公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 虹软科技在智能手机和智能驾驶领域的视觉解决方案表现出色，智能驾驶业务增长迅速，端侧生成式AI布局有望带动智能手机业务持续增长 [3] - 公司成本费用管控良好，毛利率略有下降，但销售、管理、研发费用率均有所下降 [3] - 上调2024~2026年营业收入和归母净利润预测，预计营业收入分别为7.8/9.3/11.3亿元，同比增长16.7%/18.9%/21.2%；归母净利润分别为1.1/1.4/1.8亿元，同比增长18.7%/32.3%/30.9% [4] 业绩简评 - 2024年10月29日，公司发布三季报，前三季度实现营收5.7亿元，同比增长14.1%；实现归母净利润0.9亿元，同比增长8.1% [2] - 单Q3公司实现营收1.9亿元，同比增长18.5%；归母净利润为0.3亿元，同比下降15.1%；销售商品、提供劳务收到的现金为2.3亿元，同比增长205.0%；经营活动现金流净额为6,665.0万元，同比增长221.4% [2] 经营分析 - Q3公司智能手机视觉解决方案实现营收1.5亿元，同比增长6.8%；智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案实现营收0.4亿元，同比增长129.8% [3] - 公司车载方案已协助沃尔沃、长城汽车、本田、吉利、东风岚图、星途、哪吒汽车、极氪等OEM客户顺利实现产品量产落地 [3] - 公司毛利率较上年同期略降0.9pct，主要系智能驾驶业务收入占比提升所致；销售/管理/研发费用率分别同比下降0.7pct/4.4pct/0.6pct [3] - 公司在端侧生成式AI领域积极布局，与联发科和高通合作推出多项AI解决方案，有望带动智能手机业务持续增长 [3] 盈利预测 - 上调2024~2026年营业收入预测为7.8/9.3/11.3亿元，同比增长16.7%/18.9%/21.2%；归母净利润预测调整为1.1/1.4/1.8亿元，同比增长18.7%/32.3%/30.9%，分别对应129.8x/98.1x/75.0x PE [4]

会议信息 - 第二届监事会第十七次会议通知于2024年10月18日送达全体监事[2] - 会议于2024年10月29日以现场结合通讯方式召开[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 报告审议 - 会议审议通过《2024年第三季度报告》[3] - 监事会保证报告内容真实、准确、完整[3] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[5] 公告信息 - 公告日期为2024年10月30日[7]

选聘流程 - 选聘会计师事务所需经审计委员会、董事会审议，股东大会决定[3] - 应采用竞争性谈判、公开招标等方式保障公平公正[7] - 选聘结果应及时公示，包括拟选聘事务所和审计费用[7] 评价标准 - 质量管理水平分值权重不低于40%，审计费用报价分值权重不高于15%[9] - 应细化选聘评价标准，对有效应聘文件单独评价、打分并汇总得分[9] 人员限制 - 审计项目合伙人等累计承担公司审计业务满5年，之后连续5年不得参与[10] - 承担首次公开发行等上市审计业务，上市后连续执行期限不得超过两年[11] 费用计算 - 审计费用报价得分按（1 - |选聘基准价 - 审计费用报价| / 选聘基准价）×审计费用报价要素所占权重分值计算[11] 改聘规定 - 会计师事务所分包转包等情况公司应改聘[13] - 不得在年报审计期间无故改聘，更换应在被审计年度第四季度结束前完成[14] 签约与聘期 - 选聘议案经股东大会审议通过后公司方可签约，聘期一年可续聘[15] 信息披露 - 应在年度报告中披露会计师事务所服务年限、审计费用等信息[17] - 每年应披露对会计师事务所履职情况评估报告，变更时还需披露相关情况[18] 费用调整 - 聘任期内可合理调整审计费用，较上一年度下降20%以上（含20%）需说明情况[18] 审计委员会职责 - 应对特定情形保持高度谨慎和关注，如连续两年变更等[18] - 发现选聘违规造成严重后果应报告董事会并处理[19] 资料保存 - 公司和受聘事务所应妥善保存选聘等文件资料，保存期限至少10年[19] 制度说明 - 本制度由公司董事会制定、解释，审议通过之日起生效实施[30][31][32]

