升近14%创历史新高，中国卫星、六九一二涨超7% [1][4] 行业动态与催化剂 - 12月24日我国长征火箭创下“一日三发”新纪录，成功完成卫星互联网低轨15组卫星、遥感四十七号卫星及通信技术试验卫星二十二号的发射任务，标志着商业航天发射能力显著提升 [1][4] - 12月15日AG600全状态新构型完成首飞并入选中国航空科学技术大会年度重大科技进展，进一步巩固我国在大型特种飞行器领域的技术优势 [1][4] 券商观点：商业航天 - 兴业证券指出，商业航天产业化持续加速，低轨卫星发射提速，商业火箭技术迭代，优势企业推进登陆资本市场 [1][5] - 我国航天强国战略在政策加持下强势推进，产业链各环节空间巨大 [1][5] - 海外商业航天催化不断，SpaceX计划上市，Rocket Lab获大额卫星合同，标志商业化卫星制造颠覆传统方案 [1][5] - 国内卫星产能约束迎来拐点，文昌超级工厂即将投产，卫星制造能力大幅提升 [1][5] 券商观点：军工产业格局 - 中信建投指出，中国军工产业已从依赖国内单一需求演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新格局，增长动能更加多元和可持续 [2][5] - 国内需求聚焦“备战打仗”和装备现代化，军贸出海凭借性价比和“一带一路”合作持续扩张，军用技术民用化催生商业航天、低空经济等万亿级新产业 [2][5] - 行业从“周期成长”转向“全面成长” [2][5] 相关金融产品 - 军工ETF华宝（512810）被动跟踪中证军工指数 [2][5] - 中证军工指数前十大权重股分别为中国船舶、光启技术、中航沈飞、航发动力、中航光电、中航西飞、菲利华、西部超导、中航机载、中国长城 [2][5]

融券方面，臻镭科技12月24日融券偿还1.15万股，融券卖出5230.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 59.73万元；融券余量2.72万股，融券余额311.09万元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 资料显示，浙江臻镭科技股份有限公司位于浙江省杭州市西湖区智强路428号云创镓谷研发中心7号楼,8 号楼1-3层，成立日期2015年9月11日，上市日期2022年1月27日，公司主营业务涉及集成电路芯片和微 系统的研发、生产和销售。主营业务收入构成为：电源管理芯片50.10%，射频收发芯片及高速高精度 ADC/DAC芯片39.47%，技术服务5.97%，微系统及模组2.49%，终端射频前端芯片1.93%，其他(补 充)0.04%。 12月24日，臻镭科技涨5.64%，成交额33.52亿元。两融数据显示，当日臻镭科技获融资买入额4.74亿 元，融资偿还4.33亿元，融资净买入4173.77万元。截至12月24日，臻镭科技融资融券余额合计11.86亿 元。 融资方面，臻镭科技当日融资买入4.74亿元。当前融资余额11.83亿元，占流通市值的4.84%，融资余额 超过近一年90%分位水平，处于高位。 机构持仓方面 ...

业绩调整 - 2022年子公司842.65万元收入确认依据不足，占当年营收3.47%[3] - 2023年年度报告调整后净利润为73,066,739.03美元，较调整前增加586,374.15美元[10] - 2024年年度报告调整后净利润为19,534,934.51美元，较调整前增加1,685,309.74美元[12] - 2025年半年度报告净利润调整后为65,107,263.45元，较调整前增加2,787,610.62元[15] - 2025年第三季度报告净利润调整后为103,751,194.12元，较调整前增加2,787,610.62元[16] 应收账款调整 - 2022年半年度报告应收账款调整后为197,482,419.69元，较调整前减少3,783,185.84元[4] - 2022年年度报告应收账款调整后为244,820,788.14元，较调整前减少8,005,221.23元[5] - 2023年年度报告调整后应收账款为314,295,900.34美元，较调整前减少7,583,893.81美元[10] - 2024年年度报告调整后应收账款为358,425,083.91美元，较调整前减少5,898,584.07美元[12] - 2025年半年度报告应收账款调整后为458,760,233.93元，较调整前减少3,110,973.45元[15] 其他调整 - 2022年半年度报告资产总计调整后为2,063,657,223.04元，较调整前减少3,221,027.86元[4] - 2023年第三季度报告调整后应收账款为285,230,395.20美元，较调整前减少7,806,106.19美元[8] - 2025年第三季度报告应收票据调整后为62,478,040.96元，较调整前增加132,650.62元[16] 事项决议 - 审计委员会全体委员同意本次前期会计差错更正事项并提交董事会审议[18][19] - 董事会同意公司本次会计差错更正事项[20] - 天健会计师事务所认为公司差错更正说明符合相关规定[21] 未来展望 - 公司将吸取教训，提升履职和管理水平[22]

