行业投资评级 - 电子行业评级为看好（维持）[5] 核心观点 - 端侧硬件场景丰富，产业链有望迎来高增长机遇[2] - 智能终端呈现百花齐放态势，iPhone销量回暖，OpenAI等大模型厂商入局加速智能终端品类和形态创新[3] - 端侧AI产业链相关公司包括立讯精密、蓝思科技、领益智造、中石科技、华勤技术、歌尔股份、蓝特光学、瑞声科技、比亚迪电子[3] 行业动态与趋势 - OpenAI计划在2026年末或2027年初推出首款设备，包括无显示屏智能音箱、眼镜、数字录音笔和可穿戴胸针等产品，立讯精密已获得至少一款OpenAI设备组装订单，歌尔股份作为潜在声学部件供应商接洽[8] - 未来更多大模型厂商和互联网厂商入局硬件产品，抢占下一代数据流量入口，形成“模型—终端—用户”直达路径，例如阿里将发布AI眼镜产品，字节布局AI耳机、AI眼镜、VR等品类[8] - iPhone17系列销售表现优异，京东平台以旧换新销量达去年同期4倍，苹果要求供应链提高日产能，硬件升级包括外观、散热、电池等刺激销量[8] - 苹果AI进展加速，Apple Intelligence基础语言模型在跨语言、文本和视觉模式具竞争力，软件及系统端生态优势显现，硬件端多品类创新周期开启[8] - Meta发布3款AI&AR眼镜产品，包括Ray-Ban Meta升级款、Oakley Meta Vanguard运动AI眼镜和Meta Ray-Ban Display（右眼增加全彩单目显示屏，采用LCoS+阵列光波导组合），AR眼镜进入“0-1”市场培育阶段[8] - 量子计算有望加速落地，存储行情景气度持续，国产存储产业链看好，长存三期成立推动半导体设备国产化加速[7]

全球NOR Flash市场概况 - 2025年全球NOR Flash市场整体营收预计超过26亿美金 分为电脑PC类(占比13%)、车载类(占比21%)、工业类(占比27%)和消费类(占比超30%)四大应用领域 [2] - 新兴消费类(包括AI耳机、AI眼镜、AI玩具)需求环比涨幅较大 为最景气领域 AI服务器出货量环比上升明显且价格有较强支撑 AI PC及汽车电子与工业(非AI服务器)需求环比上升可观 [2] - 大陆厂商在AI服务器NOR Flash领域替代台湾厂商趋势明显 预计今年替换份额达20%左右 [2] 存储芯片厂商研发投入 - 2025年上半年研发费用: 兆易创新(56768.04万元)、复旦微电(50861.05万元)、北京君正(34827.68万元)、普冉股份(14772.33万元)、东芯股份(10543.71万元)、聚辰股份(10267.08万元)、恒烁股份(4283.05万元) [5] - 研发费用占营收比例: 东芯股份(30.74%)、复旦微电(27.66%)、恒烁股份(24.58%)、聚辰股份(17.86%)、普冉股份(16.29%)、北京君正(15.48%)、兆易创新(13.68%) [7] - 研发人员数量: 兆易创新(1481人)、复旦微电(1113人)、北京君正(760人)、普冉股份(284人)、东芯股份(206人)、聚辰股份(194人)、恒烁股份(119人) [8] 主要厂商产品进展 - 兆易创新: 形成NOR Flash、SLC NAND Flash和利基型DRAM三条产品线矩阵 推出双电压供电SPI NOR Flash产品与高速QSPI NAND Flash产品 8Gb DDR4产品市场推广顺利 LPDDR4开始贡献营收 [9][10] - 北京君正: 存储芯片分为SRAM、DRAM和Flash三大类别 车规DRAM与SRAM全球排名前列 基于20nm/18nm/16nm工艺的DDR3/DDR4/LPDDR4多款产品送样 1Gb SPI NOR Flash新产品开始送样 [10][11] - 复旦微电: 新研SONOS平台EEPROM产品进入量产阶段 覆盖2Kbit~2Mbit全系及DDR5模组接口套片 多款EEPROM通过AEC-Q100认证并导入Tier1供应链 2Xnm SLC NAND平台系列产品进入量产阶段 [11][12] - 聚辰股份: 拥有全系列EEPROM(1Kb-2Mb)与NOR Flash(512Kb-64Mb)产品组合 EEPROM产品性能达行业最高水平 NOR Flash产品实现向AMOLED屏幕、指纹识别等市场大规模供货 [12][13] - 普冉股份: 实现SONOS和ETOX双工艺平台全容量系列覆盖 SPD产品线量产出货 产品推广受益于DDR5内存模组渗透率提升 [13][14] - 恒烁股份: NOR Flash产品采用SPI接口技术 DDR4产品在2025年上半年量产(速率达3200Mbps) 新增singledie SPI NAND及32Gb SD NAND产品预计三季度量产 [14][15] - 东芯股份: "1xnm闪存产品研发及产业化项目"实现量产 2xnm制程SLC NAND Flash可靠性提升并扩充料号 在DDR3/LPDDR1/LPDDR2/LPDDR4x/PSRAM基础上持续研发DRAM新产品 [15][16]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会现场会议9月24日14点在嘉兴市秀洲区召开[11] - 9月17日下午收市后登记在册股东可参会[11] - 网络投票9月24日不同时段进行[11] 会议议案内容 - 取消监事会，由审计委员会行使职权，废止《监事会议事规则》[15] - 修订《公司章程》等多部内部制度[15][16][19] - 董事会成员由7名增至9名，提名吴明为非独立董事候选人[22]

