沪深两市全天主力资金净流出323.03亿元，其中，科创板主力资金净流出8.18亿元，主力资金净流入的 有280只股，主力资金净流出的有307只股。 证券时报·数据宝统计显示，今日科创板个股上涨的有426只，涨停的有当虹科技、派能科技等2只，下 跌的有155只。 资金流向方面，今日主力资金净流入的科创板股共有280只，其中，12只个股主力资金净流入超亿元， 德科立主力资金净流入2.71亿元，净流入资金居首；中芯国际、恒玄科技紧随其后，全天净流入资金分 别为1.62亿元、1.45亿元。主力资金净流出的有307只，净流出资金最多的是海光信息，该股今日下跌 1.27%，全天主力资金净流出7.52亿元，其次是芯原股份、中微公司，主力资金净流出分别为2.71亿 元、2.35亿元。 从主力资金连续性进行观察，共有48只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入，连续流入天数最 多的是寒武纪，该股已连续30个交易日净流入；连续净流入天数较多的还有燕东微、中自科技等，主力 资金分别连续流入7天、5天。主力资金连续流出的个股有154只，连续流出天数最多的是菱电电控，该 股已连续14个交易日净流出；连续净流出天数较多的还有博睿数据、 ...

| 证券代 | 证券简 | 主力资金净流入 | 主力资金净流入金额 | 主力资金净流入比例 | 累计涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 码 | 称 | 天数 | （亿元） | （%） | （%） | | 688256 | 寒武 纪-U | 30 | 41.92 | 0.73 | 41.87 | | 603799 | 华友钴 | 5 | 18.29 | 5.25 | 25.57 | | | 业 洛阳钼 | | | | | | 603993 | 业 | 5 | 16.81 | 6.10 | 25.40 | | 600711 | 盛屯矿 业 | 6 | 6.55 | 5.60 | 26.16 | | 002466 | 天齐锂 业 | 5 | 5.76 | 3.42 | 11.09 | | 688123 | 聚辰股 份 | 5 | 5.40 | 4.19 | 35.39 | | 600309 | 万华化 | 5 | 4.45 | 5.14 | 5.12 | | | 学 | | | | | | 601877 | 正泰电 器 | 6 | 3.58 | 5.54 | ...

股份减持情况 - 亦庄国投通过集中竞价方式累计减持公司股份1427.62万股 [1] - 减持股份占公司总股本比例为1% [1] - 本次减持计划已于2025年9月29日实施完毕 [1]

减持情况 - 减持前亦庄国投持股168,912,889股，占比11.83%[2] - 2025年9月3日披露拟减持不超14,276,180股，不超总股本1%[2] - 截至9月29日通过集中竞价减持14,276,180股，占比1%，计划完成[2] - 减持后持股变为154,636,709股，比例降至10.83%[3] - 减持价格区间22.61 - 28.01元/股，总金额354,806,185.16元[5] 执行情况 - 实际减持与计划、承诺一致[6] - 减持时间届满已实施，达最低数量[6] - 未提前终止减持计划[6]

股东减持情况 - 亦庄国投通过集中竞价方式累计减持公司股份1427.62万股 [1] - 减持股份占公司总股本比例为1% [1] - 本次减持计划已于2025年9月29日实施完毕 [1]

