董事会提名 - 公司董事会提名刘玉玉女士为第五届董事会独立董事候选人[2] 任职资格 - 被提名人不直接或间接持有上市公司已发行股份1%以上[5] - 被提名人不在直接或间接持有上市公司已发行股份5%以上的股东单位任职[6] - 被提名人最近36个月内未受相关处罚及谴责批评[7] - 被提名人兼任独立董事的境内上市公司数量未超三家[8] - 被提名人在公司连续任职未超六年[8] - 被提名人在会计等专业岗位有5年以上全职工作经验[8] 审查确认 - 被提名人已通过公司第四届董事会提名委员会资格审查[9] - 提名人已核实并确认被提名人任职资格符合要求[9]

英科再生资源股份有限公司董事会提名委员会 关于第五届董事会独立董事候选人的审查意见 根据《中华人民共和国公司法》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券 交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号--规范运作》等法律法规、规范性 文件及《公司章程》的相关规定，英科再生资源股份有限公司（以下简称"公 司"）第四届董事会提名委员会对第五届董事会独立董事候选人的任职资格进 行了审查，发表审查意见如下： 经审阅公司第五届董事会独立董事候选人张彦博先生、刘玉玉女士的个人 履历等相关资料，未发现其有相关法律法规以及《公司章程》中规定的不得担 任科创板上市公司董事、独立董事的情形，不存在被中国证监会确定为市场禁 入者且尚在禁入期的情形，也不存在受到中国证监会、证券交易所及其他有关 部门处罚或惩戒的情形，未涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规被中 国证监会立案调查，不是失信被执行人。 上述候选人未持有公司股份，与公司控股股东、实际控制人、持有公司 5% 以上股份的股东及其他董事、高级管理人员之间不存在关联关系，符合有关法 律、行政法规、部门规章、规范性文件等要求的任职资格和独立性等要求。 上述独立董事候选人具有丰富的专业知 ...

会议信息 - 公司于2025年11月13日召开第四届董事会第二十五次会议[1] 制度修订 - 会议审议通过修订部分治理制度相关议案[1] - 修订制度含筹资等四项管理制度[1] - 修订制度同日在上海证券交易所网站披露[1]

二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及公司规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》等关于董事任职资格的规定； 英科再生资源股份有限公司 （二）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和上海证券交易所自律监 管规则有关独立董事任职资格和条件的相关规定； 独立董事候选人声明与承诺 （三）其他法律法规、部门规章、规范性文件和上海证券交易所规定的情形。 三、本人具备独立性，不属于下列情形： 本人刘玉玉，已充分了解并同意由提名人英科再生资源股份有限公司董事会 提名为英科再生资源股份有限公司第五届董事会独立董事候选人。本人公开声明， 本人具备独立董事任职资格，保证不存在任何影响本人担任英科再生资源股份有 限公司独立董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行政法规、部门规 章及其他规范性文件，具有五年以上法律、经济会计、财务、管理等履行独立董 事职责所必需的工作经验。 （七）最近 12 个月内曾经具有前六项所列举情形之一的人员； （八）其他上海证券交易所认定不具备独立性的情形。 （一）在上市公司或者其附属企业任职的人员及其直系亲属和主要社会关系 （直系亲属是 ...

证券代码：688087 证券简称：英科再生 公告编号：2025-061 英科再生资源股份有限公司 关于召开2025年第三次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东会类型和届次 2025年第三次临时股东会 召开日期时间：2025 年 12 月 1 日 14 点 00 分 召开地点：山东省淄博市临淄区纬三路山东英朗环保科技有限公司 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 12 月 1 日 至2025 年 12 月 1 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联 网投票平台的投票时间为股东会召开当日的 9:15-15:00。 股东会召开日期：2025年12月1日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 （二） ...