财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入192,764,996.57元，同比增长18.54%；年初至报告期末营业收入573,681,641.46元，同比增长14.09%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润26,831,794.62元，同比减少15.14%；年初至报告期末为88,290,720.45元，同比增长8.12%[2] - 本报告期研发投入108,434,710.56元，同比增长17.23%；年初至报告期末为302,434,626.60元，同比增长17.96%[2] - 本报告期研发投入占营业收入比例为56.25%，减少0.63个百分点；年初至报告期末为52.72%，增加1.73个百分点[3] - 本报告期末总资产2,949,165,821.93元，较上年度末减少5.49%；归属于上市公司股东的所有者权益2,603,604,902.27元，较上年度末减少2.58%[3] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额1,803,229.51元，同比减少98.80%，主要因部分客户上年度提前支付销售款，致本年前三季度销售款收回减少[2][7] - 本报告期非经常性损益合计2,720,406.98元，年初至报告期末为10,385,053.05元[5] - 本报告期非流动性资产处置损益为 -99,983.36元，年初至报告期末为 -120,273.16元[4] - 本报告期计入当期损益的政府补助487,675.84元，年初至报告期末为2,101,861.70元[4] - 2024年9月30日公司资产总计29.49亿元，较2023年12月31日的31.21亿元下降5.49%[16][17] - 2024年前三季度营业总收入5.74亿元，较2023年前三季度的5.03亿元增长14.09%[19] - 2024年前三季度营业总成本4.85亿元，较2023年前三季度的4.17亿元增长16.23%[19] - 2024年9月30日货币资金8.92亿元，较2023年12月31日的19.26亿元下降53.67%[15] - 2024年9月30日交易性金融资产9.84亿元，较2023年12月31日的2.69亿元增长266.99%[15] - 2024年9月30日应收账款1.60亿元，较2023年12月31日的1.01亿元增长57.62%[15] - 2024年前三季度研发费用3.02亿元，较2023年前三季度的2.56亿元增长17.95%[19] - 2024年9月30日应付账款423.08万元，较2023年12月31日的120.46万元增长251.22%[16] - 2024年9月30日合同负债2.06亿元，较2023年12月31日的2.58亿元下降20.40%[16] - 2024年前三季度营业利润1.05亿元，较2023年前三季度的0.95亿元增长10.57%[19] - 2024年前三季度公司净利润为88261483.09元，2023年同期为81466845.34元[20] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为88290720.45元，2023年同期为81657264.41元[20] - 2024年前三季度基本每股收益为0.22元/股，2023年同期为0.20元/股[22] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计562698841.42元，2023年同期为670066589.10元[23] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计560895611.91元，2023年同期为519508116.61元[23] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1803229.51元，2023年同期为150558472.49元[23] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计1461734042.51元，2023年同期为920196423.36元[24] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计2335100630.70元，2023年同期为819042398.83元[24] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 873366588.19元，2023年同期为101154024.53元[24] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为 - 1034541712.44元，2023年同期为231929673.57元[24] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年1 - 9月公司实现营业收入57368.16万元，同比增长14.09%，其中移动智能终端视觉解决方案营收48468.73万元，同比增长6.54%，智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案营收7968.01万元，同比增长108.32%[10] 股权相关情况 - 虹润资本管理有限公司持股118698800股，持股比例29.59%；南京瑞联新兴产业投资基金合伙企业（有限合伙）持股46070332股，持股比例11.48%；虹扬全球有限公司持股19595020股，持股比例4.88%等[8] 股份回购与注销情况 - 2024年2 - 5月公司完成股份回购，实际回购439000股，支付资金总额1319.85万元[10] - 2024年6月27日公司注销2021年回购的4829600股股份，总股本由406000000股减至401170400股，注册资本由406000000元减至401170400元[11] 法律诉讼与合同情况 - 2024年3月初审判决被告共赔偿原告970.60万美元及相关利息，原被告均已上诉[12] - 2023年4月公司全资子公司签软件许可协议修正案，合同金额4579.00万美元，合同正常履行[13][14] 子公司分红情况 - 2024年3月公司下属全资子公司虹软（上海）多媒体科技有限公司向公司分红8500.00万元[14] 软件退税情况 - 软件增值税退税涉及金额24,713,296.55元，依据财税[2011]100号[6]