募资情况 - 公司获准发行2731.00万股，每股发行价61.88元，募资168,994.28万元，净额153,631.10万元[2] 项目资金使用 - “可编程射频信号处理芯片项目”承诺用18,767.51万元，实使15,040.81万元，节余4,262.30万元[7] - “固态电子开关项目”承诺用7,166.58万元，实使6,040.47万元，节余1,286.69万元[7] - 两项目节余5,548.99万元拟永久补充流动资金[7][12] 项目进展 - “总部基地及前沿技术研发项目”结项，总投资16,871.27万元[10] - “补充流动资金”完成，金额15,000.00万元[10] - “射频微系统项目”总投资12,652.90万元，实施中，原预计2025年12月达预定可使用状态，延期至2026年12月[10][13] - “可编程射频信号处理芯片项目”总投资18,767.51万元，实施中[10] 决策事项 - 2025年12月24日董事会审议通过部分募投项目结项及延期议案[5][14]

财务调整数据 - 2022年子公司杭州城芯科技8426548.67元收入确认依据不足[12] - 2022 - 2024年末应收账款调整数分别为 - 8005221.23元、 - 7583893.81元、 - 5898584.07元[12] - 2022年末存货调整数为1284382.02元，2023 - 2024年末为1449428.75元[12] - 2022 - 2024年末未分配利润调整数分别为 - 6720839.21元、 - 6134465.06元、 - 4449155.32元[12] - 2022年度营业收入调整数为 - 8426548.67元，营业成本调整数为 - 1284382.02元[12] - 2023年度销售费用调整数为 - 165046.73元[12] - 2022 - 2024年度信用减值损失调整数分别为421327.44元、421327.42元、1685309.74元[12] - 2022 - 2024年资产总计调整数分别为 - 6720839.21元、 - 6134465.06元、 - 4449155.32元[13] - 2022 - 2024年度净利润调整数分别为 - 6720839.21元、586374.15元、1685309.74元[16] 其他 - 重要前期差错更正对合并现金流量表无影响[16]

募资情况 - 公司首次公开发行2731.00万股，每股发行价61.88元，募资168,994.28万元，净额153,631.10万元[4] 项目资金使用 - 两项目预计节余5,548.99万元，拟永久补充流动资金[9][11] 项目进度与延期 - “射频微系统项目”截至2025年11月30日投入进度57.94%[13] - “射频微系统项目”预计可使用状态从2025年12月延至2026年12月[13] 项目审议 - 2025年12月24日会议审议通过部分募投项目结项及延期事项[2][6] - 保荐机构对募投项目延期等事项无异议[14] 其他项目情况 - 总部基地及前沿技术研发项目已结项，补充流动资金项目已完成[5]