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 印尼启动总投资额约56亿美元的垃圾焚烧发电计划，为中国固废产业链出海提供巨大市场机遇 [1][6][11] - 固废板块基本面强劲，25Q3业绩增长稳健，自由现金流持续增厚，分红提升逻辑持续兑现 [6][14] - 水务运营行业处于现金流改善左侧，市场化改革有望驱动其成为“下一个垃圾焚烧”板块，具备估值提升潜力 [6][18] 行业新闻：印尼固废出海 - 印尼主权基金Danantara于2025年11月6日启动首批垃圾焚烧发电项目招标，计划在全国布局33座电厂，总投资额高达91万亿印尼盾（约56亿美元）[6][11] - 项目模式为“主权基金+合资公司”，主权基金持股至少30%，必要时可增持至51%，以保障项目盈利 [6][11] - 按人口类比中国，印尼垃圾焚烧市场空间预计可达25万吨/日 [6][11] - 投资逻辑清晰：环保装备企业受益于轻资产、高毛利的“技术+装备”输出；具备成熟运营经验的固废EPC+运营企业凭借管理优势和成本控制能力具备竞争力 [6][12] - 重点推荐伟明环保、光大环境、中国天楹、军信股份等公司 [6][12] 固废板块观点 - **业绩与现金流**：25Q1-3板块归母净利润同比增长12%，毛利率提升2.7个百分点，财务费用率下降0.5个百分点 [6] - **自由现金流大幅改善**：25Q1-3板块经营现金流净额133亿元（同比增长28%），资本开支54亿元（同比下降12%），简易自由现金流达78亿元（24Q1-3为41亿元）[6] - **分红持续提升**：典型公司如军信股份24年分红比例达94.59%，绿色动力A+H分红比例达71.45%，瀚蓝环境25年首次中期派息 [6][14] - **提质增效措施显效**： - **吨发电量提升**：25H1，7家垃圾焚烧公司平均吨发电量（还原供热后）同比提升1.8%，吨上网电量同比提升1.2% [6] - **供热业务加速**：25H1海螺创业供热量同比增170%、绿色动力同比增115%、伟明环保同比增67% [6] - **IDC合作拓展**：旺能环境、军信股份、瀚蓝环境、伟明环保等公司已签署相关合作协议 [6] - **C端顺价推进**：佛山于25年9月下旬召开生活垃圾处理费定价听证会 [6] 水务板块观点 - **现金流改善在即**：25Q1-3板块自由现金流为-21亿元（24Q1-3为-68亿元），预计兴蓉环境、首创环保等公司资本开支将于26年开始大幅下降，自由现金流大增可期 [6][18] - **分红提升空间大**：24年水务板块分红比例为34%，兴蓉环境24年分红比例为28%，参照垃圾焚烧板块自由现金流转正后分红比例从21年18%提升至24年40%，水务板块分红提升潜力显著 [6][18] - **水价改革重塑估值**：广州、深圳等核心城市自来水提价落实，水价制度保障合理回报，有望驱动行业从防御属性转向可持续增长，对标美国水业（PE 23倍），估值提升空间可观 [6][18] 行业跟踪数据 - **环卫装备**：2025年1-9月环卫车总销量55,737辆（同比增4.17%），其中新能源环卫车销量9,696辆（同比大增63.18%），渗透率提升6.29个百分点至17.40% [6][20] - **生物柴油**：截至2025年11月6日当周，生物柴油均价8,200元/吨（周环比降2.4%），地沟油均价6,456元/吨（周环比降1.4%），考虑一个月库存周期测算单吨盈利为-172.9元/吨（亏幅扩大）[6][32] - **锂电回收**：截至2025年11月7日，碳酸锂价格8.03万元/吨（周环比降0.3%），金属钴价格38.40万元/吨（周环比降1.5%），根据模型测算，三元电池粉回收项目平均单位废料毛利为0.32万元/吨（周环比增0.102万元/吨）[6][34][35] 行情表现 - 2025年11月3日至11月7日当周，环保及公用事业指数上涨2.31%，表现优于上证综指（涨1.08%）、深证成指（涨0.19%）及沪深300指数（涨0.82%）[41]

股东会基本情况 - 会议于2025年11月6日在山东省淄博市临淄区召开 [2] - 会议由董事会召集，董事长刘方毅主持，采用现场与网络投票相结合的方式 [3] - 公司总股本为194,054,775股，本次会议享有表决权的股份总数为192,858,127股 [2] - 全体5名董事、董事会秘书及部分高管均出席会议 [4] 议案审议结果 - 关于修订《公司章程》并办理工商变更登记的议案获得通过，为特别决议议案，需三分之二以上表决权通过 [5][6] - 关于修订《关联交易管理制度》、《对外担保决策制度》、《对外投资管理制度》、《募集资金管理制度》的议案均获通过 [5][6] - 关于参与投资Warburg Pincus Global Growth 15, L.P.暨关联交易的议案获得通过，关联股东已回避表决 [6] 会议合规性 - 会议召集、召开程序、出席人员资格及表决程序均符合相关法律法规及公司章程规定 [3][7] - 高朋（上海）律师事务所对会议进行见证，并出具了合法有效的结论意见 [7][8]

股东会信息 - 公司于2025年10月21日公告召开2025年第二次临时股东会，距会议召开15日[5] - 现场会议于2025年11月6日召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 出席股东会的股东及代理人共42人，代表12,561,298股，占比6.5132%[7] - 现场3人代表3,280,379股，占比1.7009%[7] - 网络39人代表9,280,919股，占比4.8123%[8] 议案表决 - 多份议案同意票数占比超99%，如《关于修订〈公司章程〉并办理工商变更登记的议案》同意12,544,098股，占比99.8630%[12] - 中小股东同意票数12463431股，占比99.2208％[25] - 中小股东反对票数78526股，占比0.6251％[25] - 中小股东弃权票数19341股，占比0.1541％[25] 会议有效性 - 本次股东会表决程序及结果合法有效[27] - 股东会召集、召开程序及人员资格合法有效[28]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会于11月6日在淄博临淄召开[2] - 出席股东和代理人42人，所持表决权12,561,298，占比6.5132%[2] - 总股本194,054,775股，本次股东会享表决权股份192,858,127股[2] 参会人员 - 5位在任董事全部出席，董秘出席，部分高管列席[5] 议案表决 - 多项修订议案同意票数比例超99%[6][7] - 《关于参与投资Warburg Pincus Global Growth 15, L.P.暨关联交易的议案》同意比例99.2208%[7]

公司股份回购 - 公司于截至2025年10月31日通过集中竞价交易方式回购股份1,421,622股 [1] - 回购股份数量占公司总股本比例为0.73% [1]