核心观点 - 公司作为国内罕见兼具自研生产半导体产品、晶圆代工和封测服务能力的半导体企业 但上市后业绩急转直下 2024年扣非后归母净利润首亏超2.8亿元 2025年上半年亏幅扩大至3.9亿元 面临制造业务负毛利、盈利支柱崩塌、营运能力垫底的三重挤压 叠加未来巨量资产转固压力 正经历成立以来最严峻的生存挑战[1] 业绩表现 - 2022年营收21.75亿元 扣非后归母净利润3.65亿元 为短期盈利高点[2] - 2023年营收微降至21.27亿元 同比下降2.21% 扣非后净利润大幅缩水20%至2.92亿元[2] - 2024年营收同比骤降19.89%至17.04亿元 扣非后归母净利润亏损2.88亿元 较2023年盈利状态相差近6亿元[2] - 2025年上半年扣非后亏损额从上年同期7354.3万元激增至3.9亿元 一年间亏损幅度扩大超4.3倍[2] - 2023-2024年全球半导体行业处于去库存周期 但公司表现远弱于国内头部企业 如同期华虹公司和中芯国际均盈利[2] 业务结构 - 业务分为产品与方案和制造与服务两大板块 2024年二者营收占比分别为47.18%和43.91%[3] - 制造与服务业务自2023年起长期负毛利 产品与方案业务独自贡献全部毛利[3] - 晶圆制造占制造与服务收入超97% 是亏损核心[3] - 2024年产品与方案业务营收8.04亿元 毛利率47.92% 制造与服务业务营收7.48亿元 毛利率-19.13%[4] 制造业务困境 - 2023-2024年晶圆制造业务毛利率均低于-19% 意味着每卖1元晶圆成本超1.19元[6] - 产线建设节奏不慢但工艺爬坡明显滞后 6英寸产线2019年建成 8英寸产线2021年量产 12英寸产线2024年7月才完成第一阶段达产[6] - 产品以低附加值简单工艺为主 缺乏定价权 无法切入汽车半导体等高端市场[6] - 2022-2024年晶圆产能利用率分别为79.11%、78.35%、77.58% 逐年下滑[6] - 2024年产能利用率77.58% 若提升至95% 单位固定成本可降约18.3%[7] - 12英寸产线后续建设将扩大固定资产规模 若利用率无改善成本压力将持续加剧[7] 盈利支柱崩塌 - 产品与方案业务分为高稳定集成电路及器件、分立器件及模拟集成电路两类[8] - 分立器件业务2024年毛利率提升至35.92% 但营收占比仅15%-25% 难以承担盈利重任[8] - 高稳定集成电路及器件业务2022-2024年在产品与方案业务中营收占比超75% 2023年毛利率42% 贡献毛利7.06亿元 占公司总毛利超100%[8] - 2024年高稳定业务收入同比骤降47%至6.07亿元 毛利率下降近10个百分点 毛利从7.06亿元跌至3.14亿元[9] - 盈利支柱崩塌后公司失去主要毛利来源 叠加制造业务亏损导致2024年陷入亏损[10] 营运能力 - 截至2025年6月末应收账款周转率0.528次 在申万半导体行业中第六低[11] - 应收账款排名前五的客户中有四个为特种行业客户 回款周期较长[11] - 2024年高稳定集成电路及器件业务应收账款周转率0.7次 低于可比公司平均值0.97次[12] - 2024年分立器件及模拟集成电路业务应收账款周转率3.31次 低于行业可比公司均值5.08次[13] - 2024年制造与服务应收账款周转率2.87次 远低于行业可比公司均值8.30次[13] - 2025年上半年末存货周转率0.566 远低于中芯国际同期1.154的存货周转率[14] 资产与折旧压力 - 上市后在建工程快速增长 从2020年不足10亿元增至2025年上半年58.82亿元 超过同期固定资产55.16亿元 成为A股唯一在建工程超固定资产的晶圆制造企业[15] - 58.82亿元在建工程全部转固后 按15%折旧率每年新增折旧约8.8亿元 占2024年营收17.04亿元超51%[16] - 目前总毛利仅3.14亿元 远无法覆盖新增折旧 若工艺与利用率无改善转固后亏损将进一步扩大[16] 发展挑战 - 最紧迫任务不是扩张产能而是收缩战线、聚焦核心 需突破晶圆制造细分工艺或重塑高稳定业务竞争力[18] - 在半导体行业强者恒强格局下 若无法快速破局不仅扭亏无望 还可能被竞争对手挤压市场份额[18]

公司治理调整 - 公司于2025年9月22日召开第二届董事会第十六次会议 审议通过关于选举第二届董事会专门委员会委员的议案[1] - 调整董事会专门委员会成员以完善公司治理结构 保障董事会专门委员会规范运作[1] - 调整后审计委员会 提名委员会 薪酬与考核委员会中独立董事均占半数以上并由独立董事担任主任委员[1] 委员会构成 - 审计委员会主任委员周华先生为会计专业人士[1] - 第二届董事会各专门委员会委员任期自董事会审议通过之日起至第二届董事会届满之日止[1] - 公司根据《中华人民共和国公司法》及《公司章程》等有关规定进行本次调整[1]

公司治理调整 - 公司于2025年9月22日召开第二届董事会第十六次会议并审议通过董事会专门委员会委员选举议案 [2] - 战略委员会调整后成员为张劲松（主任委员）、刘锋、张翘、黄蓉、任天令 [2] - 审计委员会调整后成员为周华（主任委员）、旷炎军、范晓宁、李轩、韩郑生 [2] - 提名委员会调整后成员为韩郑生（主任委员）、刘锋、旷炎军、李轩、任天令 [2] - 薪酬与考核委员会调整后成员为韩郑生（主任委员）、郑浩、金春燕、周华、李轩 [2]

董事会会议 - 公司于2025年9月22日召开第二届董事会第十六次会议[1] - 会议审议通过调整董事会专门委员会成员的议案[1] 委员会成员 - 战略、审计、提名、薪酬与考核委员会委员名单公布[1] - 审计等三委员会独立董事占半数以上且主任为独立董事[1] - 审计委员会主任周华是会计专业人士[1] 任期情况 - 第二届董事会各专门委员会委员任期至第二届董事会届满[1]

公司股份回购完成情况 - 公司于2025年9月19日完成股份回购 [2] - 实际回购股份数量为2,629,186股 [2] - 回购股份占公司总股本比例为0.18% [2]