行业与合作 - 公司所属行业为软件和信息技术服务业中的应用软件开发，行业代码为“I65”，大多证券行业分类中属于“TMT”行业 [2][3] - 与高通、联发科等主流芯片公司，索尼传感器、三星半导体等业内核心器件合作伙伴建立合作关系 [3] - 除苹果采用自研算法外，2023 年度全球出货量前五的安卓系统手机主流机型均搭载公司视觉人工智能解决方案，且是国内基于高通智能车载 VisDrive® 芯片平台上的主流视觉算法供应商 [3] 财务数据 - 2024 年半年度营业收入 3.81 亿元，同比上升 11.97%；归母净利润 6,145.89 万元，同比上升 22.82%；归母扣非净利润 5,379.43 万元，同比上升 21.70% [3][5] - 移动智能终端业务实现收入 3.32 亿元，较上年同期增长 6.43%；智能驾驶及其他 IoT 业务实现收入 4,336.40 万元，较上年同期增长 93.19% [3] 业务发展 智能手机业务 - 2024 年上半年，智能超域融合（Turbo Fusion）产品系列持续更新，推出多种影像解决方案，获客户认可 [5][6] - Turbo Fusion 图像处理技术延伸至视频应用获重要客户和平台厂商支持，技术和产品加速推广，向主流及中低端机型渗透 [5][6] 智能驾驶业务 - VisDrive® 一站式车载视觉软件解决方案：DMS 规模化量产上线，通过欧洲测试标准，部分产品出货并获新增量产车型定点，下半年拓展客户 [6] - 面向舱内、舱外的前装软硬一体车载视觉解决方案：舱内获多个量产车型定点项目，法规类产品完成量产上线；舱外产品加速产品化和市场推广，性能提升 [6] 商拍业务 - 2023 年第三季度上线 PhotoStudio® AI 智能商拍云工作室商品版和服装版 [6][7] - 2024 年上半年，PSAI 产品上线 AI 模特视频生成功能，打磨多项核心功能，拓展智能抠图等功能 [4][6][7] - 2024 年上半年入驻国内主流电商平台，下半年迈向国际电商平台市场，后续将接洽更多平台 [4][7] 未来规划 - 发挥视觉人工智能领域技术和能力，创新技术和市场发展模式，整合资源，丰富 AIGC 产品矩阵，探索拓展智能设备领域和应用场景 [4] - 算力扩充将根据实际情况租用或采购芯片 [5]

回购情况 - 2024年2月3日董事会同意用超募资金1000 - 2000万元回购A股，回购价不超50元/股，期限6个月[4][5] - 截至2024年5月8日完成回购，实际回购439,000股[5] 分红情况 - 2024年5月10日股东大会授权董事会办理2024年中期分红，不超净利润100%[6] - 2024年8月26日通过半年度利润分配方案，每10股派1.5元含税[6] - 拟派发现金红利60,109,710元含税，占2024年半年度净利润97.80%[7] 股价相关 - 2024年9月3日股票收盘价24.50元/股[9] - 实际分派每股现金红利0.15元/股，除权除息参考价24.35元/股[9] - 虚拟分派每股现金红利约0.1498元/股，除权除息参考价格为24.3502元/股[10] - 除权除息参考价格影响约为0.0008%，差异化分红影响绝对值在1%以下[10]

