中国—东盟经贸合作 - 国新办举行新闻发布会介绍中国—东盟经贸合作情况及第22届中国—东盟博览会、中国—东盟商务与投资峰会相关安排 [2] 国际投资活动 - 第二十五届中国国际投资贸易洽谈会于9月8日至11日在厦门举行 设立12万平方米展区并举办超170场投资专题活动及路演 [3] 限售股解禁 - 12家公司限售股解禁总量29.35亿股 对应市值605.61亿元 [3] - 南网储能解禁20.87亿股 时代电气解禁5.9亿股 华秦科技解禁1.02亿股 [3] - 时代电气解禁市值278.23亿元 南网储能解禁市值230.81亿元 华秦科技解禁市值68.82亿元 [3] 央行公开市场操作 - 1827亿元7天期逆回购于9月8日到期 利率为1.40% [3] 国际经济数据发布 - 日本7月贸易帐及德国7月季调后贸易帐将于9月8日公布 [3]

限售股解禁总体情况 - 12家公司限售股解禁 合计解禁量29.35亿股 按最新收盘价计算合计解禁市值605.61亿元 [1] 解禁量分布 - 7家公司解禁股数超千万股 [1] - 南网储能以20.87亿股解禁量居首 时代电气5.9亿股次之 华秦科技1.02亿股位列第三 [1] 解禁市值分布 - 7家公司解禁市值超亿元 [1] - 时代电气以278.23亿元解禁市值居首 南网储能230.81亿元次之 华秦科技68.82亿元位列第三 [1] 解禁股本占比 - 5家公司解禁比例超10% [1] - 南网储能以65.3%解禁比例居首 时代电气43.42%次之 华秦科技37.5%位列第三 [1]

限售股解禁规模 - 9月8日12家公司限售股解禁总量29.35亿股 对应解禁市值605.61亿元[1] - 7家公司解禁股数超千万股 南网储能/时代电气/华秦科技分别以20.87亿股/5.9亿股/1.02亿股位列前三[1] - 7家公司解禁市值超亿元 时代电气/南网储能/华秦科技分别以278.23亿元/230.81亿元/68.82亿元居前[1] 解禁股本占比 - 5家公司解禁比例超10% 南网储能/时代电气/华秦科技分别占股本65.3%/43.42%/37.5%[1]

A股市场解禁 - 下周A股市场将有40家上市公司限售股解禁 对应市值合计966.01亿元 [1] - 时代电气解禁市值278.23亿元 南网储能230.81亿元 华大智造133.82亿元 [1] - 民士达解禁比例66.23% 南网储能65.3% 赛伦生物59% 浙江恒威50.95% [1] 轨道交通行业 - 学生优惠票计价规则调整为执行票价7.5折 6日起发售 [2] - 动车组学生票适用范围扩大至二等座 一等座和卧铺各席别 [2] - 每学年可享4次单程优惠票 优惠区间可根据居住地与学校所在地调整 [2] 汽车产业链 - 部分车企开始调整账期 但部分合作项目实际账期变化不明显 [3] - 需通过透明细化制度设计形成硬约束 敦促车企落实账期承诺 [3] 黄金消费市场 - 9月6日周生生足金饰品价格达1068元/克 较前日上涨9元/克 [3] - 老庙足金饰品价格报1062元/克 较昨日上涨9元/克 [3] - 其余品牌足金饰品价格普遍维持在1060元/克高位 [3] 基础设施建设 - 宁波舟山港六横公路大桥二期工程双屿门特大桥首个主塔封顶 [3] - 双屿门特大桥主跨达1768米 建成后将成为国内最大跨度跨海桥梁 [3] 国际经贸关系 - 巴西总统批评美国关税政策具有政治属性 表示美方无意对话 [5] - 韩国外交部长称现代汽车集团美国工厂475人被拘留 含300余名韩国籍员工 [4]

