报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司24Q1实现营业收入4.43亿元，同比增长15.08%，归母净利润7563万元，同比增长2.96%，扣非净利润6851万元，同比增长4.9% [3] - 目前全球变压器需求进入景气周期，公司营业收入增速达两位数，主要由于下游变压器需求景气，非晶发货量有所增加，公司产能利用率进一步提升 [3] - 公司整体毛利率达30.25%，同比提升1.19pct，达到上市以来一季度毛利率最高水平，主要系公司产能逐步提升，规模化效应显现，同时公司研发带动产品进一步降本增效 [3] - 公司三费率整体达10.81%，同比提升3.09pct，其中研发费率达6.09%，同比提升2.72pct，表明公司立足研发，目前有不少新的材料和应用正在推进中 [3] - 公司24Q1实现经营性净现金流0.13亿元，表现良好 [3] - 公司覆盖非晶合金、纳米晶合金、磁性粉末等多种先进材料的研发、生产和销售，主要应用于电力、光伏、轨道交通、数据中心、家电、新能源汽车等多个景气领域 [3] - 公司已成为行业内最大的非晶合金薄带供应商，年设计产能达到9万吨，同时持续开拓国际市场，非晶合金产品的境外销量和规模快速增长 [3] - 考虑变压器高效节能趋势下，非晶渗透率有望继续提升，公司作为全球非晶龙头，能够持续受益 [4] 财务数据总结 - 24Q1公司实现营业收入4.43亿元，同比增长15.08% [3] - 24Q1公司实现归母净利润7563万元，同比增长2.96% [3] - 24Q1公司实现扣非净利润6851万元，同比增长4.9% [3] - 公司整体毛利率达30.25%，同比提升1.19pct [3] - 公司三费率整体达10.81%，同比提升3.09pct [3] - 公司24Q1实现经营性净现金流0.13亿元 [3] 风险提示 - 电网非晶变压器招标量不及预期 [5][6] - 公司纳米晶产品、磁材粉末产品市场开拓不及预期 [5][7]

营业收入和净利润 - 2024年第一季度，公司营业收入为442,628,552.95元，同比增长15.08%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为75,627,498.03元，同比增长2.96%[4] 研发投入和资产情况 - 研发投入合计为26,940,762.73元，同比增长107.87%[5] - 总资产为2,936,759,702.61元，较上年增长5.20%[5] - 公司持续加大研发投入[8] 流动资产和固定资产 - 青岛云路先进材料技术股份有限公司2024年第一季度流动资产总额为1,477,813,467.03元，较上一季度下降了181,972,792.55元[11] - 公司2024年第一季度固定资产为376,257,418.46元，较上一季度增加了21,106,645.85元[12] 净利润和现金流 - 青岛云路先进材料技术股份有限公司2024年第一季度净利润为75,627,498.03元，较去年同期增长了2,171,946.17元[15] - 2024年第一季度，青岛云路先进材料技术股份有限公司经营活动现金流入小计为290,943,041.13元，较去年同期的321,937,255.63元有所下降[17] - 投资活动现金流出小计为555,663,776.51元，较去年同期的533,695,180.54元有所增加，投资活动产生的现金流量净额为-24,473,699.25元[17] 汇率变动 - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为1,223,910.71元，较去年同期的-4,538,177.11元有所增加[18]

证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2024-022 青岛云路先进材料技术股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 9 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 9 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 85,317,335 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 85,317,335 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的 | 71.0977 | | 比例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例 | 71.0977 | | （%） | | 表决情况： | 股东类型 | 同意 | 比例 | 反对 | 比例 | 弃权 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 票数 | | 票数 | | 票数 | 比例 | | ...

股东大会信息 - 公司董事会于2024年3月30日发布召开股东大会通知，4月26日下午14点30分召开[7] - 出席会议股东及代表共9名，代表股份85,317,335股，占比71.0977%[8] 议案表决情况 - 《关于2023年度董事会工作报告的议案》等多项议案同意率超99.99%[10][12][14][16][18][20][27][29] - 《关于公司董事2024年度薪酬的议案》同意57,666,335股，占比99.9947%，李晓雨等回避表决[24][25]

青岛云路先进材料技术股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 证券代码：688190 证券简称：云路股份 青岛云路先进材料技术股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 二零二四年四月 1 青岛云路先进材料技术股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 青岛云路先进材料技术股份有限公司 2023 年年度股东大会材料目录 | 2023 | 年年度股东大会会议须知 3 | | --- | --- | | 2023 | 年年度股东大会会议议程 5 | | 2023 | 年年度股东大会会议议案 7 | 2 3 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证 大会的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）以及《青岛云路先进材料技术股 份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）《青岛云路先进材料技术股份有限 公司股东大会议事规则》（以下简称"《股东大会议事规则》"）等相关规定，特制 定青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称"公司"或"云路股份"）2023 年年度股东大会须知。 一、为确认出席大会的股东或其 ...