股价表现 - 蓝特光学9月1日股价下跌5.03%至32.85元/股 成交额达1.70亿元 换手率1.24% 总市值132.45亿元 [1] 业务构成 - 公司主营业务为光学元件研发、生产和销售 收入构成中光学棱镜占比59.54% 玻璃非球面透镜占比26.41% 玻璃晶圆占比8.20% 其他业务占比5.85% [1] 基金持仓情况 - 申万菱信中证1000指数增强A基金二季度持有5万股蓝特光学 持股数量与上期持平 持仓占基金净值比例0.91% 位列第六大重仓股 [2] - 该基金当日因股价下跌产生浮亏约8.71万元 基金规模8748.76万元 今年以来收益率28.21% 近一年收益率67.64% [2] 基金经理信息 - 基金经理刘敦任职7年329天 管理规模34.57亿元 任职期间最佳回报61.88% 最差回报-70.72% [2] - 基金经理夏祥全任职4年317天 管理规模9.22亿元 任职期间最佳回报24.29% 最差回报-26.61% [2]

行业技术趋势 - AR产业链持续探索高折射率材料以提升视场角性能 包括高折玻璃 碳化硅及其他晶体类材料[1] - 高折射率材料能够为光波导带来大视场角优势[1] 公司技术布局 - 公司在多种不同材质晶圆工艺开发上积极布局[1] - 碳化硅及其他晶体类晶圆产品目前尚处于送样阶段[1]

公司业务 - 公司光通讯业务产品主要应用于光模块中 [1]

公司业务定位 - 公司光通讯业务产品主要应用于光模块中 [1]

公司治理调整 - 蓝特光学将于2025年9月24日召开第二次临时股东大会 [2] - 股东大会将审议取消监事会及修订工商变更登记等多项议案 [2] 会议时间安排 - 临时股东大会具体日期为2025年9月24日 [2] 议案内容 - 主要议案涉及取消监事会制度 [2] - 议案包含工商变更登记相关章程修订内容 [2]

公司治理 - 蓝特光学第五届董事会第十九次会议审议通过《关于调整公司历年限制性股票激励计划股票授予价格的议案》[2]

公司治理动态 - 蓝特光学于9月8日晚间发布公告宣布调整公司历年限制性股票激励计划的股票授予价格 [2] - 该调整议案经公司第五届监事会第十六次会议审议通过 [2] - 此次监事会会议同时审议通过了多项其他议案 [2]