下周A股解禁规模 - 下周A股市场限售股解禁市值合计966.01亿元 涉及40只股票 [2] - 12股解禁市值超10亿元 其中时代电气(278.23亿元)、南网储能(230.81亿元)和华大智造(133.82亿元)解禁市值均超100亿元 [2] - 华秦科技(68.82亿元)和西部黄金(60.59亿元)解禁市值均超60亿元 [2] 高解禁比例个股 - 13股解禁比例高于10% 其中民士达(66.23%)、南网储能(65.30%)、赛伦生物(59.00%)和浙江恒威(50.95%)解禁比例均超50% [5][7] - 华大智造(48.06%)、青木科技(45.50%)和时代电气(43.42%)解禁比例均超40% [7] - 华秦科技(37.50%)和胜通能源(34.48%)解禁比例均超30% [7] 重点公司解禁详情 - 时代电气第一大股东中车株洲电力机车研究所有限公司解禁5.9亿股 占总股本43.42% 公司2025年上半年营收122.14亿元(同比增长17.95%) 净利润16.72亿元(同比增长12.93%) [4] - 民士达解禁市值42.91亿元 解禁比例66.23% 公司2025年上半年营收2.37亿元(同比增长27.91%) 净利润6302.78万元(同比增长42.28%) [7] - 南网储能解禁市值230.81亿元 解禁比例65.30% 为定向增发机构配售股份解禁 [2][7] 解禁类型与收益 - 南网储能和西部黄金为定向增发机构配售股份解禁 其余多为首发原股东限售股份解禁 [2] - 参与西部黄金定向增发的机构解禁收益率超180% 南网储能收益率超70% 科瑞技术收益率超50% [8] - 15股解禁类型为股权激励股份 其中三一重能、兆易创新、铂力特、润欣科技和海信视像解禁市值超1亿元 [8] *ST紫天退市事件 - *ST紫天因财务会计报告虚假记载被终止上市 2022-2023年虚增收入合计24.99亿元 [1] - 公司股票于9月15日进入退市整理期 预计最后交易日为2025年10月13日 [1] - 因未在规定期限内完成财务报告整改 触及终止上市情形 [1]

下周A股解禁规模 - 下周A股市场将有40只股票限售股解禁 解禁市值合计966.01亿元 [2] - 12只股票解禁市值超过10亿元 其中时代电气、南网储能、华大智造解禁市值均超100亿元 分别为278.23亿元、230.81亿元和133.82亿元 [2] - 华秦科技和西部黄金解禁市值均超过60亿元 [2] 重点公司解禁详情 - 时代电气第一大股东中车株洲电力机车研究所有限公司解禁5.9亿股 占总股本43.42% 公司2025年上半年营业收入122.14亿元同比增长17.95% 归母净利润16.72亿元同比增长12.93% [4] - 南网储能解禁市值230.81亿元 解禁比例65.30% 为定向增发机构配售股份解禁 [2][7] - 民士达解禁比例66.23% 为40股中最高 公司上半年营业收入2.37亿元同比增长27.91% 归母净利润6302.78万元同比增长42.28% [7] 解禁比例分析 - 13只股票解禁比例高于10% 其中民士达、南网储能、赛伦生物、浙江恒威解禁比例均超过50% [5] - 解禁比例超过40%的股票包括华大智造48.06%、青木科技45.50%、墓类股份43.43% [7] 机构投资收益 - 参与西部黄金定向增发的机构解禁收益率超过180% 南网储能机构收益率超过70% 科瑞技术机构收益率超过50% [8] - 皖维高新、实达集团、国联民生等定向增发机构配售股份解禁收益率均为正 [8] 细分市场表现 - 民士达主营芳纶纸产品技术壁垒高 受益于国产化替代进程和中高端市场需求扩大 RO膜基材新产品布局有望形成第二增长曲线 [8] - 15只解禁股为股权激励限售股份 其中三一重能、兆易创新、铂力特、润欣科技、海信视像解禁市值均超过1亿元 [8]