分红信息 - 每股现金红利0.15元（含税）[2] - 拟派发现金红利总额60,109,710元（含税）[6] - 2024年中期现金分红不超净利润100%[3] 时间安排 - 股权登记日2024/9/24，除权（息）及发放日2024/9/25[2][9] 股本情况 - 总股本401,170,400股，实际参与分配400,731,400股[6] 税收政策 - 持股超1年自然人等暂免个税，实发0.15元/股[12] - QFII等扣税后实发0.135元/股[13][14]

业绩说明会信息 - 公司参加2024年半年度软件及人工智能专场业绩说明会[2] - 时间为2024年9月13日14:00 - 16:00[3][5] - 方式为网络文字互动，平台是上证路演中心[3][5] 投资者互动 - 可于2024年9月11日16:00前通过邮箱提问[3][5] - 可通过上证路演中心查看说明会情况[6] 其他 - 2024年8月27日发布《2024年半年度报告》[3] - 参加人员含董事长、总经理邓晖等[6] - 公告2024年9月5日发布[8]

投资评级 - 报告对虹软科技的投资评级为买入-A，维持评级，6个月目标价为31.37元，当前股价为25.32元 [4] 核心观点 - 虹软科技2024年上半年实现营业收入3.81亿元，同比增长11.97%，归母净利润6145.89万元，同比增长22.82%，扣非归母净利润5379.43万元，同比增长21.70% [1] - 智能车业务表现突出，2024H1智能驾驶及其他IoT智能设备业务实现营收0.43亿元，同比增长93.19%，毛利率由2022年的44.12%上升至2024H1的87.28% [2] - 智能商拍业务进展显著，2024H1推出AI模特视频生成功能，并成功入驻淘宝千牛、1688、抖店等国内主流电商平台，下半年进一步拓展至TikTok等国际电商平台 [3] - 公司在智能汽车领域取得多项定点项目，覆盖长安新能源、长城、极氪等多家车厂，舱内外算法产品搭载量持续提升 [3][8] 业务表现 智能手机视觉业务 - 2024H1智能手机视觉业务实现营收3.32亿元，同比增长6.43%，主要得益于Turbo Fusion技术在更多高端机型和主流机型上的应用 [2] 智能驾驶及其他IoT智能设备业务 - 2024H1智能驾驶及其他IoT智能设备业务实现营收0.43亿元，同比增长93.19%，主要由于智能汽车业务定点数量的增加及量产交付 [2] 智能商拍业务 - 2024H1智能商拍业务在产品侧和渠道侧均取得显著进展，AI模特视频生成功能上线，并成功入驻淘宝千牛、1688、抖店等国内主流电商平台，下半年进一步拓展至TikTok等国际电商平台 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年公司收入分别为8.39亿元、10.27亿元、12.81亿元，归母净利润分别为1.45亿元、2.03亿元、2.88亿元 [9] - 2024-2026年每股收益预计分别为0.36元、0.51元、0.72元，市盈率分别为69.84倍、49.97倍、35.32倍 [10] 估值与投资建议 - 采用PS估值法，给予6个月目标价31.37元/股，对应2024年15倍动态市销率 [9] - 公司以AI视觉算法为核心，深耕智能手机摄像技术，并通过技术外延切入智能汽车赛道，未来在AIGC、XR等前沿技术领域的布局值得期待 [9]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入3.81亿元(+11.97%),归母净利润0.61亿元(+22.82%) [1] - 智能驾驶业务增长显著,海外营收持续较快增长 [1] - 智能驾驶业务毛利率显著提升,研发投入加大 [1] - 智能超域融合技术持续推广,智能商拍加快与国内外主流电商平台的合作 [1] - 智能驾驶积累优势,下半年继续深耕市场 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为8.32/10.03/11.73亿元,同比增长24.20%/20.44%/17.03% [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.30/1.68/2.25亿元,同比增长47.26%/28.86%/34.09% [7] - 当前股价对应PE分别为73.76/57.24/42.69倍 [7][8]