证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2024-021 青岛云路先进材料技术股份有限公司 股东询价转让结果报告书暨持股 5%以上股东减持股份 比例超过 1%的提示性公告 青岛多邦股权投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"青岛多邦"）、郭克 云（以下合称"出让方"）保证向青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称 "公司"）提供的信息内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对 其真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示: 本次询价转让的价格为 70.58 元/股，转让的股票数量为 3,636,000 股。 公司控股股东、实际控制人不参与本次询价转让。 本次转让不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。 青岛多邦通过询价转让方式减持公司股份 183.60 万股占公司总股本的 1.53%，本次询价转让后，青岛多邦持股比例由 3.75%减少至 2.22%。 郭克云通过询价转让方式减持公司股份 180.00 万股，占公司总股本的 1.50%。此外，郭克云于 2023 年 6 月 15 日至 2023 年 12 ...

中国国际金融股份有限公司 关于青岛云路先进材料技术股份有限公司 股东向特定机构投资者询价转让股份的核查报告 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"、"组织券商"）受青岛云 路先进材料技术股份有限公司（以下简称"云路股份"或"公司"）股东青岛多邦 股权投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"青岛多邦"）、郭克云（上述2名股 东以下合称"出让方"）委托，组织实施本次云路股份首发前股东向特定机构投资 者询价转让（以下简称"本次询价转让"）。 根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》、《上海证券交易所科创板上市 公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则》（以下简 称"《实施细则》"）等相关规定，中金公司对本次询价转让的实施过程和出让方 与受让方的合规性进行了审慎核查，并出具本核查报告。具体情况如下： 一、本次询价转让概况 （一）本次询价转让出让方 截至 2024 年 4 月 2 日，出让方持有公司股份情况如下： | 序号 | 出让方名称 | 持股数量（股） | 持股比例 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 青岛多邦股权投资管理合伙企业（有限合伙） | 4,5 ...

财务数据 - 公司2023年营业收入预计为1,772百万元，同比增长22.43%[1] - 公司2024年归母净利润预计为369百万元，同比增长11.07%[1] - 公司2025年每股收益预计为3.74元，市盈率为21.14倍[1] - 公司2023年营业收入和归母净利润同比增速分别为30%和25%[2] - 公司2023年第四季度营业收入为4.69亿元，较上一季度增长3.08%[3] - 公司2023年第四季度净利润率为20.0%，较去年同期提升1.9个百分点[3] - 公司2023年营收增长率预计为22.43%，呈现稳健增长态势[3] 产品销售 - 公司的非晶合金薄带及其制品、纳米晶产品、磁性粉末及其制品在2023年的销售额分别为6,000、5,500和4,500[2] 现金流量 - 公司筹资性现金净流量在过去几个季度呈现不稳定的趋势，从负数到正数波动较大[1] - 公司现金流量净额在最近一季度有显著增长，达到641.49亿美元[1] 估值指标 - 公司EV/EBITDA和EV/NOPLAT指标在不同季度之间有较大差异，需要进一步分析其影响因素[1]

证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2024-020 青岛云路先进材料技术股份有限公司 股东询价转让定价情况提示性公告 青岛多邦股权投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"青岛多邦"）、郭 克云保证向青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称"公司"或"云路股 份"）提供的信息内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其 真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： 根据 2024 年 4 月 3 日询价申购情况，初步确定的本次询价转让价格为 70.58 元/股。 一、本次询价转让初步定价 （一）经向机构投资者询价后，公司股东询价转让（以下简称"本次询价转 让"）初步确定的转让价格为 70.58 元/股，为本次询价转让定价日（即 2024 年 4 月 3 日）云路股份股票收盘价 79.00 元/股的 89.3%。 （二）参与本次询价转让报价的机构投资者家数为 22 家，涵盖了基金管理 公司、合格境外机构投资者、证券公司、私募基金管理人等专业机构投资者。参 与本次询价转让报价的机构投资者合计有效认购股份数 ...

业绩总结 - 云路股份2023年实现营收177.2亿元，同比增长22.4%[1] - 2023年Q4实现营收4.69亿元，同比增长12.4%，环比增长3.1%[1] - 非晶/纳米晶/磁粉销量分别为8.73/0.51/0.73万吨，同比增长26.1%/10.7%/19.8%[1] - 主营业务境外收入为6.52亿元，占主营业务收入比例提升至37.5%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到2764.62百万元，较2022年增长约90.9%[4] - 公司2026年预计净利润为554.46百万元，较2022年增长约144.4%[4] - 公司2026年预计ROIC为49.51%，较2022年增长约45.47%[4] 未来展望 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.03/4.68/5.54亿元，对应当前股价PE为24/21/18倍，维持“买入”评级[2] - 2022-2026年营业收入增长率分别为54.68%/22.43%/17.30%/15.42%/15.23%[3] - 2022-2026年归属母公司净利润增长率分别为89.32%/46.45%/21.40%/16.12%/18.47%[3] - 2022-2026年EPS分别为1.89/2.77/3.36/3.90/4.62元/股[3] - 2022-2026年市盈率分别为43.44/29.66/24.43/21.04/17.76倍[3] 其他新策略 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[10] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[11] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[11]