限售股解禁规模 - 下周A股市场40家上市公司限售股解禁市值合计966.01亿元[1] - 时代电气解禁市值最高达278.23亿元[1] - 南网储能和华大智造解禁市值分别为230.81亿元和133.82亿元[1] 限售股解禁比例 - 民士达解禁比例最高达66.23%[1] - 南网储能解禁比例为65.3%[1] - 赛伦生物和浙江恒威解禁比例分别为59%和50.95%[1]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润1209.02万元，加权平均基金份额本期利润0.1802元 [2] - 上半年基金净值增长率为23.73% [2] - 近三个月复权单位净值增长率为28.34%，同类排名23/110；近半年增长率为37.30%，同类排名7/110；近一年增长率为85.25%，同类排名10/110；近三年增长率为33.30%，同类排名10/80 [6] - 近三年夏普比率为0.4035，同类排名11/78 [25] - 近三年最大回撤为41.59%，同类排名23/77；2024年一季度单季度最大回撤为19.04% [27] 基金规模与持仓结构 - 截至2025年上半年末基金规模为6125.9万元 [2][31] - 基金持有人共计1450户，合计持有6459.93万份；管理人员工持有112.35万份占比1.74%，个人投资者占比100% [35] - 近三年平均股票仓位为90.75%，同类平均为88.09%；2022年上半年末最高仓位92.22%，2019年上半年末最低仓位38.57% [29] - 最近半年换手率约106.27%，持续低于同类均值 [38] - 十大重仓股包括腾讯控股、中国生物制药、泡泡玛特、阿里巴巴-W、招商银行、中国平安、吉利汽车、长飞光纤光缆、香港交易所、时代电气 [41] 估值水平分析 - 持股加权市盈率（TTM）9.81倍，同类均值28.84倍；加权市净率（LF）1.11倍，同类均值2.19倍；加权市销率（TTM）1.14倍，同类均值1.95倍 [10] - 三项估值指标均显著低于同类平均水平 [10] 成长性指标 - 持有股票加权营业收入同比增长率（TTM）0.13%，加权净利润同比增长率（TTM）0.16%，加权年化净资产收益率0.11% [18] 市场环境与投资策略 - 预计2025年下半年港股市场面临外部不确定性包括各国关税谈判结果、半导体行业条款及中东地缘冲突对能源价格的影响 [2] - 互联网厂商在外卖与实时零售领域竞争加剧可能影响企业盈利表现 [2] - 美国降息方向确定有望对海外新兴市场估值和资金流入产生正面影响 [2] - 资金持续回流成长板块，互联网、医药板块估值回升反映投资者对业绩增长和基本面改善的认可 [3]

股价表现与交易数据 - 9月4日盘中下跌2.01%至45.82元/股 成交1.80亿元 换手率1.39% 总市值622.21亿元 [1] - 主力资金净流入399.59万元 特大单净流出508.51万元 大单净流入908.10万元 [1] - 年内股价跌2.34% 近5日跌5.91% 近20日涨4.97% 近60日涨9.36% [1] 主营业务与行业属性 - 公司主营轨道交通装备产品 具备"器件+系统+整机"产业结构 [1] - 收入构成：轨道交通装备业务56.58% 新兴装备业务42.94% 其他业务0.48% [1] - 属于机械设备-轨交设备行业 概念板块含央企改革/IGBT/直流输电/一带一路/磁悬浮 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入122.14亿元 同比增长18.77% [2] - 同期归母净利润16.72亿元 同比增长10.93% [2] - A股上市后累计派现45.12亿元 近三年累计派现32.38亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数2.18万户 较上期减少11.12% [2] - 人均流通股13443股 较上期增加13.09% [2] - 香港中央结算持股1594.67万股（环比减456.28万股） 华夏上证科创板50ETF持股1437.41万股（环比减30.85万股） [3] - 易方达科创板50ETF持股1079.33万股（环比增30.56万股） 华泰柏瑞沪深300ETF持股473.36万股（环比增18.24万股） [3]

板块整体表现 - 轨交设备板块较上一交易日下跌1.52% [1] - 上证指数下跌1.16%报收3813.56点 深证成指下跌0.65%报收12472.0点 [1] 个股涨跌情况 - 祥和实业领跌板块 跌幅达7.56% 收盘价10.76元 [2] - 必得科技涨幅最高达4.15% 收盘价34.89元 [1] - 中国中车成交量最大达109.43万手 成交额8.22亿元 跌幅1.31% [1] - 中国通号成交量41.28万手 成交额2.25亿元 跌幅1.27% [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.57亿元 [2] - 游资资金净流入1.11亿元 散户资金净流入4579.39万元 [2] - 祥和实业主力净流入2857万元 占比8% 但散户净流出5041.52万元 [3] - 交控科技主力净流入751.55万元 占比6.56% [3] - 工大高科游资净流入573.9万元 占比9.09% [3]