业绩总结 - 营业总收入多数时期呈增长态势，如本期较上年同期增长约45%、10.27%、6.08%等[8][20][33] - 营业总成本多数时期增长，如本期较上年同期增长约40.33%、42.06%等[20][33] - 净利润有增长也有下降，如本期较上年同期增长或下降约28.16%、81.04%等[20][33] 资产负债 - 公司资产总计多数时期增长，期末较上年年末增长约0.6%、4.74%等[21][1] - 流动资产合计有增长有下降，期末较上年年末增长约6.06%或略有下降等[1][21] - 应收账款多数时期增长，期末较上年年末增长约16.5%、28.00%等[21][1] 研发投入 - 研发费用持续增长，如本期较上年同期增长约75.76%、29.72%等[20][33] 利润分配 - 2021年度分配现金股利30,251,170.00元（含税）[61][81] 调整数据 - 营业收入、营业成本、信用减值损失等多项数据有调整[63][66][67] 应收账款 - 应收账款调整前后账面余额、坏账准备及计提比例有变化[70][75] 存货 - 存货调整前后账面余额合计有变化，期末较期初增长[59][79] 未分配利润 - 未分配利润调整前后本期期末金额有变化，且较上年同期有增长[60][79]

项目进展 - 拟将“射频微系统研发及产业化项目”预计可使用时间延长至2026年12月[4] - 拟将“可编程射频信号处理芯片”“固态电子开关”项目结项，节余资金补流[5] 财务调整 - 子公司2022年842.65万元收入确认时点调至2025年[6] - 对2025年三季报两科目粘贴串行差错更正[6] 会议情况 - 第二届董事会2025年第一次临时会议于12月24日召开[2]

军工信息化概念板块市场表现 - 截至12月24日收盘，军工信息化概念板块整体上涨3.11%，在概念板块涨幅榜中位列第7 [1] - 板块内个股表现活跃，101只股票上涨，其中新劲刚、谱尼测试等股票涨停（涨幅20%），星网宇达涨停（涨幅9.99%），天银机电、亚光科技、航天发展涨幅居前，分别上涨17.21%、9.69%、9.34% [1] - 板块内亦有部分个股下跌，跌幅居前的有*ST奥维、科思科技、格尔软件等，分别下跌4.62%、3.55%、0.63% [1] 相关概念板块及资金流向 - 当日市场热点集中于科技及高端制造相关概念，太赫兹、商业航天、卫星导航、大飞机、航空发动机、6G概念、成飞概念等板块涨幅均超过3%，与军工信息化板块形成联动 [2] - 军工信息化概念板块获得主力资金大幅净流入，净流入总额达17.56亿元 [2] - 板块内52只股票获得主力资金净流入，其中8只股票净流入资金超过1亿元 [2] 个股资金流入详情 - 北斗星通是板块内主力资金净流入最多的个股，净流入2.53亿元 [2] - 臻镭科技、新劲刚、航天电子的主力资金净流入额也位居前列，分别净流入2.52亿元、2.07亿元、1.91亿元 [2] - 从主力资金净流入比率看，谱尼测试、星网宇达、新劲刚比率最高，分别为27.13%、19.94%、18.33% [3] - 四创电子、天银机电也录得显著资金流入，净流入额分别为1.87亿元和1.51亿元，流入比率分别为13.99%和3.50% [3] 板块内其他活跃个股 - 上海瀚讯、久之洋、雷科防务、华力创通、*ST铖昌等个股主力资金净流入额在6250万元至9845万元之间 [4] - 榕基软件、银河电子、航天发展、北方导航、亚光科技等个股主力资金净流入额在3327万元至5241万元之间 [4] - 海格通信、天和防务、盛路通信、特发信息、北方长龙等超过20只个股获得不同程度的资金净流入 [4][6] 板块内资金流出个股 - 部分个股遭遇主力资金净流出，净流出额居前的包括国泰集团（-9105万元）、吉大正元（-6560万元）、科大国创（-5803万元）、景嘉微（-5064万元） [9] - 雷电微力、科思科技、航天宏图、霍莱沃、航天软件等个股主力资金净流出额在2235万元至4042万元之间 [9] - *ST奥维、格尔软件、天源迪科等个股主力资金净流出额也超过1870万元 [9]